来自深圳的“宏芯宇电子”通过港交所聆讯，今年前4月净利暴增30倍

来源丨招股书、LiveReport大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年10月20日，来自广东深圳的宏芯宇电子通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。

公司是无晶圆厂（Fabless）存储器厂商，2025年收入112.38亿元、净利润13.64亿元；2026年前四个月收入80.12亿元（同比增长185.7%），净利润38.41亿元（同比增长3,020.8%），毛利率约62.0%。

深圳宏芯宇电子股份有限公司是中国内地独立存储器厂商，采用无晶圆厂（Fabless）模式，聚焦主控芯片设计、固件算法、测试系统及介质特性分析四大核心平台，晶圆制造与封装测试委外完成，产品覆盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储及存储颗粒。

公司产品分为五大类，以嵌入式存储为核心：

嵌入式存储。核心产品，涵盖eMMC、UFS、ePOP及uMCP，用于手机、平板、AI摄像头/眼镜、车载中控等。

固态硬盘。SATA及PCIe多代接口，正由消费级拓展至车载级与企业级。

DRAM。DDR4/DDR5、LPDDR4X/LPDDR5X及模组，用于手机与个人电脑。

移动存储。U盘及microSD存储卡。

存储颗粒。NAND Flash与DRAM晶圆/晶粒，主要供自家产品使用。

技术方面，公司自研主控芯片（另有八款处于送样、流片及设计阶段）、核心固件算法，以及芯片级至系统级的测试体系。

2026年前四个月，嵌入式存储占收入67.8%，DRAM、存储颗粒及固态硬盘分别占13.6%、11.5%及4.2%。

客户以手机/平板、可穿戴、模组厂、Tier 1及车企为主，直销占比约54.3%；前五大供应商采购占比由43.5%升至63.0%。

截至2026年4月30日，员工约1,387人，其中研发867人（62.5%）；累计专利416项，发明专利320项。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月：

收入分别约为人民币87.81亿、87.18亿、112.38亿、28.05亿、80.12亿元，2026年前4月同比+185.7%；

毛利分别约为人民币4.17亿、14.00亿、24.46亿、3.87亿、49.69亿元；

净利分别约为人民币-1.17亿、4.83亿、13.64亿、1.23亿、38.41亿元，2024年扭亏为盈，2025年同比+182.5%，2026年前4月同比+3,020.8%；

毛利率分别约为4.8%、16.1%、21.8%、13.8%、62.0%；

净利率分别约为-1.3%、5.5%、12.1%、4.4%、47.9%。

业绩爆发源于存储涨价：2026年前四个月，嵌入式存储每GB均价由0.23元涨至0.51元，DRAM由12.24元涨至34.98元。因存货由71.72亿元增至108.87亿元，同期经营活动现金流净流出约26.91亿元。

行业概况

据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球半导体市场2030年预计达7.73万亿元，其中存储占30.2%；全球存储产品市场预计由2026年3,775亿美元增至2030年7,238亿美元，年复合增速17.7%。

企业级与车载级是新增量，2030年预计分别达1,961亿及1,795亿美元；中国内地2030年达3,964亿美元，复合增速21.2%。

全球存储高度集中，三星、美光等原厂合计份额超95%；中国内地独立存储器厂商份额由2021年不足1.5%升至2025年超3%，宏芯宇以0.6%排第12位。

可比公司

同行业IPO可比公司：江波龙：09976.HK、 兆易创新：03986.HK 、上海复旦：01385.HK

董事高管

董事会共九人（4名执行、2名非执行、3名独董）：吴奕盛任董事长、执行董事兼总经理，吴嘉敏、梁启燕、张云任执行董事，冯水兴、曹斌任非执行董事，初大智、龚晓峰、陈建豪任独董；刘维波任副总经理兼财务总监。

主要股东

上市前，吴奕盛通过芯瑞来、宏芯微等九个主体合计持股36.68%，为控股股东（配偶资悦莲被视为拥有相同权益）。

其中芯瑞来、宏芯微、宏芯创分别持股10.90%、10.01%、5.13%。

群联电子通过Core Storage及瑞元投资合计持股22.50%，其他上市前投资者合计40.82%。

融资历程

上市前完成六轮融资，每股成本由A轮（2020年3月）6.00元升至D轮（2025年3月）23.00元，投后估值由8.16亿元升至107.60亿元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，宏芯宇中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现普通；公司律师2家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现有待提升。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）