Oil-Dri Corp of America报告2026年第四季度业绩：完整收益电话会议记录

美国石油公司（NYSE：ODC）公布了第四季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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受产品部门强劲表现的推动，Oil-Dri Corp of America公布了创纪录的年度财务业绩，第四季度销售额和现金产生量创历史新高。

该公司实现了创纪录的全年销售额和净利润，第四季度收入增长受到企业对企业销售额增长4%以及零售和批发销售额增长3%的支持。

尽管面临运费上涨影响毛利率等挑战，但战略性成本削减和价格上涨帮助维持了27.8%的稳定毛利率。

现金及现金等值物增加了45%，达到7400万美元，该公司产生了8000万美元的营业现金流和9300万美元的EBITDA，证明了强劲的现金生成。

Oil-Dri显着扩大了其借贷能力，增强了财务灵活性，以寻求增长机会，包括战略收购和有机投资。

Amlan International在关键市场复苏和巴西监管变化的推动下，第四季度表现出色，为未来的增长做好了准备。

流体净化销售额同比下降5%，但由于需求的积极变化，第四季度有所改善，客户群没有损失。

共同包装猫砂经历了显着增长，该公司计划继续投资轻量级细分市场扩张。

在关键市场强大的合作伙伴关系和高种植水平的推动下，农业业务实现了持续增长。

管理层对所有部门的未来增长机会仍然持乐观态度，并继续专注于战略投资和严格的财务管理。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Oil-Dri Corp of America 2026财年第四季度盈利讨论。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的演讲者，董事长、总裁兼首席执行官Dan Jaffe。请继续。

丹·J，CEO

感谢并欢迎大家参加第四季度和2026财年年终电话会议。在我们开始之前，莱斯利，你能带我们穿过安全港，并让每个人知道谁在接听电话，以便他们可以提出问题吗？

莱斯利·加伯，投资者关系

是的，当然。谢谢你，丹。欢迎大家。今天的电话会议上，我们有苏珊克雷，首席财务官和首席信息官。艾琳·克里斯滕森我们的运营副总裁Chris Lamson，企业对企业和战略增长计划集团副总裁。韦德·罗比，农业副总裁兼安林国际总裁。Laura Sheiland，消费品部门副总裁兼总经理。约翰·布莱克（John Blake），副总裁，公司控制官。

托尼·帕克，副总裁、总法律顾问兼秘书。不幸的是，液体净化副总裁Bruce Patzy今天没有出席。但我们的首席执行官丹·贾菲将能够回答这些问题。现在，我将阅读安全港。在今天的电话会议上，评论可能包含有关公司未来时期业绩的前瞻性陈述。这些期间的实际结果可能会有重大差异。在我们的新闻稿和SEC文件中，我们强调了一些可能影响我们未来业绩的重要风险因素、趋势和不确定性。

我们要求您在评估公司的评论和评估Oil-Dri股票的任何投资时审查并考虑这些因素。再次感谢您加入我们。丹，我会把它还给你的。

丹·J，CEO

太好了谢谢你，莱斯利。在我把它交给苏珊之前，我想发表一些一般性的评论。你知道，我爷爷尼克过去总是说，不要辩论，要示威。我想知道，他是如何开始这个行业的？我的妹妹凯伦一直在挖掘我们的档案，如果你不在LinkedIn上关注我，我希望你能去看看，因为我们发现他在报纸头版刊登的一些广告，传达了使用Oil-Dri与锯末的好处，锯末非常易燃，非常坚固，引人注目的优势。

有趣的是，从这件事开始，然后是巴德·塞利格（Bud Selig），他自1969年以来一直在我们的董事会，他的父亲本（Ben）总是说，除了比较之外，没有什么是好或坏。如果你看看我们的一年，你会发现许多指数都非常积极。但如果你愿意的话，你可以查看一些比较数字并说，好吧，嗯，那有点持平或略有下降，但从3年、4年、5年的任何角度来看，你会看到这个团队的表现有多好，我们做得有多好。

最后，我父亲总是说收入是一个观点，现金是一个事实。苏珊将强调这一点。但我们的现金产生非常棒，这确实推动了业务的增长和健康。因此，我们对公司的表现从未如此满意或积极。我想说最后一件事是，你知道，我们确实在第一季度和第二季度给出了一些前瞻性指导。我们说过F26的前半部分将是一个艰难的比较，但我们完全预计会等于或超过后半部分的距离。

你会看到我们的第四节非常棒，这让我们做到了这一点。本财年许多关键指数、销售额、净利润等指标、EBITDA均有所上升。因此，对团队所取得的成果感到非常自豪，并感谢您的问题。我们会花大部分时间回答他们。但在此之前，我想把它交给苏珊，让她给你介绍一下结果。

Susan Kreh，首席财务官兼首席信息官

谢谢你，丹。现金是一个事实，我一会儿就会谈到这个问题。因此，今天早上很高兴与你们大家一起来到这里，尤其是我们发布的头条新闻称Oil-Dri实现了创纪录的年度财务业绩，包括创历史新高的第四季度销售额和历史新高的现金产生量。莱斯利·加伯（Leslie Garber）在新闻稿中做得非常好，强调了我们表现的驱动因素。因此，就像丹所说的，我将保持我的评论简短，以便有更多时间在问答环节中回答您的问题。

话虽如此，我想强调的是，我们持续强劲的业绩带来了非常强劲的财务状况，我们处于有利的增长位置。关键词是强劲的业绩和强劲的财务状况。因此，从业绩角度来看，2026财年展示了Oil-Dri多元化产品组合和高效运营模式的实力。我们稍后将讨论成本削减。正如我们在本财年开始时所说，以及丹刚刚在开场白中重申的那样，我们知道上半年与去年同期相比将是一个挑战。

我们指出，尽管上半年我们面临着非常艰难的比较，但随着我们获得增量业务并推出新产品，我们预计下半年将实现有意义的增长。Oil Drive的重点团队兑现了这一预测，实现了创纪录的全年销售额和净利润，并在年底实现了创纪录的第四季度收入。第四季度的增长普遍体现在两个产品类别中，企业对企业销售额增长4%，达到创纪录的5000万件，零售和批发销售额增长3%，达到7900万件。

产品结构的改善是第四季度收入增长的主要驱动力，并得到动物保健销售、农产品销售和联合包装猫砂销售的强劲增长的支持。正如我们预期的那样，虽然第四季度净销售额与上一年相比增长良好，但毛利润占销售额或毛利率的百分比面临压力，并在本季度稳定在27.8%。我们的国内每吨商品销售成本比上年同期增长3%，主要是由于地缘政治对柴油价格的影响以及卡车运输行业运力下降的压力，货运和运输费用上涨。这种压力对零售和批发产品集团的影响尤其大，该集团的猫砂产品运输成本显着上升，尽管销售额有所增加，但仍导致分部营业收入下降了5%。由于我们正在对业务进行持续的战略投资，折旧和摊销是我们费用的非现金组成部分，本季度也增长了6%。

这些上涨被有利的组合和目标价格上涨所抵消，其中一些将在我们的一些客户的滞后基础上实施。此外，成本削减和费用管理举措是将利润率稳定在27.8%的关键。虽然毛利率确实保持稳定，但第四季度营业收入比上年同期增长了17%，这表明了投资组合的弹性以及我们在充满挑战的成本环境中进行管理的能力。

现在，从强劲的业绩转向强劲的财务状况，让我们讨论现金和财务灵活性。我们刚刚讨论的强劲业绩产生的大量现金使我们能够继续投资业务并向股东返还资本。年底现金及现金等值物达到7400万美元的历史新高，高于一年前的5100万美元，显着增长了45%。我们产生的营业现金流为8000万美元，EBITDA（利息、税款、折旧和摊销前利润）为9300万美元，凸显了我们投资组合的增长和现金产生能力。

回到丹的开场白，现金是事实。EBITDA对我们来说是一个值得注意的指标，因为我们已经做出了重大的战略决策，对我们的业务进行再投资，特别是在我们制造设施的资金，基础设施和增长机会方面，以及为数据分析和商业智能等企业范围的能力建设提供资金。虽然这些投资在投入使用时以现金形式提供资金，但它们产生的非现金折旧费用给我们的毛利率带来了压力，并将继续这样做，因为我们已经以这个速度稳定投资了大约四年。

由于这对我们的利润率的影响，我们确实非常密切地监控EBITDA，以跟踪业务的基本表现。我们的现金状况，加上我们获得债务的能力，提供了强大的流动性，使我们能够灵活地为战略重点提供资金，管理波动，并在保持非常严格的资产负债表的同时追求有吸引力的增长机会。谈到我们进入债务资本市场的能力，我想强调一下我们最近在财务灵活性方面的一些改进。

我们与两个主要金融合作伙伴合作，为我们的融资库增添更多干货。我们延长了可变利率循环信贷额度，并将借款能力增加了33%，达到1亿美元。此外，该设施还包含手风琴功能，我们已将其增加了150%，达到1.25亿。与此同时，我们扩大了固定利率货架设施，并将借款能力增加了100%，达到1.5亿美元。

因此，总的来说，我们在这两项贷款下的借款能力从2亿增加到3.75亿，这反映了我们财务状况的持续加强。与我们现有的设施相比，这两个项目都以优惠的条款执行，而且这两个融资合作伙伴几十年来一直在支持Oil Drive。这些关系是支持我们财务灵活性和为增长提供资金的能力的另一个关键方面。

随着我们的财务状况不断增强，我们的资本优先事项与我们之前告诉您的情况保持不变。首先，我们将继续投资于我们的业务，包括上述的制造和能力投资，以及对人才和研发的投资，以支持我们未来的增长。2026财年，我们投资了3400万美元的资本支出，以支持基础设施能力和长期增长。

其次，我们将继续支持我们的股息。在2026财年，我们不止一次而是两次增加了股息，并向股东支付了超过1000万美元。第三，我们将评估通过战略收购实现长期盈利增长的机会。我们的现金状况、强大的运营现金流和可控的债务状况（包括我们增强的资本市场融资渠道）的结合为评估和寻求收购机会提供了有意义的财务灵活性。

当我们评估收购机会时，我们将继续专注于从吸收剂矿物中创造价值的使命，寻找能够强化和扩展这一核心目标并提供长期价值创造的明确途径的业务和能力。最后，我们机会主义地评估通过股票回购创造的潜在价值。当它有意义并产生长期价值时，我们就会追求它。丹，我会把它交给你和莱斯利进行问答环节。

我确信会有一些。

丹·J，CEO

是的好吧，谢谢你，苏珊，谢谢你的回顾。莱斯利，你能强调我们首先回答哪些问题吗？

莱斯利·加伯，投资者关系

是的提醒您，对于有兴趣提问的人，请使用网络广播上的“提问”字段提交您的问题，然后单击“提交”。第一个问题来自伊森·斯塔尔和罗伯特·史密斯。他们有非常相似的问题。安姆兰最后一个季度有季节性因素吗？好数字？本年度实现4 000万美元运行率的前景如何？未来保持或增加Amlan第四季度创纪录的销售额的前景如何？

韦德，你能应付吗？

Wade Roby（农业副总裁兼Amlin International总裁）

当然，莱斯利。谢谢罗伯特和伊森的提问。事实上，正如你所看到的，在过去一年的第四季度，Amlan有一个特殊的季度，这是由几件真正使它与众不同的事情驱动的。您可能还记得今年早些时候在之前的网络广播中，我们谈到了巴西一个重要客户的损失，我们还谈到了全球关税形势对我们业务的影响，特别是在巴西等几个关键地区的影响。

这些因素在年初结合在一起，降低了我们对这些地区的销售额，然后我们在这一年里非常努力地克服了这个问题。您在第三季度的稳健增长中看到了这一点，然后我们在第四季度看到了非凡的增长。因此，显然，从逻辑上讲，我们在今年看到的业绩出现了一些反弹效应。话虽如此，我们非常看好几个地区未来的增长。首先，我们看到亚洲全年持续强劲增长。

在拉丁美洲，我们不仅看到我们失去的关键客户在一定程度上恢复，而且我们在巴西的业务也为某些合作社带来了额外的增长，赢得了新客户和现有客户的新数量。此外，巴西监管机构MAPA做出了一系列改变，提高了我们注册产品和提出额外索赔的能力。正如你们许多人可能已经看到的那样，他们还对某些在动物工业中至关重要且有帮助的抗生素出台了新的禁令，包括阿沃霉素、某些形式的杆菌肽和弗吉尼亚霉素等抗生素，这些都是用于亚治疗应用的关键抗生素。动物饲料。随着这些产品在巴西被淘汰，这将推动替代品的出现，尤其是像我们Amlan产品组合中提供的天然替代品。最后，在巴西，我想指出的是，我们正在通过新的分销商将销售额扩大到中部和北部各州，包括马托格罗索州、南马托格罗索州、巴伊亚州，然后还扩展到南部各州南里奥格兰德州。这就是扩大我们的业务并建立我们的基地。

最后，我们正在更积极地进军巴西的反刍动物市场。你可能之前听过我说，我们今天将很多产品出售给乳制品行业，这是反刍动物的一种形式。显然，在巴西，重点一直是肉牛的饲养场。今年我们在那里完成了重要的研究，并看到了那里的巨大增长机会。最后，罗伯特和伊森，过去几个月我们还在北美推出了新产品。

北美综合行业十大家禽客户中最大的一些客户开始使用这些产品。我们对此感到兴奋。这是一种与我们在拉丁美洲销售的Varium非常相似的产品，我们在拉丁美洲取得了巨大的客户成功，除了我们的基础粘土之外，它也是我们产品组合中一种非常强大的成分产品。因此，出于所有这些原因，我们非常看好未来的增长。第四节再次表现出色。

我们可能无法维持这个速度，但随着我们继续扩大Amlan业务，我们应该会看到同比非常好的增长。

莱斯利·加伯，投资者关系

太好了太感谢了我们收到了一些关于液体净化的类似问题，其中一些问题来自罗伯特·史密斯和约翰·贝尔。所以我要总结并提出这个问题，丹·贾菲将回答这个问题。流体净化全年销售额下降了5%，但第四季度实现了最强劲的季度业绩。与26财年其余时间相比，是什么推动了第四季度的改善？丹？

丹·J，CEO

是的，很高兴回答这个问题。布鲁斯·帕西确实向我提供了很多细节，所以我相当有信心我已经达到了目标。值得注意的是，5%的同比下降在很大程度上反映了与25财年的困难比较，当时随着几个新生产设施的投产，可再生柴油销量显着增加。在整个26财年，食用油和可再生柴油客户的需求保持稳定，尽管由于油类型和原料质量的变化影响了客户的需求，销量有所不同。

我认为重要的是要注意，销售额的下降并没有反映出客户的损失。这只是需求的变化，这就是推动第四季度积极的原因--这是需求的积极变化。因此，我们很高兴能够保住我们的客户群。我认为，任何时候市场处于最早阶段，都会比产品线成熟时出现更大的波动性。所以，你知道，坚持下去。但我们抓住了客户，我们将在他们弄清楚供需方程时度过难关，同时也必须应对难关。

莱斯利·加伯，投资者关系

谢谢丹下一个问题来自Diamond Hill Capital的Tyler Ventura。他问道：今年联合包装猫砂增长了47%，第四季度增长了60%，您已将其视为该类别中最大的增长动力。带领我们了解容量和客户集中度动态。具体来说，有多少客户推动了47%的增长？相对于国内品牌业务，联合包装的毛利率是多少？您与该合作伙伴一起扩展轻量级产品是多年的加速还是接近成熟？

我问这个问题的原因是，尽管Cat ' s Pride抗菌药物连续七个季度增长，但你们的国内粘土垃圾销量实际上正在下降，这让我怀疑联合包装的成功是否在部分蚕食你们自己的品牌分销，或者这是否是与竞争促销强度相关的单独动态。里面有很多。克里斯·拉姆森，如果你能解决这个问题，那就太好了。

Chris Lamson（集团企业对企业和战略增长计划副总裁）

当然.谢了莱斯利谢谢泰勒的问题泰勒，我们有义务根据合同与我们的合作伙伴客户不透露一吨关于这些关系的性质。但话虽如此，我可以分享的是：我们显然对轻量级的新业务以及您在问题中反映的增长非常满意。我们也是-如果你真的通过像这样的投资者电话和我们的年度股东大会-我们一直非常一致，无论是我还是劳拉，在过去的七八年里，我们是多么专注于发展轻量级市场。

我们相信轻量级细分市场的增长对Oil-Dri有利，仅此而已。话虽如此，从战术上来说，我想说我们有一些非常好的分析工具，这些工具可以告诉我们，特别是对于我们通过同事关系支持的人来说，与这些企业没有太多（如果有的话）真正的互动。但同样，我们喜欢大品牌推动轻量级并拥有出色的轻量级产品，我们相信这有利于轻量级类别的整体发展，也有利于我们的自有品牌和品牌业务和垃圾。

具体来说，就产能和资本而言，我想说这有点好坏参半。我们能够利用供应链中许多关键领域的现有能力，客户要么需要特定的产品需求，需要额外的资本投资，要么需要进一步的资本来解决一两个瓶颈。事实上，我们在这一领域的长期协议的性质确实帮助我们对我们为支持这种持续关系而投入的资本感到非常满意。

因此，再次感谢您的问题，我们很高兴拥有这项业务并继续与轻量级客户一起发展。

莱斯利·加伯，投资者关系

谢谢下一个问题来自Ethan Starr。您能谈谈您在发展品牌猫砂分销和销售方面看到的挑战和机遇吗？你愿意接受这个吗？当然.

Laura（客座）Scheland，战略合作伙伴副总裁兼总法律顾问

早上好，谢谢你的问题。我们将分两部分来处理这个问题。首先，关于挑战，我们在过去一年中看到的品牌猫砂分销面临的一些挑战是运输成本、客户投资要求和其他支出要求增加，这些要求的增长速度快于我们的定价和通货膨胀，但继续努力保持领先地位。实体渠道的零售整合。

此外，我们继续看到大品牌的支出出现历史性增长，以及一些小品牌和新进入者的竞争。然而，转向机会，总而言之，我们仍然对我们品牌的巨大机会感到非常兴奋。我们仍然是全国第四大品牌，并致力于通过创新、扩大分销和专注来成长。我们很高兴在F26期间推出许多新单品，并在未来几年继续专注于这样做。

我们仍然对电子商务感到兴奋的另一个机会领域感到兴奋。在过去的一年里，我们在不同的零售商中扩展了我们的产品和服务，并看到消费者的巨大增长和采用。然后在促销支出层面，虽然F26是支出增加的时期，我们继续看到促销活动有所增加，但我们看到有迹象表明支出开始消退并维持在历史最高水平。因此，我们仍然努力以战略方式管理我们的促销支出，以优化我们的支出回报，并优化我们的日常消费者价值，成为我们战略客户的最佳选择。

因此，总而言之，在平衡挑战和机遇的同时，我们仍然对品牌和自有品牌产品的未来感到非常兴奋，并继续致力于在电子网站和实体渠道中实现增长。

莱斯利·加伯，投资者关系

谢谢，劳拉。我们还有另一个问题要问韦德，这次是关于业务的农业方面。问题是：农业业务在2026财年每个季度都实现了销售额的同比增长。是什么在结构上推动了这种增长？韦德？

Wade Roby（农业副总裁兼Amlin International总裁）

是的，谢谢你的问题，莱斯利。有很多事情真正推动了我们该部门目标业务类型的增长。只是为了提醒观众，我们进入市场的两个主要渠道实际上是一个，我称之为草坪和装饰方面，这是更多的工程颗粒，用于专业产品的更高使用应用，然后是我们的标准载体产品，我称之为宽地或行作物农业应用。在这两种情况下，我们都看到了这项业务的良好增长。

我认为，我们非常幸运，希望在战略上明智地与这些领域的某些领导者保持一致，与一些最大的生产商合作，随着它们的发展，我们的业务也得到了增长。一些宏观事件支撑了这一点，我们种植了非常大的植物。如果您更多地关注我们业务中的大面积或行作物方面，客户可能会在我们的粘土上混合除草剂或农药，甚至生物抗原或其他生物活性产品，例如行作物。

在过去12至18个月里，种植面积非常高。上个季节，我们看到美国种植了超过9500万英亩的玉米，其中约8500万英亩的大豆。所以在我们通常种植的范围内非常高。这自然会推动更多需要我们的粘土作为功能载体的产品进入该解决方案。因此，所有这些东西聚集在一起，帮助我们再次发展业务。我们拥有强大的竞争地位。

我们正在与这些各个领域的一些领导者合作。然后我们看到农业和种植面积逐年增长帮助推动了业务的发展。因此，所有这些因素聚集在一起，帮助我们的业务发展。

莱斯利·加伯，投资者关系

谢谢韦德下一个问题来自价值广场基金的Jan Verbrugge。他问道，随着左轮手枪的扩大和1亿美元收购上限的取消，我们应该如何考虑你正在考虑的收购的规模和重点，以及你对什么样的杠杆感到满意？此外，如果头号资本配置将是有机投资，我们是否应该期望资本支出增加超过正负3500万美元，每年在过去几年？

任何关于资产负债表和使用一点财务杠杆的指导都是有帮助的。克里斯，我要你回答这个问题，苏珊，也可以随时插话。

Chris Lamson（集团企业对企业和战略增长计划副总裁）

当然.我将从以并购为导向的文章开始，然后如果苏珊愿意参与正在进行的资本支出，那就太好了。事实上，苏珊也提到了这篇文章。我可以告诉你，我们在以使命为主导、价值创造方面非常有纪律。然后我们确实有了一些关键的战略过滤器，然后在参与之前进行检查。然后，我们对保持价值驱动有着令人难以置信的纪律，如果我们不相信自己可以创造价值并将其回报给像您这样的人，我们就会退出交易。

我要说的是，在考虑并购时，我们当然感谢苏珊的团队为我们提供了额外的干粉末--可能拼写为D-R-I，玩弄文字--显然还有现金，我认为刚刚在泰勒的一个问题中遇到了该业务正在为我们产生。但我们在这里要谨慎，我认为85年的历史表明，我们将对资产负债表的杠杆保持谨慎。

Susan Kreh，首席财务官兼首席信息官

嗨，我是苏珊。我再补充一件事。是的，我认为对我们的团队和业务进行再投资的风险较低，因为我们实际上知道如何运营这家公司，而且运营团队也运营得很好。因此，我肯定会敦促亚伦和他的团队寻找更多为股东创造长期价值并获得适当回报的机会，并比过去有更大的思考。因此，您可能会看到对业务的更大再投资，其水平高于过去。

莱斯利·加伯，投资者关系

太好了好吧，我们来得正是时候。丹，我不知道你是否有结束语。

丹·J，CEO

结束语。是啊谢谢大家，我们期待着下个季度与你们交谈。这是一个伟大的季度。从这里开始向前，向上。

操作者

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。