地平线飞机（HOVR）2027财年第一季度财报电话会议：X7支出和测试时间轴

Horizon Aircraft正在建造全尺寸Cavazum X7演示机，包括推进、飞行控制、电气、航空电子设备、着陆装置和结构系统。员工队伍已从一年前的30人扩大到超过65名员工和超过85名全职员工（如果包括外部承包商）。

该公司选择了BETA科技公司的飞行控制计算机和定制的电传飞控软件。管理层表示，该平台已积累超过20万飞行里程，使Horizon能够使用既定系统，而不是在内部开发每个组件。马歇尔航空航天公司的飞行动力学和控制模型也应用于X7计划。

计划中的测试序列从地面运行开始，并逐渐加快滑行测试。飞行测试预计将从传统的起飞和着陆开始，然后进入垂直操作。Horizon最初计划建造两个全尺寸原型：CTOL变体，然后是VTOL变体。

Horizon还在追求仪表飞行规则和飞行进入已知结冰的能力。根据1040万加元的INSAT项目，7月开始对采用多伦多大学防冰技术的小样品进行风洞测试。管理层强调，仍有大量的测试和监管工作要做。

商业兴趣集中在区域运输、应急反应、货物和军事任务。该公司表示，其签署的意向书代表着可能购买多达200架X7，包括期权，以及单独租赁五架飞机的潜在租赁。五大湖直升机公司已签署一份意向书，涵盖未来的维护、维修、大修和飞行员培训支持，并可能购买额外的飞机。

管理层预计，随着设计、工程里程碑和测试进展，研发支出将保持高位。它预计未来支出组合类似，更大比例的支出用于X7开发，以及相对精简的G & A结构。

该公司的目标是在2027年第一季度末左右完成全尺寸演示，随后不久开始测试。管理层目前的目标是在2030年初获得加拿大交通部的初步认证，但强调无法保证认证时间。

Horizon预计，INSAT支持的项目的可报销成本在2027财年将超过100万加元，迄今为止已收到近50万加元。管理层还在寻求额外的加拿大和美国非稀释性融资机会。

认证仍然取决于完成认证基础、定义可接受的合规方式并生成足够的飞行测试数据。全天候和结冰能力需要进一步的技术和监管工作。

目前，客户利益主要由意向书而不是约束性订单来代表。管理层表示，潜在客户通常希望在承诺变得更加明确之前看到飞机飞行并完成部分飞行测试计划。

该公司还发现，其他先进空中交通制造商的测试问题可能会影响人们对该行业的更广泛看法。随着Horizon的扩张，管理层表示，维持安全和治理纪律仍然是一项重要挑战。

女士们先生们，感谢你们的支持。欢迎参加New Horizon Aircraft 2027财年第一季度盈利电话会议。[操作员说明]提醒您，本次会议正在录制中，并将于今天晚些时候在公司网站www.horizonaircraft.com上重播。

我现在想把电话转给马特·切斯勒。马特，请继续。

谢谢接线员，大家早上好。今天与我一起参加电话会议的还有Horizon Aircraft首席执行官Brandon Robinson;以及该公司首席财务官Brian Merker。

我想提醒您，我们将在今天的电话会议上发表前瞻性声明。这些陈述涉及可能导致实际结果存在重大差异的风险和不确定性。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们于2026年7月16日向美国证券交易委员会提交的截至2026年5月31日财年的10-K表格年度报告中的风险因素部分，该报告包含公司简介和公司简介在加拿大SEDART+上。我们做出的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设。我们没有义务因新信息或未来事件而更新这些声明。

现在我想将电话转给我们的首席执行官布兰登·罗宾逊，听取他准备好的讲话。布兰登，请继续。

谢谢你，马特，大家早上好，感谢大家的加入。进入2027财年，我们明确优先考虑将X7的验证设计转变为全尺寸飞机，并已在2027年春季开始正式测试计划。在过去的几个月里，这真的很令人兴奋。我们已经推进了定义X7演示机的结构、飞行控制和其他系统的工作。

X7旨在将垂直起飞和着陆的灵活性与传统翼载飞行的速度、航程和效率结合起来。这是一款混合电动飞机，不需要任何地面充电基础设施。凭借更快的速度、更远的航程、更多的能量储备和全天候能力，它将在区域运输、应急响应、货物等多项任务中脱颖而出，当然还有许多有趣的军事行动任务。

Horizon Aircraft目前正在建造全尺寸Cavazum X7演示飞机。这意味着我们确实设计和生产所有主要系统，包括向前和垂直推进、飞行控制、高压和低压电气系统、航空电子设备、着陆架以及一级和二级结构。正如布莱恩稍后解释的那样，这项工作已转化为本季度研发支出的显着增加，我们预计未来将继续关注工程和设计活动。

同样令人兴奋的是，我们的团队已从一年前的30人增加到今天的65人以上，FTE人数超过85人，包括外部承包商。这种增长继续推动所有主要活动取得非常重大的进展。我们继续投资飞机设计所需的系统和工程资源，同时考虑认证。这架全尺寸飞机的目的不仅仅是实现首飞。它的设计和制造非常复杂，这让我感到非常自豪，这是为了促进认证。

明确地说，通过前期投入更多的关注，我们正在投资于更短、更高效的认证流程。一个很好的例子是Beta技术合作。我们选择了Beta的飞行控制计算机，并为X7定制了电传操纵软件。飞行控制对于安全、操控以及当然还有认证至关重要。Beta带来了专门为现代重要飞机建造的平台，该平台已驾驶飞机飞行超过200，000英里。当然，这是比自己开发每个主要系统更有效的资本部署方式。

我们还将马歇尔航空航天公司完成的飞行动力学和控制模型应用到飞机的开发中。这项工作帮助我们预测其对飞行员输入的反应、精细控制策略，并为纪律严明的测试活动做好准备。我们与SYS Aerospace Partners的所有合作都有不同的角色，但它们将共同发挥作用--这是生产安全、强大且可认证的X7的关键目标。

我们目前的目标是在2027年第一个日历季度末左右完成，并在此后不久开始测试。初始阶段将包括地面运行、出租车工作和逐步更高速度的出租车测试。计划中的飞行测试序列将从常规起飞和着陆开始，然后我们进入垂直操作。每一步都将受到测试数据和安全审查的约束，随着令人兴奋的进展继续，我们将继续报告这些特定里程碑的进展。

我们还正在开发该行业X7的全天候实用程序。这是一种非常独特的技术能力，将极大地提高其运营效用和基本经济性。我们打算追求IFR能力，即在云中飞行的能力，这是几乎所有直升机都严格避免的，也是一种将挑战现代eVTOL飞机的能力。我们还打算获得在已知结冰条件下飞行的认证，世界上只有少数直升机类型真正拥有这种能力。

对于运营商来说，需要为社区提供服务、应对紧急情况和电池寒冷天气或保持可靠的时间表全天候能力对于盈利运营至关重要。7月，开始对小样本进行风洞测试，其中纳入了多伦多大学开发的防冰技术，作为我们价值1040万美元的INSAT项目的一部分。这是重要的第一步，还有大量的测试和监管工作要做。

我们与加拿大交通部的认证工作与工程项目一起继续进行。我们预计将在冬季推进该流程的下一步，重点是完成我们的认证基础和合规手段。

7月份，我们放弃了技术进步和路线图，宣布了与V-Star PowerLift Aviation的一份不具约束力的意向书，V-Star PowerLift Aviation是一家在紧急服务方面拥有经验的澳大利亚运营商，涵盖多达100架飞机，潜在价值约为6亿美元。V-Star上X7的预期应用对我们非常有吸引力。由于运营商专注于医疗响应和区域任务，并抓住了往往比传统直升机飞行更远、更快的飞机的价值，同时还保留了为没有跑道或任何充电基础设施的地点提供服务的能力。在澳大利亚这样一个幅员辽阔、无人居住的国家，X7的技术属性和优势至少可以说是相当有力的。

迄今为止，我们在所有客户中签署的意向书涵盖了多达200台X7的潜在购买，包括潜在销售价值超过10亿美元的期权。此外，我们还为可能租赁5架额外X7飞机制定了意向书，这只是开始。

我们最近还与总部位于安大略省的五大湖直升机公司签署了意向书，通过维护、维修和大修服务以及飞行员培训来支持未来的X7运营。该意向书还考虑了五大湖直升机公司可能购买的额外飞机。我们继续与一系列任务的潜在运营商以及潜在的行业和制造合作伙伴进行对话。我们的近期重点是通过技术进步赢得这些关系。全尺寸演示飞机和飞行测试数据应该为潜在客户和制造合作伙伴讨论潜在订单提供更有形和明确的基础。

从更一般的角度来看，随着时间的推移，更广泛的电动汽车行业正在变得更加有形和现实。美国联邦航空局的eVTOL综合飞行员计划，因此EIPP正在将新的飞机和任务概念纳入现实世界的演示中，以收集信息，为未来的规则和政府提供信息。

虽然仅凭这一点并不能为X7授予型号认证或保证其对Horizon的商业授权，但它确实表明监管机构和公共合作伙伴正在与行业接触，以了解有关高级可用性如何运作的实际问题。

我们还看到公共和国防讨论中对区域连通性、应急响应和跑道独立能力的令人兴奋且日益关注。X7将传统操作和垂直操作、目标射程和机载功率结合起来与这些需求相关。eVTOL飞机的国防应用正变得越来越热门。虽然我们今天没有宣布任何国防采购计划，但我们当然正在制造飞机作为公用事业，我们相信可以满足民事和政府军事任务。

在接下来的几个季度里，我们预计将分享有意义的工程进展、正式化的额外供应商关系以及与认证相关的发展。执行的核心措施仍然是飞机本身，完成全尺寸演示飞机，并按照负责任的顺序进行地面和飞行测试。

现在我想将电话转给我们的首席财务官布莱恩·默克（Brian Merker），以更详细地讨论财务业绩和我们的资本状况。布莱恩，把它拿走。

谢谢你，布兰登，大家早上好。除非另有说明，所有财务数据均以加元呈列。我们今天早上公布的第一季度业绩代表了布兰登刚才描述的飞机开发工作的明显扩展和努力。

研发费用为740万美元，高于一年前的270万美元。增长集中在全尺寸飞机的工程和开发工作，包括原型制造、飞行软件和分析。研发内的工程成本升至约530万美元，高于一年前同期的30万美元。这笔支出涉及建造全尺寸飞机、机身、机翼、飞行控制装置。我们确实预计，随着设计活动、工程里程碑和测试活动的持续进展，开发支出将保持在这些水平上。

一般和行政费用则相反，从一年前的320万美元下降到170万美元，主要是因为基于股票的薪酬成本较低。我们预计未来的研发费用与G & A费用会出现类似的组合，并且我们致力于高效地满足我们对行政要求的需求，这种组合很重要。我们很大一部分的支出用于推进X7，这与我们的许多同行相比相当有利--这是沉重的行政负担。

流动性方面，本季度运营使用的净现金为720万美元，而去年同期为240万美元。我们还使用了70万美元用于投资活动，主要与设备和工具有关，而本季度的融资活动受到限制，有60万美元通过ATM计划流入。这代表平均汇率为2.81美元或2.04美元。

我们以超过7000万美元的现金结束了这个季度。在现一发展阶段，这仍然是该公司非常强劲的流动性状况，并反映了行业领先的流动性与运营现金使用比例。由于我们的许多同行都在根据需要筹集资金，我们继续对支出保持耐心和高效，利用非稀释性来源并在市场条件有利时引入资本。

本期内，我们报告净亏损410万美元，即每股0.06美元，而上一期净亏损1090万美元，即每股29%。净亏损的减少确实包括我们的担保凭证负债公允价值变化带来的380万美元非现金收益，而上一时期的非现金费用为510万美元。当我们规划下一阶段的开发时，我们正在根据工程里程碑以及集成和测试所需的资源来管理支出。我们还继续看到重要的非稀释来源。

在我们的INSAT支持项目下，我们已经收到了近50万美元的报销项目成本，这些可报销项目成本预计在整个财年将超过100万美元。加拿大的Shed计划预计也会产生类似的结果。认识到联邦政府国防支出需求从今年开始大幅增加，我们也在追求国防和研发领域还有许多其他发展中的非稀释性业务。

总而言之，就像今天一样，我们拥有健康的资产负债表、严格的开发和认证战略以及一支专注于将资源投入到推动X7前进的工作中的团队。布兰登，回到你身边。

谢谢你，布莱恩。本季度在最重要的领域取得了进展。全尺寸飞机、飞行控制架构、测试它所需的工程工作以及与明确的操作用例相关的重大需求。我们还开始评估全天候能力的冰保护技术，这将释放广泛的民事和军事任务中的作战能力。

我们感谢您对地平线飞机的兴趣，并期待着更新您，因为我们达到了下一个里程碑。我们准备好的讲话到此结束。接线员，请拨打电话询问问题。

[操作员说明]您今天早上的第一个问题来自Jones Trading的Josh Sullivan。

正如我们审视五大湖关系一样，我们可以谈谈飞行员培训和MRO生态系统。我想对于飞行员培训，您可以概述一下您正在考虑的一些关于需求和池的想法吗？

是的好吧所以这个问题很好。我认为很容易专注于生产机器。我们真正专注于建立整个生态系统。这包括维护、维修和大修，从而支持最终在世界各地增长的机队。弄清楚如何高效、有效地培训飞行员，并与在这两个领域拥有专业知识的人员合作。那么--那就是五大湖直升机公司。我的意思是他们训练飞行员。他们有很多维护父母的整体活动。由于具体涉及飞行员培训，X7将成为一架电传操纵飞机。我们稍后会讨论这个问题。这是最简单的飞机之一，可能是垂直模式下定义的飞机之一，这意味着我们有孩子进来，他们能够-- 10岁的孩子能够将其降落在航空母舰上，第一次尝试。这就是我们相信全尺寸飞机所包含的所有动力。

话虽如此，我们还是选择商业。这个想法是，我们很可能会选择商业固定翼飞行员。我们会把他们带进来。我们将在X7上对它们进行类型评级。他们将得到认可，这是一种可能的前进方式。再次，与合作伙伴合作提出这个结构。一旦他们被归类--一旦他们被归类，那么他们就可以进行商业运营。所以--相当激动人心的时刻。就像我说的，飞机会很容易飞行，不像传统的直升机，它们非常直接。你把手从飞行控制器上拿开，这个东西就会稳定地坐在那里，这非常酷。因此，通过我们设定兴趣和合作伙伴的方式，飞行员培训有很多优势，是的。

明白了。抱歉。然后，如果您查看您的订单兴趣，无论是五大湖还是澳大利亚合作伙伴，那么此时客户早期兴趣的决定性特征是什么？我想，随着发展和品牌的进一步发展，您预计这种情况会如何发展？

是的因此，我们对我们开始的方式感到非常自豪，人们以前也听过我这么说过，但我们是从对运营商的深刻理解中提炼出规范的。所以运营商首先喜欢的就是规格。因此，当我们实现这一目标时，速度、航程，特别是全天候能力，这将是巨大的。许多直升机操作员--以及大多数现代电力重要公司将很难在任何云条件下运营，而且确实很难在任何云条件下运营，这将他们的运营仅限于好天气。对于X7来说，能够在云中和可能结冰的云中飞行绝对是巨大的。因此，速度、范围、运营实用性、恶劣天气运营，当然，我们不需要任何充电基础设施。因此，运营商不会受到限制，无法使用这些所需的高压充电站进行垂直充电。X7实际上可以降落在任何有燃料的地方，并且可以自行充电，对吧，这非常棒。

所有这些都与支撑经济的因素结合在一起。因此，一旦您掌握了运营公用事业的规格，并且以一些重大的经济优势来支撑它，每单位英里的运营成本将比传统的非常昂贵的直升机便宜60%至75%。对于许多运营商和出租人来说，这是一个真正获胜的组合。

您的下一个问题来自橡树岭金融公司的Sam Duval。

祝贺本季度以及全面发展的进展。我的问题也涉及五大湖关系。我的意思是，现在你们有来自印度、智利、澳大利亚和加拿大的意向书。你们是否也会在这些国际国家看到对MRO和轻型计划的类似要求？

是的我们会选择与谁合作。全球有很多机会，并且将继续有很多机会。正如我前面所说，这绝对是我们必须考虑的事情，而且有很多不同的组织已经联系过我们。关键是选择我们想要扩展到的地理区域，非常详细地了解它们。所以我们不是服务水平的人，当然，与非常高质量的公司合作。这些讨论正在进行中。正如我所说，我们将真正专注于建立生态系统来支持全球各地的车队，这确实意味着在不同地方进行MRO、培训和一些生产。

不，这说得通。在同样的LDI方面，您从美国市场得到的感觉是什么？我的意思是，初步想要或需要什么？更多的是平民方面还是政府方面的沙子方面？

是的来自美国的需求信号是巨大的，对吧？在这个空间里，我们的射程和速度确实没有什么。所以在民用方面，我的意思是，美国宇航局有一项很好的研究，有5，000个未充分利用的地区机场。现在，如果--他们没有充分利用的原因--他们缺少两条跑道，大多数时候都是为了越来越大的飞机进出。就民用而言，X7几乎可以降落在任何需要支付40 x40大笔费用的地方。因此，所有这些支线机场现在都成为了一个非常令人兴奋的世界学校交通网络的节点，为许多旅客提供了更好的体验。所以这是在平民方面。

当然，还有许多不同的任务、紧急医疗服务--目前正在将一些东西送往医院，一半的时间是，无论是受伤的人还是器官或放射性癌症同位素用于研究。所以在EMS方面，这是巨大的。任何类型的关键货物你需要到达某个地方--这在整个美国都是巨大的。美国南部一直受到飓风袭击，电网中断，能够在没有任何电力的地方部署X7并立即开始拯救生命。也许它正在将移动医疗站插入飞机本身，因为它可以产生如此多的电力。我们也对其中一些任务感到非常兴奋。当然，如果你转向军事方面，我的意思是，我们本质上建立了一种直升机能力，速度几乎是前者的两倍，经济效益相当，而且就其作战节奏而言，它将更加强大。因此，当然，在军事方面，主要国防部长和美国国防部对这台机器一旦升空并飞行，就会非常感兴趣，我们从中获得了一些测试数据。现在很多人都在关注我们。所以这是一个很好的问题。谢谢你萨姆

您的下一个问题来自Zacks Small-cap的Brian Lantier。

太好了我想知道您是否可以谈谈在工程方面的进步时，所有供应商的集成进展如何？到目前为止有什么让您感到惊讶或有点小麻烦的事情吗？

嗯，从--所以进展得很顺利。从积极的方面来说，我的意思是，我会再次提出测试版，所以我们建立了一家了不起的科技公司。他们的飞行控制系统，需要非常困难的内部开发进展，或者找到一些东西，并试图与像Honeywell这样的大型OEM制造商之一或试图花很多钱并试图将他们的系统改变为适合我们的东西。Beta系统非常完美。正如你所说，它就在那里，正在接受测试。因此，从这个角度来看，当我们研究不同的供应商时，我们对像Beta这样的公司以及他们使用的驱动系统公司感到惊喜。所以这真的很好。

如果有意义的话，这是一家Vital 2.0公司，我们已经能够利用一些坦率地说，一些大公司已经开发的技术，以及电池技术最近取得的一些进展，以及电动机技术。所以一切都进展顺利。起步晚一点，从供应链的角度来看为我们带来了一些优势，特别是甚至设计混合动力电动汽车

这就说得通了鉴于您在过去15个月左右取得的进展，法恩伯勒的反馈是什么？

反馈很好。我认为我们让一些人感到惊讶，因为我们说我们要做点什么，然后大部分时间都坚持到那个时间线上。我认为人们对全面X7的进展感到惊讶。垂直推进系统的内部测试。我们内部也有主推进系统。铁鸟们非常好地结合在一起。正如我所说，主要结构正在组装起来。所以我们将拥有一架飞机，它看起来很快就像一架飞机。我认为，再一次，这个行业有很多承诺，一家能够兑现承诺的公司--看到这样的反应是非常令人兴奋的。

您的下一个问题来自Titan Partners的Scott Buck。

所以我有一个关于RTI转换的问题。其中一些意向书要成为具有约束力的命令，必须发生什么？首飞是触发因素吗？或者，在看到其中一些人转化为真正的购买者的过程中，就时间线而言，合理的期望是什么？

是的我想我可以一般地说。出于显而易见的原因，我无法谈论每个条款和条件。但总的来说，这些公司希望看到飞机飞行是有道理的，对吧？因此，当我们开始测试并开始飞行测试时，这将非常令人兴奋。

当这架飞机飞得很好，并通过一些飞行测试获得一定的部分时，那么对于许多在我们生产之初就有兴趣加入的人来说，事情就会变得更加严重，对吧？我们与这个领域的其他一些主要原始设备制造商有点不同。尽管我们并没有声称每年要建造10，000个这样的东西，对吧？我们将以非常正常的速度从我们的一个设施每年建造200到300个。这仍然是非常有利可图的，但最初并不是很多飞机，对吧？所以人们想早点进去。我想说，如果这有意义的话，这驱动了更多的严肃需求。

是的这非常有帮助。我的第二个问题，考虑到军事和紧急服务以及政府管道，是否有赠款或国防开发合同可以抵消加拿大或其他盟友认证之前的损失？

是的，当然。所以在军事和民事方面，所以在加拿大，我们必须花在国防上，对吧？因此，有许多不同的、非常令人兴奋的结构正在被整合在一起，为像我们这样的航空航天和国防领域的公司提供非稀释性融资。如果我错过了什么，布莱恩可以填补这里的任何空白。但一个很好的例子是可持续航空技术倡议。对于可持续航空公司和像我们这样的创新型航空航天公司来说，这是一个3.5亿美元的桶。我们已经成功推出了一个项目，并且我们可以多次申请不同的项目，我们计划这样做。没有承诺它会再赢，但它看起来对我们来说相当不错。

在国防方面，加拿大正在为航空航天和国防公司筹集大量非稀释性融资。在美国，显然，他们非常有竞争力，我们很兴奋。几年前，我们已经赢得了美国的拨款，用于开发较小规模的X5。因此，即使在边境以南，我们也有获胜的先例。这真的很令人兴奋。很多是的，很多机会，这些天是我要说的。

我们现在想把电话转给投资者关系部的马特·切斯勒，回答投资者提前提交或通过网络直播聊天未来提出的问题。

首先，我们要感谢所有股东抽出时间并表示有兴趣提前和今天向我们提交问题，我们将在今天的节目中尽可能多地回答问题。如果没有，我们将在财报电话会议后与您跟进。

第一个电话来自Sergio Hiper，他问：“您今天是否正在与潜在的生产或制造合作伙伴进行积极讨论？并且是一个与原型部署相关的决定，与原型部署无关。"

是的因此，原型的推出独立于任何讨论。当然，人们有兴趣与我们合作生产飞机。同样，作为一家更传统的航空航天公司，我们不需要一些大批量、每年10，000辆、100，000辆的汽车制造专业知识。坦率地说，无论如何，这种规模飞机的认证生产标准还不存在。因此，我们正在采取更传统的方法，并与一些更传统的飞机制造人员进行交谈。但对于原型，我们是内部制造的。所以我们有集会进来。我们有翅膀进来了。我们测试将所有东西放在一起，自己测试。因此我们与任何重大公告无关。这是全尺寸原型，我们很快就会开始推出衣架，并且不需要任何形式的生产支持。

确实有后续问题。好.你是否正在与特定的国防机构或军事部门进行积极的讨论？军事合同最快什么时候能签？

所以在军事方面，这真的很令人兴奋。所以提醒大家，民用方面的认证需要一段时间。这很好，非常高的标准来照顾周围的平民。

在军事方面，他们对机器和极端功能有不同的风险容忍度，就像我们即将推出的X7一样。他们在军事方面有一个单独的认证框架。通常更快。同样，为了获得拯救军队、生命和在世界各地完成任务的能力，他接受了更多的风险。所以这真的很令人兴奋。当然，如果你制造的直升机能力比典型直升机快两倍、安静得多、可靠得多。你想象一下，让任何战线之外的人员回到良好的引导区，以更有效的方式，也许是救援伤亡人员或补给前方作战基地，也许是特种部队、渗透、撤离类型的任务。在海军方面和海军方面的任何后勤方面，这种能力所擅长的排放量都是惊人的。当然，我不能谈论我们尚未宣布的任何事情。但如果您是美国的主要国防承包商，您会非常有兴趣关注这个东西是否真的会按照它应该的方式工作。我以前就说过这句话，其中一个人说：“听着，我们设计了相同的功能和相同的概念，你只是在所有测试等方面击败了我们获得了专利。“所以--是的，当然，我们实际上正在与世界各地的一群人交谈，现在对我们来说是一个激动人心的时刻。

因此，我们的一位投资者在Reddit频道上挖掘了一个关于制造设计的额外问题。它说：“您会建造一两个全尺寸原型进行测试吗？"

所以最初是两架，当然，如果你看看任何一家主要的原始设备制造商，他们甚至有两架以上的飞机来通过飞行测试计划，这非常酷。所以我们首先从两个开始。我已经记录在案，我们将首先进行CTOL变体，随后不久将进行VTOL变体进行VTOL测试。这非常酷，因为您可以测试CTOL也可以测试传统的起飞着陆版本。因此，沿着跑道旋转，以更高更高的速度飞行，并从高速角度构建包线，同时驾驶垂直起降变体通过悬停测试，然后加速从低速区域过渡。这是一种非常有效的测试方法，这就是我们要做的。好问题。

换档。有一个问题来自大约--我想，布莱恩，如果你介意的话，我想让你回答一下，你当前未来几年的融资策略是什么？

好吧今天早上大家对我都很好。我可能会用几点来回答这个问题。我要说的第一件事是，我们致力于实现资本效率，我们之前已经讨论过这一点。我们在过去的两三年里已经证明了这一点。我们是一家拥有混合推进系统的纯粹OEM。我们避免了同行所承担的大量物质基础设施和运营成本。我们不必在更广泛的行业中观察到的公告附近花费。

我要说的第二件事是--我们已经讨论过了，对非稀释来源的不懈追求。所以我们谈论了INSAT。我之前提到过Shred，还有很多。作为一家拥有可持续能源系统的加拿大航空航天和国防公司，我们在该领域看到了很多机会。最后，按照我们当前的运行速度，我们的预计需求，资产负债表上有7000万美元，我们就可以提高效率。我们可以对任何第三方资本保持耐心。如果我们展望2028年、2029年，任何融资需求都将受到多种因素的影响，包括我提到的非稀释性来源、国防方面、制造方面的潜在合作伙伴以及飞机上的现金押金，这些都可能出现。

谢谢，布莱恩。回到认证和测试，Sky提出了一个问题--谢谢，考虑到当前X7构建从半规模到全规模的变化，您最热衷于测试或验证哪些方面？布兰登？

不，一个很好的问题。我的意思是--我们对很多事情感到兴奋。所以--对于那些没有在YouTube上看过它的人来说，我们有一个非常酷的视频，关于X5，所以较小的版本，从垂直飞行过渡到向前飞行，然后返回着陆。这真的非常非常酷。对于X7上支持此功能的系统，我测试起来真的很兴奋。首先是垂直推进系统。所以我们有了最终设计的风扇，旋转，产生足够的推力。我们看到了有意义的热气流。我们正在开发电池组。

我们对X7的过渡模拟也非常令人兴奋。人们会注意到，X5（较小的1）的过渡非常无聊。我们将这架飞机设计成尽可能安全。在航空航天领域，钻孔是绝对安全的，这意味着可能会更快地通过认证。所有X7模拟，当我们推出并很快开始进行飞行测试时，我们会在真实飞机上看到这一点，在过渡方面确实是积极的。我还有很多其他的事情可以谈论。飞行控制将会令人兴奋。我们正在放置--我们有飞行控制计算机。我们正在将一切连接在一起。这是Beta生产的绝对领先的航空航天设备。我们非常高兴能够开始研究飞行控制系统。我们刚刚对飞行控制进行了重大工程审查，进展顺利。

是的，所以有很多事情值得兴奋。我可以一直说下去，但这些都是最好的。当然，我最后要说的是把空气动力学结构引入，所以在接下来的几个月里，这里有机翼结构和机身结构，看到一架看起来像飞机的飞机。我的意思是，你找不到更好的了

下一个问题来自阿纳，它确实与我在网上看到的一个帖子有关。所以我很高兴你能在这里回答。您正在寻找您的想法，对潜在的棕色出来，白色的碎片和强大的地面水平洗时，从毫无准备的表面，特别是军事医疗后送或远程操作。

所以这是一个非常复杂的话题。我现在已经整理了一个14页的关于这个工程的端口，它有夹带颗粒的大小，所有那些好的东西，或者可能的流场。对于任何重要运营商来说，也适用于任何传统eVTOL OEM的任何直升机运营商。任何垂直取出并必须推到地面上的东西。如果有人告诉你没有可能出现变黑或变白，是的，他们基本上会让你感到震惊，对吧？

现在，X7有一些优势，每个较小的垂直Pulsion单元都有更强的下洗，你有一些独特的流场，实际上可以在驾驶舱开始飞起来之前将很多东西从驾驶舱中推开，如果这有意义的话。因此，为我们在飞机前方的一些模拟中看到的内容创造更多的可见性，这很好。如果这有意义的话，我们看到的是，沿着侧向轴的冲减要少得多。

所以变黑和变白是一回事。我们的飞机有所不同，如果以后有更多问题，我们可以进行一些技术接触。我们还计划了很多合成视觉的东西，对吧？因此，无论是基于LIDAR的系统来帮助着陆，还是EO/IR系统来帮助夜间。现在有很多现代设备可以在着陆的困难时期真正提供大量飞行员援助，就像我所说的，解决其中一些问题是非常令人兴奋的，并且再次提供具有所有这些优势的操作产品，使其比其他一些机器安全得多。好问题。

嗯，我认为我们还有几个更重要的问题，都是在认证和测试的主题中，我认为考虑到我们在进化中所处的位置，这很有意义。让我从Reddit上提出的一个问题开始，您认为X7获得加拿大交通部认证的最大障碍是什么？

所以我会从我认为的一些优势开始。正如我所说，我们是一家Vital 2.0公司。我们稍后开始。这方面的一个巨大优势是主要原始设备制造商制定了很多监管结构，他们做得非常出色。Job Archer Beta有点开辟了道路，但花了一段时间才从FAA获得[ 2117 ] Bravo，FAA是一个允许在美国和欧洲进行动力提升认证的结构，SCB的法规写得非常好。当我们了解许多法规时，我们就有了将概念整合在一起的优势。所以这有助于我们拥有显着的优势。我们可以阅读这两篇优秀的文学作品，并看看需要什么。

现在有几个步骤，对吧？我们必须发展我们的合规手段。这是第一个障碍。当然，我们现在正在认证的基础上进行研究，以及在此基础上的合规手段。但正如我所说，如果有意义的话，我们有很多工作可以复制。是的当然，然后就是通过认证飞行测试。因此，使用混合电动系统，我们的飞行时间可以更长。每次飞行我们都会获得更多数据，所以这很令人兴奋。但当然，这只是让飞机飞行足够多，取回数据并通过各种合规手段进行工作。所以这是一个很好的问题。

Reddit上还有一个单独的问题，涉及认证的时间表，询问Horizon何时将获得加拿大交通部的认证？

所以我们不能承诺约会。任何承诺日期的公司都只是猜测。但我们的目标--再说一次，我们的董事会中有约翰·马里斯博士。他经营着一家名为认证中心的公司，该公司拥有做同样事情的专业知识，也认证新飞机设计和现有商用飞机的修改。因此，在他们和他们的帮助以及该领域其他一些专家的帮助下，我们制定了一个时间表，我们希望在2030年初获得第一架飞机的认证。就像我说的，这是我们目前的目标。我们计划在那个时候到达那里。这就是我们现在的计划

好吧下一个与认证相关的问题来自Paul O ' Brian通过电子邮件提出。所以--这是关于你将如何做到这一点？X7的首架飞行会像X5飞行一样是无人驾驶还是电传飞行？如果你由谁驾驶呢？

因此，驾驶或电传飞行，两者都是答案。因此，最初的飞行将有一名飞行员参与，采取更多的传统方法。飞机上有一名飞行员进行初始飞行测试有很多好处。仍然有一点老派的做法，你拉回操纵杆，你会感觉到飞机的反应，并且有很多定性的反馈和反馈。你会注意到振动，而仅靠没有飞行员的仪表飞机可能无法察觉。因此，首先让飞行员坐在飞机上有很多好处。但它是一架电传飞行器，真的很酷。因此，它将具有电传操纵飞机的额外稳定性，以及帮助正确调整它的所有反馈。

所以出于一系列原因，我们采用了更传统的方法。我有很多--嗯，非常幸运认识很多军事试飞员--嗯，我们董事会的一位成员已经将Unity带到了太空，他是北美最杰出的试飞员之一。我们的一名试飞员已经在X35上飞行。因此，可以起飞飞越并过渡到向前飞行的军用喷气式飞机。所以从这个角度来看我们是很有优势的。是的所以希望这能回答这个问题。所以最初会有一名飞行员进行飞行测试。但我们确实有一个电传操纵系统板。

好吧好极了让我们继续讨论另一个问题。这是给布莱恩的。最近股价下跌是否对您的ATM策略产生不利影响？

我不这么认为.我这么说是因为我们拥有健康的资产负债表。我们已经谈到了7000万美元。我们的支出没有许多同行那么多。所以我们可以有耐心。我们非常小心地使用ATM机。我们等待有利的市场条件。你可以看看去年当流动性健康时，当该行业出现顺风时，我们做了什么，那就是我们思考的时候。所以这不会改变我们的战略，本质上是耐心和谨慎。这是引入资本的有效方式。但根据我们今天的情况，没有紧急要求。所以--是的，策略是保持耐心并等待合适的市场条件。

谢谢下一个也可能是最后一个问题来自Trickle Research的Dave Levin，该研究涵盖HOVR股票。对于布兰登和布莱恩来说，你们可能已经取得了很大的进步--这里取得了很多巨大的进步，非常令人印象深刻。告诉我们，是什么让你彻夜难眠？谢谢，戴夫。

好吧好吧，我先走。嗯，第一件让我晚上睡不着的事情就是把这架飞机组装起来并在这架飞机上进行飞行测试的兴奋。让我彻夜难眠的一件事是--好吧，所以我的意思是，该行业最近面临了一些阻力，而且时间表也出现了一些延迟。我担心另一家公司发生的事情可能会影响我们。在很多方面，我们都很有差异。所以对于那些还没有看过我们规范的人来说，对吧？对于许多人来说，我们并不是真正的竞争对手。我们在很大程度上是一架补充飞机。全电动、S4、Beta的Alia、Archer的午夜。他们会在城市内的较短距离内做一些伟大的工作。我们可以--以一种补充的方式，在城市之间运送物品，并在许多方面更快地移动物品，在更长的范围内更有效地移动物品。但如果在这些主要OEM之一的测试过程中发生了什么，那就是我们无法控制的事情。

所以--是的，这让我夜不能寐。我认为，市场越来越多地将我们视为非常差异化的产品，因此我们与整个先进移动领域的联系越来越少，并且作为一个拥有一些非常特殊技术的独特OEM。但这是一回事，布莱恩，我想你也可以加入一些东西。

我可能睡得很好。所以这很好。但当我想到一些--我最担心的是我们的成长，我以前见过这一点，我们必须保持纪律，因为这与治理、安全有关。我正在看到它，我们正在密切关注它，我们将不得不继续这样做。随着公司的发展，这很艰难，但我们有合适的团队来做到这一点。这些人经验丰富。你听说过布兰登的历史我们的管理团队中有许多人以前都经历过这种情况。所以我相信我们会在这里看到成功，但这对任何一家有潜力和希望的成长型公司来说都是一个挑战。你需要保持纪律，非常小心的管理和安全。到目前为止我都看到了这一点。

很棒的答案。

好极了对你们俩来说都是个好答案。我真的很感激回答我们投资者社区的问题。现在没有更多的了，我将把电话转回给布兰登做总结发言。

是的感谢大家今天的到来。我们非常感谢您的所有问题和持续的兴趣。随着X7计划的推进，我们期待着再次与您交谈。所以谢谢大家。感激

谢谢今天的通话就此结束。此时您可以断开连接，祝您度过美好的一天。再次感谢您的参与。