完整成绩单：Nexstar Media Gr 2026年第二季度盈利电话会议

Nexstar Media Gr（纳斯达克股票代码：NXST）周四公布了第二季度财务业绩。该公司第二季度财报电话会议记录如下。

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操作者

日安，欢迎参加Nexstar Media Gr 2026年第二季度电话会议。今天的通话正在录音中。我现在将会议交给投资者关系部的乔·杰弗罗尼（Joe Jeffroni）。请继续。

Joe Jeffroni，投资者关系

谢谢你，Sachi，大家早上好。我会阅读安全港语言，然后我们就直接开始通话。就1995年《私人证券诉讼改革法案》而言，管理层在这次电话会议上发表的所有声明和评论（历史事实声明除外）均可被视为前瞻性陈述。Nexstar Media Gr警告说，这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与本次电话会议期间做出的前瞻性陈述所反映的结果存在重大差异。

有关这些风险和不确定性的更多详细信息，请参阅Nexstar Media Gr向美国证券交易委员会提交的截至2025年12月31日的年度10-K表格年度报告，以及Nexstar Media Gr随后向美国证券交易委员会提交的公开文件。Nexstar Media Gr没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。现在我很高兴将会议交给您的主持人、Nexstar Media Gr创始人、董事长兼首席执行官Perry Sook。

佩里，请继续。

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢你，约瑟夫，大家早上好。我们感谢大家今天加入我们。在我今天早上的开场白之后，您将听到我们的首席运营官Mike Beard和首席财务官Leanne Gliha的讲话。Nexstar Media Gr公布了创纪录的第二季度业绩，包括创历史新高的季度收入达到20亿美元，调整后EBITDA为6.33亿美元，本季度自由现金流同比增长一倍多，达到2.38亿美元。

我们出色的业绩得益于TEGNA收购、广告收入增长以及长期以来一直是该公司标志的严格运营执行。广告收入受益于强劲的中期选举政治广告、增量FIFA世界杯体育广告以及传统本地流媒体广告的持续增长。在成本方面，我们继续通过集中电台营销、内容制作自动化和重新调整销售激励措施来提高效率并提高盈利能力。

我将简要回顾一些运营亮点，然后提供有关我们诉讼事宜的简短更新。从NewsNation开始。该网络继续通过其对客观、基于事实的报道和平衡的视角而脱颖而出，保持其作为黄金时段和全天增长最快的有线新闻网络的地位，2026年6月的观众总数比上年同期增长了44%。

CW也取得了令人印象深刻的成绩，成为全天收视率第九高的广告支持电视网络，CW Sports实现了有史以来最强劲的季度。此外，CW通过与ESPN和Roku建立新的发行合作伙伴关系加快了其增长战略，扩大了我们对新流媒体服务的影响力。7月，我们在俄亥俄州克利夫兰推出了OSC 3.0，完成了下一代广播标准在前20个行业CMA中的部署。

Nexstar Media Gr收购WBNX-TV使这一最重要的里程碑成为可能，这消除了之前阻碍该市场部署的结构性限制。除了提供卓越的图像质量和沉浸式音频外，OSC 3.0还更有效地利用广播频谱来支持高速数据传输和增强的服务，在本地节目和社区参与方面为观众和当地社区提供有意义的好处。

本季度，我们拥有和运营的电台赢得了34名地区Edward R.默罗奖表彰杰出新闻和优秀的本地制作新闻节目。这些奖项代表并反映了我们团队的辛勤工作以及优质当地新闻对我们全国服务的社区的关键影响。我们还于6月17日庆祝了Nexstar Media Gr成立30周年，通过一年一度的创始人关怀日回馈当地社区，为员工提供带薪假期在当地做志愿者。

今年，我们通过Nexstar媒体慈善基金会的30天捐赠计划扩大了我们的承诺，该计划向我们当地电视市场的60个获得员工提名的非营利组织提供了赠款。在资本配置方面，Nexstar Media Gr以股息形式向股东返还了5700万美元，即每股1.86美元，年化收益率略低于4%。此外，本季度我们偿还了4.09亿美元的债务，相当于每股股票价值略高于13美元，在实现债务削减目标方面取得了重大进展。

展望未来，我们为2026年下半年产生强劲的自由现金流做好了准备，并且我们仍然致力于捍卫对TEGNA的收购免受毫无根据的攻击。为此，我们继续专注于捍卫我们在正在进行的诉讼中的立场，并继续全面遵守去年四月发布的初步禁令。现在我将花几分钟时间向您介绍我们今天的进展情况。今年5月，TEGNA任命经验丰富的广播高管帕特里克·保里尼（Patrick Paolini）为首席执行官，负责领导公司并监督其业务的各个方面，包括运营、当地新闻、收入增长和战略举措。从那时起，Patrick晋升或聘请了多名高管担任法律、财务、人力资源、技术和编程等各种领导职位，确认了TEGNA在Nexstar Media Gr所有权下的独立运营。Nexstar Media Gr仍然坚信，完整的事实记录将证明DirecTV和州总检察长的诉讼没有根据，该公司致力于在法律程序允许的范围内尽快解决此事。

至此，我将简要回顾迄今为止诉讼中的关键里程碑以及相关监管动态。2026年5月20日，Nexstar Media Gr向美国第九巡回上诉法院提交了开庭陈述，寻求加快上诉审查，以缩小初步禁令的范围并驳回州原告，目前预计口头辩论将于2026年第四季度进行。2026年7月9日，美国华盛顿巡回上诉法院驳回了对媒体局批准Nexstar Media Gr收购TEGNA的命令的所有质疑，得出的结论是，上诉人没有履行证明不可挽回伤害的责任。今天，FCC计划对一项取消国家广播电台所有权上限的提案进行投票，并代之以未来并购的逐案审查程序。最后，2027年7月6日，美国加州东区地方法院的法官审判定于2027年7月6日开始。法院已分配大约15天的审判时间来考虑反垄断索赔的是非曲直，双方都有同等的时间。我们认识到，该州总检察长和其他人对TEGNA收购提出了多项指控。然而，事实却讲述了一个截然不同的故事。这就是为什么我们在我们的网站Nexstar TV上发布了一份新的演示文稿，为我们的投资者和广大公众澄清细节。

虽然我们鼓励您自己回顾本演示文稿，但我会花几分钟时间讨论要点。首先，这项交易在获得监管机构批准之前经过了FCC和司法部的广泛审查，FCC得出的结论是，此次收购符合公共利益。其次，Nexstar Media Gr在更广泛的媒体格局中仍然是相对较小的参与者。一些专家将我们电视台的影响力与我们的市场份额混为一谈。

Nexstar Media Gr电视台和我们合作电台的信号现已覆盖80%的美国人口，而TEGNA收购前这一比例为70%。然而，我们的电视台只占总收视率的不到5%，而且我们越来越多地与更大的技术、媒体和分销公司竞争。在所有权方面，Nexstar Media Gr拥有不到15%的全功率美国电视台。第三，地方广播电视提供的免费普遍接入不仅仅是一种便利;它是一项必不可少的公共服务，也是Nexstar Media Gr使命的核心。我们的电台一直免费向消费者提供，今天仍然如此。付费电视订阅的价格由卫星、有线电视和流媒体电视提供商决定，而不是由Nexstar Media GrFourth决定，我们对独立、基于事实的新闻--特别是当地新闻--的承诺没有改变，我们的当地新闻编辑室一如既往地继续保留编辑独立性。

独立监管组织Ad Fontes的分析凸显了这一事实，该分析一次又一次证实Nexstar Media Gr提供了公正且可靠的新闻。最后，这次收购加强了而不是削弱了当地的新闻业。Nexstar Media Gr在收购后扩大当地新闻方面拥有长期记录，自Tribune收购以来，当地新闻时间增加了18%，我们也计划与TEGNA电视台这样做。

最近，我们宣布在达拉斯和凤凰城推出新的每日黄金时段本地新闻广播。更大的规模使我们能够对当地新闻业进行更多投资，创建差异化的节目，并更好地为我们运营所在的社区服务。总而言之，随着这些不同流程的展开，我们仍然致力于保持三十多年来定义Nexstar Media Gr并为我们赢得观众、合作伙伴和利益相关者信任的专业、诚信和尊重水平。

走正道并不意味着面对商业和政治动机的攻击保持沉默。我们将继续以符合我们自成立以来所坚持的价值观的方式，以透明和事实作出适当和果断的反应。我们拥有深厚的行政领导力和法律专业知识，可以帮助解决这些问题，同时继续在高水平上运营业务。正如我们今天的业绩所证明的那样，我们的重点仍然是执行我们的战略，服务我们的社区，并达到或超过我们的财务目标。

说完这些，现在让我把电话转给迈克·贝尔德。

Lee Ann Gliha，执行副总裁兼首席财务官

谢谢你，迈克，大家早上好。Mike向您提供了有关收入方面和CW的大部分详细信息，因此我将提供对费用、调整后EBITDA、调整后自由现金流的审查，以及对我们的资本配置活动的审查。第二季度直接运营费用和SG & A费用（不包括折旧和摊销以及企业费用）增加了5亿美元，主要是由于收购TEGNA、与TEGNA交易相关的一次性费用增加了1100万美元，部分被经常性遗留Nexstar Media Gr运营费用小幅减少（不包括一次性费用）所抵消。

由于佩里提到的传统Nexstar Media Gr的费用计划以及销售商品和节目费用的数字成本下降，第二季度经常性现金运营费用合并减少了1000万美元。截至TEGNA 2026年第二季度，企业总支出为1.31亿美元，其中包括4000万美元的非现金薪酬费用，而2025年第二季度为6400万美元，其中包括2100万美元的非现金薪酬费用。

6700万美元的增加主要是由于收购TEGNA，其中一次性成本同比增加5000万美元，其中3200万美元的增加来自现金，主要与控制权变更、遣散费和加速股票归属以及与TEGNA交易相关的法律和其他专业费用有关，以及Nexstar Media Gr. 2026年第二季度增加的法律费用我们调整后EBITDA定义中包含的广播权摊销为8700万美元，比2025年第二季度的7900万美元增加了800万美元，主要是由于收购TEGNA。

综合来看，广播权摊销同比减少约200万美元。2026年第二季度权益法投资的收入为300万美元，这主要反映了我们拥有TV Food Network 31%的所有权。相比之下，去年的收入为1100万美元，减少的主要原因是TV Food Network的广告收入下降。综合考虑，第二季度调整后EBITDA为6.33亿美元，利润率为31.8%，比2025年第二季度的3.89亿美元增加了2.44亿美元。

TEGNA业务占该收益的1.87亿美元，其余部分主要归因于政治周期。综合计算，包括TEGNA在内的2025年第二季度调整后EBITDA将为5.45亿美元。至于自由现金流和调整后自由现金流，第二季度资本支出为4500万美元，比去年第二季度的2900万美元增加了1600万美元，主要是由于收购TEGNA。综合计算，2025年第二季度资本支出为3600万美元。

第二季度净利息支出为1.9亿美元，比2025年第二季度增加9300万美元，主要原因是与促进TEGNA收购所产生的债务相关的利息支出增加。在经常性现金基础上，2026年第二季度为1.85亿美元，而2025年第二季度为9400万美元。第二季度运营现金税为1.51亿美元。资本化软件债务付款减去资产处置收益和保险赔偿金后为800万美元。

现金方案摊销成本比现金支付高出200万美元，因为某些方案付款被推迟，我们从食品网络收到了1100万美元的分配。综上所述，2026年第二季度调整后的综合自由现金流为2.38亿美元，是去年1.01亿美元的两倍多。展望未来，我们预计第三季度的资本支出将达到5000万美元。第三季度现金税估计在6500万美元左右。

从利息的角度来看，根据我们截至6月30日的未偿还余额，我们的季度利息支出约为1.85亿美元。该金额将随着SOFR利率而波动，预计SOFR利率会随着我们偿还债务而增加和减少。影响我们本季度现金的将是我们在2026年第三季度对新的33.9亿美元高级担保票据的首次利息支付。预计编程付款将超过摊销900万美元。

现在转向资本配置，在我们的资产负债表上，加上本季度运营产生的现金和手头现金，我们以股息的形式向股东返还了5700万美元。与过去的评论一致，我们没有进行回购，而是使用多余现金偿还4.09亿美元的债务。截至2026年6月30日，Nexstar Media Gr的未偿债务为117亿美元，高于年底的63亿美元，反映了TEGNA收购的影响。

在本季度，我们还完成了2027年优先票据的再融资，新发行了17.25亿美元的2034年到期的7 1/4%优先票据。我们季度末的现金余额为2.18亿美元。由于我们将CW指定为非限制性子公司，因此与CW相关的损失不会计入我们就信贷协议而言的计算中。此外，我们的信贷协议允许我们纳入TEGNA的调整后EBITDA，就好像我们在所列期间的第一天收购了该业务一样，并添加与交易和任何运营重组相关的一次性费用，并纳入我们预计在交易结束后18个月内实现的任何协同效应的影响，即2027年9月。7月初，我们了解到，原告索赔实质的审判定于2027年7月16日进行。鉴于审判解决与2027年9月日期之间的时间有限，我们从杠杆计算中删除了协同效应。如果情况发生变化，我们可以重新考虑这种评估和计算。因此，截至2026年6月30日，我们过去八个季度的第一个保留权契约比率年化为3.21倍，远低于我们第一个保留权和唯一契约的4.75倍。

我们对Nexstar Media Gr的总净杠杆为4.22。在季度末，我们2026年第三季度的现金流将首先用于履行我们的强制性义务，包括偿还债务、养老金和固定收益计划供款、股息，然后选择性地用多余的现金流偿还任何额外的债务。尽管我们在执行我们预期从收购TEGNA获得的协同效应方面的能力有所延迟，但我们继续受益于该公司强劲的政治年度现金流。

从收购之日到今年年底，我们目前预计将偿还超过10亿美元的债务总额，从而创造每股超过33美元的股权价值。这样，我就开始提问了。接线员，你能进入我们的第一个问题吗？

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等.当我们对问题进行民意调查时，第一个问题来自StoneX的Dan Kernos。

请继续。

Dan Kernos，StoneX分析师

太好了，谢谢。早上好.我想首先是佩里。我想我会称之为管家。我想我在上个季度问过你这个问题，但是假设联邦通信委员会今天废除了上限，然后它可能会在哥伦比亚特区上诉法院得到支持，你认为这对你的审判过程有任何影响吗？然后在操作上，我想，你们能给我们最新的整体政治观点吗？我们看到每个人都在增加人数。我知道你们已经给了我们你们认为你们的总收入，但如果能获得颜色会很有帮助。

迈克，也许对尼尔森计划在八月份进行的改变进行了更多的细致度。这将非常有帮助。

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢我想首先说的是，因为这涉及取消上限，我相信投票是在我们今天早上发言时进行的。所以我认为这将消除未来并购中一定程度的不确定性。我确实认为联邦通信委员会的决定可能会进行司法审查。但我们相信，我们Nexstar Media Gr相信他们有非常坚实的法律依据来做出这一声明。我们支持并赞扬主席在这个问题上的领导作用，使广播公司能够在美国国内的同一个竞争环境中与我们竞争的所有其他广告提供商和所有其他视频提供商竞争，这些提供商可以接触到100%的美国家庭。由于这与我们的法律程序有关，我认为总的来说，这可能会带来边际效益，因为从监管的角度来看，这会让未知的东西变得众所周知。但我不知道它会有一吨的影响，因为我们通过我们的过程。这更多的是关于反垄断而不是国家所有权上限。因为它涉及到政治，你知道，我们，就像我在这里内部经常说的那样，我赌了。

你知道，我们在上个季度多次提高了内部政治目标，并继续相信今年剩余时间的政治将非常强劲。我们目前的节奏将验证这一点。但我认为我们不准备在这一点上提供新的指导。但可以说，政治的表现超出了我们的内部预期，也可能超出了你们的预期。迈克，我会把它交给你的。

Mike Biard，总裁兼首席运营官

当然.是啊很简单，丹，尼尔森历史上认为，在一刻钟内观看一分钟后，有线电视网络观看次数就会被计入，而地方电视历史上要求最少观看五分钟。因此，他们计划的改变是使这些时间平等，将一分钟阈值也适用于本地时间，我们认为这对我们来说应该预示着好事。

Dan Kernos，StoneX分析师

明白了。超级有用。谢谢伙计们

操作者

下一个问题来自德意志银行的Benjamin Soft。请继续。

本杰明·软（Benjamin Soft），德意志银行分析师

早上好.谢谢你的问题。感谢您在案件时间轴上为我们提供的颜色。我想听听你对小规模逐市场并购潜力的看法，在此期间追求这一点是否有意义，因为这样做的窗口可能不会永远打开。谢谢.

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

我可能会挑战你的假设，即窗户不会永远打开。您知道，FCC去年实际上取消了对市场中拥有两个前四名电台的禁令，并且您已经看到在我们的交易悬而未决期间，我们的领域发生了许多与其他运营商的一次性或较小规模的交易。所以我不知道这一定会发生变化。我确实认为，一旦我们完全能够运营和整合迄今为止我们已经购买的所有电台，我们就会在某个时候将注意力转向投资组合优化。

我确实认为这是有优点的，而且我认为会有一些优点。我们会定期接触交换之类的事情。我认为我们希望澄清我们所处的法律状况并对此有确定性。然后我认为这将是我们除了考虑广播领域和其他地方的其他并购之外还要做的一些事情之二。

本杰明·软（Benjamin Soft），德意志银行分析师

明白了。然后，尽管您未能按计划进行整合，但我想问您对TEGNA运营的早期印象是什么。什么给您留下了深刻的印象？什么（如果有的话）令人惊讶？谢谢.

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

嗯，你知道，我们对Tegna业务的印象是在调查过程中形成的，因为我们无法与任何当地运营商进行任何直接对话。您知道，Tegna的首席执行官向董事会汇报，并报告公司的整体财务健康状况，这是我们能够参与的领域。但除此之外，你知道，凡是需要董事会批准的事情，都会在没有改变的情况下寻求和交付。

但我们没有能力从泰格纳车站获得任何额外的互动或印象。但你听到了李·安和迈克报告了他们的运营情况。他们的表现几乎与Nexstar Media Grg相当。在同比增长方面，他们稍微落后的一个领域是发行收入。这是因为他们是根据他们的合同运营的，而不是我们的合同。

操作者

谢谢下一个问题来自巴林顿研究中心的帕特里克·肖尔。请继续。

帕特里克·肖尔，巴林顿研究公司分析师

抱歉嗨感谢您回答这个问题。也许是一个关于广告趋势的问题。我意识到很难摆脱政治流离失所，或者有点难摆脱政治流离失所，但您可以讨论一下，比如，当地新闻方面与您所做的一些体育投资之间的不同趋势吗？

Mike Biard，总裁兼首席运营官

也许吧我会接受这个。你知道，我认为你所说的实际上是我们的本地业务和我们的国家网络业务之间的差异，我们所看到的是那里的一点差异，因为，正如你正确指出的那样，在电视方面，在我们的国家网络上，我们在CW做得非常好--对不起，在CW和NewsNation。就我们的增量收视率而言，由于我们的体育投资，以及我们在《新闻国家》方面获得的吸引力，我们在收视率增长方面确实做得非常好。

所以这是强大的。我认为，在本地方面，在电视方面，我们一直受到CTV库存和其他数字广告的竞争环境的影响，这在一定程度上影响了电视方面，但当你审视我们的本地数字业务时，这产生了抵消影响。我们的本地数字业务继续以两位数的速度强劲增长，因为正如我在之前的电话中提到的那样，我们能够将我们的本地电视业务与CTV库存、观众扩展计划和其他类型的数字广告捆绑在一起。我认为我们的团队做得非常出色，充分利用了我们现有的本地销售队伍，抓住了他们，并使他们不断壮大。因此，就整体收入的增长方式而言，还是有一点点不同的。但是，你知道，我认为总的来说，你知道，它最终达到了我们报道的水平。

帕特里克·肖尔，巴林顿研究公司分析师

好吧然后也许只是坚持当地一方。我想，如果您能够在您的市场中完成收购，您将如何看待当地新闻的竞争环境？

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

在定价方面具有竞争力，在产品或人才方面具有竞争力。您的竞争领域是哪个？

帕特里克·肖尔，巴林顿研究公司分析师

我想，就产品和人才而言，我想，可能更多。

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

好吧，你知道，我认为，如果你看看我们在我们运营的市场中的记录，你知道，并将两个新闻编辑室置于同一个物理地址下，我认为你看到的是，尽管人们喜欢声称，产品的差异化，你知道，我们现在有能力在不一定有竞争力的时间段内提供本地新闻，但也许是互补的，也许在风格上彼此不同。

当然，在我们继承并收购了拥有强大当地新闻品牌的电台的地方，我们没有采取任何措施来篡改这一点，因为这是该电台的名片。在圣地亚哥，我们拥有的电视台和我们最近从一个独立运营商那里收购的电视台有着截然不同的编辑观点，我们允许，你知道，在我们的所有权下继续，即使电视台在同一个物理位置。

人们对此很感兴趣，但这真的是一种产品，它通过空气传播，然后回家。而且，你知道，如果我们销售同样的产品，试图通过不同的流和渠道向每个人销售同样的产品，我们的业务就不会很好。所以，你知道，这是一项本地服务业务，当各个流被允许单独服务于他们能够找到最大吸引力的社区和选区时，它的效果最好。

操作者

好的谢谢下一个问题来自Hubber Research Partners的Craig Hubber。请继续。

Craig Hubber，Hubber Research Partners分析师

太好了谢谢在CW方面，你们最近几个季度显然非常积极地将关系转移到CW。您能否谈谈Nexstar Media Gr这样做的明显好处，以及您愿意与我们分享的不那么明显的好处？我们从那里开始，拜托？

Mike Biard，总裁兼首席运营官

当然，我会接受那个，克雷格。我想让我从您拥有的知识产权与您租用的知识产权之间的根本区别开始，对吧？关于CW，你知道，我们继续从我们自上而下拥有节目这一事实中获得一些好处。你知道，在一个知识产权就像是领域的硬币的世界里，它允许你将内容带到每个平台和每个设备，灵活性能够根据我们获得的权利、我们为这些权利支付的费用、我们为这些权利向网络支付的费用，而且，分销灵活性，我们可以在每个平台上将其货币化，无论是移动平台还是流媒体平台，还是其他平台。您知道我们试图在四大附属网络方面做到这一点的复杂性。CW没有任何噪音，没有任何限制，没有任何损害，没有任何我们在四大巨头中遇到的损害。所以从根本上来说，这只是一种控制我们整个命运的能力，然后能够将其分配到我们需要的地方。

由于它涉及到，你知道，其他好处，我们过去曾说过，当我们谈论CW时，这确实并没有涵盖由于CW的附属关系而流向我们广播业务的全部好处，我们发现从发行角度来看，那里的好处是相当健康的，无论是从进攻角度还是从防御角度来看。

Craig Hubber，Hubber Research Partners分析师

太好了谢谢你。然后你在这里自由现金流的使用--这是这里的游戏计划，也许是在接下来的18个月里继续专注于偿还与Tegna交易相关的债务，然后可能翻转开关，再次开始积极进取，回购股票？或者坦率地说，这是否取决于你在未来18个月内思考，如果你开始重返市场购买股票，这是否取决于你的股价？

只是想了解一下您认为自己可能处于债务偿还模式多久。

Lee Ann Gliha，执行副总裁兼首席财务官

是的，谢谢，克雷格。你知道，你是完全正确的。我们现在的首要任务是去杠杆化公司并偿还债务。而且，你知道，当我们进行收购时，我们提到我们认为到2028年我们将恢复到交易前的杠杆水平。你知道，我们将继续努力尽快偿还债务。在回购方面，我们只需要看看当我们的资产负债表处于合适的位置时，我们的股价是多少，然后看看我们的估值如何。

希望我们能看到股价的一些改善和我们的倍数的一些改善。

Craig Hubber，Hubber Research Partners分析师

然后是我的最后一个问题，如果可以的话--只是一个内务问题。Lee Ann，如果你拿出你在新闻稿中提到的一次性交易项目，你的企业支出吹毛求疵调查问卷比我预期的要高。但是，请企业界人士，您对今年剩余时间的这条线有何期待？

Lee Ann Gliha，执行副总裁兼首席财务官

哦，是的，我们不提供今年的行项目指导，但我会看看我们去年所做的事情，并将Tegna纳入其中。我们已经在网站上列出了所有这些数字，我只是假设，由于法律费用的增加，我们的数字稍微高一些。

Craig Hubber，Hubber Research Partners分析师

好的太好了谢谢你们

操作者

下一个问题来自德意志银行的亚伦·瓦茨。请继续。

亚伦·瓦茨，德意志银行分析师

嗨，谢谢你邀请我。我只问两个问题，如果我错过了这个问题，我很抱歉，但与第二季度下降的5.8%相比，第三季度的核心广告趋势如何？我很感激一些挤出现象开始蔓延，但只是想顺序地了解节奏和核心力量。

Lee Ann Gliha，执行副总裁兼首席财务官

是啊因此，我们不会单独报告核心;我们只是报告非政治广告。我们在第三季度所说的是，我们的非政治广告将下降个位数，但略好于本季度的情况，本季度的综合下降了5.8。

亚伦·瓦茨，德意志银行分析师

好的，完美。然后，佩里，我感谢你对泰格纳进程的评论，显然你认为此案的优点站在你一边。您如何平衡这一点以及您对法庭取得积极结果的信心与时间和成本（包括实时成本和机会成本），以最终实现这一目标？您是否认为有一种庭外解决方案可以帮助比目前为法庭程序制定的更快地得出令人满意的结论？

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

很难对此发表评论，因为显然我们不想向这里的世界开放我们的剧本。我认为我们非常有信心，当人们审视案件事实并适用法律时，我们将获胜。正如在这次电话会议上多次提到的那样，我们已经完成了交易，但无法完全整合这些电台。但我们确实从他们那里得到了经济利益，我们可以利用这些现金流来偿还债务，这显然是值得做的工作。

我认为，你知道，任何事情都有可能，你知道，我们将看看我们对搁置单独命令的上诉如何发挥作用。你知道，我们将看看我们的讨论和谈判如何进行。是否有可能达成庭外和解？我想是的，但我们对自己的法律地位充满信心。所以我必须平衡这个结果和其他任何事情。显然，你知道，当我们谈论潜在的投资组合优化、交换立场、做此类事情以及额外的并购时，你知道，我们有点想在我们做其他、其他、其他事情之前清理一下这里的问题，因为我们不希望这些事情被类似地延迟。我认为整个行业都必须努力应对这个新的第二层批准。除了电信之外，公用事业、医疗等行业也在受到审查。我认为这对并购和业务产生了深远的影响。我认为，随着时间的推移，这是一个必须考虑的问题。你知道，如果这成为新常态，那么我认为我们都必须考虑这如何影响我们的业务以及我们发展业务的能力，并平衡它与部署额外资本的风险。

但我认为这不是Nexstar Media Gr的问题。这不一定是媒体的问题。但我认为，无论你是一家电力公司，医疗公司，食品公司，航空公司，你听到这些，这些问题被提出的季度，以前没有提出过。我也，你知道，你已经有州现在投资或谈论投资在州一级增长他们的反垄断法律团队。

我想我的基本问题肯定是在一些州，最好的利用纳税人的钱和资源，因为你有一个联邦机构，专门负责反垄断和公共利益等问题。在我看来，这是重复的努力。但是，我想，随着时间的推移，所有这些都会发生。我要说一切皆有可能。但是，但是你知道，我们目前还没有特别的倾向。

我的意思是，显然，如果诉讼，如果我们能够在明年审判之前解决诉讼，那对我们来说是有好处的。但我们不一定像其他人一样承受着同样的压力，比如截止日期或收费等等，因为我们已经完成了收购。

操作者

目前没有进一步的问题。我想把发言权交还给佩里·苏克，请他发表结束语。

Perry Sook，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢你接线员我感谢今天加入我们的每个人。我想重申我对Nexstar Media Gr的长期前景和当地商业模式的持久优势的信心。虽然我们将以专业、透明和决心解决摆在我们面前的问题，但我们的重点仍然是执行我们的战略、服务我们的社区、投资高质量的新闻业以及为我们的股东创造长期价值，包括我们预计2026年财务业绩将再次创纪录的一年。

谢谢感谢大家对Nexstar Media Gr的持续支持和信心，我们期待在11月的下一次财报电话会议上向您通报我们的进展情况。祝你有美好的一天。您现在可以断开连接。

操作者

今天的电话会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。