成绩单：优势解决方案2026年第二季度盈利电话会议

周三，优势解决方案（NASDAQ：ADV）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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优势解决方案报告第二季度净收入为7.57亿美元，同比增长3%，由于一次性因素和各部门业绩好坏参半，调整后EBITDA下降12%。

体验服务表现强劲，收入增长19%，这是由于对产品演示的需求和执行力的提高，而零售商服务由于项目时间和执行成本的增加而表现疲软。

该公司专注于集成人工智能以提高效率和服务，并采取了新的首席人工智能官角色和各种人工智能工具等举措，以改善劳动力规划和运营执行。

管理层重申了2026年全年收入并调整后的EBITDA指引，强调了体验服务的增长和零售商服务的预期改善，而品牌服务则面临更渐进的复苏。

现金产生仍然强劲，调整后的未支配自由现金流为1900万美元，并专注于债务削减。

操作者

欢迎参加优势解决方案第二季度财报电话会议。首席执行官Dave Peacock和首席财务官Chris Growe今天参加了电话会议。戴夫和克里斯将提供他们准备好的发言，之后我们将开始问答环节。在这次电话会议期间，管理层可能会做出联邦证券法含义内的前瞻性陈述。由于几个因素，实际结果和结果可能会出现重大差异，包括公司向SEC提交的10-K表格年度报告中更全面描述的因素。

所有前瞻性陈述均受到这些因素的限制。我们今天的言论包括某些非GAAP财务指标，这些指标与我们收益发布中最具可比性的GAAP指标相一致。提醒您，除非另有说明，今天讨论的财务业绩将来自持续运营，收入将不包括可报销费用，现在我想将电话转给戴夫·皮科克。

Dave Peacock，首席执行官

谢谢，接线员。早上好，感谢您加入我们。首先，我要感谢我们的队友。我们有超过60，000名员工，他们大部分时间都在为我们的客户和客户服务，从在商店之间移动以确保客户的产品在货架上的零售销售代表，到为我们零售合作伙伴的客户带来愉快的体验和优质的产品的采样员，我们的大客户经理呼吁零售商为我们所代表的伟大品牌提供更多的支持。

这些人和其他数千人都在努力超越客户的期望，我感谢他们每天带来的精力和努力。第二季度净收入为7.57亿美元，同比增长3%，剔除资产剥离的影响后增长4%，而调整后的EBITDA为7600万美元，下降12%，剔除资产剥离的影响后下降9%，反映了几个一次性因素和我们各个部门的业绩好坏参半。体验服务又一个非常强劲的季度，该业务的需求信号和执行都在继续改善，这让我们对下半年的增长充满信心。

零售商服务收入同比增长3%，但调整后EBITDA同比下降约25%，反映了与早期项目工作相关的项目时间和成本，我们预计不会重复这些工作;我们预计下半年会出现增长。在品牌服务方面，收入同比下降13%，不包括资产剥离在内，收入下降11%，因为复苏所需的时间比预期更长，而且我们与CPG客户一样受到持续挑战的影响。

尽管SAP最后阶段的实施对运营资本产生了增量影响，但现金产生仍然稳定，调整后的未动用自由现金流为1900万美元。本季度末我们的现金为1.02亿美元。转向我们的增长计划，客户继续优先考虑能够展示明确的投资回报率、支持试验和发现以及将需求转化为购买的计划。这一趋势与我们在优势解决方案中构建的功能直接一致。

体验式服务是最明显的证明点。对产品演示的需求继续超出我们的预期，这为扩大现有客户的活动量并支持新客户的增长提供了有意义的机会。我们正在需求信号最强烈的地方增加产能，并对我们根据需要招聘和配备人员的能力保持信心。我们在美国和国际上所服务的客户范围都出现了强劲增长，国际地区的每日活动量甚至更高。我们相信，随着项目的成熟，以及我们在品牌服务领域面向CPG的工作中继续提高劳动力准备和执行力，这为美国可以实现的目标提供了有用的蓝图。广告推销项目是一个相对的亮点。我们专注于可扩展、高回报的机会，这些机会可以成为持久、长期的关系，因为我们部署了一支训练有素、经验丰富的团队来应对我们认为的零售业反复出现的问题和缺货。

此外，我们的Pulse销售系统正在提高对货架可用性、商品速度和分销差距的可见性，使我们的团队能够更准确地瞄准资源，并帮助客户将支出与可衡量的回报联系起来。最后，我们继续开发基于警报的执行模型，使优势解决方案能够几乎实时地查看缺货、分发空白和缺失显示。谈到我们的生产力计划，我们的生产力议程涵盖劳动力规划、流程标准化、技术和运营可见性。

这些举措旨在谨慎管理成本、提高执行质量并创造支持增长的能力。我们的集中式劳动力模式继续增强劳动力规划和执行，随着体验服务需求和零售商服务项目活动的增加，这一点至关重要。本季度体验执行率约为95%，证明了该模型的有效性。我们也正处于企业技术转型的最后阶段，这些新系统将帮助我们支持改进的数据完整性、流程纪律和运营可见性。

我们计划今年完成这一转型的艰巨任务，并预计在2027年充分利用这些平台，并实现我们为推动更好的决策和效率而进行的投资的好处。虽然许多公司都在努力应对人工智能的生存风险，但我们专注于增强数十年来构建的物理网络的机会。我们继续优先考虑在优势解决方案中集成人工智能，以追求更好的服务水平、更好的队友体验和更高的效率。

我们建立了治理结构，包括新设立的首席人工智能官职位，该职位与我们的技术和数据团队紧密合作。我们优先考虑整个组织的培训和流利度，并为我们的队友部署正确的工具。我们仍然专注于让我们的员工能够机会性地使用最适合各自用例的各种人工智能工具，并在他们所做的一切中找到效率。

我们正在确保我们的团队了解这些人工智能模型的潜力、如何有效使用它们，并鼓励他们寻找提高效率、速度或提高服务质量的机会。我们的优先事项包括从个人生产力到提供更快见解和更精确资源部署的企业范围计划。我们在员工运营中开发了几个试点项目，希望它们能够提高效率，包括新的活动管理器合规工具、照片验证工具、购物车列表自动化和主管情报仪表板。

我们继续开发新的人工智能主导机会，为我们的业务带来效率和卓越运营。转向宏观环境，我们上季度讨论的核心消费主题和K型经济仍然存在。中低收入家庭仍然高度关注价值，购买越来越多地围绕促销和价格点进行计划。高收入消费者继续将部分购物篮转向更健康、对您更好的选择，但他们也越来越谨慎地考虑自己获得的价值。

随着消费者寻求多样性并倾向于产品发现，新兴品牌也继续在许多类别中获得行业份额。收入群体的价值追求行为正在扩大。我们还看到寻求流量市场份额增长的大型零售商之间的价格竞争加剧。这些趋势强化了对高度可测量、具有成本效益的项目的需求，这些项目可以推动试验、发现和转化。优势解决方案能够通过支持客户的增长计划并帮助他们以尽可能高效的方式获得市场份额来帮助客户应对这种不稳定的运营环境。

我们通过强调执行质量、严格的人员配备和可衡量的投资回报率来相应调整我们的业务。作为一家规模化的外包劳动力提供商，我们有能力支持寻求灵活产能和更高效率的客户。我们继续监控影响消费者行为的能源价格、关税和地缘政治发展。我们的前景并未考虑消费者基本健康状况的重大变化。现在来看看我们的部门业绩，体验服务又取得了非常强劲的季度业绩。

活动量增长了18%，现有客户关系和新供应商活动的健康需求支持了强劲的增量利润率。随着收入以健康的速度增长，即使我们投资基础设施以支持更高的长期需求，提高盈利能力仍然是首要任务。我们专注于劳动效率、更强有力的培训和安全协议、一致的执行以及向更高回报的演示转变。我们预计下半年将继续保持势头。

在品牌服务领域，鉴于CPG支出受到限制、采购驱动的动态、客户内包和选择客户损失，复苏需要更长的时间。我们的重点是稳定收入基础，同时保护盈利能力。这意味着加强客户保留和高管参与度、改善管道转化、雇用和留住合适的人才，并通过我们的数据分析和执行能力展示可衡量的投资回报率。

CPG销售项目本季度表现良好，我们希望这成为其他业务的领先指标。虽然我们并不假设近期会出现拐点，但我们确实预计2026年下半年会出现温和改善。零售商服务季度表现疲软，主要原因是项目时机、与异常强劲的上年同期进行比较困难以及销售项目的执行成本较高。我们认为这些因素是暂时的，并且在很大程度上是第二季度特有的。

我们预计随着大型项目的增加，下半年的业绩将依次改善。该管道仍然令人鼓舞，我们预计下半年与项目相关的盈利波动将放缓。我们在零售商服务方面的优先事项很明确：使人员配备与需求保持一致，提高执行纪律和运营一致性，并更好地匹配成本与相关收入来源。现金产生仍然是我们业务的结构性优势和核心优先事项。

本季度未释放自由现金流为1900万美元，占调整后EBITDA的25%。上半年，未动用自由现金流为调整后EBITDA的79%。我们看到了流动资金对现金流的预期压力，我们相信随着我们已经度过了SAP的最后实施阶段，这种压力将在下半年有所改善。我们的资本配置优先事项保持不变。我们打算将自由现金流主要用于削减债务，同时保持运营业务所需的流动性和战略灵活性。

谈到我们的前景，我们对今年剩余时间持平衡的看法。这一观点反映了三个动态：体验服务的持续强劲;下半年以更加正常化的盈利节奏改善零售商服务业绩;品牌服务的复苏时间轴更加渐进。我们重申2026年全年收入和调整后的EBITDA指导范围，反映了我们成功执行增长计划，并考虑到我们对业务和团队的投资。

我们还重申全年指引，调整后的未动用自由现金流为2.5亿至2.75亿美元，净自由现金流转换率为25%，不包括债务再融资成本。体验服务需求的强劲程度以及增长议程的进展让我们感到鼓舞。与此同时，我们清楚地了解稳定品牌服务和减轻业务组合带来的利润率压力所需的工作。我们仍然专注于为客户提供服务、产生现金并建立更持久、更有利可图的优势解决方案。

我现在将把它交给Chris，以了解有关我们财务业绩的更多详细信息。

Chris Growe，首席财务官

谢谢戴夫，欢迎大家今天加入我们。我将按部门回顾我们的第二季度业绩，讨论我们的现金流和资本结构，并提供有关我们前景的更多细节。我将在报告的基础上概述我们的业务业绩，并在调整后的基础上概述资产剥离，这对我们第二季度的同比业绩构成了压力。我们剥离的业务对收入的同比逆风约为500万美元，对调整后EBITDA的同比逆风约为300万美元，我们仍预计2026年，剥离的业务对收入的同比逆风约为2000万美元，对调整后EBITDA的同比逆风超过1000万美元。因此，从品牌服务开始，从我们的部门业绩来看，第二季度我们的收入为2.24亿美元，调整后EBITDA为2200万美元，同比分别下降13%和36%。剔除资产剥离后，收入下降11%，调整后EBITDA下降30%。该部门继续面临来自持续客户内包、CPG支出疲软和客户损失的压力。

然而，我们看到CPG销售项目的活动令人鼓舞，这对本季度的业绩做出了积极贡献。我们的重点仍然是稳定收入基础、改善管道转化、保留客户并保持严格的成本管理。我们继续预计今年剩余时间会逐步改善。转向体验服务，我们的收入为2.96亿美元，调整后EBITDA为3400万美元，同比分别增长19%和32%。

结果的推动因素是产品演示需求的加速、活动数量的增加和强大的运营执行。现有和新客户的需求保持健康，我们继续看到下半年进一步增加活动量的机会。我们对招募和员工的能力充满信心，以满足这一增长的需求。最后，在零售商服务方面，我们创造了2.37亿美元的收入和2000万美元的调整后EBITDA，分别同比增长3%和下降约25%。

业绩受到项目时间安排的影响，难以与上一年异常高的项目活动进行比较，以及与本季度新项目执行问题有关的较高成本。我们认为这些都是独特的和暂时的因素，并预计在下半年连续改善与上半年的表现。我们在下半年也有一个更强大的项目管道，并预计随着这些项目的增加，与项目相关的收益波动将有所缓和，抵消了一些不利因素。

随着行业背景变得更加有利，渠道组合拖累再次温和缓解，我们的自有品牌业务实现了稳健的季度业绩。我们的重点仍然是执行、人员配备、调整和运营纪律，以更好地将成本与项目活动相结合，并推动更一致的盈利增长。从成本角度来看，本季度我们看到了更有利的健康保险成本趋势，这是去年一个有意义的压力点。

谈到资产负债表和流动性，我们本季度末现金为1.02亿美元，反映出我们继续关注严格的资本管理和强劲的现金产生。我们的净债务水平约为EBITDA的4.5倍。谈到现金流和营运资本，现金产生仍然是业务的核心优势，我们认为它与营运资本纪律一起，是重要的长期股东价值创造驱动力。

第二季度，我们的日销售额（DSO）仍在上升，主要是由于我们最终实施SAP和客户付款时间的影响，我们仍然认为这两者都是暂时的。我们预计DSO将在今年剩余时间内稳步改善，包括第三季度，支持强劲的全年现金流生成。第二季度调整后的未支配自由现金流为1900万美元，转换率为25%。

本季度业绩受到DSO增加的负面影响。正如预期的那样，我们预计下半年运营资本将出现强劲改善，这将有助于自由现金流的产生并支持我们的现金流前景。谈到资本配置，今年我们的重点是削减债务，特别是在第一季度围绕再融资。第二季度，我们回购了约1500万美元的股票。

这些回购主要是为了帮助抵消股票授予和行使的稀释。展望未来，自由现金流将主要用于削减债务。最后，谈到我们的前景，我们对第二季度的表现感到鼓舞，并在今年剩余时间继续保持平衡的前景。我们重申2026年全年收入和调整后的EBITDA指导范围。然而，考虑到今年上半年的稳健情况，我们更新了利息支出和资本支出的指导，目前这些支出略低于之前的预测。

我们的自由现金流前景保持不变。从业务角度来看，我们继续看到体验服务的优势、零售商服务的连续改善和增长，以及品牌服务的逐步复苏，走向稳定。影响我们前景的关键因素包括体验服务需求和执行、零售商服务项目时机和下半年项目坡道以及品牌服务的复苏速度。

总体而言，我们对今年下半年的季度节奏持谨慎态度。鉴于上半年业绩强劲，我们的指引意味着下半年调整后EBITDA将占全年总额的约53%。我们预计第四季度调整后EBITDA将高于第三季度调整后EBITDA。我们的重点仍然是改善执行、提高盈利能力并提供一致的现金生成。感谢您抽出时间。

我现在要把它交给戴夫。

Dave Peacock，首席执行官

谢谢，克里斯。随着大型项目的增加，体验服务的势头以及零售商服务的预期改善仍然令我们感到鼓舞。同时，我们继续专注于稳定品牌服务，同时保护盈利能力。我们还在劳动力规划、流程标准化、技术和运营可见性方面推进我们的生产力计划，同时集成人工智能以支持更高的服务水平、更好的队友体验和更高的效率。

加上我们专注于严格的资本分配和强劲的现金产生，我们相信这些努力使Advantage Solutions能够长期建立更持久和盈利的业务。我想感谢今天参加我们的每一位，我们期待着下个季度再次与您交谈。接线员，我们现在可以提问了。

操作者

我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请按星号一举手。要撤回您的问题，请再次按星号1。我们要求您在提出问题时拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音，请记住取消静音您的设备。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自摩根士丹利的格雷格·帕里什（Greg Parish）。

格雷格，您的热线现在开通了。

格雷格·帕里什，摩根士丹利分析师

嘿，伙计们，早上好。感谢回答我的问题。

Dave Peacock，首席执行官

早上好，格雷格。

格雷格·帕里什，摩根士丹利分析师

嘿，也许就在Branded上，我知道你呼吁下半年可能会更加逐步复苏，但展望2027年及以后，在你看来，真正让这项业务稳定下来的催化剂是什么？

Dave Peacock，首席执行官

格雷格，我认为，如果你想一想，我们正在遭受一些更大的客户损失，其中有多种原因。但当我们进入27年并谈论品牌服务时，首先我们看到该业务的部分表现出增长，这让我们感到一些乐观。然后你就像我说的那样，如果你回到三年前，我们谈论过一些辞职，然后是一些关键客户的损失，这实际上使我们处于一个更加平衡的位置，我会称之为更加分散的客户群。

而且，你知道，如果我看看我们的顶级客户，你知道，25，30个，年复一年，他们在增长，所以所有这些都是我们的迹象，表明事情正在走向稳定。只是，在一个长期的合同业务中，你必须经历这样的季度周期，直到你能实现这种转变或支点。然后你刚刚听到了我们在零售商方面的业绩，这实际上主要是由一个艰难的竞争驱动的。我们在去年第二季度有一个相当大的我称之为一次性的项目，今年没有重复。

但基础业务依然强劲。而且，你知道，我们永远不会拒绝重要的项目工作，我们不时得到它。但这项业务一直是一种一致的，缓慢的增长比经验，但持续增长的业务对我们来说。我们看到了新的服务线的机会，我们可以给我们的零售合作伙伴，给我们的乐观。然后是经验--需求信号仍然非常强劲，既来自大客户，也来自我们一直在努力的新业务收购，我们最近在第二季度才意识到这一点。

因此，当我们回顾27年时，所有这些都让我们感到乐观。

格雷格·帕里什，摩根士丹利分析师

太好了，这很有帮助。也许就在硬币的另一面，只是经验--显然实力很大，这里连续三个季度，增长20%。我觉得我们经常谈论这个问题，但有新的需求，有一些新客户加入，有更好的劳动力可用性。不确定我是否错过了什么，但也许可以放大镜头，想想明年及以后，您在体验中看到的这种巨大力量有多持久？

Dave Peacock，首席执行官

我认为它非常耐用。正如我提到的，我们客户的需求信号非常强烈。但同时，从宏观角度考虑，行业新兴品牌的增长以及创新和新产品的增长--即使是来自更成熟或更大的品牌--并没有放缓。因此，这刺激了对抽样和试验的需求，我认为零售商理所当然地意识到抽样、体验、店内演示和零售--所有这些事情对于顾客进入商店时来说真的非常重要--所以他们在那个层面上竞争，这有助于支持该业务。

我想向我们的团队大声疾呼，因为他们在执行方面做得非常好。如果我思考我们在哪里部署人工智能--我知道这是一个流行的术语，每个人都想谈论它--只有当我们认为有真正的有形好处并且我们将人工智能视为业务的推动者时，我们才会真正这样做。我想说，体验是一个很好的例子，我们确实加快了申请和他们实际在手推车上工作之间的时间，或者压缩了时间，所以我们让人们更快地通过漏斗。

照片验证，这在这个行业很重要，我们已经找到了真正简化这一过程的方法。我在准备好的发言稿中随口说了几句。这些只是我们正在做的一些事情，人工智能正在带来真正的优势。当你把所有这些放在一起时，它只是在推动更好的执行率和效率。

Chris Growe，首席财务官

格雷格，我只是想补充一下。我们在今年年初和上个季度之后都谈到了这一点，只是我们在该业务中进行的投资，以维持增长。所以你在第二季度看到了这一点，你会在今年下半年看到它。真正自豪的团队能够提出近20%的收入增长和增量利润率的改善程度。但我认为我会确保我们重申，你知道，我们正在准备并让业务处于一个能够继续保持这种增长率、以非常高质量的方式进行的地方。

正如您本季度看到的那样，我们的执行率达到了95%。因此，这使我们能够在2027年下半年真正实现增长。

格雷格·帕里什，摩根士丹利分析师

是啊好的太好了感谢所有的颜色。恭喜你拿到季度冠军。我会把它传递出去。

操作者

谢谢你的下一个问题来自卢克·莫里森和卡纳科尔的台词。卢克，你的电话线现在开通了。

Luke Morrison，Canaccord Genuity分析师

嘿伙计们，感谢你们在这里回答这个问题。因此，我认为您将CPG营销项目称为相对亮点，可能是其他品牌的领先指标。你能帮我理解一下潜在的组合吗，你知道，客户支出在这一部分中是旋转的吗？你是否看到了一个混合的转变-像帮助我理解发生了什么事的评论。

Dave Peacock，首席执行官

因此，如果你考虑一下这项业务，你知道，品牌服务的两大驱动力是总部销售或我们在总部代表客户，然后是零售营销，我们派人员到商店执行。您会看到许多类别的库存持续挑战-不是每个类别，但可能是整个商店的大多数类别。零售业造成这种情况的原因有很多。

如果它不在货架上，你就不会卖掉它。我认为我们的客户明白这一点。因此，您会看到项目工作量的增加，从而获得了合同的连续性工作。如果你回顾一年前，你知道，项目可能占我们上半年在这个领域总工作的15%。现在他们的比例接近略低于25%。因此，我们看到项目工作量大幅提升，同比增长略高于20%，这告诉我们，存在某种计划外的需求和/或机会，要么在地板上获得更多的展示空间，要么补救缺货。

当我们展望未来并与当前和潜在客户进行对话时，我们看到了一个深入这项业务的机会。这是一家辛迪加企业。我们有一些直接的团队，但显然，当您利用现有的力量对抗多个客户来解决问题时，我们可以获得相当可观的利润率。然后我们还在这个领域投入了一些投资，变得更加基于警惕，而且--怎么说--只是为工作带来更多的功效。

你知道，这些人通常是按时间分配的--所以代表客户每周、每两周、每四周去一次商店。我们开始试点，并意识到在使其更基于警报的伟大成果，在那里我们得到一个扫描或阅读从商店，我们实际上只是去解决任何问题是-一个下拉显示，缺货，无论这可能是。这也让我们能够更有效地部署资源。

这是一个伟大的劳动力。我的意思是，这是一个大约5,000人的团队。在本组织的平均任期超过9年。很多专门的人，既销售和补救问题，为我们的客户在商店。

Luke Morrison，Canaccord Genuity分析师

是啊，是啊，好吧，超级有帮助。也许只是为了跟进，你知道，你说过减少混合驱动的利润率压力显然是这里的优先事项。当我看经验，你知道，这是你最快的增长和你最低的利润部分。帮我想想怎么弥补这差距。你知道，这是劳动效率吗？是活动组合吗？是定价吗？那里还有其他东西吗？

Chris Growe，首席财务官

是的，卢克，我是克里斯，只是想用几种不同的方式来解决这个问题。你知道，总的来说，当你有这个，你知道，称之为，你知道，今年发生的建模与品牌服务下降和体验上升相结合时，你就会对业务的利润率产生这样的影响。您知道，今年我们也忍不住对业务进行了再投资，因此您会看到本季度体验式业务的增量利润率有所下降。

但这一切都是经过深思熟虑的，我只想说，这让我们处于一个很好的位置，能够维持未来的增长。当我展望未来时，你知道，我们谈论的是品牌服务的稳定之路。所以这就是我们仍然看到的--我们走在那条路上，只是也许它稍微慢一点。但我认为你会看到，你知道，那里的下降速度正在缓慢而逐步地改善。你会看到体验方面的良好增长。

然后是零售商，我们讨论了下半年的增长。因此，如果我可以这么说的话，随着企业的增长和企业的下降，企业的利润率将会达到一定程度的均衡。你有影响这一点的投资，然后你就可以从品牌服务的稳定中受益，这将使我们能够实现这种利润率稳定--最终实现明年的利润率增长。

Luke Morrison，Canaccord Genuity分析师

明白我会转告的

操作者

谢谢谢谢目前没有进一步的问题。我现在将电话转回戴夫，请他发表闭幕词。

Dave Peacock，首席执行官

我们要感谢大家的加入，我们期待着下个季度与这个群体联系。

操作者

今天的通话到此结束。感谢您的出席。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。