Balchem 2026年第三季度财报电话会议记录

Balchem公司（NASDAQ:BCPC）在周五发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的记录如下： 这份记录由Benzinga APIs提供。如需实时查看我们的全部数据，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。 您可以访问https://events.q4inc.com/attendee/831870284观看电话会议录像。 Balchem公司在第三季度的季度合并销售额达到了2.91亿美元的新高，净利润为4700万美元，调整后的EBITDA则为8000万美元。所有业务领域的增长都十分显著。 该公司强调了一些重要的科学成果，包括关于VitaCholine对认知功能的益处的研究，以及K2 Vital对心血管健康的积极作用，这些成果进一步巩固了他们产品的科学基础。 Balchem公司的战略重点仍然是推动特种营养素和输送系统的市场渗透，预计市场需求的积极前景将有助于公司的长期发展。 人类营养与健康业务部门的销售额创历史新高，这得益于营养素和食品成分的持续增长；而动物营养与健康业务部门的利润则因销售额的增加和产品组合的优势而显著上升。 管理层对未来增长表示乐观，因为公司拥有强劲的现金流、战略投资，并且最近获得了6.5亿美元的信贷额度，用于支持创新和收购活动。 **主持人：** 我们将举行一个问答环节。如果您有疑问，请按星号键举手提问。要停止提问，请再次按星号键。现在，我将会议交给Balchem公司的首席财务官Martin Bengtsson。请开始吧。 **Martin Bengtsson（首席财务官）：** 谢谢各位。大家早上好。感谢大家参加今天的电话会议，共同讨论Balchem公司在2026年9月30日结束的季度的业绩情况。我是Martin Bengtsson，首席财务官。本次电话会议由我们的董事长、总裁兼首席执行官Ted Harris主持。根据我们的法律顾问、审计师以及SEC的建议，我现在要宣读我们的前瞻性声明。今天电话会议中作出的陈述并非历史事实，而是前瞻性声明。我们无法保证这些前瞻性声明中的预期会实现，各种因素可能导致实际结果与我们的预期有很大差异，其中包括Balchem公司最近的10-K、10-Q和8-K报告中提到的风险因素。 公司没有义务更新这些前瞻性声明。今天的电话会议和评论还包含了非GAAP财务指标。如需了解更多细节，请参阅我们的财报发布中的相关对照表。现在，我将会议交给Ted Harris，董事长、总裁兼首席执行官。 **Ted Harris（董事长、总裁兼首席执行官）：** 谢谢Martin，早上好，欢迎参加我们的电话会议。我们对今天早些时候发布的第三季度业绩感到非常满意。我们的三个业务领域都实现了稳健的增长，同时我们在战略增长方面的努力也取得了良好的成效。我们的持续增长得益于我们独特的特种营养素和输送系统产品的市场渗透，以及食品和营养市场中对健康产品的积极需求趋势，这些都与我们的产品能力和市场定位高度契合。因此，我们实现了创纪录的季度合并销售业绩、净利润以及调整后的EBITDA，同时还有稳定的现金流。在更详细地讨论第三季度的财务成果之前，我想先对当前的市场环境进行一些说明，同时向您介绍一些最新研究成果，这些研究支持了我们的品牌产品VitaCholine、K2 Vital和K2 Vital Delta的有效性。在我们的人体营养与健康业务领域，大多数产品的需求都保持良好增长趋势。 我们的独特产品组合和解决方案仍然受到热烈欢迎；消费者对补充剂和健康食品系统的兴趣，为我们创造了良好的市场环境。在动物营养与健康业务方面，市场势头持续增强。无论是反刍动物还是单胃动物客户，都在寻求成本效益高的方法来改善动物的健康状况和生产力。在特种产品业务领域，我们继续看到市场对我们的高性能气体和服务有强劲的需求。 总体而言，我们对Balchem的未来前景持乐观态度，我们相信自己有能力实现长期的健康增长。关于支持我们品牌产品的科学研究，我想重点介绍两项最近发表的研究。第一项研究是由MD Anderson领导的试点项目，我们在之前已经提到过这项研究，它最近发表在《阿尔茨海默病与痴呆症：转化研究与临床干预》杂志上，该杂志是阿尔茨海默病协会的同行评审期刊。这项研究评估了胆碱补充剂对认知功能正常的APOE4携带者的潜在益处，这类人群患阿尔茨海默病的遗传风险显著增加。 研究人员考察了补充剂对与神经退行性疾病、大脑代谢以及阿尔茨海默病进展相关的生物标志物的影响。研究结果提供了令人鼓舞的新证据，可能有助于证明VitaCholine在维持大脑健康方面的作用，并进一步巩固了胆碱在健康衰老和认知功能中的科学基础。我们认为，这标志着VitaCholine不仅被定位为必需营养素，而且成为了成人认知健康领域的领先科学支持产品。 第二项研究是Dan Code试验，该研究发表在《循环》杂志上，这是美国心脏协会旗下的权威心血管医学期刊。这项研究探讨了使用Balchem的K2 Vital Delta补充维生素K2对冠状动脉钙化及心血管健康的影响。研究结果提供了重要的临床证据，支持维生素K2在心血管健康和健康老龄化中的作用，同时进一步提升了我们K2 Vital平台的科学地位和商业竞争力。 现在，让我们来看看合并报表的结果。在第三季度，我们报告的合并收入达到了2.91亿美元，比去年同期增长了8.6%。我们的季度GAAP收益达到了6200万美元，增长了14.4%。合并净利润达到了4700万美元，同比增长了16%。按照GAAP标准，这一季度每股稀释净利润为1.46美元，同比增长了17.7%。在调整后的基础上，我们实现了创纪录的季度调整后EBITDA，达到8000万美元，同比增长12.4%。我们的季度调整后净利润也达到了5000万美元，同比增长14.5%，这意味着每股稀释后的收益为1.57美元，同比增长16.3%。总体而言，这是Balchem一个非常出色的季度：业绩创下新高，三个业务领域都取得了健康的增长，同时我们在长期战略上的进展也在持续。现在，我将会议交还给Martin，让他更详细地介绍第三季度的财务业绩和各个业务领域的表现。

Martin Bengtsson（首席财务官）

谢谢Ted的汇报。正如Ted所提到的，本季度的净销售额比去年同期增长了8.6%，我们的三个业务领域都为这一增长做出了贡献。我们的毛利率为1.06亿美元，同比增长10.7%；而毛利率占净销售额的比例则上升了70个基点，达到36.4%。这一提升主要得益于更高的销售额、更有利的产品组合以及制造效率的提高，不过这部分收益被一些较高的制造成本所抵消。

第三季度的合并运营成本为4300万美元，而去年同期为4100万美元。这一增加主要是由于与薪酬相关的成本上升所致，不过这部分成本被某些项目的净收益所部分抵消。第三季度的GAAP营业收益达到了6200万美元，同比增长14.4%。在调整后的基础上，营业收益为6700万美元，同比增长12.7%。调整后的EBITDA达到了8000万美元，同比增长12.4%，而调整后的EBITDA利润率达到了27.6%。

第三季度的净利息支出为200万美元，比去年同期减少了100万美元，这主要是由于未偿还借款减少以及利率下降所致。2026年和2025年第三季度的有效税率分别为22.2%和22.6%。这一下降主要得益于与上一年联邦税务申报相关的有利调整，以及来自国外的无形资产的税收优惠，不过这部分收益又被某些州税的增加所抵消。

第三季度的合并净利润达到了创纪录的4700万美元，同比增长16%。每股稀释后净利润为1.46美元，同比增长17.7%。调整后的净利润达到了5000万美元，同比增长14.5%。每股调整后的净利润为1.57美元，同比增长16.3%。本季度的运营现金流为7000万美元，自由现金流为5800万美元。我们期末的现金余额为6600万美元。我们继续产生健康的现金流，这使我们能够投资于发展，并为股东创造价值。在第三季度，我们回购了约2800万Balchem普通股，同时还将净借款减少了2800万美元，从而使得我们的杠杆比率降至0.2倍。

加上我们在7月份设立的6.5亿美元的信贷额度，我们现在有充足的资金来支持创新、产能扩张以及战略性收购。现在来谈谈各个业务领域的业绩：Human Nutrition and Health业务实现了创纪录的1.88亿美元销售额，同比增长8.1%，这主要得益于我们的营养品业务以及食品原料和解决方案业务的增长。营业收益上升了11.8%，达到创纪录的4600万美元，这主要得益于更高的销售额和更有利的产品组合，不过这部分收益又被较高的运营费用所抵消。在调整后的基础上，该业务领域的营业收益达到了4900万美元，同比增长10.9%。

我们对人类营养与健康领域的前景仍然持乐观态度。我们的差异化产品、配方技术以及品牌组合使我们能够很好地支持客户，并抓住更多的市场机会，尤其是在消费者越来越重视健康和健康解决方案的情况下。动物营养与健康的销售额达到了6300万美元，比上一年增长了11.7%，这主要得益于单胃动物和反刍动物市场的销售增长。营业利润为680万美元，增长了82.8%，反映出销售额的增加以及良好的产品结构，但部分被较高的制造成本所抵消。按调整后的标准计算，该部门的营业利润达到了700万美元，增长了73.6%。动物营养与健康领域再次实现了年度同比增长。

我们的增长得益于我们在乳制品行业持续采用的包封化制式技术，以及我们在美国单胃动物业务中的定价策略调整，同时欧盟反倾销关税的实施也促进了我们欧洲单胃动物业务的逐步改善。我们对这一业务的方向依然充满信心，相信我们有能力进一步推广我们的技术，从而实现长期的增长。特种产品的销售额达到了3700万美元，增长了4.5%，这主要得益于我们的性能气体业务的增长。营业利润为1200万美元，增长了6.6%，反映出销售额的增加以及良好的产品结构，但部分被较高的运营费用所抵消。按调整后的标准计算，该部门的营业利润达到了1300万美元，增长了3%。特种产品部门在本季度继续实现了稳定且盈利性的增长。凭借强大的市场地位以及严谨的执行力，我们相信该部门在未来能够继续保持这种稳定的增长。

总结来说，这是又一个表现强劲的季度，各项指标均创历史新高，各个业务领域都实现了健康的增长，同时现金状况也相当良好。展望未来第四季度，我们对前景持乐观态度。正如过去几年所展示的那样，第四季度的业绩通常会低于第三季度，但基于历史业务季节性特征，我们相信我们仍有能力在第四季度实现与全年相同的健康增长。

现在，我将会议控制权交还给Ted，让他进行最后的发言。

Ted Harris（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢Martin，我们今天报告的结果让我们非常满意。我们的团队在本季度表现出色，取得了创纪录的财务业绩，同时继续推进我们的战略重点。第三季度是我们连续第29个季度实现调整后EBITDA的同比增长。这种在不同市场条件下都能保持一致性的情况，反映了我们独特的产品组合、稳健的商业模式以及团队的奉献精神。

我们为过去一个季度取得的成就感到非常自豪，同时也对Balchem未来的机遇充满期待。现在，我将会议控制权交还给Martin，让他开始回答提问。

操作员

谢谢Ted。现在正式会议部分结束。接下来，我们将开启问答环节。请尽量只提出一个问题或一个问题后续问题。如果您想提问，请按1键举手。如果想撤回问题，请按1键。再次提醒，提问时请举起手机以获得最佳的语音质量。

如果您在当地被静音了，请记得取消静音状态。请稍候片刻，我们即将整理出问答名单。您的第一个问题来自CJS Securities的Bob Labick。请开始提问。

鲍勃·拉比克（CJS证券分析师）

早上好，祝贺你们取得了出色的业绩。

泰德·哈里斯（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢，鲍勃。

鲍勃·拉比克（CJS证券分析师）

除了强劲的增长之外，你们的利润率也非常出色，而且即使在通货膨胀的情况下也是如此。你提到的有利组合也帮助提升了利润率。能否详细介绍一下这些组合带来的好处，以及它们是否可持续，我们该如何看待未来的发展？

马丁·本格特森（财务总监）

当然可以，鲍勃。我们对当前的业绩和利润率非常满意。对于那些一直关注我们的人来说，过去几年我们的利润率确实有所提升。从各个业务板块来看，有一些有利的因素在支撑着我们的发展。以H和H业务为例，其中的营养产品部门相对于食品部门来说，利润率更高，而且其增长速度也更快。

随着时间的推移，H和H业务中的有利组合会逐渐显现出来。动物营养健康领域也是如此。反刍动物业务和乳制品业务的利润率都高于单胃动物业务，而且它们的增长速度也更快。因此，这两个业务板块都有有利的因素在支撑着我们的发展。当然，我们的特种产品部门也表现良好，利润率也很高，这为我们提供了良好的发展基础。

关于通货膨胀的问题，正如您所说，我们现在正处于通货膨胀时期。全年的原材料价格都在上涨，但我们能够将这些成本转嫁给客户。所以，从整体来看，我们基本上已经实现了收支平衡。不过，有些业务存在时间上的延迟，有些业务则提前或滞后了一些。

但从年度角度来看，我们基本上已经实现了收支平衡。不过，如果稍微退一步看，这可能会对利润率产生一些负面影响。如果原材料价格上涨，那么成本就会相应增加，从而会对利润率产生一定的负面影响。不过，我们通过合理的投资组合来弥补了这一不足。

鲍勃·拉比克（CJS证券分析师）

很好，太好了。那么，关于您刚才提到的两项试验，我有点好奇，能否详细介绍一下这些试验的情况，以及下一步的计划？

泰德·哈里斯（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，您说得对。我们对这两项新试验感到非常兴奋。不过，简单来说，这些试验只是我们整个科学产品组合的一部分而已。这些试验对于我们推出的维生素、营养素和矿物质产品来说非常重要，也是我们构建这一科学产品组合的基础。我之所以强调这两项试验，是因为它们既很新颖，又与我们之前的研究有所不同。

实际上，之前已经进行了许多相关研究。我先从德克萨斯州的MD安德森大学和麻省理工学院的研究开始讲起。正如您所知道的，胆碱一直被認为是对儿童营养和婴儿营养非常重要的营养素，通常也会被添加到婴儿配方奶粉中。根据许多研究，胆碱对婴儿的认知能力有着显著的影响。历史也证明了这一点。而大量的科学研究都是围绕胆碱展开的。

这项研究显然是针对成人认知能力的。它属于那些非常出色的研究之一，这些研究将胆碱与成人认知能力和阿尔茨海默病的关系联系起来。这是一项初步研究，参与者的数量相对较少，但这一研究有望引发更大规模的研究，从而真正证明胆碱在提高成人认知能力方面的重要性。

当然，接下来我们要做的是让客户充分了解这项研究的结果以及初步研究的成果。就像我们通常做的那样，我们首先要基于科学证据来开展工作，然后通过市场营销手段来提高人们对这类研究的认识。这就是我们接下来要做的。我相信，客户会非常欢迎这样的研究，最终也会让消费者受益。

第二项研究也是关于维生素K2的。您应该知道，迄今为止关于维生素K2的绝大多数研究都集中在骨骼健康上，即帮助钙从软组织转移到骨骼中，从而增强骨骼的强度。不过，这项研究的重点在于心血管健康。400名受试者参与了这项研究，研究时间较长，结果显示维生素K2确实具有心血管方面的益处。

这项研究的重点不是骨骼强度，而是心血管健康。如果维生素K2能够帮助钙从软组织转移到骨骼中，那么它自然也会对心血管健康有益。这项研究为这一观点提供了有力的证据。因此，我们接下来会利用这些科学证据以及相关的研究成果来进行市场营销，以提高人们对这项研究的认识。

作为一家以科学为基础的公司，我们显然也需要通过市场营销来提高人们的意识。所以，这两项研究非常重要。它们并不是研究的终点，而是为支持这些品牌成分的科学依据增添了重要证据。我们对这些研究感到非常兴奋。

鲍勃·拉比克（CJS Securities分析师）

太好了，这真是令人兴奋的事情。谢谢您，我继续下一个问题吧。

泰德·哈里斯（董事长、首席执行官）

谢谢，鲍勃。

操作员

下一个提问来自HC Wainwright公司的Ram Salvaradju。请开始提问。

马丁·本格特松（财务总监）

嗨，Ram，你在吗？Tracy，或许我们应该继续下一个问题，之后再回来讨论Ram的问题，因为我们听不到他的声音。

操作员

当然，下一个提问来自Sidoti & Company公司的Daniel Harriman。请开始提问。

丹尼尔·哈里曼（Sidoti & Company分析师）

大家好，早上好！恭喜你们又取得了出色的业绩。今天我有一些问题想问大家，主要是关于ANH的进展情况。显然，销售额在持续增长，运营收益也同比有了显著提升。Martin，你能详细说明一下是什么推动了这些增长吗？你认为这种增长是可持续的吗？你在准备好的演讲中已经提到了一些因素。最后一个问题是关于库存的。 看起来库存已经上升到了1.77亿，这比2025年底的时候还要高。我想了解一下是什么导致了这一增长，是价格因素、提前备货还是实际需求导致的呢？非常感谢大家的配合，谢谢！ 马丁·本格特松（财务总监） 是的，确实有两个问题。我们先从A和H的增长情况说起吧。我们对A和H在过去几个季度的表现非常满意，它们一直在稳步提升，有几个原因：首先，我们在瘤胃封装营养品方面的推广做得很好。即使市场没有增长，我们仍然可以通过技术的推广来推动增长。 在我们的产品系列中，无论是封装蛋氨酸、封装赖氨酸还是封装胆碱等产品，我们都看到了增长趋势。去年我们推出了一种新的封装赖氨酸产品，这确实促进了该产品的增长。实际上，我们于10月1日推出了下一代封装蛋氨酸产品，所以这并不是在第三季度推出的，但它进一步支持了该产品系列的持续增长。 此外，我们还有许多新产品即将上市，期待能够继续推动这些产品的推广。而且不仅仅是在美国，如果我们过去一直专注于美国市场的话，我们也在国际市场上看到了快速增长。在欧洲、中东和亚洲，我们看到瘤胃营养品的广泛应用，这进一步支持了整个市场的增长。毕竟，客户希望拥有更健康、更高效的奶牛。 世界上可能不再有那么多奶牛了，因此为了满足对乳制品的需求，他们确实需要让奶牛变得更加高效。这就是我们的业务所在。在单胃动物方面，有两件事需要注意。在欧洲，我们过去一年一直在谈论的反倾销措施确实有所帮助，我们已经恢复了销量。随着这些政策的实施，价格也逐渐上升了，这确实带来了好处。不过，我们仍然有很多工作要做，因为仍然存在一些规避政策的行为，比如人们通过降低价格来进口产品并逃避关税。 因此，我们需要持续努力来打击这些违规行为。不过，目前我们已经看到了一些积极的变化。在美国，虽然投入成本有所上升，但我们通过提高价格来抵消了这部分成本，这也促进了增长。我们还在美国申请了反倾销措施，希望能在年底得到初步的裁决结果，以应对美国出现的类似倾销现象。那么，关于您问题的另一个方面，即本季度结束时库存达到了1.77亿，从历史角度来看，这确实是一个较高的数字。我认为有四个原因导致库存数量高于以往的水平。首先，由于当前处于通货膨胀环境下，因此需要支付更多的费用来购买和持有库存。其次，公司的增长也推动了库存的增加——截至本季度，公司同比增长了9%。显然，这需要更多的库存来支持销售。第三，从风险管理的角度来看，我们选择在某些风险较高的地区持有更多库存，因为这些地区的原材料对客户的供应至关重要，我们不能冒险。最后，鉴于中东地区及其他地缘政治局势的变化，我们决定增加一些安全库存，以应对各种潜在问题。第四，我们还为即将推出的新产品增加了一些库存准备。通常来说，这意味着需要提前准备好所有材料，确保库存充足，才能将产品推向市场。 综上所述，上述四个因素使得当前的库存水平有所上升。展望未来，我们将继续关注形势发展，并权衡适当的库存水平，以确保我们的业务能够顺利进行，同时考虑到公司的增长、产品的推出以及全球形势等因素。这就是我的总结。 丹尼尔·哈里曼（Sidoti & Company分析师） 非常有帮助，马丁，再次感谢你。 泰德·哈里斯（董事长、总裁兼首席执行官） 谢谢，丹尼尔。 操作员： 下一个问题来自HC Wainwright公司的Ram Selvaraju。请开始发言。 拉姆·塞尔瓦拉朱（H.C. Wainwright分析师） 现在能听到我的声音了吗？ 泰德·哈里斯（董事长、总裁兼首席执行官） 是的，能听到。 拉姆·塞尔瓦拉朱（H.C. Wainwright分析师） 对不起，刚才的回答可能不够清楚。我想快速了解一下，您是否愿意进一步探讨未来在临床试验中如何研究您的产品在某些方面的应用效果。特别是，我对运动、身体恢复、运动表现优化以及睡眠方面的研究结果很感兴趣。 泰德·哈里斯（董事长、总裁兼首席执行官） 是的，拉姆，感谢你的提问。可以说，你提到的这些方面都是我们产品的一些好处所在。我们已经有一些关于肌肉恢复的研究，但我认为在此基础上进一步研究非常重要。睡眠方面，对于我们的镁产品来说，减少焦虑、改善睡眠质量是非常重要的，这也是这些产品背后的科学依据之一。

我们已经有一些相关研究，但我们会继续关注这一领域。我想，除了你提到的那些领域之外，还有一些领域也值得关注，比如通过内部手段提升美容效果，以及展示某些营养成分的好处。例如，OptiMSM对头发生长、头发强度等方面都有很好的效果，同时还能改善指甲和皮肤状况。这些方面我们确实已经进行了一些科学研究，并且会继续投入更多精力去研究它们。另外，关于胆碱对婴儿认知的影响，现在也越来越关注其对成人认知的影响。

不过，胆碱还有其他的益处，比如对肝脏健康、能量水平、注意力等方面的好处，这些方面显然还需要进一步的研究。正如我们多次强调的，这些营养成分背后的科学原理对我们来说非常重要，是我们工作的基础。因此，我们会继续投入足够的资源来研究这些领域。

Ram Selvaraju（H.C. Wainwright公司的分析师）

从合作的角度来看，您认为Balchem是否有可能与美容行业的企业进行合作？鉴于您刚才提到的内容，您是否预计未来会与专业体育队伍建立合作关系？如果有这样的计划，您能给出大致的时间表吗？还有两个简短的问题想问Martin。请问，油价的上涨以及美国水力压裂活动的增加，是否会对公司除动物营养和健康营养之外的其他部门产生积极影响？如果会的话，这种影响有多大呢？另外，对于有效的税率，您预计在未来会保持稳定吗？

Ted Harris（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢Ram。问题很多，但合作确实是我们正在探索并感兴趣的方向。当然，我们并不是一家化妆品公司或美容公司，但我们拥有丰富的营养专业知识，而且我们的产品组合也在发挥着重要作用。这些正是全球领先的美容公司正在研究的领域，他们也在努力寻找合作机会。

我认为在这个领域开展合作对我们来说是一个很好的机会，我们正在积极探索这一可能性。至于与更多体育队伍的合作，我们已经讨论了NFL和纽约喷气机队的合作，这项合作现在已经进行了四年左右，此外还有拜仁慕尼黑女子足球队。我们对这两笔投资都非常满意，我们认为还有更多的机会。我们正在考虑另一项合作，我相信在下次财报会议之前就能宣布这一消息。这项合作具有国际性的一面，我们对此非常期待，因为根据前两次合作的经验来看，这项合作非常有前景。我认为这不是无休止地增加合作伙伴关系的问题，而是基于已有的经验，再接再厉，可能会再有一项或两项合作，我们预计在下个月左右能够宣布这一消息。

我们对此感到非常兴奋。接下来让Martin来回答一些技术性的问题吧。

Martin Bengtsson（首席财务官）

好吧，我先来谈谈税率的问题。这相当简单明了。我们预计今年的税率会在22.5%到23%之间。目前我们的税率是22.7%，而且我们并没有看到任何会导致税率大幅变化的因素。从油价的影响等方面来看，也有几个需要考虑的因素。显然，我们的业务有一部分属于其他领域，比如人类用品、动物用品或特种产品。例如，我们向水力压裂行业提供一些氯化胆碱，去年这一业务的收入只有500万美元，虽然数额不大，但在过去12年里，这一业务的规模曾达到1.05亿美元。

曾经这一业务规模相当可观，但现在已经不再如此了。在油价居高不下、水力压裂业务有所增长的背景下，我们是否期待这一业务能够再次增长呢？简短的回答是：不太可能。我们看到的增长幅度已经很小了。如果去年这一业务的收入为500万美元，那么现在的年收入大概在800万美元左右。造成这种情况的原因之一是，他们重新调整了水力压裂液中的成分，开始重复使用液体，因此对这些产品的需求已经大大减少。

此外，我们还看到一些国际品牌的液体以较低的价格进入市场，这也在一定程度上影响了我们的业务。这也是我们在美国提起反倾销诉讼的原因之一。不过，我认为这些因素并不会对我们的业务产生太大的积极影响，只会带来微小的收益提升而已。当然，较高的油价意味着更高的通货膨胀率，无论是从运输和物流的角度来看，还是从我们购买的石化原料的角度来看，都是如此。总的来说，较高的油价对我们来说并不是好事，反而会带来负面影响。因此，如果我们能在不久的将来看到油价有所下降，那对我们来说就很好了，这样就能支持整个市场的稳定发展。

Ram Selvaraju（H.C. Wainwright公司的分析师）

非常感谢。

操作员

下一个提问来自Rothschild and Company公司的Artem Chubarov。请继续发言。

Ted Harris（董事长、总裁兼首席执行官）

Artem，你在吗？也许我们遇到了同样的技术问题，无法听到你的声音。

操作员

Artem，如果你在的话，你可以继续发言。由于目前没有更多的提问，我将把电话转给Ted，让他进行最后的总结。

Ted Harris（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢Tracy。再次感谢大家今天参加我们的会议。我们对今天发布的第三季度业绩以及公司的前景感到非常满意。非常感谢大家的支持和时间，我们期待在明年2月公布第四季度和全年的业绩报告。同时，我们将参加Baird公司在11月11日于芝加哥举行的第54届年度全球工业会议，以及CJS Securities在2027年1月7日举行的第27届新年创新会议，这是一场线上会议。希望能在这些会议上见到大家。谢谢大家的参与。

操作员

今天的会议到此结束。感谢大家的参与，现在可以断开连接了。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。