成绩单：终身品牌2026年第二季度盈利电话会议

Lifetime Brands（纳斯达克股票代码：LCUT）周四举行了第二季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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Lifetime Brands报告2026年第二季度净销售额增长7. 4%至1. 416亿美元，主要得益于4010万美元的关税退款，这也将毛利率提升至65. 9%。

该公司正在利用关税退款来缓解通货膨胀，恢复先前的支出削减，并通过偿还4000万美元的定期债务来消除债务，并计划为现有债务再融资。

Lifetime Brands重申了全年净销售额指引为6.5至7亿美元，并提高了盈利，并因关税退款而调整了EBITDA指引。

新的哈格斯敦配送中心的运营挑战影响了第二季度的业绩，但该公司预计该中心将在2026年第四季度全面运营。

随着销售额的改善，国际业务缩小了亏损，该公司的协和计划也步入正轨，目标是在2026年实现收支平衡。

操作者

早上好，女士们，先生们，欢迎参加Lifetime Brands 2026年第二季度收益电话会议。此时，我想通知所有参与者，他们的线路将处于仅限收件箱模式。今天发言者发言结束后，电话会议将进行问答部分。如果您想在此期间提出问题，请按下电话键盘上的星号键，然后按下星号键。请注意，今天的会议正在录制中。

我现在想把会议交给Jamie Kirchen。基兴先生，你现在可以继续了。

Jamie Kirchen，投资者关系

早上好，感谢您参加Lifetime Brands 2026年第二季度财报电话会议。今天与我们一起出席的管理层包括首席执行官罗伯特·凯（Robert Kay）和首席财务官拉里·温诺克（Larry Winoker）。在我们开始电话会议之前，我想提醒您，我们今天早上的讲话可能包含与公司未来相关的前瞻性陈述。其中，这些陈述旨在获得《私人证券诉讼改革法案》规定的安全港保护，免受责任。

任何此类陈述都不能保证未来业绩，并且可能影响我们业绩的因素在我们的收益发布中得到了强调。任何其他因素均包含在我们向美国证券交易委员会提交的文件中。此类声明基于公司截至本协议之日可用的信息，并可能因未来发展而发生变化。除法律要求外，公司不承担任何更新此类声明的义务。

我们今天上午和财报中的言论还包含美国证券交易委员会颁布的G法规含义内的非GAAP财务措施。此类发布包括这些非GAAP财务指标与根据GAAP计算的可比财务指标的对账。在此介绍后，我想将电话转给罗伯特·凯。拜托，继续吧，罗布。

Robert Kay，首席执行官

谢谢，早上好。我们对第二季度的业绩感到满意，该季度的业绩同比增长。正如预期的那样，毛利率和我们的底线的增加是由IEEPA关税退款确认的利益有意义地推动的。尽管一些项目的时间延迟导致这些项目的收入转移到了第三和第四季度，但总销售额增长了7.4%，达到1.416亿美元。

我们产生的盈利增长包括我们在2025年支付的4，010万美元关税的预期回收收益。拉里将详细介绍这些数字，但我想先花几分钟时间讨论一下退款：它是什么、如何核算、我们正在做什么，然后了解基础业务的表现。你们中的一些人会记得，在我们最后一次电话中，我们被问及潜在的IEEPA关税退款，我们当时表示，我们没有在我们的数字或指南中识别任何内容;我们已经支付了4170万美元，并相信我们在法律上有权获得退款。但仍然有一条路可走，包括上诉的可能性。这条路现在基本上已经走完了。我们已经获得了4010万美元的关税退款，迄今为止，我们已经收到了大约3600万美元的现金。会计很简单。我们在2025年支付了关税，它们贯穿了销售商品的成本。因此，退款也贯穿销售商品的成本，这反映在我们第二季度的业绩中。

这就是为什么本季度毛利率为65.9%，也是为什么营业收入和EBITDA增长如此强劲。我想直接说明我们正在用这笔钱做什么。首先，我们将为此纳税。其次，这笔收入将用于缓解经济中正在经历的通货膨胀压力，我们正在看到这些压力持续到一生。我们还利用这笔现金流入来恢复我们在2025年缩减的业务削减，以保护我们的利润免受关税影响。

自2026年初以来，我们已经开始恢复增长和产品投资的支出水平。最后，我们正在用它来加强我们的资产负债表，特别是通过去杠杆化。关税意味着我们有更多的库存价值。我们在出售商品之前就支付了关税，我们不得不将供应基地的生产转移到其他地区，以管理风险。关税退款，加上企业有机产生的现金流，让我们可以偿还借款。

自第一季度末以来，我们已经偿还了4000万美元的定期债务，第二季度偿还了2000万美元，7月初又偿还了2000万美元，资金来自运营现金流和关税退款。另外，我们正在对未偿还债务进行再融资，其中包括公司现有的信贷额度和定期贷款B。作为其中的一部分，我们预计将改善我们的债务组合和期限，并预计减少我们正在进行的基础业务的年化利息支出。

我们的净销售额比去年第二季度高出近1000万美元，尽管这是一个相对容易的比较。一年前，就在最初的关税行动（包括对中国征收145%的关税和许多其他国家提高关税）之后，导致我们在该季度基本上停止了航运。在此背景下，2026年第二季度符合我们的预期。大多数耐用消费品类别的终端市场仍然疲软，部分出货量从第二季度转向第三和第四季度，这是由于市场状况和与我们位于马里兰州哈格斯敦的新配送中心相关的内部挑战的推动，我将在稍后详细说明这一点。我们的仓库俱乐部计划和电子商务引领了增长。撇开退款不谈，基础业务的毛利率也反映了混合情况。今年我们增加了有意义的俱乐部渠道量，其利润率低于我们的平均水平，此外，正如我们之前在关税的影响和定价缓解策略中讨论的那样，这导致毛利率下降，因为我们专注于维持毛利率美元。

如今，我们将全年净销售额指引维持在6.5亿至7亿美元。我们正在提高盈利并调整EBITDA指引，以反映关税退款，并被我上面提到的额外投资的成本所抵消，这也考虑了与增加投资相关的通货膨胀和其他影响。这并不是我们对基础业务的有机前景的改变。我们将继续关注今年剩余时间地缘政治状况和通货膨胀（包括海运成本上涨）对终端市场的持续影响，因此我们在指导中采取了一定程度的谨慎态度。

在新产品方面，我们新重新设计的Farberware厨房工具系列于第二季度重新推出，并且早期销售情况非常令人鼓舞。我们大约一年前开始了这个计划，作为对我们非常受欢迎且成功的产品线的更新，重新设计了外观，同时保持了货架上有竞争力的价格点。我们还将多莉·帕顿（Dolly Parton）的许可证延长了三年，这很好地反映了这种合作伙伴关系如何继续为我们提供服务。

国际继续缩小损失。销售额有所上升，今年迄今的亏损明显低于去年同期，其中大部分改善出现在第二季度。协和式飞机项目仍按计划进行。我们现在正在实施最终的成本行动，并且正在积极评估英国工厂周围的选项，以进一步提高该部门的绩效。我们仍有望在2026年实现形式上的收支平衡。

哈格斯敦DC已上线。正如我们之前讨论过的，建立这样规模的设施会带来启动成本和运营中断，这对第二季度产生了负面影响，因为效率开始较低，出货量受到不利影响。我们预计，随着我们完成爬坡，第三季度的影响将继续较小，我们预计将在第四季度全面投入运营。在这一点上，我们认为，我们提出的全年指导方针涵盖了这些增量一次性成本。

如果运营中断持续，一次性启动成本可能会超过我们之前披露的估计。正如我们之前宣布的那样，我们期待在今年12月的投资者日上展示我们的长期战略，我们将很快提供更多细节。所以，总结一下：在终端市场仍然疲软的背景下，这是基础业务的良好季度，而且考虑到4，010万美元的关税退款，这是一个特殊的季度。

我们正在用这笔钱来支付相关税款，恢复我们在2025年撤回的减税，并加强我们的资产负债表，包括自第一季度末以来偿还的4000万美元定期债务。我们重申我们的净销售额指引，提高盈利指引以反映退款，并继续关注基本面：让哈格斯敦全面运营、协和计划和国际收支平衡之路，以及我们核心产品线（包括Farberware）和我们的许可证投资组合的持续动力。

至此，让我把它交给拉里，让他更详细地回顾一下财务状况。

Larry Winoker，首席财务官

谢谢，罗布。正如我们今天上午报道的那样，2026年第二季度净利润为1，960万美元，即稀释后每股收益0.87美元，而25年净亏损为3，970万美元，即稀释后每股收益1.83美元。2026年第二季度调整后净利润为2，660万美元，即稀释后每股1.18美元，而25年调整后净亏损为2，600万美元，即每股0.12美元。2026年第二季度的运营收入为3，160万美元，而25年期间的运营亏损为3，720万美元。

本期运营收入包括4010万美元的关税退款。上一期的经营损失包括与美国分部相关的3，320万美元非现金善意减损费用。2026年第二季度调整后的运营收入为4，110万美元，而25年期间为90万美元。2026年期间包括与收购相关的无形摊销费用430万美元、与收购相关的尽职调查费用100万美元、重组费用200万美元以及仓库搬迁和重新设计费用220万美元的调整。

2025年期间还包括与收购相关的无形摊销440万美元的调整、3，320万美元的善意减损费用以及总计约50万美元的某些其他调整。截至2026年6月30日的12个月期间调整后EBITDA为9200万美元。所指出的调整后信息是非GAAP财务指标，与收益发布中的GAAP财务指标相符。

除非另有说明，以下评论仅针对2026年第2季度和2025年。合并销售额增长7.4%，达到1.416亿美元，美国分部增长7.5%，达到1.282亿美元。受仓库俱乐部和电子商务的推动，所有产品类别的销售额均有所增长。国际部门销售额增长6.8%，以当地货币计算增长5.3%，至1340万美元。这一增长是由于亚太地区和欧洲大陆的销售额增加，部分被英国的销售额减少所抵消。综合毛利率由38.6%上升至65.9%。美国分部毛利率从39.1%上升至60.3%。毛利率百分比的改善归因于本期4，010万美元的关税退款，部分被不利的产品结构所抵消。在有利的客户组合的推动下，国际毛利率从32.5%上升至42.5%。美国分部分销费用占仓库发货货物的百分比（不包括非经常性费用）分别为11.9%和11.0%。

这一增长是由于劳动力效率低下，主要是由于我们的东海岸配送业务从新泽西州转移到马里兰州。本期非经常性费用为220万美元，与启动马里兰州分销设施的一次性费用有关，包括库存搬迁、招聘和培训费用、设置费用以及新泽西州和马里兰州设施非运营部分的租赁费用。

在国际部门，分销费用占仓库发货货物的比例从26.8%提高至24.2%。改善归功于出口地区的运营效率。销售、一般和行政费用增加了5.3%，达到3，950万美元，美国增加了170万美元，达到3，120万美元。费用的增加与员工相关，费用占净销售额的比例从24.7%提高到24.3%。

百分比减少乃由于固定成本对销量增加之影响所致。国际SG&A从370万美元减少到330万美元。减少乃由于雇员及佣金开支减少，占销售净额的百分比由29. 4%减少至24. 6%。百分比下降乃由于固定成本对销量增加的影响所致。未分配企业支出为510万美元，而为430万美元。

增加归因于尽职调查费用。2026年的重组费用为200万美元，其中120万美元用于与退出新泽西分销工厂相关的员工遣散费，80万美元用于关闭墨西哥制造业务。由于平均未偿借款下降和未偿债务利率下降，利息费用（不包括掉期按市价调整）减少了90万美元。

2026年和2025年的有效税率分别为29.2%和6.5%。这些税率与21%的联邦法定所得税税率不同，主要是由于2026年不可扣除费用的影响以及2025年与声誉损失相关的递延税记录的部分估值拨备。至于我们的资产负债表，它继续增强。我们的净债务本季度下降了约1000万美元，自25年底以来下降了约3900万美元。

截至季度末，我们的流动性约为1.51亿美元，其中包括现金、信贷安排下的可用性以及应收账款购买协议。正如所讨论的那样，该公司记录了4，010万美元的关税退款收益，迄今为止已收到其中3，640万美元。我们目前的净债务约为1.21亿美元。我们现在正处于延长循环信贷安排和定期贷款再融资的最后阶段，如果完成，我们所有债务期限将延长至2031年。

正如新闻稿中所述，今天上午我们更新了26年全年的财务指引如下：净销售额为6.5亿至7亿美元，调整后的运营收入为8150万美元至8400万美元，调整后的净利润为4600万美元至4750万美元，调整后EBITDA为90.5至9300万美元。我们准备好的评论到此结束。接线员，请开通电话询问。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星-1。确认音将表明您的线路在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星-2。对于使用免提电话的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。

今天的第一个问题来自Roth Capital的Matt Koranda。请继续。

Matt Koranda，Roth Capital分析师

嘿伙计们，谢谢。我猜您将将息税折旧摊销前利润指南的中点提高3700万美元。我猜关税退款大约为4000万美元。我想，三角洲是否在那里，就是你在准备好的讲话中谈论的再投资，或者如果可以的话，也许只是为了为我们解开它。然后听起来可能在今年剩下的时间里还有更多的东西可以接收。这会通过损益表得到认可吗？或者只是在它如何流动方面提供一点帮助？

Robert Kay，首席执行官

是的，所以你完全正确了。所以正如我们讨论的那样，你知道，我们已经提高了我们的收入很多，但我们也在用这些钱，A，去杠杆化，这是通过流动的，显然，B，纳税，然后恢复投资。你知道，例如，我们削减了一系列开支，因为我们没有恢复优势，但我们也削减了公司大部分员工的薪酬水平和工资水平。我们恢复了这些，我们正在对我们削减的新产品进行投资。

这就是你指出的Delta，300万美元。拉里，你想回答吗？

Larry Winoker，首席财务官

是的因此，4000万美元反映了我们7月份收到的应计款项以及我们预期收到的款项。然而，我们不知道--我想没有人知道--是否以及何时会收到。但根据分析，我们认为这是适当的积累。

Robert Kay，首席执行官

正如拉里指出的那样，截至7月份，我们收到了3600万美元现金。

Matt Koranda，Roth Capital分析师

明白了。好的。是啊，很有帮助。好吧所以我想，只剩下几百万可以收到，但这些都是在第二季度累积的。就说得通了我想，在哈格斯敦的崛起中，有没有什么方法可以量化您看到的对第二季度的影响，我想就对效率的拖累以及全年指南中考虑的因素而言？听起来你还没有真正改变--我的意思是，核心指导全年没有真正改变。

因此，我假设您认为您可以抵消第二季度看到的任何效率低下，但只要对其造成的拖累进行任何量化，以及任何到位的修复，我猜，您就有信心它将在第三季度完成。

Robert Kay，首席执行官

是啊所以我们预计你会有很多新人。事实上，很多高级管理人员都在变动，但有很多新人，所以存在培训问题。你正在建立员工队伍。我们的员工数量及其将人员带到哈格斯敦的能力都很好--完全没有问题。所以我们已经预料到了--我们已将其纳入我们的指导中。因此，我们迄今为止所经历的，这就是为什么它对我们的指导没有影响。

我们目前预计第三季度将持续的情况也已纳入我们的指导中--在我们的初步指导中--对吧？所以根本没有影响。第二季度在费用方面产生了影响。所以我们必须像一个半轮班一样运行，所以随着系统的发展，需要更多的人尝试通过系统来完成事情。这种情况将持续--从第二季度末一直持续到第三季度。我们可能会看到发货出现一些延误。

我们正在监视这一点。迄今为止，效率低下的问题已基本得到解决。因此，目前我们的发货速度非常健康，但我们需要在几周内迎头赶上。一旦在接下来的两到三周内完成，只要没有其他问题，我们就会全面完成。因此还没有完全发挥作用，因为我们仍在将部分库存从新泽西州罗宾斯维尔转移到哈格斯敦，我们将在第四季度初完成大部分工作，届时马里兰州工厂将全面投入运营。

到今年年底，新泽西州的工厂将不再运营。

Matt Koranda，Roth Capital分析师

好吧，这回答了大部分问题。我想是的也许只是最后一个。考虑到准备好的评论中提到了债务再融资，听起来你有点在绕圈子，我知道你可能无法给出很多细节，但只是粗略的笔触--好奇我们应该如何思考新的一揽子计划在增加收购能力方面可能是什么样子，在速率方面，只是粗略的笔触会有助于你思考如何思考它。

Robert Kay，首席执行官

好的，我们很快会有更多的信息并分享。但我们的概念是更充分地利用我们的资产基础能力，这也是成本低得多的债务。我们的定期贷款总额将小得多，因为我们不需要它。但我们希望在私人市场上与某人合作，如果我们需要外部计划（如收购）的可用性，我们可以增加这一点。但这不会是我们会增加和处理负套利的东西，希望使用这笔钱。

我们实际上已经无法谈判了。我的意思是，我们正处于最后阶段。我们可能会尽早完成这一任务，可能是明天，但下周。所以我的意思是，我们知道所有的条款，我们只是不想引用它们，直到它们-它没有签署，但它可能很快就会签署，你很快就会看到8-K，我们很高兴讨论它一旦。我们将有能力再次进行所谓的“折叠收购”。对的我们今天的流动性为1.5亿美元，对吧？

Matt Koranda，Roth Capital分析师

好的，明白了。响亮而清晰。谢谢伙计们

操作者

下一个问题来自Sidoti & Company的Anthony Lybodzinski。请继续。

Anthony Lybodzinski，分析师

谢谢大家，大家早上好。感谢您回答问题。本季度的表现当然不错。只是想知道，就销售额增长而言，7%，这个数字比我们预期的要好。尽管你说过有一些时间变化，但这还是发生了。那么，罗布，有没有办法量化你对这些时间变化的看法？如果您可以谈论定价与单位销量的关系，就广义而言，就对收入数字的影响而言。

Robert Kay，首席执行官

是啊安东尼嗨因此，这两个因素发生了变化，顺便说一句，这一季度符合我们的预期，你知道，我们知道会像你在估计中那样与上一年相比会出现增长。但有一些相当大的订单从客户的偏好转移到了第三季度，也许是第四季度，但主要是第三季度。其中一部分是时机，只是某些账户的营销策略。部分原因是，如果你看看零售商，你会发现有些缓慢，他们想推出一些新产品。

第二、第三季度发生的另一个延迟是我们刚刚在新哈格斯敦的崛起中谈论的。因此，当我们第一次开始大规模运营时，我们实际上是从接收货物开始的，然后最终是运输货物。这确实影响了我们，并在本季度的最后一个月开始影响我们。所以它从第二季度转移出去了。你知道，我们再次期待，我们相信我们那里的问题已经得到解决，所以事情会顺利进行。

如果它们没有得到解决并且持续了一段时间，我们就会失去业务。不是永久的，但显然今年它不会改变，你会失去一个回合。但这种转变是我提到的这些因素的结果。我认为价格、数量以及我能说的也与我们一致，我认为我们做得比我们在市场上看到的好一点。但如果你只看Circana的主要数据，看看我们所属的所有类别以及总体耐用消费品，你就会发现，以美元计算，市场相对持平。

事实上，如果你特别关注我们的类别并将它们加起来，你会发现，按美元计算，它们下降了2%至3%左右。或者，你知道，我现在指的是第三方数据，整个市场。但如果你深入研究这些细节并以单位为单位来看，你会发现它们下降了，对吧，现在更多，从7.5%到10%不等。我们做得比这更好。但沿着这些路线。

Anthony Lybodzinski，分析师

好吧，这很有帮助。颜色.你了至于多莉·帕顿（Dolly Parton）产品线，很高兴你们能够扩大这种关系。当然可以.在第二季度与多莉·帕顿产品相关的收入方面，有什么值得一提的吗？

Robert Kay，首席执行官

不。几乎和预期的一样。多莉的一些东西发生了变化，尤其是一些东西转移到了美元将军身上。今年下半年，我们现在将向更多的多个账户发货。第二季度有一些Dollar General、Dolly Parton的东西转移了出去。但该计划继续进展顺利，在货架上继续表现良好，这也有助于为什么许多其他零售商开始接受它。我们的一些其他客户。

Anthony Lybodzinski，分析师

你了好吧然后回到之前关于4000万关税退还金额与3700万调整后营业收入增长之间的Delta的问题。那么想想这300万，这主要是SG & A还是其他一些项目？只是想一想。我知道你提到海运费用也更高，但如果你也能谈谈这一点，那将非常有帮助。

Robert Kay，首席执行官

是啊所以大部分是撤资，恢复我们已经做的一些削减，只是投资产品。所以我的意思是，从另一种角度来看，你知道，我们的收入和现金流大大增加，我们正在将这笔钱重新部署到业务中，以实现未来的增长能力，而不是仅仅收入囊中。我们并不是想把它装进口袋。你知道，很明显，从资产负债表的角度来看，你知道，在关税环境下，你知道，两件主要的事情需要资本。

一个是转向地理上分散的地理足迹进行采购，这需要大量资金，但也只是关税本身。支付这些关税。你付钱给他们，他们坐在你的库存，所以你携带更高的价值。单位没有改变，对吧，但你的库存价值，你必须提供资金。对的所以，你知道，我们之所以能够做到这一点，是因为我们拥有强大的资产负债表。你知道，我们的公众同行也是如此，但我们竞争的很多人都没有能力做到这一点。但现在有了这笔退款，我们就补充了这笔钱。所以这是这笔现金的一个重要用途来源。

Anthony Lybodzinski，分析师

明白好吧，非常感谢，祝你好运。

Robert Kay，首席执行官

谢谢

操作者

下一个问题来自Canaccord Genuity的Brian McNamara。请继续。

Brian McNamara，Canaccord Genuity分析师

早上好，伙计们。感谢您回答问题。因此，第二季度和上半年的销售额几乎与2024年的水平持平。您认为该业务何时开始再次可持续增长？这种增长的杠杆是什么？是的，所以，我的意思是，任何不同的季度，对，会有，如你所知，不同的流动和混合。如果你看全年的指导，对。我们认为我们会达到这些数字。显然，终端市场的增长将有所帮助。

我们不会将此纳入我们的指导中。因此，当终端市场出现增长时，当它开始增长时，我们将相应地从中受益，这将超出我们发布的指南中的内容。多莉·帕顿（Dolly Parton）的年销售增长率是多少？今年预计增长多少？然后与我之前的问题类似，今天哪些品牌与2024年相比有所增长？

Robert Kay，首席执行官

于是KitchenAid不断发展。Farberware，自我们重新推出以来Farberware的一大部分。POS确实很好，但我们也不得不删除现有的业务并对其进行折扣。所以这些数字中有很多噪音。不过，下半年这一数字将会增长。多莉·帕顿（Dolly Parton）在过去几年中有所增长，但今年不会以同样的速度增长，将保持这种增长。我们会成长一点。对我们来说，这是一项价值约2000万美元的业务。

所以它从一无所有发展到了我们的第五大品牌。今年，我们看到Mikasa在餐具和餐具方面都取得了有意义的增长，这一数字在2025年有所下降，我们看到了2026年的良好增长，并且将继续下去。

Brian McNamara，Canaccord Genuity分析师

太好了，这很有帮助。对我来说，这只是最后一个。尽管出货量从第二季度转移到第三季度，销售指导仍然相当广泛。这是否微妙地承认这些发货可能不会发生？您提到了市场环境。为什么会这样呢？据推测，今年的能见度可能比您过去一段时间看到的要好，但如果我错了，请纠正我。谢谢.

Robert Kay，首席执行官

是的，不，能见度才是。没人知道现在终端市场怎么样了显然，战争和通货膨胀会影响，可能会影响我们的业务，但是的，能见度是相当不错的。基本上我们看了这一年。不，没有任何微妙的潜在信息表明我们将失去该业务。我们认为它发生了变化，所以我们认为没有影响。正如我们提到的那样，我们的指导方针是保守的，而且有好处，但我们宁愿随着今年的发展提高指导方针，而不是降低指导方针。

操作者

今天的问答环节就此结束。我想把会议重新交给Rob K。任何结束语。

Robert Kay，首席执行官

再次感谢大家的兴趣和时间。正如我们之前提到的，我们将于12月初在纽约市举办一个漫长的投资者日。我们将很快向公众发送更多有关这方面的信息。谢谢，祝您有美好的一天。

操作者

会议现已结束。感谢各位出席今天的演讲，现在可以挂断电话了。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。