AerCap 2026年第三季度财报：调整后的净利润创纪录，指引有所上调

AerCap公司（纽约证券交易所代码：AER）公布的2026年第三季度收入及其他收入为24.15亿美元，同比增长5%。而按照通用会计准则计算的每股收益则从6.98美元降至6.17美元。调整后的净收入达到了10.09亿美元，相当于每股6.56美元；运营现金流为18亿美元，这主要得益于更高的维护收入、资产出售收益以及更宽的净利差。 收入增长主要来自维护租金及其他收入、资产出售收益以及其他收入来源，而基本租赁租金则几乎没有变化。通用会计准则下的利润下降，主要是因为与2025年第三季度的比较有所不同——当时AerCap因乌克兰冲突而获得了4.75亿美元的净回收款。 调整后收益去除了与乌克兰相关的回收款项和购买会计摊销费用。AerCap在公告中并未提供2025年第三季度的调整后净收入或每股收益数据。 基本租赁租金为16.98亿美元，而去年同期为16.9亿美元。如果不考虑租赁溢价摊销，基本租赁租金基本保持不变，为17.21亿美元；同时，平均租赁资产减少了1%，达到613.5亿美元。 维护租金及其他收入增加了31%，达到2.67亿美元，这是租赁收入增长的主要来源。其他收入则增长了17%，达到9700万美元。 在本季度，AerCap出售了价值11亿美元的资产，而去年同期则出售了价值15亿美元的32项资产。尽管总收款金额减少，但销售净收益却增加了6%，达到3.53亿美元。该公司报告称，无杠杆销售收益率为45%。 调整后的净利息利润率基本保持不变，为12.42亿美元，但扣除折旧和摊销后的利润率上升了4%，达到5.93亿美元。年度净利差从8.0%改善到8.1%，而扣除折旧和摊销后的净利差则从3.7%上升到3.9%。 通用会计准则下的收益情况与AerCap的运营趋势有所不同，因为2025年第三季度的数据中包含有4.749亿美元的与乌克兰相关的净回收款，这些款项被计入了支出项下。而在2026年第三季度并没有类似的回收款，而且前一年的收益还高于报告中的净收入下降额2.67亿美元。 在本季度，AerCap的调整后净收入为1.07亿美元，其中包含了7100万美元的维护权利摊销费用，同时还有1100万美元的税收影响。因此，调整后的净收入为10.09亿美元，而通用会计准则下的净收入为9.49亿美元。这一对比表明，较低的通用会计准则下的结果主要是由于比较基数的差异所致，而非实际收入的下降。 折旧和摊销费用下降了3%，达到6.49亿美元；利息支出下降了2%，达到4.75亿美元；销售、一般和管理费用则下降了3%，达到1.25亿美元。而租赁费用则相反，上升了42%，达到1.31亿美元，其中包括1400万美元的维护权利摊销费用。 AerCap的平均债务成本从4.0%上升到了4.2%，但其平均债务余额则从44.87亿美元下降到了43.47亿美元，这有助于降低总利息支出。有效税率也从14.5%下降到了12.3%。通用会计准则下的股本回报率为20%，而调整后的股本回报率为22%。 本季度的运营现金流为18亿美元，几乎足以覆盖19亿美元的资本支出，其中包括购买32架飞机的费用。在考虑资产出售收益之前，2026年前九个月的运营现金流从41.73亿美元增加到了47.23亿美元。 截至9月30日，公司的现金、现金等价物及受限现金总额达到了26.53亿美元，比2025年底增加了79%。债务则下降了1%，达到434.72亿美元，而调整后的债务与权益比率则从2.1倍下降到2.0倍。AerCap在第三季度回购了530万股股票，总金额约为7.83亿美元。截至2026年前九个月，该公司累计回购金额超过22亿美元，并且公司还获得了10亿美元的再回购授权。剔除未解锁的限制性股票后，每股账面价值从上一年的109.22美元上升至124.89美元。 AerCap将2026全年的调整后每股收益预期上调至约20.70美元。公司在发布的声明中并未披露之前的预测数据，更新后的展望包括了前九个月内实现的资产出售收益，但排除了第四季度可能出现的资产出售收益。 AerCap预计2026年全年有效的税率约为15%，不包括特殊项目的影响。 首席执行官Aengus Kelly表示，对高质量航空资产的需求仍然旺盛，尤其是发动机和下一代飞机的需求。管理层指出，较高的燃油价格确实影响了航空公司的盈利能力，但认为商业航空的供需状况仍然有利于AerCap的发展。 Kelly还强调了生命周期资产管理与资本配置的重要性，而不仅仅是将其业务视为单纯的飞机租赁业务。这一策略在本季度体现在了飞机采购、资产出售、股票回购以及降低杠杆率等方面。 根据内部人士提供的信息，在前六个月内，有2,934万股股票被一次性购回，另有146,148万股股票在六笔交易中售出，净售出量为143,214万股股票。下表列出了一些近期发生的交易情况，包括交易细节和交易价值；其中Rita Forst在8月6日进行的两次交易被重复列出。 这些披露信息描述了具体的交易行为，但并未说明每位内部人士为何出售或转让股票。 AerCap在2026年第三季度的业绩表现包括适度的收入增长、创纪录的调整后收益、强劲的运营现金流、盈利性的资产出售，以及较低的杠杆率。按照通用会计准则计算的净利润有所下降，主要是因为上一季度包含了大量与乌克兰相关的经济复苏因素，而基础利润率和调整后的盈利能力有所改善。接下来需要关注的重点领域包括基本租赁租金的增长、航空公司的经营状况、租赁费用、债务成本，以及AerCap是否能够在不依赖第四季度资产出售收益的情况下实现其调整后的每股收益预期。