2027年第一季度Stride公司的财报电话会议记录

Stride公司（纽约证券交易所代码：LRN）在周二公布了第一季度财务业绩。公司第一季度财报电话会议的录音内容如下： 本录音由Benzinga APIs提供。如需实时查看我们的全部数据，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。 您可以访问https://events.q4inc.com/attendee/305592627以收听完整的电话会议。 Stride公司报告称，第一季度收入达到6.394亿美元，较去年同期增长了3%。然而，由于技术平台方面的问题，新学生的保留率低于预期。 首席执行官Bob Noling强调，公司将继续致力于改善学生的学习效果、提升技术平台水平，并整合产品组合，以最大化教育效果并提高学生参与度。 公司预计全年收入将在25.3亿至26.1亿美元之间，调整后的营业收入则在5亿至5.3亿美元之间。公司会重点改进运营效率，并继续关注关键的教育领域。 公司的运营方面，包括聘请Darlene Williams担任首席信息官，以推动技术改进，以及推出新的平台——Launchpad，旨在提升用户体验。 管理层承认过去的技术问题对招生工作产生了影响，并承诺通过改善用户体验和优化营销策略来应对这些挑战，以促进未来的增长。 **发言人：** 以下是准备好的讲话内容。我们将举行问答环节。如果您有疑问，请按1键举手提问；要停止提问，请再次按1键。现在，我将会议交给投资者关系主管Eliza Henson。Eliza，请开始吧。 **Eliza Henson（投资者关系主管）：** 感谢大家，大家好。欢迎参加Stride公司2027财年第一季度的财报电话会议。今天与我们会面的有首席执行官Bob Noling和财务总监Donna Blackmon。提醒一下，今天的电话会议和网播附带了一份演示文稿，可以在Stride的投资者关系网站上下载。请注意，今天的财务业绩讨论可能包含一些非GAAP财务指标。这些指标的对比数据可以在今天下午发布的财报中找到，也可以在我们的投资者关系网站上查看。除了历史数据外，这次会议还将涉及一些前瞻性陈述。公司的实际结果可能会因多种重要因素而与其前瞻性陈述有很大差异，这些因素都在公司的财报和最新SEC文件中有所说明，包括我们最近的年度报告《10-K》以及后续的文件。 这些陈述是基于我们在做出这些陈述时的观点和假设而做出的，公司没有义务更新任何前瞻性陈述。在结束准备好的讲话后，我们将回答大家的疑问。现在，我把会议交还给Bob。 **Bob Noling（首席执行官）：** 感谢Eliza，大家好。很高兴能与大家一起参与Stride的年度启动活动。无论是一所传统的实体学校还是虚拟学校，开学总是充满忙碌和紧张的时刻。不过，学生们已经回来，教学和学习活动正在顺利进行中。我完全专注于运营效率和业务成果的提升。我们第一季度收入为6.394亿，比去年同期增长了3%。不过，我们第一季度的入学人数低于预期。这一结果让我很失望，显然这已经引起了我的高度重视。家长们、学生以及老师们对我们技术平台的体验不佳，这导致了申请数量减少以及新学生的保留率下降。虽然回头客的保留率保持稳定，且转化指标依然强劲，但这仍然不足以弥补净新入学人数的下降。

“Donna将会提供更多关于入学趋势、财务业绩以及未来展望的详细信息。先退一步，让我谈谈我作为首席执行官的前两个月经历——我学到了什么，这些经验将指导我未来的决策。自7月底成为首席执行官以来，我已经与各个学区合作伙伴会面，也与学校领导层交流，从那些最了解学生和家长的人的那里获取信息。这些对话让我更加确信，市场需求依然很大。家长们继续寻求更多针对孩子的个性化教育方案，他们希望孩子能拥有更明确的职业方向。”

“最近的一项盖洛普报告表明，人们对K-12教育的满意度达到了历史最低点。只有32%的美国人认为美国的K-12教育质量令人满意。这项调查凸显了创造更符合学生和家庭需求的教育机会的重要性。我们的机会就在眼前，我们必须通过提供更好的学生成果和体验来赢得这一市场。”

“我相信Stride有能力满足这一市场需求。我们已经建立了坚实的基础，现在我们的重点是在整个业务范围内实现更一致的执行，并在此基础上为学生、家庭、学校合作伙伴以及股东创造长期价值。我已经确定了三个需要改进的关键领域。首要任务是提升学生的学习成果。学生的学习成果是我们成功的最终衡量标准。”

“我们在课程开发、技术平台以及整体支持服务方面的投资必须转化为学生实际的学术成就。更好的学习成果意味着更高的保留率、更紧密的学校合作伙伴关系，以及可持续的增长。平均而言，近60%的学生在入学时处于较低的水平。然而，这并不能成为我们未能达到预期成果的借口。我会持续关注学生和学校的成功情况。”

“为了做到这一点，我们必须分析各学校的数据，以了解哪些干预措施对学生有最大的帮助，以及我们应该把时间和资源集中在哪些方面。例如，根据我们的数据，及时、有针对性的支持确实能够对学生产生显著的影响。了解学生何时落后是非常重要的，然后采取相应的干预措施来帮助学生。”

“我们必须更有效地利用数据来推动学生的进步。其次，我会花更多时间直接与家长沟通，并将他们的反馈纳入到我们对教育体验的改进中。我们需要帮助家长了解孩子每天在学校需要做什么，同时教会家长如何在虚拟学习环境中获得支持并保持联系。家长在虚拟环境中的参与程度是实体学校体验的一个重要区别。”

在去年介绍我们的新平台时，我们增加了一些使用体验上的障碍，而不是让用户体验更加流畅。我们没有充分考虑到家庭在使用该平台时的整体体验问题，也没有及时解决他们遇到的各种困扰。现在回头看，我们应该在实施和测试过程中采取更谨慎的态度，更加关注每天使用该平台的家庭的体验。听起来很简单，但实际上我们并没有做到这一点。 我们在为今年的学年做准备方面取得了显著进展，没有再次出现去年秋天那样的技术性问题。不过，这并不意味着我们的学生和家庭的体验已经达到了理想状态。为了应对去年的技术问题，领导团队决定开发一个新的平台组件——Launchpad，它位于导致去年问题的学习管理系统之前。这是一个正确的决定，我对此表示支持。Launchpad能够组织信息，并与学习管理系统连接，从而帮助学生更好地管理他们的学习过程。正如您所记得的那样，Launchpad在本年度的首次推广非常成功，有效改善了用户体验。 然而，在秋季入学季节来临之际，我们继续进行了一系列改进工作，但这些改进导致了学年初的用户体验不佳。我们已经收到了这些反馈，并非常重视这些意见。让家庭在浏览课程安排、获取作业或访问课程时遇到困难是不可接受的。虽然我们无法完全消除对入学率的影响，但我们知道这种不便确实影响了一些家庭在入学期间的决策。因此，我们正在紧急努力使Launchpad变得更简单、更可靠、更易于使用。 通过聘请Darlene Williams担任首席信息官，我们加强了技术领导力。Darlene来自Rocket Software公司，在那里她担任过首席信息官，负责技术现代化、企业系统建设以及复杂系统集成等工作。她拥有超过20年的技术管理经验，能够打造可扩展且安全的解决方案。有了Darlene的带领，所有的IT开发和运营职能都将由她负责。 她将帮助我们推进技术路线图，重点改善学生和家庭的体验，确保我们的投资能够带来更好的成果。第三个优先事项是充分利用我们现有的资源。我们已经建立了一些能力，这些能力可以在学生不同的学习阶段发挥重要作用，包括辅导、职业探索以及通过Tallow平台连接未来的机会。历史上，我们并不总是能够很好地协调这些功能，不清楚哪些功能对学生最有帮助，或者如何衡量它们的影响力。 我们将通过采用更加整合的产品组合来解决这个问题，利用数据来确定哪些产品能带来最大的效果，并专注于那些能够提高学习效果、增强参与度以及整体K-12教育体验的产品。此外，我们还将更加审慎地选择支持的项目，将资源从效果不佳的功能转移出来，而转向那些我们认为能够为学生和家庭创造最大价值的方向。

这些举措意味着我们需要做出具体的选择。我们将停止那些无法带来明显成效或无法为学生和家庭创造实际价值的项目的推进工作。在我担任首席执行官的初期，我们已经开始对公司的组织结构和运营方式进行战略性的重新评估。作为这一工作的一部分，我们已着手简化公司结构，将相关的团队整合在一起，并明确各部门的责任范围，以聚焦最重要的任务。这些行动旨在让我们更加专注于关键领域，并将财务和领导资源投入到最具潜力且回报最丰厚的领域。这项工作仍在进行中，但我们已经立即开始实施必要的改革，以提高执行效率并加强公司的实力。

我们最近还成立了一个新的资本分配委员会，该委员会的任务是审查我们的资本结构以及资本分配优先级，同时也会听取股东们的意见。我们预计在接下来的几个月里会进一步介绍这个委员会的初始框架。这次战略评估体现了我们对2028年财务目标的承诺。我们的核心工作是改进学生和家庭的体验，将资源集中在最具影响力的领域，并对自己的进展负责。我们的战略评估仍在继续，随着工作的推进，我们会不断分享更多信息。

总结来说，我对眼前的市场机会感到兴奋。我对我的团队充满信心，虽然改变可能会让人感到不安，但我们所做的所有事情都是为了学生和家长的利益。我决心带领Stride公司，紧密关注学生、家庭和学校合作伙伴的需求，将资源集中在最具影响力的领域，并明确需要改进的地方，同时让自己和团队对取得的进展负责。

我想感谢我们的员工、教育工作者以及学校合作伙伴在这一重要时期对学生和家庭的奉献精神。现在，我将把会议交给Donna，让她详细介绍一下我们的财务成果和展望。谢谢……

Donna Blackmon（首席财务官）

谢谢Bob，下午好。正如Bob所提到的，我们仍然致力于改善学生、家庭和学校合作伙伴的体验，同时实现我们的财务目标。在这种背景下，让我来介绍我们的财务成果。第一季度的收入达到了6.394亿美元，而去年同期为6.209亿美元，增长了3%。调整后的营业收入为7890万美元，而去年为8110万美元。调整后的息税折旧摊销前利润为1.118亿美元，而去年为1.084亿美元。调整后每股收益为1.37美元，而去年为1.52美元。截至9月30日的总注册人数为2.414万，而去年为2.477万。正如我们在上一季度所讨论的那样，我们预计年度对比会更为困难。

在2026财年期间，我们的注册人数增长有所放缓，进入新学年时，这种趋势进一步减弱。尽管如此，重新注册的情况基本与去年持平。我们在8月初观察到的趋势是，申请数量有所下降，但转化率却有所提高，这种趋势在整个秋季持续存在，导致年度新增注册人数出现下降。现在，我们看到家长们继续做出注册决定，自9月统计之日起，我们看到了积极的注册趋势。

虽然现在还处于初期阶段，但我们对持续的需求增长感到鼓舞，并将继续专注于本学年的执行工作。本季度的每名学生收入达到了2,556美元，比2026年第一季度的水平上升了7%。正如我们之前所讨论的，每名学生的收入可能会因各州的投入情况、资金利用率以及调整时机而有所不同。全年来看，我们预计每名学生的收入将比2026财年增加1.5%到2.5%。 在盈利能力方面，本季度的毛利率为37.7%，而2026年第一季度的毛利率为39%。第一季度的毛利率较高，主要是因为启动新学年期间产生了较高的成本，包括更高的教学成本，以及为改善学生和家庭体验而进行的运营工作。随着一年的推进，我们将继续根据学生人数来调整教学成本，同时继续投资和支持那些能够提升学生成绩的项目。 因此，我们预计全年的毛利率将比2026财年下降100到200个基点。本季度基于股票的薪酬为740万美元，这一数值是由于某些奖励的丧失而产生的。全年来看，我们预计基于股票的薪酬将在1500万到1900万美元之间，这反映了这些奖励的丧失所带来的影响。销售、一般和行政费用达到1.568亿美元，而去年这一数字为1.731亿美元，主要是由于基于股票的薪酬减少了。全年来看，我们预计销售、一般和行政费用将同比下降10%到15%。 现在来谈谈我们的资产负债表和现金流情况。本季度的资本支出为2.45亿美元。我们继续投资于技术、课程开发，以及改善学生和家长的体验，同时关注这些投资的回报。自由现金流，即运营现金流减去资本支出，本季度为-1.493亿美元，而去年这一数字为-2.175亿美元。 第一季度的现金流遵循了我们业务的季节性规律，我们预计在今年剩余时间内会产生正现金流。本季度末，我们拥有8.842亿美元的现金、现金等价物和市场性证券。我们那张4.2亿美元的可转换票据将于2027年9月到期，现在已计入我们的流动负债中。需要提醒的是，本金必须以现金形式支付，而高于本金的部分则可以用现金或股票来支付。 在第一季度，由于禁售期的限制，我们无法回购股票。根据我们目前的授权，还有3.11亿美元可用于回购股票，该授权有效期至2027年10月。我们预计会利用市场机会进行回购，具体取决于市场状况和其他因素。Bob提到了资本分配委员会，并计划在未来几个月内分享该委员会的初步计划。与此同时，我们的优先事项仍然是资助必要的投资以发展业务，保持资产负债表的灵活性，并将资金返还给股东。 现在来看看2027财年第二季度的预测。我们预计收入将在6.25亿到6.45亿美元之间，调整后的营业收入在1.35亿到1.45亿美元之间，资本支出在1900万到2100万美元之间。全年来看，我们预计收入将在25.3亿到26.1亿美元之间，调整后的营业收入在5亿到5.3亿美元之间，资本支出在7000万到8000万美元之间，有效的税率在24%到26%之间。

我们的指导方针反映了我们目前对招生情况的看法、我们对每名学生所带来的收入的预期，以及我们为支持学生和家庭而计划进行的投资。我们将继续关注年度内招生趋势的变化。最后，我们仍然致力于实现2028年的财务目标。我们的核心工作是执行：改善学生和家庭的体验，将资源投入到最具影响力的领域，并对取得的进展负责。我们相信，我们的核心业务实力为我们创造长期价值提供了保障。感谢您今天的聆听，现在请操作员来回答您的提问。

操作员

现在开始问答环节。请尽量只提出一个问题或一个后续问题。如果您想提问，请按1键举手。要停止提问，请再次按1键。请在使用手机时举起手来，以确保音质最佳。如果您被静音了，请记得取消静音状态。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自蒙特利尔银行资本市场部的Jeff Silber。

Jeff，您可以开始了。

Jeff Silber（蒙特利尔银行资本市场部分析师）

非常感谢。我想先谈谈本季度的招生情况。也许我们可以从职业学习方面谈起。过去几年中，职业学习的增长速度明显放缓。你能解释一下吗？你认为这种情况会随着时间的推移而加速吗？

Bob Noling（首席执行官）

Jeff，正如你所知，我们在职业学习方面看到的增长部分是因为我们希望在每一个有普通教育项目的学校都提供职业学习项目。因此，在过去几年里，职业学习的入学人数有所增长。不过，从整体来看，随着每年入学人数的减少，职业学习的增长速度超过了普通教育的增长速度。

这是因为我们看到高中学生的数量有所增加。之前我们提到过，那些选择参加Stride职业学习项目的学生与选择虚拟学习项目的学生比例并不如我们最初设想的那样。因此，我们认为，如果我们为职业学习设立一个独立的渠道，那么我们有机会进一步加速职业学习的进程，不过这一点我们还没有做到。

因此，我们需要确保为那些通过我们的职业学习项目获得就业机会的学生提供相应的支持。

Jeff Silber（蒙特利尔银行资本市场部分析师）

好的，那我来转话题到普通教育方面。您看到普通教育的下降幅度约为6%。我猜Lone Star学校也在其中。你能先介绍一下Lone Star对学校普通教育的影响吗？还有没有其他学校或项目受到影响？另外，关于整体趋势有什么想说的吗？谢谢。

Bob Noling（首席执行官）

是的，Lone Star学校的关闭确实对普通教育产生了影响。虽然我们能够为那些希望继续接受教育的家庭提供项目，但我们的现有管理项目或私人项目中，与去年相比，大约有3000名学生流失，其中包括2000名在私立学校就读的学生。此外，由于其他教育项目的限制，我们的能力也受到了限制，因此我们没有看到德州应有的增长。

Jeff Silber（蒙特利尔银行资本市场部分析师）

还有其他学校或项目受到影响吗？

鲍勃·诺林（首席执行官）

我们失去了一个小项目。但我认为重要的是，今年我们新增了五个项目。虽然这一点很重要，但它更多地是关于为长期增长打下基础。我认为这表明了品牌的实力，以及合作伙伴希望继续与我们合作。因此，尽管这在当前年度并没有显著的影响，但它确实为我们的长期成功奠定了基础，我认为这也体现了该业务的长期增长前景。

杰夫·西尔伯（BMO资本市场分析师）

谢谢，非常感谢。很欣赏这些彩色图表。

操作员

下一个提问来自威廉·布莱尔公司的斯蒂芬·谢尔顿。斯蒂芬，请开始提问吧。

斯蒂芬·谢尔顿（威廉·布莱尔公司分析师）

谢谢接受我的提问。首先，关于全年的指导计划，我听到唐娜说，自统计日期以来，注册人数有所上升。我想了解一下您在整个年度指导计划中对注册人数的趋势是如何预测的。我知道去年的情况有所不同。前两年，第一季度到第二季度的注册人数有所增加，第二季度到第三季度的注册人数也有所增加，而第四季度则有所下降。不过，还是想了解一下您对这一情况的看法。

唐娜·布莱克蒙（财务总监）

当然，首先我想说的是，鉴于目前的情况，而且这还处于第二季度的早期阶段，我们对此感到鼓舞。我们看到年度内的注册人数有所增长，而去年则不是这种情况。所以，虽然还处于初期阶段，但我们对此感到鼓舞。我们的指导计划假设年度内注册人数会持续增长。因此，我们预计第二季度和第三季度的注册人数会保持稳定。而从第三季度到第四季度，注册人数通常会下降。

因此，我们的中期指导计划假设这种下降会被第二季度和第三季度的增长所抵消。所以，到年底时，注册人数将恢复到统计日期时的水平，这比去年的情况要好得多。在最乐观的情况下，我们假设第二季度和第三季度的注册人数能够持续增长，而第三季度到第四季度的下降不会影响到整体增长。所以，总的来说，今年的注册人数将有所增长。

再次强调，这就是我们的指导计划中所包含的内容。

斯蒂芬·谢尔顿（威廉·布莱尔公司分析师）

太好了，这很有帮助。那么，我想了解一下新申请数量和营销计划方面的趋势。比如，申请数量下降的原因是什么？有没有什么定性分析可以说明原因呢？比如，是不是因为技术平台的问题或者负面的口碑效应导致的呢？我知道，关于谷歌搜索算法的变化以及消费者人工智能搜索方面有很多担忧，所以很想知道为什么申请数量会下降。

另外，关于今年的营销计划，能否提供一些高层次的信息？比如，是否会减少营销开支？或者，您打算如何管理今年的营销预算？

唐娜·布莱克蒙（财务总监）

是的，我在八月时就提到过，申请数量有所下降。我们认为申请数量下降的原因是，去年初的注册人数非常之多，因此竞争非常激烈。不过，从整体来看，虽然申请数量有所下降，但比两年前还是要高一些。所以，部分原因是竞争更加激烈了。

但现实是，我们的技术问题确实对我们的应用用户数量以及新的注册用户数产生了影响。这也是Bob正在研究的问题之一——他不仅试图理解这些问题，还努力解决这些问题，避免再次出现类似的问题。同时，我们也要确保用户能够获得我们所提供的优质体验，让他们能够习惯这种体验。关于营销支出方面，我们已经调整了营销策略。去年，我们减少了营销支出，但现在又重新开始投入营销活动。这一改变不仅对我们有影响，对整个行业也有影响，尤其是在谷歌搜索领域。实际上，整个行业的搜索量都有所下降。不过，这确实也带来了一些挑战。但事实是，我们认为还是存在市场需求，我们必须抓住这个机会。因此，我们需要改进服务体验，并全力以赴去实现这一目标。

就目前来看，新注册的年度用户数量有所增长，这让我感到鼓舞。

操作员

目前没有进一步的提问了。今天的会议就到这里了。感谢大家的参与，现在可以结束会议了。

免责声明：此文字记录仅供参考之用。虽然我们尽力保证其准确性，但自动转录过程中仍可能存在错误或遗漏。如需获取公司的官方声明和财务信息，请参考公司的SEC备案文件及官方新闻稿。与会者和分析师的发言仅代表他们在会议当天的观点，可能会随时发生变化。