AVITA Medical 2026年第二季度盈利电话会议记录

周四，AVITA Medical（纳斯达克股票代码：RMEL）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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AVITA医疗公司2026年第二季度收入强劲增长，达到2170万美元，同比增长18%，这是由于其急性伤口护理产品组合（尤其是RECY）的广泛使用。

该公司将2026年全年收入指引上调至8600万至8900万美元，比2025年增长20-24%，目标是在2026年第四季度实现现金流盈亏平衡并开始产生现金。

毛利率提高至81.9%，运营费用稳定，反映了严格的商业执行和效率，运营和净亏损较上年有显着改善。

随着REcell GO Mini的采用越来越多，REcell在美国和国际市场都取得了显着增长，该公司正在准备过渡到新的CPD代码结构以简化报销。

Cohelix和Permiodem正在获得越来越多的关注，该公司通过正在进行的研究支持临床采用，并将这些产品定位为伤口护理中具有成本效益的替代品。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎来到AVITA Medical，Inc. 2026年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要在电话上按星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手。要撤回您的问题，请再次按星号11。

请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的演讲者、投资者关系和企业传播副总裁Ben Atkins。

Ben Atkins，投资者关系与企业传播副总裁

请继续。谢谢接线员。欢迎参加AVITA Medical 2026年第二季度财报电话会议。和我一起参加今天电话会议的是总裁兼首席执行官Cary Vance和首席财务官David O 'Toole。今天的收益发布和演示可在我们网站www.avitamedical.com的投资者关系部分上查看。在我们开始之前，我想提醒您，这次电话会议包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。

这些陈述既不是承诺，也不是保证，涉及已知和未知的风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的任何预期存在重大差异。请查阅我们最近向SEC提交的文件，以了解风险因素的全面描述。本次电话会议期间提供的任何前瞻性陈述都是基于管理层截至今天的预期。我现在把电话转给凯里

Cary Vance，总裁兼首席执行官

下午好，在美国，早上好，澳大利亚。感谢您加入我们。正如您在今天的新闻稿中看到的那样，随着AVITA继续在美国扩张并在主要国际市场建立影响力，我们第二季度实现了2，170万美元的强劲收入增长，同比增长18%，环比增长13%。我们的结果反映了由REcell领导、Cohelix和Permiodem支持的急性伤口护理产品组合的实用性不断增长。

在美国，REcell第二季度收入为1，850万美元，环比增长约13%。这一增长反映了医生报销稳定后的医生利用率，以及越来越多地采用RESYS GO Mini，该Mini继续扩大在较小伤口中的使用。稍后我将在REcell上添加更多颜色。国际上，REcell的收入较第一季度环比增长约26%。

在获得欧洲、英国、澳大利亚和新西兰的监管授权后，我们继续将RESYS GO商业化。随着采用的增加，临床医生也开始分享他们的早期临床经验。在本季度，英国烧伤协会年会上首次介绍了RESYS GO在英国的临床经验，报告了17名患者的成功治疗，同时强调了手术室工作流程的改进。虽然如今国际收入的贡献率仍然较小，但这些里程碑继续为我们的长期增长奠定基础，并为我们在美国的巨大机遇。Cohelix的收入为170万美元，环比增长约16%。随着医院完成其价值分析委员会（TAC）审查并开始将Cohelix纳入临床实践，我们看到稳步进展，我们感到鼓舞。我们继续保持约55项活跃的TAC评论的健康管道，通常每个季度完成10至15项评论，推动订购帐户的稳步增加。

今年早些时候提供的临时Cohelix-1临床数据通过为医院和外科医生提供比较临床证据来支持这些动态。该研究表明，与领先的真皮矩阵相比，皮肤移植准备好的时间要快得多，今年晚些时候我们预计将提交完整的6个月随访数据集以供发布，为长期耐久性提供更多证据。Permioderm在本季度创造了60万美元的收入。

商业应用仍处于早期阶段。在我们最近将Permioderm定位为伤口缓凝器后，我们对最初的反应感到鼓舞，为临床医生提供了替代同种异体移植物的方法，以在最终闭合前暂时稳定和保护伤口。为了进一步支持这一定位，我们预计今年晚些时候我们的PERMIODERM-1临床研究会有结果。值得注意的是，这项上市后研究将Permioderm评估为一种临床上具有可比性、成本较低的同种移植替代品。

如今，已有25家医院拥有使用所有三种AVITA产品的经验。有些公司已经定期将完整产品组合纳入临床实践，而另一些公司仍在评估每种产品最适合其治疗途径的位置。这就是我们在采用新产品的现阶段所期望的，这让我们对提高客户完整产品组合的利用率的机会充满信心。自去年10月成为首席执行官以来，我的目标很简单：通过严格的商业执行，建立一家能够连续季度、逐年增长的企业。

回顾2026年上半年，我相信我们已经在行动中证明了这一目标。我们已经实现了连续几个季度的连续增长，扩大了我们的投资组合的采用，我们继续改善公司的财务状况。这一进展使我们对业务的发展方向更有信心，今天我们正在相应地更新我们的前景。首先，我们将2026年全年收入指导提高到8600万美元至8900万美元，比2025年增长20%至24%。

其次，我们正在引入新的指导方针，以实现现金流收支平衡并在2026年第四季度开始产生现金。达到这一里程碑是AVITA发展的重要一步。它不仅反映了更强劲的收入增长，还反映了大卫将更详细讨论的运营纪律和现金产生。

David O ' Toole，首席财务官

谢谢你，卡里。下午好，在澳大利亚，早上好。我将用我准备好的发言来看看我们强劲的商业业绩是如何通过业务流动的，特别是在经营杠杆、现金产生和我们实现现金流盈亏平衡的道路上。转向幻灯片4上的财务数据，让我从收入开始。正如Cary指出的那样，收入同比增长约18%，环比增长13%，达到2170万美元，在我们公司历史上首次季度收入突破2000万美元。

随着第二季度收入的连续增长和2026年前六个月收入的4100万美元，我们正在将2026年的收入指引从8000万美元提高到8500万美元，提高到现在的8600万美元至8900万美元。这意味着今年的收入将比2025年的7160万美元增长约20%至24%。至于毛利率，毛利率从上一季度的81.2%增至81.9%，尽管我们的新产品持续增长，但今年迄今仍保持在81%以上。

正如我们之前讨论的那样，虽然产品结构的变化对报告的毛利率百分比有适度影响，但Corhelix和Permiodem贡献了增量毛利润，而运营费用没有按比例增加。REcell毛利率仍然强劲，约为86%。随着Cohelix和Permioderm在业务中占据更大的部分，REcell的增长为报告的毛利率提供了顺风，抵消了产品组合的影响。现在，从运营费用来看，运营费用为2460万美元，与第一季度基本没有变化，比2025年同期下降约6%。

重要的是，这证明了我们在2025年第二季度建立的商业运营结构的好处，能够支持持续的商业增长，而不需要相应增加运营费用。展望2026年剩余时间，我们将继续寻找进一步降低运营费用的机会，同时继续支持我们的商业优先事项。本季度营业亏损和净亏损分别改善至690万美元和770万美元，而去年同期分别为1，110万美元和990万美元。

第二季度的运营和净亏损显示，与过去产生的季度亏损相比，有显着改善。转向现金，这仍然是我们的首要任务之一。正如我们在第一季度电话会议上讨论的那样，随着季节性付款正常化、收款改善以及收入继续扩大，我们预计第二季度现金使用将显着改善。这正是发生的事情。本季度净现金使用量提高至约320万美元，比第一季度和去年每个季度的季度现金消耗量有了重大改善。

本季度末我们拥有约1，110万美元的现金、现金等值物和有价证券。当我查看本幻灯片绿框中所示的数字轨迹时，我看到财务模型的表现符合预期，并与我们不断增长的收入保持一致。正如卡里前面提到的那样，我们还在为现金流前景引入新的指导。实现现金流收支平衡的信心得到了三种财务趋势的支持，这三种趋势正在共同发挥作用，如幻灯片5所示。

首先，收入持续扩大。我们现已连续两个季度实现有意义的环比增长，分别为9.7%和13%，并且我们提高了全年收入指引。其次，我们保持了81%以上的高毛利率，同时在多个季度扩大了我们的投资组合。第三，我们保持了对运营费用的严格控制，并优化了现金转换周期。从本质上讲，我们正在花更少的钱来运营业务，并更快地从运营中收取现金。

总而言之，这些趋势让我们越来越相信AVITA正在接近一个重要的财务拐点。随着业务的持续规模，我们预计第三季度现金使用将进一步减少，然后在2026年第四季度实现现金流盈亏平衡并开始产生现金。转向第6张幻灯片，我们更新的前景增强了我们的信心，即资产负债表仍与公司下一阶段的增长保持一致，并通过向现金生成的过渡获得资金。

我们继续在信贷安排的要求范围内良好运营，该安排的目的是在此商业扩张阶段支持业务。随着收入的持续增长，Perceptive债务工具还提供了在12个月收入达到8500万美元后额外获得1000万美元份额的机会，在我们向现金生成过渡时提供了额外的财务灵活性。总之，我们正在实现商业增长，保持强劲的毛利率，控制运营费用，并大幅减少现金使用。

总之，这些趋势支持我们对今天分享的收入增长预测以及我们的现金生成路径的信心。今天的结果也反映了整个组织的强大执行力。商业、运营和企业团队合作得非常好，在维持财务纪律的同时扩大了业务规模。我要感谢AVITA上半年的每个人的承诺和执行。

说完，我就把电话还给卡里。

Cary Vance，总裁兼首席执行官

谢谢，大卫。在打开提问热线之前，我想在REcell上花几分钟时间。这是我们业务的基础，我们继续看到医生利用率和报销框架方面取得令人鼓舞的进展，这将支持未来的增长。继所有七个医疗保险行政承包商（MAC）的报销过渡后，第二季度医生对REcell的利用率继续增强。

本季度美国RECY总销量环比增长超过10%，达到超过2，600台。我们还看到REcell GO Mini出现了增长动力。正如您在幻灯片右侧看到的那样，今年迄今为止，77%的REcell GO Mini手术是在500平方厘米或以下的伤口中进行的。这正是我们设计REcell GO Mini的目的：将REcell扩展到更小的烧伤和创伤伤口。我们还认为，第二季度销量的增加是一个令人鼓舞的指标，表明在报销稳定且可预测的情况下，医生对RESYS的基本需求。

为此，我们现在正在进入向皮肤细胞悬浮自身移植物（SCSA）（RECY的手术术语）新的1类CPD代码过渡的最后阶段。请注意，从2027年1月1日开始，SCSA的新1类CPD代码系列将取代当今的多代码结构。当前的八码结构将收获、准备和应用分开。这将被基于解剖位置和伤口尺寸的简化四码系列所取代。

今年7月，在拟议的2027年医疗保险支付更新中，医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）提议在全国范围内发布针对新SCSA代码的医生相对价值单位（RVU）。我们预计CMS将在今年晚些时候最终确定该规则。如果从今年一月开始按提议采用，医生报销将从今天的区域MAC承包商价格方法过渡到全国发布的RVU框架，随着时间的推移，提高提供者的透明度和一致性。

我们预计这将简化报销讨论，使我们的商业团队和客户能够减少对编码复杂性的关注，而更多地关注临床采用和患者护理。当我退后一步看看这个季度时，我对我们从数据中看到的情况感到非常鼓舞。REcell利用率正在增长。Corhelix及其背后的Permiodermm正在获得吸引力。收入连续季度增长，到年底我们有明确的现金流收支平衡之路。

这些并不是孤立的成就。它们证明了企业正在按照我们预期的方式运营。当我们展望2026年剩余时间时，我们将继续遵循使我们走到这一步的相同纪律。我们的优先事项很明确：继续扩大REcell的利用率;继续增加Cohelix和Permiodem的采用;并继续遵守商业和财务纪律执行。随着我们继续有效地做这些事情，我们相信AVITA能够为股东创造长期价值，同时帮助更多患者从我们的技术中受益。

感谢您今天加入我们以及您的持续支持。接线员，我们现在很高兴回答问题。

操作者

提醒一下，要问问题，请按电话上的星号11，等待宣布你的名字。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Lake Street Capital Markets的Frank Takinen。您的线路已开通。

Frank Takinen，Lake Street Capital Markets分析师

太好了感谢您回答问题，并祝贺您的季度表现非常出色。我希望问两个问题。我会先问他们两个，然后再排队。从指导开始，也许可以通过指导增加背后的关键部分。听到关于RECELL GO Mini做得很好和恢复的评论，也许是一种分析，其中贡献更多。其次，当您考虑到2027年的报销时，以前的结构有多大的挑战，这意味着可能有多少病例或站点的采用由于以前的结构而被搁置，以及这些新的经济学对

Cary Vance，总裁兼首席执行官

谢谢弗兰克感谢您今天的参与。首先，关于指导，它相当简单明了。我们正处于增长的轨道上，当我们在年初制定指导方针时，有些事情我们知道，有些事情我们不知道。我们根据我们认为会遵循的轨迹设定了一些非常负责任的指导，而且我们正处于更高的轨迹上。所以我们现在非常清楚了。我认为我们关注今年剩余时间。

我们所有的客户--我们在预测方面变得非常可预测，所以我们觉得在这个时候把它提高到我们相信我们会实现的水平是合适的。第二，从报销的角度来看，如果你把数字放在一边，去年最大的问题是混乱，我们的销售人员和客户花了大量的时间来试图弄清楚他们是否会得到报酬，他们会得到什么报酬，什么时候。

因此，我们作为占位符解决了这个问题--因为这就是它的含义--随着时间的推移，通过MAC来解决这个问题。因此，这将简化代码，但也将使其在全国范围内绝对化。因此，正如我在准备好的讲话中所说，这将使我们从与客户进行这些澄清、更复杂的讨论，转向更多地关注产品的临床和经济效益。因此，这将非常有助于我们销售团队的效率和有效性，以及我们对REcell的吸收，该产品在市场上仍然非常缺乏渗透。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自BTIG的Ryan Zimmerman。您的线路已开通。

Jacqueline，BTIG分析师（代表Ryan Zimmerman）

嗨，我是杰奎琳找瑞安。感谢您回答问题。我只是想知道，随着提供商从八个传统代码转向四个新的标准化代码，拟议的2027年PCS是否存在过渡气穴的风险？在教育方面，我们有什么内部计划来超越这一点？

Cary Vance，总裁兼首席执行官

当然.因此，我们已经开始与我们的团队沟通，他们也开始与我们的客户沟通。所以这已经开始了。尽管所有这些都将在10月底、11月初敲定，但拟议的改变是可能的，因此，我们已经开始教育他们如何改变。我们所属的一些协会也在教育他们的成员，许多烧伤外科医生，了解这一变化。

因此，这是一项全面的努力，以确保每个人在1月1日之前都非常清楚地理解它。

Jacqueline，BTIG分析师（代表Ryan Zimmerman）

谢谢然后，鉴于之前预计将于2026年底发布Cohelix-1完整数据集，以及4月份已报告的有利中期数据显示，与领先的竞争产品相比，植皮准备时间更快，您能否确认完整数据集的时间轴仍在正轨上，以及它将添加哪些增量信息来进一步支持TAC批准和更广泛的采用？

Cary Vance，总裁兼首席执行官

因此，我们仍然在这个时间轴的轨道上。进一步的数据只是有后续--也包括后续数据。这将是提交和出版的一部分。

Jacqueline，BTIG分析师（代表Ryan Zimmerman）

谢谢

Cary Vance，总裁兼首席执行官

不客气谢谢

操作者

谢谢提醒您，要提出问题，请再次按手机上的星号11。那是十一号星提问。我们的下一个问题来自TD Cowen的Josh Jennings。您的线路已开通。

约翰，TD Cowen分析师（Josh Jennings）

嗨，下午好。感谢您回答这个问题，并祝贺您有一个出色的季度。约翰正在找乔什。我只是想快速询问您所有三种产品的采用情况，具体来说，您从该领域的销售代表那里听到了什么。就使用这三种产品的医生而言，他们在医生层面向您提供了哪些反馈？这如何影响您整个产品组合的定价？刚刚进行了快速的跟进。

Cary Vance，总裁兼首席执行官

嗯，我认为从临床角度来看的反馈非常强烈。我相信每种产品都有自己的特色，医生告诉我们，就其临床有效性而言，以及他们看到的经济效益而言。你知道，他们试图弄清楚AVITA的两三个产品-Permioderm、Cohelix和RECELL-如何在协同效应方面一加一等于五六仍然处于早期阶段。

但我们正在与他们合作，确保这一点最大化，但非常积极。我们的一些最好的客户正在采用这三种技术，我们预计这种情况将继续下去。

约翰，TD Cowen分析师（Josh Jennings）

好的，太好了。然后只是在定价方面的三个单独的单位-当然欣赏RECELL是增值的毛利率线。有没有什么-你知道，不要误会我，85%，86%的毛利率是优秀的产品水平-有没有什么你可以做的，以保持提高毛利率，以潜在地抵消一些稀释从螺旋和Permioderm？

Cary Vance，总裁兼首席执行官

当然.因此，我们的运营团队继续寻找业务后台的效率。因此，我们将继续寻找这些，以及在市场上最大化价格的机会。因此，我们将继续坚持并努力扩大这一点，正如我们应该的那样。就其他产品而言，Cohelix和Permiodorum再次处于试图获得市场渗透率的早期阶段。我们始终关注价格，以确保我们在那里得到优化。

所以我们将继续这样做。

约翰，TD Cowen分析师（Josh Jennings）

好极了

Cary Vance，总裁兼首席执行官

谢谢你，约翰。

操作者

谢谢我目前没有提出进一步的问题。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。