Anthropic IPO炒作面临人工智能支出风险：除了半导体之外，还有6只ETF值得关注

据报道，Anthropic追求2万亿美元估值，这正在考验人工智能（AI）的繁荣。随着Claude的制造商为潜在的首次公开募股（IPO）做准备，投资者必须权衡其快速增长与人工智能基础设施建设和货币化的巨大成本。

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“围绕即将到来的大型科技股IPO的争论并不是关于人工智能的兴奋减弱。这是高资本成本的直接作用，”Direxion全球ETF策略师Bilal Little表示。

对于ETF投资者来说，问题是哪些基金为能够将人工智能需求转化为可持续回报的企业提供风险敞口。

Tema Photonics & Optical ETF（纽约证券交易所代码：LAZR）通过特殊目的工具（SPV）向Anthropic提供间接IPO前投资。Tema报告称，截至9月23日，Anthropic占该基金投资组合的11.8%。LAZR还投资了涉及光电子学、光网络和数据中心通信的公司。

2万亿美元的IPO估值不会自动转化为LAZR的同等收益。SPV的估值、IPO定价和其他投资组合持有都可能影响回报。

此外，Anthropic人工智能实验室生态系统ETF（纽约证券交易所代码：ANTW）为与人工智能生态系统相关的上市公司提供更广泛的投资，而不是直接投资Anthropic。

随着投资者评估大规模人工智能投资是否可以产生证明其估值合理的回报，资金成本可能成为半导体股票的一个重要因素。即使对人工智能芯片的需求仍然强劲，如果超大规模企业放缓支出或盈利未能跟上预期，公司也可能面临压力。

“人工智能贸易不再是孤立的增长叙述或宏观波动的对冲。它已成为当今市场上最宏观敏感、长期的资产类别，”利特尔说。

这使得半导体ETF值得关注，因为投资者正在权衡人工智能增长前景与盈利能力和估值风险。

iShares半导体ETF（纳斯达克股票代码：SOXX）和VanEck半导体ETF（纳斯达克股票代码：SMH）为受益于人工智能计算需求的芯片制造商提供集中投资。它们的表现不仅反映了对处理器的持续需求，还反映了投资者如何评估半导体公司的盈利潜力。

利特尔说：“当资本昂贵时，市场从奖励无上限的计算支出转向要求成熟的财务纪律，特别是强劲的毛利率、正营业收入和可持续增长。”

对于这些ETF来说，关键问题是人工智能驱动的收入增长是否可以转化为可持续盈利，以证明当前估值是合理的。

人工智能的扩张需要电力、电网连接和数据中心基础设施，从而创造了半导体股票以外的潜在机会。

利特尔说：“数据中心项目在电力可用性、许可、环境审查和电网连接方面遇到了现实世界的限制。”

公用事业选择行业SPDR基金（纽约证券交易所代码：XLU）为可能从不断增长的电力需求中受益的公用事业公司提供投资，而Global X美国基础设施发展ETF（BATS：PAVE）投资于涉及建筑、设备和基础设施开发的企业。两者都面临着人工智能支出以外的风险，包括融资成本和执行延迟。

“从这个意义上说，人工智能的瓶颈越来越从需求转向交付，”利特尔说。

Anthropic的潜在IPO可能会加强对人工智能估值的审查，使LAZR、ANTW、SOXX、SMH、XLU和PAVE的相关基金能够密切关注整个人工智能生态系统。下一阶段的贸易可能不仅取决于公司的支出，还取决于他们是否能将投资转化为收入、盈利和可持续回报。

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