Coincheck Group报告2027年第一季度业绩：完整收益电话记录

Coincheck集团（纳斯达克股票代码：CNCK）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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完整的财报电话会议可在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1768384&tp_key=36b5ae675b

Coincheck Group报告称，受交易和机构收入增加的推动，2027财年第一季度总收入增长36%，达到1，143亿日元。

该公司专注于具有三大战略支柱的统一业务模式：加密货币即服务、资产管理和托管，旨在解锁日本加密货币市场。

重要的合作伙伴关系包括Mercari的Crypto-as-a-Service、KDID的股权投资以及Credit Saison的通过忠诚度计划扩大加密货币访问。

资产管理公司获得了加拿大Dynamics Funds和不丹部分比特币金库的授权。

日本的监管环境正在对Coincheck有利，新框架和税收改革将为未来带来潜在的好处。

尽管运营费用有所增加，但该公司本季度净亏损为11.8亿日元，较上年有所改善。

随着监管清晰度的提高，Coincheck计划利用其领先的加密货币应用程序和机构能力，加强其在日本的市场地位。

操作者

下午好，欢迎参加Coincheck集团2027财年第一季度电话会议，涵盖截至2026年6月30日的季度。今天与我们在一起的是首席执行官Pascal St. Jean和首席财务官Jason Sandberg。在帕斯卡和杰森开始准备好的讲话之前，我们想提醒大家，今天的讨论将包括几项前瞻性陈述，包括有关公司计划、目标、期望和抱负的陈述。

此类前瞻性陈述并不能保证未来业绩或成功，实际结果可能而且经常与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。这些差异可能是由该公司向SEC提交的文件中讨论的因素造成的，该文件可能会不时更新。除法律要求外，公司没有义务更新其前瞻性陈述。此外，在整个电话会议期间，可能会介绍或讨论非IFRS财务措施。

这些非IFRS财务指标与其最直接可比的IFRS财务指标的一致性出现在今天的盈利新闻稿中，该新闻稿可在公司的投资者关系网站和SEC网站上获取。最后，Coincheck Group Finance的功能货币是日元。在今天的通话中，为了您的方便，数字可能会通过日元到美元的翻译以美元表示。请参阅今天早些时候发布的公司盈利稿，了解如何进行货币转换的详细信息。

现在我想把电话转给你们的第一位发言人帕斯卡·圣·让。你可以开始了。

Pascal St. Jean，首席执行官

下午好，感谢您参加我们的2027财年第一季度财报电话会议。上个季度，我阐述了我们对公司的看法的演变，从一家拥有一系列独立业务的控股公司到一家为零售和机构客户服务的统一、协同的业务。在本季度，我想向你们展示，这不再只是一个概念，而是实际上正在发生。最清楚地看到它的方式就是通过我们的三条腿凳。

我们的平台建立在三条相互关联的腿上：加密即服务，将我们的轨道嵌入到值得信赖的合作伙伴中;资产管理，寻求将客户余额转化为更高价值的机构级收入;和托管，支撑整个事情的信任层。三条腿、一张凳子，至关重要的是，这三者都致力于同一个机会：全面解锁日本加密货币市场。让我轮流带你们。我们的第一站是加密即服务，这是我们今天势头最明显的地方。

我们与Mercari的合作伙伴关系仍然是我们第一次生产加密即服务部署。数百万客户现在可以直接在他们每天打开的消费者市场应用程序中访问数字资产（15种支持的加密货币）。它自六月以来一直在运行。这是完全按照设计工作的模型。值得信赖的合作伙伴带来客户，而我们则推动客户的流动。继KDID投资Coincheck Group 14.9%的股权后，我们与KDID的合作关系进一步发展。

我们现在正在推进两个生态系统中的相互客户推荐，正如我们与KLDI于5月份签署投资协议时签署的业务联盟协议所设想的那样。KDID是日本最大的电信公司之一，其au Mobile品牌为近4000万用户的生态系统提供服务，是该国最重要的消费者数字资产入口之一。我们最近加入了Credit Saison，这是日本最成熟的金融机构之一，客户群约为3300万。

我们打算共同为Saison Card会员提供通过积分和忠诚度计划、综合支付和联合开发的产品访问加密货币的新方式。因为我们不与任何加密即服务合作伙伴或企业竞争，他们可以轻松地插入，而无需将优势交给竞争对手，我们添加的每一个渠道最终都应该让我们变得更有价值。这是实时加密即服务复合。我们的第二站是资产管理，它的胜利证明了真正的机构领导力。

在加拿大，丰业银行子公司Dynamics Funds选择3 iQ作为其在Cboe Canada上市的Dynamics Active Multi-Crypto ETF的子顾问。这意味着一家加拿大一级银行选择了我们的机构能力来大规模地向其客户提供加密货币。在亚洲，3 iQ已被任命管理不丹部分比特币金库。受托管理一个主权国家的储备是一项重大责任，我们也认真对待。

这也是我们信誉的明确信号。3 iQ为该集团带来了可以在全球打开大门的授权--从加拿大银行到主权计划。这些任务使我们成为值得信赖的机构管理者。这是我们凳子的第二条腿。第三条腿是托管，本季度最重要的发展是日本围绕机构托管的监管和市场结构逐渐清晰。我们认为日本正在为数字资产建立世界上最明确的机构托管框架之一。消费者资产的托管已经在明确的监管结构内进行。话虽如此，监管机构正在积极努力提高JFSA 2026年4月加强加密资产交易服务网络安全的政策的门槛。英国金融服务管理局委员会本季度发布的一项研究目前正在为监管指南的修订提供信息。

它正在深化密钥管理、钱包运营和第三方风险的标准，并使其与国际机构框架保持一致。这正是他们一直在等待的信号。日本的托管正在成为一项监管更严格、可审计的信托银行级学科。这直接发挥了我们的优势。自2019年以来，我们一直在日本运营一家获得许可、安全优先的交易所。我们围绕这些指导方针提出的隔离和关键管理标准而建立，我们正在积极努力并寻求发展机构级托管能力，让日本信托银行或合格机构投资者充满信心地参与数字资产。随着框架的具体化，监护权从障碍变成了桥梁。我们打算站在正确的一边。随着加密货币即服务的销量不断增长，资产管理公司证明了我们的领导地位，以及托管清晰度抵达日本，该平台的第三站即将到位。现在让我解释一下为什么这三条腿都集中在日本，以及为什么我们寻求在日本建立的立场应该很难复制。

让我们从日本今天的情况开始。日本是世界上最重要的受监管的加密货币市场之一，但它也是一个现金密集型经济体。近一半家庭的金融资产（超过1，100万亿日元）仍然以现金和存款形式存在。二十年来，政府政策一直在慢慢推动家庭从储蓄转向投资。这笔巨大的资本池可能现在才开始流动。现在正在改变的是监管更加清晰，我们认为这是主要的催化剂。

日本正在从《支付服务法》转向《金融工具和交易法》（FIEA）。简而言之，这将加密货币从支付工具重新定位为金融产品。它与日本的国家资产形成议程一致。将其视为三阶段路线图。第一阶段是通过修订后的规则和指南为传统金融机构制定一条能够参与的途径。第二阶段开放机构产品渠道-现货加密ETF以及纳入投资信托和基金包装。

第三阶段使税收待遇更接近其他金融资产，这将比当前适用的税率对加密货币投资者有利得多。至关重要的是，由于较低的单独税率使贸易变得更加有利，我们预计它将提振整个市场的交易活动和交易量。因此，问题不再是日本是否监管加密货币。这是接下来和何时可能开业的内容。这就是为什么我们认为当这些大门打开时我们会获胜。

我们已连续七年保持日本下载量第一的加密应用程序。这不是一场受欢迎程度竞赛。这证明我们已经扫清了日本最高的入境障碍。我们留下来了。我们是在一个全球巨头进入又撤回的市场中这样做的。我们在大门真正完全打开之前就建造了基地，这样当家庭资金开始转移到加密货币时，家就已经在那里了。在机构方面，胃口也在翻腾。

在野村证券最近的一项附属调查中，大约79%的日本机构表示，他们计划在三年内投资数字资产，其主要驱动力是多元化而不是投机。潜在的流入量可能达到万亿日元订单。现在将这个连接回我们的凳子上。在接下来的18个月里，我们的计划是建立和加强所有三条腿，专门捕捉我们正在看到的解锁。加密即服务，加上我们的有机增长，应该会随着家庭资金的流动而捕获零售流。

随着产品渠道的开放，资产管理公司应该捕捉机构配置。托管应该赢得让日本受监管机构参与的信任。一个大型资产池，三条腿。这就是我上个季度描述的深思熟虑的顺序：证明模型，扩展我们已经证明的内容，然后扩展到我们的核心之外。我今天经历的一切都是第一阶段开始变得可见。它把我带到了我们接下来要去的地方。

今年我们成立了四家企业。我们将使本季度更接近成为一个多元化的平台产品。APPLO和NFT的集成已接近完成，而且这项工作的进展速度比我们四月份制定计划时的预期要快。这对我们来说意味着我们需要一个统一的名称和品牌。因此，本季度我们还在为即将推出的统一平台产品制定新名称和品牌，我们预计将在今年晚些时候公布并推出。

最后，我们的三条腿都就位了，都指向同一个目标。如今，加密即服务在值得信赖的合作伙伴中日益复杂。资产管理公司正在赢得从加拿大到不丹的机构授权。在托管方面，日本的监管和结构框架正在朝着有利于像我们这样持牌、安全第一的运营商的方向成熟。日本的监管弧线正在向对我们有利的方向发展，我们几年前就清除了最初的进入障碍。

我对这一战略充满信心，对未来的机会感到兴奋，并致力于在我们将Coincheck集团打造为全球数字金融首选平台的过程中为我们的股东创造价值。这样，我将把它交给我们的首席财务官Jason，以审查我们的财务业绩。谢谢

Jason Sandberg，首席财务官

谢谢你，帕斯卡。让我向您介绍一下我们2027财年第一季度的业绩。我将首先进行一些同比比较。2027财年第一季度总收入增长36%，达到1，143亿日元，即7.03亿美元，高于2026财年第一季度的840亿日元或5.17亿美元。增长主要由交易收入的增长推动，特别是机构收入和担保对手交易的收入。

2027财年第一季度调整后收入从2026财年第一季度的24.45亿日元或1500万美元增长19%至29.2亿日元或1800万美元。这一增长主要是由于赌注收入增加了1.76亿日元（100万美元）和投资管理收入增加了4.04亿日元（250万美元），这两者都与拥有完整四分之一的3iQ相关赌注和投资管理费收入有关。

截至2026年6月30日，我们的已验证账户数量从截至2025年6月30日的235万个账户增加了12%，达到263万个账户，而我们的客户资产减少了37%，达到6，316亿日元，即截至2026年6月30日的39亿美元，从10，003亿日元，截至2025年6月30日，即61.52亿美元。客户资产减少主要是由于某些加密资产（包括比特币、以太坊和XRP）的市场价格下跌。截至2026年6月30日，我们管理的资产为1，055亿日元，即6.49亿美元，而截至2025年6月30日为0日元。

这一增长反映了我们收购3 iQ所增加的AUM，该收购于2026年3月1日生效。2027财年第一季度，我们的市场交易量下降了4%，至591亿日元，即3.63亿美元，低于2026财年第一季度的615亿日元或3.78亿美元。请注意，市场交易量的波动通常由加密资产行业市场量和条件、Coincheck Group具体交易活动的规模和水平以及经常交易的加密资产的市场价格波动驱动。

2027财年第一季度我们的净亏损为11.8亿日元（即720万美元），而2026财年第一季度的净亏损为13.7亿日元（即850万美元）。净亏损的改善主要是由于与2026财年第一季度的税收费用相比，2027财年第一季度的担保负债公允价值变动损失减少和净税收收益，部分被主要由于销售、一般和管理费用增加而导致的营业亏损增加所抵消。

现在来看看调整后的EBITDA，我们报告2027财年第一季度亏损5.16亿日元（即320万美元），而2026财年第一季度调整后的EBITDA亏损3.98亿日元（即240万美元）。这一损失的增加主要与我们的销售、一般和行政费用的增加有关，但部分被调整后收入的增加所抵消。现在让我们来讨论运营费用。2027财年第一季度，我们的销售、一般和管理费用总额增加至43亿日元（即2，640万美元），而2026财年第一季度为36亿日元（即2，200万美元）。这一增长的大部分与3iQ与上一年相比整整四分之一的运营业绩有关。2027财年第一季度结束时，我们的现金及现金等值物为161亿日元或9890万美元。总而言之，我们仍然专注于执行我们的三足凳战略：与我们的零售业务发展加密货币即服务合作伙伴关系，赢得全球新的资产管理授权，并为日本不断变化的监管格局开发解决方案。

这些努力共同使我们能够扩大平台资产并利用日本和全球的机遇。说完，接线员请开通问答线路。

操作者

谢谢如果您想问问题，请按键盘上的星号和1。要随时离开队列，请按星号2。再说一次，这是明星和一个问题，我们将暂停片刻，让每个人都有机会加入队列。我们将回答Compass Point的Ed Ingle提出的第一个问题。请继续。

Ed Ingle，Compass Point分析师

嗨，感谢您回答我的问题，并祝贺最近的所有合作伙伴关系。我想考虑到最近的许多合作伙伴关系都更专注于交易所业务，我想知道日本的资产管理业务和合作伙伴关系内部是否有任何积极的讨论，我想在日本的任何资产管理合作伙伴关系机会中，这是否只是与ETF有关，或者您可能会在此之前与合作伙伴启动一些信任结构ETF？

Pascal St. Jean，首席执行官

是的，谢谢你的问题，艾德。因此，本季度在日本以外签署了一些尚未公开宣布的交易。我们宣布不丹为一个国家，并且还会有更多与该路线图相关的公告。但瑞士已经签署了一些分销渠道，加拿大和阿布扎比的分销也有所增加。它们只是私人合作伙伴关系，目前尚未披露。

但您会开始看到这些AUM基础的结果。因此，我们继续在日本建立资产管理基金的分销渠道，而不仅仅是零售渠道。现在，要专门回答您关于日本本身的问题，答案是肯定的，不仅仅是ETF。如您所知，即将推出的3 iQ是一家完全多元化的加密资产管理公司。当然，ETF的能力是其中之一，我们的对冲基金平台、我们的SM平台。我们刚刚测试了前几个金库。

因此，我们是一家完全多元化的资产管理公司，在多个司法管辖区拥有全球分销许可证和能力。因此，目前还不能宣布任何公开消息，但正在与我们认为对贸易伙伴至关重要的个人进行对话，而且他们的范围将超越ETF。

Ed Ingle，Compass Point分析师

超级有用然后，为了了解贸易方面的一些B2B合作伙伴关系，请承认您显然对每一种合作伙伴关系的经济状况都很敏感。但总体而言，就您对这些B2B2C卷的接受率而言，经济状况是否更接近您今天正在做的事情（可能不完全如此，但就像3%一样），或者是否更接近APLO正在做的事情，这可能只是几个基点，或者介于中间的某个地方？

Pascal St. Jean，首席执行官

因此，我会让杰森说得更具体，但不具体披露交易方面的最终收益率。因此，最终客户在联合合作伙伴关系之间的接受率更接近我们在零售方面的收入。现在，我们和合作伙伴之间的分歧是个人交易，不会在电话会议上透露。但总的来说，双方交易的经济效益更接近我们在零售方面的情况，而不是我们在例如，你知道，APLO或你在标签或其他人中看到的只是推动基础流量的人。

因此它更接近零售率。但当然有合作伙伴参与其中，因此存在共同的经济学。

Ed Ingle，Compass Point分析师

太好了谢谢你的所有颜色。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自KeyBanc Capital Markets的Alex Martgrath。请继续。

Alex Martgrath，KeyBanc资本市场分析师

谢谢.嘿，伙计们，我感谢所有有关监管更新的新材料。我想也许只是看看您提供的第五页上的开发阶段，我很好奇您是否可以将这些阶段与您对模型影响的感知或解释配对。帕斯卡，我认为你谈论的交易活动与税收待遇变化保持一致，但也许只是谈论其他两个阶段，如果你能将其与潜在的模型影响配对，而不是数字上的那么多，但只是收入类型和构成会有所帮助，谢谢。

Pascal St. Jean，首席执行官

当然.所以首先，感谢您潜入甲板。我们已经投入了大量的时间和精力，我们将继续推进有关日本正在发生的事情的教育，以确保人们明白，直到2028年不会什么也不会发生，现在也不会什么也不会发生。实际上每季度都有活动。因此，最近投票的第一个法案实际上是在日本夏季前夕在2026年国会通过的，是正式转向FIEA类似许可的举措。

因此，从模型的影响来看，我知道我们去年宣布了Mercari，但人们对我们何时才能开始看到这种合作伙伴关系被激活存在疑问。然后上个季度我们宣布了KLDI。现实是，各方都需要这个许可证或最后的转变。本质上，解锁的第一阶段基本上是引入经纪人类型的协议，我们可以在其中充当底层基础设施，我们称之为加密资产。

所以这个现在已解锁。所以这意味着这些合作伙伴关系可以建立，你知道，用户可以被推荐，API可以被集成，托管，KKC，你知道，交易活动，所有这些。所以现在我们当然可以谈论全球的数量。就在我们发言的时候，上个季度全球的销售额都较低。这当然会影响短期模型。但就用户增长而言，我们看到了这些合作伙伴关系产生的积极影响，这是我们希望看到的。

当然，我们的工作是与这些合作伙伴合作，教育他们了解这些新功能、这些新交易能力等。但这是今天的直播，我们预计会在未来几个季度看到它的积极影响，因为它是实时的。就下一个更大的解锁而言，是资产管理方面的机构解锁。这不会再持续一年，这意味着在那个时候，但你可以想象，供应商选择、合作伙伴关系创建、协议签署，所有这些都在我们说话的同时正在完成，这就是为什么我们花了很多时间在日本作为集团管理团队，以及我们当地的团队在实地工作。目前还没有什么可以公开宣布的，但已经进行了很多对话和计划。因为为了推出这些产品，为运营做好准备，在一年后及时完成所有这些工作，当这些信托结构准备好时，每周都会与我们合作的合作伙伴进行工作，并将宣布。从建模的角度来看，直到这些产品推出之前，这一点才会被解锁，这将是在2027年底，这会更早，但我们只是将自己定位为至少符合要求，如果不是领先于符合要求的话。

因此，我们正在解锁之前进行建设，以便当解锁发生时，我们是领导者。最后，关于税收改革，这并不意味着今天没有交易发生。这只是意味着，随着加密货币税收改革的变化，我们预计我们在外汇和美国股票以及日本其他股票中看到的交易文化也会转向数字资产，只是因为税收待遇会更好。这还将导致其他可以通过我们的加密货币即服务渠道推出的产品的开放。

在不透露哪些加密货币的情况下，它将不仅仅是现货加密货币。因此，请将其想象为：今天，就在我们说话的同时，合作伙伴正在活跃，帐户正在开设，教育正在进行。下一阶段是准备机构解锁，为明年夏天做好准备。明年年底您将开始看到其影响。然后是最终的解锁，这是彻底的监管改革、税收改革以及可以通过现货加密货币以外的零售渠道推出的其他产品。

Alex Martgrath，KeyBanc资本市场分析师

明白了。这是有帮助的细节，很高兴看到积极主动的方法并在时机到来时做好准备。乐于助人.也许还有一个关于销售和营销支出以及帐户增长的问题。我和你一样有点好奇--也许这更适用于零售方面--但当我们思考这里的事件顺序和即将到来的解锁时，是否有愿望或机会依靠账户增长？只是有点好奇消费的姿势。

然后杰森，只是从披露的角度来看，提醒我，在其中一些合作伙伴关系中，Mercari等，那些是记录在经过验证的账户中还是单独计算？谢谢.

Jason Sandberg，首席财务官

是的，是的，我可以开始了。这些都在经过验证的帐户中捕获，因此您将在我们发布的经过验证的帐户号和KPI中看到这些。从总体支出的角度来看，我也会让帕斯卡来回答，但我们在每个账户的客户获取方面非常严格。我认为我们正在继续有条不紊地思考这个问题，并努力保持纪律。我们瞄准的新分销合作伙伴也使我们在经济上非常高效。

Pascal St. Jean，首席执行官

是啊是啊因此，从高层面上讲，如果我们考虑日本对加密货币的访问，它仍然主要与加密货币交易所有关，而我们在北美看到Robinhood积极进入加密货币，甚至测试不同的代币化资产并推出他们的L2。另一方面，Coinbase现在称自己为Everything Exchange。因此，他们正在努力弥合差距，为用户提供更多服务。

日本作为一个整体仍然是旧模式，如果你要获得股票，你就需要开设一个经纪账户，如果你想要加密货币，你就需要开设一个交易所账户。随着这些新法规的实施，这些世界将随着时间的推移发生冲突。因此，对我们来说，我们对Coincheck Inc.的营销。零售应用程序更专注于加密货币的OG零售体验。因此，我们继续看到有机增长。

我们的数字营销团队一直擅长通过数字营销形式推动有机增长。该品牌非常强大，我们计划继续负责任地投资并扩大用户群，因为它的用户群与我们在分销合作伙伴中看到的不同。因此，来自Mercari、KDID或Credit Saison的用户与我们正在有机进行的用户不同。因此，我们要确保没有人互相踩着对方的脚趾。

因此，是的，我们将继续投资于此，因为我们希望迎合这些不同的用户群体。现在，向每个渠道提供哪些产品和服务将基于我们的用户细分和用户调查。但就我们为向这些用户提供的服务而言，它是一个由额外交易工具和功能以及资产管理产品和服务组成的统一平台，随着监管的不断发展，它将被启用。

所以今天这是不可能的。但我们已经投入了时间、技术和资源来为此做好准备。因此，只要想想不同的渠道不要互相踩着对方的脚趾，然后在这些渠道中推出合适的产品来满足这些用户的需求。但是的，Coincheck继续有机增长。希望这能回答你的问题。

Alex Martgrath，KeyBanc资本市场分析师

好的，很好。我感谢你们深思熟虑的回应。谢谢大家。

操作者

谢谢提醒您，如果您想问一个问题，请选择您按键电话上的星星和星星。我们的下一个问题来自公民银行的Devin Ryan。请继续。

尼尔，公民银行分析师

嘿伙计们，尼尔正在为德文服务。因此，与Alex类似，我发现一些新的监管路线图材料非常有用。我发现特别有趣的一个数据点是，日本家庭仍持有约48.5%的金融资产为现金。从历史上看，这种配置一直保持相当稳定，并且在过去二十年里才逐渐下降，最近我们显然看到股票的一些广泛采用。

当您思考这一演变时，什么样的因素让您相信加密货币可以成为下一波资产配置的有意义的受益者？您认为最终将加密货币纳入日本家庭主流投资的关键催化剂是什么？

Pascal St. Jean，首席执行官

当然了因此，从这个角度来看，这种下滑是一个巨大的机会。与其他司法管辖区相比，这是眼前的机会。正如你在甲板上看到的那样，政策制定者和政府正在有目的地制定新的规则和法规以及教育和鼓励。他们最成功的一个重要账户是NISA账户，这是一个投资储蓄账户，与您在加拿大的Roth IRA或TFSA非常相似。因此，这取得了很大的成功，并为更多年轻一代开设账户做出了贡献。现在，从我们的角度来看，要明确一点，请将我们视为一个统一的数字平台。因此，今天我们的主要产品是加密货币现货量。您将听到更多关于未来几个季度即将推出的产品的消息。我们将提供的不仅仅是这些。因此，对于我们来说，作为我们的品牌，作为年轻一代，正在寻找数字优先的原生体验和数字优先的原生产品-无论是现货加密货币，无论是代币化产品，无论是链上衍生品还是DeFi的访问--根据当前的监管，这些都是目前不可用的东西。但路线图指向了这个方向。因此，我们希望将传统技术跳过到新的铁路技术，以捕捉行为的变化。因此，基本上，监管机构和政府继续推动政策鼓励更多投资，随着年轻人受到更多教育，对直接投资和加密货币整体以及数字优先的体验感到满意，我们觉得我们处于非常有利的位置，不仅是因为我们拥有的应用程序，而且还有我们为日本新兴用户提供这种体验的渠道。

因此，这不是一个四分之一的解决方案，但它是一个长期的顺风，随着时间的推移，我们希望能够抓住这一点。就持续多久或有多快而言，你知道，在你看来，这是一个价值数万亿美元的问题或日元的问题。但我们充满信心，并且由于政策变化和政府推动从现金转向投资，我们一直看到一些变化。

尼尔，公民银行分析师

棒了谢谢你的颜色。然后也许还有一个关于Credit Saison合作伙伴关系的问题。显然，这可以让您进入日本最大的消费金融生态系统之一，拥有大约3300万成员。当您考虑利用机会时，我们是否应该将推出视为以浪潮形式进行，某些产品或用例首先启动？关于投资者应该如何考虑未来几个季度的推出，您是否有任何时间轴可以分享？

Pascal St. Jean，首席执行官

是的，所以，是的。所以谢谢你。因此，我们是否想继续教育可能还不清楚的一件事是，我们在全球范围内都对信用卡积分或忠诚度积分感到满意，但在日本，这是另一个规模。因此，这些积分可以用于不仅仅兑换机票或兑换礼品卡。你可以做更多。因此，各公司竞相不仅为用户提供更多积分来提高忠诚度，还为用户提供更好的使用这些积分的体验。

因此，我们实际上对Saison所做的事情以及我们与其他合作伙伴所做的事情是推出使用您的积分进行投资。因此，这不仅仅是获得加密货币奖励，实际上还可以使用您的忠诚度积分来投资和交易加密货币。因此，我们为后台的流程提供动力。因此，我们的加密货币即服务产品有两条腿。当然，其中之一是现金流入。因此，用户将以现金为他们的账户提供资金并进行加密货币交易。

但另一边是点大道。这就是Credit Saison的第一次解锁，就是通过积分。Mercari一直在进行现金交易。所以它们都来自不同的载体。但随着时间的推移，这些合作伙伴关系的愿望是增加我们可以用它们做的事情。但每个人都必须从第一个产品开始。所以是的，Credit Saison拥有积分交易能力。

尼尔，公民银行分析师

好的，谢谢回答这个问题，伙计们。

操作者

谢谢目前，我们已经没有其他问题了。我们感谢大家参加今天的电话会议。电话会议就此结束，我们感谢您的参与。你现在可以断开连接了。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。