文字记录：Vistance Networks 2026年第二季度盈利电话会议

Vistance Networks（纳斯达克股票代码：VISN）周四举行了第二季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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Vistance Networks以18.46亿美元的价格完成了将Ruckus出售给Belden，净收益约为17.5亿美元，从而向股东进行了每股5美元的特别分配。

该公司计划在2026年底提供7亿至7.5亿美元现金，预计2027年将退税1.6亿美元，为战略投资和潜在的股票回购奠定基础。

第二季度净销售额为3.2亿美元，同比下降1%，由于存储芯片问题和搁浅成本，调整后EBITDA下降32%至3600万美元。

Vistance Networks继续关注Aurora在DOCSIS 4.0升级周期中的增长，并评估有线电视市场以外的投资，包括TON、vBNG和安全解决方案。

挑战包括存储芯片定价和可用性、客户升级延迟以及遗留产品销售下降，从而影响EBITDA和收入表现。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Vistance Networks 2026年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的star-1-1。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手。要撤回您的问题，请再次按star-1-1。

请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的发言人珍妮·汤普森。女士，请继续。

珍妮·汤普森，投资者关系副总裁

早上好，感谢您今天加入我们讨论Vistance Networks 2026年第二季度业绩。我是Jenny Thompson，Vistance Networks投资者关系副总裁，今天与我一起通话的有总裁兼首席执行官Chuck Treadway和执行副总裁兼首席财务官Kyle Lorenzen。您可以在我们的投资者关系网站上找到本报告随附的幻灯片。请注意，我们今天的一些评论将包含基于我们业务当前看法的前瞻性陈述，并且实际未来结果可能会存在重大差异。

请参阅我们最近提交的SEC文件，其中确定了可能影响未来业绩的主要风险和不确定性。在我把电话转给查克之前，我有一些内务事项需要查看。今天我们将讨论某些调整后的或非GAAP财务措施，这些措施在今天上午的盈利材料中有更详细的描述。我们的非GAAP财务指标和其他相关披露的确认包含在我们的盈利材料中并发布在我们的网站上。

今天讨论中的所有参考都将针对我们调整后的结果。除非另有说明，否则今天演示中描述的所有季度增长率均为同比增长率。我现在将电话转给我们的总裁兼首席执行官查克·特雷德韦（Chuck Treadway）。

Charles Treadway，首席执行官

谢谢你，珍妮。大家早上好我将从幻灯片3开始。在讨论第二季度业绩之前，我想讨论一下最近的Ruckus交易。2026年7月1日，我们宣布完成之前宣布的以18.46亿美元将Ruckus出售给Belden的交易。此次交易的净收益约为17.5亿美元。多年来，人们对拉库斯产生了相当大的兴趣。我们认为这项交易为我们的股东提供了巨大的价值，是一项全现金交易。

我们要感谢所有Ruckus员工为推动Ruckus业务价值所做的奉献，并祝愿他们在Belden的领导下继续取得成功。由于此次交易，今天上午我们宣布董事会已批准每股5美元的特别分配。特别分配将于2026年8月底之前支付。我们预计特别分配将被视为出于税收目的的资本返还。

与特别分配相关的现金将由Ruckus出售的收益支持。总的来说，在特别分配期间，在分拆了CCS和Ruckus之后，我们将向股东返还每股15美元，同时偿还了所有债务并赎回了所有优先股权。我们对这一结果感到非常满意，因为这两家企业的出售释放了巨大的股权价值。当我们评估特别分配的金额时，我们考虑了手头现金、预期现金流以及未来的投资机会和策略。

我们预计年底资产负债表上的现金将在7亿至7.5亿美元之间。此外，由于我们的资产剥离税收策略，我们预计2027年下半年将退税约1.6亿美元。强劲的现金余额和未动用的资产负债表使我们能够评估有机和无机投资，包括在有线电视市场之外扩张。除了商业投资外，我们还将评估股票回购机会，包括利用董事会在第二季度批准的1亿美元回购计划。

当我们继续制定前进战略时，我们将酌情提供更新。既然我们已经完成了Ruckus交易，我们将专注于发展Aurora，包括利用当前的DOCSIS 4.0升级周期，我们认为该周期将持续几年。我们在放大器领域处于有利地位，该领域将成为未来几年最大的市场细分市场。除了关注DOCSIS 4.0升级周期外，我们还与客户就下一代电缆架构密切合作。

我们将评估增长机会，包括有机和无机投资。这些投资可能包括更积极地投资于现有或新技术，以评估潜在的收购，以扩大我们参与的市场，我们的技术组合和我们的客户群。在评估收购时，我们将严格遵守估值标准，包括了解长期回报机会。除了核心的DOCSIS和DAA电缆业务外，我们还在评估投资，以使我们能够参与我们已经拥有的电缆和技术（例如TON、vBNG和Security Solutions）以外的大型市场。

在CON中，我们与Altice Labs达成了商业协议。该协议使我们能够引入同类最佳技术，包括为下一代光纤到户网络提供强大的TON解决方案组合。我们可以共同覆盖传统的GPON、XGS-TON和50 G TON技术，提供可扩展的超高速宽带服务，同时优化网络密度和能源效率。作为2024年CASA收购的一部分，我们的vBNG（虚拟宽带网络网关）产品被收购。

我们的vBNG是一种云原生软件解决方案，可将路由和订户管理功能与物理硬件分离。它允许服务提供商动态扩展和控制标准服务器上的用户平面，以低延迟管理多个接入网络（例如固定无线和光纤）。一个特定的用例是移动数据卸载，其中使用我们的虚拟化系统有助于启用无线网关。第二季度，我们与Ruckus签署了一项公平协议，与他们合作开发销售给美国主要无线运营商的特定移动数据卸载产品。最后，我想谈谈我们的安全解决方案业务，其中包括我们的公钥基础设施产品。我们的公钥基础设施产品为物联网设备、智能网络和数字视频系统提供端到端设备安全、数字证书提供和软件许可。我们从事这一业务已有一段时间，并与摩托罗拉和德克萨斯仪器等公司签订了协议。我们拥有独特、广泛的产品，我们认为具有巨大的投资和增长潜力。

上面的三个例子展示了我们商业产品的多样性。在过去几年的许多情况下，由于需要专注于去杠杆化和管理我们的资产负债表，我们没有专注于这些产品线和有限的投资。现在我们拥有强大的资产负债表，拥有大量现金流和可用现金，我们有资金投资这些产品线。这些投资可能是有机投资或无机投资，并可能通过研发资金或支持进入市场的额外资源来扩大我们的产品组合。

仅我们的安全解决方案业务就有机会通过投资于公钥即服务和进一步的产品来创造巨大的价值。安全解决方案业务将使我们能够以非常有吸引力的估值倍数在传统有线电视市场之外实现多元化。我对我们在非DOCSIS产品线中拥有的机会感到非常兴奋。我们将继续向您通报最新情况，并继续制定我们的战略。目前，第四张第二季度业绩显示，Aurora Networks的净销售额为3.19亿美元，调整后EBITDA为4600万美元。

收入同比下降1%，调整后EBITDA下降43%。正如我们在第一季度财报电话会议中所示，调整后的EBITDA符合我们的预期。由于2025年第二季度遗留产品和许可证销售非常强劲，第二季度的环比比较将具有挑战性。我们的Aurora调整后全年EBITDA指导目前为200至2.25亿美元。正如我们上次电话会议所指出的，该业务在2026年继续受到两个主要项目的影响：内存芯片问题和搁浅的G&A成本。

在内存芯片问题上，对我们预测的影响约为4000万美元。这比我们之前的预测要高。此外，我们还遇到了一些客户升级延迟。我们将继续处理与存储芯片相关的存储器可用性和定价问题。我们的知名度有限;然而，我们成功地管理了今年上半年，预测了多年的需求，并将一部分增加的成本转嫁给了客户。

我们继续专注于替代方案，以最大限度地减少内存成本和可用性的影响。2026年我们的搁浅成本影响约为2000万美元。我们预计，与SaaS和Ruckus剥离相关的大部分搁浅成本将在2027年消除，所有搁浅成本将在2028年消除。随着我们部署我们的产品套件（包括放大器和节点），DOCSIS 4.0产品市场继续强劲。我们与康卡斯特的FDX部署继续进展顺利。

我们的下一代静电放电放大器套件继续取得进展，目前正在向北美多个大型MSO发货。我们预计未来几个季度的出货量将增加，这些产品将在多年内继续发货。我们在统一产品方面继续取得进展。我们在第二季度交付并部署了统一节点。统一节点允许我们的客户在单个设备中选择静电放电或FDX技术。

统一放大器已开始实验室测试，预计将于2027年初开始发货。第二季度，有线电视运营商继续升级其E6000和C100 G CCAP部署，以帮助他们在不需要重大基础设施更换的情况下提供低延迟互联网。此外，在本季度，我们继续为欧洲的主要客户开发带有远程物理层解决方案的vCCAP，并实施了为期三年的重大胜利和部署计划。

本季度，Aurora继续巩固与DVNUM的关系。正如去年宣布的那样，Aurora开始与DVNUM合作，提供Aurora ServAssure NXT平台的人工智能版本。该解决方案将DVNUM用于呼叫中心和网络运营的自助分析技术与Aurora的ServAssure网络监控解决方案相结合。这个基于人工智能的工具允许进行高级分类和主动分析、网络优化和故障管理。

最近签署的协议允许Aurora通过授权参与DVNUM的增长。尽管最初规模不大，但DVNUM的人工智能产品有机会在Aurora ServAssure以外的多种应用中使用。我们在拉丁美洲首次赢得了该平台的胜利，该平台用于监控HFC和TON网络。如前所述，我们相信Aurora处于有利地位，拥有数十年来对客户生态系统的了解，并为服务提供商提供了广泛的新产品，可以利用最新的DOCSIS 4.0升级周期并扩展当前的DOCSIS 3.1网络。

新产品使Aurora Networks能够保持业绩，因此我想把事情交给Kyle来更多地谈论我们第二季度的业绩。

凯尔·洛伦岑（Kyle Lorenzen），首席财务官

谢谢你，查克，大家早上好。我将首先概述第5张幻灯片中的Vistance Networks持续运营的第二季度业绩。净销售额最终为3.2亿美元，同比下降400万美元，降幅为1%。与RUCKUS业务、存储芯片相关的搁浅成本以及遗留许可销售的减少导致EBITDA下降1700万美元（即32%），至3600万美元。第二季度调整后每股收益下降8%，至每股0.12美元，而2025年第二季度为0.13美元。

应该指出的是，持续经营呈示是美国公认会计原则所需的列报，由于分担成本的分配方法，并不反映业务的真实表现。由于存储芯片定价、遗留许可证销售减少、与剥离相关的搁浅成本以及即将到来的2025年第二季度关税，Vistance Networks第二季度调整后EBITDA为7600万美元，较上年下降40%。

正如第一季度财报电话会议所示，我们预计第二季度Vistance Networks（包括RUCKUS）调整后EBITDA将同比下降。现在转向幻灯片6上的第二季度细分亮点。Aurora Network部门第二季度净销售额为3.19亿美元，较上年下降1%，原因是我们DOCSIS 4.0产品出货量的增加被我们传统产品销售的下降略有抵消。正如我们提到的那样，2025年第二季度是我们的遗留许可销售异常强劲的季度。

正如我们过去讨论的那样，Aurora Networks是一家项目驱动型业务，从收入和EBITDA的角度来看，项目的时机会导致季度业绩的一些波动。第二季度的比较数据就是波动性的一个例子。Aurora Networks调整后EBITDA为4600万美元，较上年下降3400万美元，即43%，原因是高利润率遗留许可证销售、存储芯片定价和搁浅成本下降导致利润率下降。

内存定价和搁浅成本对第二季度的同比影响约为1500万美元。调整后EBITDA为4600万美元，符合我们在第一季度财报电话会议上提供的预期。2026年第二季度Aurora订单率较上年下降了55%，主要原因是订单时间。季度结束后，我们在7月份收到了约2亿美元的订单。Aurora第二季度积压量为4.7亿美元，比2025年第二季度末减少8200万美元，即15%。

Aurora仍然处于有利地位，可以利用升级周期，同时抵消传统业务的下滑。请参阅幻灯片7了解现金流的最新情况。本季度末我们手头有1.52亿美元现金。这高于我们预测的1.25亿美元。正如本季度预期的那样，由于运营资金需求和RUCKUS交易成本，运营现金流使用量为7300万美元，自由现金流使用量为7500万美元。随后，第二季度结束后，董事会批准了每股5美元（即11.5亿美元）的特别分配。

分配将在8月底前支付，预计将被视为税收目的的资本回报。分配将在不对公司施加任何影响的情况下支付。由于没有杠杆和充足的现金在手，我们处于有利地位，以利用战略机遇。正如Chuck之前提到的那样，我们对RUCKUS交易感到兴奋，因为它进一步释放了股东价值，并提供了向股东返还额外现金的机会。

请参阅幻灯片8，了解有关我们流动性和资本结构的最新情况。第二季度，我们的现金和流动性仍然强劲。如前所述，本季度末我们手头有1.52亿美元现金。截至7月底，RUCKUS交易完成后，我们拥有19亿美元现金。其中约11.5亿美元的现金将通过本季度的特别分配进行分配。我们没有在公开市场上购买任何股票;但是，我们将继续评估回购股票的机会，正如我们在4月份的财报电话会议上提到的那样，第二季度董事会批准了最高1亿美元的回购。

我们充足的流动性使我们有机会在必要的情况下增加回购计划。该公司本季度末没有未偿债务。第二季度，该公司与花旗银行签订了一项新的循环信贷协议，总金额高达3亿美元，具体取决于借款基础的可用性。RUCKUS剥离后，ABL承诺降至2.47亿美元，第二季度末的借款基础为1.77亿美元。

我们目前的可用性为1.37亿美元。根据我们的手头现金、现金流预期和杠杆能力，我们有充足的机会投资于增长和价值创造，无论是有机的还是非有机的。根据我们在特别分配后的预测，我们预计2026年底手头现金将在7亿至7.5亿美元之间。除了我们预计在2026年底获得大量现金外，我们预计将在2027年下半年从国税局收到与我们的税务规划剥离策略相关的1.6亿美元退款。

总而言之，考虑到2026年年终现金和2027年退款，在考虑2027年的现金产生之前，我们预计到2027年底将拥有约8.5亿至9亿美元的现金。这为我们提供了大量的投资现金。我将以有关我们对2026年剩余时间的预期的评论来结束我准备好的讲话。展望今年剩余时间，我们在上半年实现了稳健的执行，但内存定价和可用性环境的恶化速度比我们在第一季度末的预期更快、更严重。

因此，我们将全年调整后EBITDA路标下调2500万美元至200美元至2.25亿美元。这一修订后的范围反映了我们目前可以量化的内存成本增加、内存可用性以及客户在较高价格水平下投资的意愿。鉴于存储器价格上涨和供应持续紧张的不确定性，我们警告说，如果情况恶化，业绩可能会跌至该范围的低端或以下。

我们对产品的潜在需求仍然充满信心。我们期待继续制定和实施Vistance战略，重点是利用DOCSIS 4.0升级周期，管理我们的传统业务，并投资于新市场的未来技术。现在，我想把发言权交还给恰克，让他做些总结发言.

Charles Treadway，首席执行官

谢谢你，凯尔。最后，我们对RUCKUS交易及其创造的价值以及向股东返还的现金感到非常兴奋。我要感谢RUCKUS团队为促成这笔交易并使业务持续成功所做的一切。该交易为我们提供了大量现金用于投资。我们将评估增长机会，包括有机和无机投资。这些投资可能包括更积极地投资现有或新技术，并评估潜在的收购，以扩大我们的技术和我们服务的市场。

此外，我们将继续评估购买我们的股票。我们期待在接下来的季度分享下一步行动。至此，我们现在将开放提问热线。

操作者

谢谢提醒您，如需提问，请按手机上的star-1-1键，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按star-1-1。请稍候，我们正在编制问答名单。我们的第一个问题来自沃尔夫研究中心的乔治·纳德（George Nader）。你的电话开通了。请继续。

乔治·纳德，沃尔夫研究公司分析师

嗨伙计们非常感谢我想我只是希望能够对现有的Aurora业务进行调整。我很好奇客户集中度是什么样子。你知道，我认为这里有两个客户可能在收入中占有相当重要的份额。我只是想知道那是什么样子。我也对去年同期的情况感兴趣，或者今年迄今的情况，或者2025年，无论您能给我们提供什么指标。

然后我只是想知道传统CMTS、虚拟CMTS、光节点、放大器之间的收入组合是什么样子。你能说的任何话也会很棒。谢谢.

Charles Treadway，首席执行官

好的，谢谢，乔治。我将回答问题的第一部分，凯尔可以提供更多的财务数据。但首先，请将其视为我们业务的传统方面，即我们拥有E6000和C100 G，以及许可证、SLA和一些头端光学设备。这就是我们称之为遗产的业务。正如我们指出的那样，随着虚拟CMTS和DOCSIS 4.0边缘产品取代前端设备，这项业务将会下降。

我们在1925年确实有非常强劲的传统销售，主要与不会重复的许可销售有关。展望未来，我们预计这项业务将同比下降，但远低于我们25年至26年期间看到的速度。您知道，我们应该让您知道该业务的利润率高于其他产品线。26年，这约占Aurora总收入的15%，占调整后EBITDA的25%。然后是DOCSIS 4.0产品。

将其视为新东西--放大器、节点、模块、虚拟CMTS和NMC。这些产品与目前正在进行的升级周期相关。我们预计这些产品的收入将在未来几年内以25年为基础增长。然后我们有视频业务--即视频产品，我们有基础设施、程序员、广告。该业务中最大的部分是程序员。我们在那里有一个重要的遗留安装，随着升级的完成，我们处于有利的位置。

我们认为这将是最小的增长和波动。其中一个例子是，你知道，我们预计FCC频谱将在今年实现。拍卖现在已经发生了，但它不会真正生效，并涉及到我们的业务，直到'27和'28。然后我想说我们有两家较小的企业。SON是我要谈论的下一个。主要是我们在远程OLTSON，这是我们现在业务的重要组成部分。

但话虽如此，我们确实与Altice Labs建立了关系和合作伙伴关系，这就是我们提供底盘TON产品的地方，我们确实认为这具有显着的增长潜力。最后，我想说的是公钥，它是我们安全解决方案业务的一个组成部分。在这一领域，我们提供数字认证服务;我们为物联网设备、智能网络、数字视频系统提供软件许可。而且，你知道，想想这个领域的竞争就像DigiCert或Keyfactor一样。

然而，我们确实认为我们已经做到了，尽管这对我们来说是一家小企业，但我们认为我们拥有非常强大的技术，可以通过一些进入市场的投资来扩大规模。

凯尔·洛伦岑（Kyle Lorenzen），首席财务官

客户集中度-前三名客户约占我们收入的70%，与去年大致相同。

乔治·纳德，沃尔夫研究公司分析师

太好了好吧关于这些不同业务的组合，您还能告诉我们更多吗？查克，你在那里经历了很多不同的部分--遗产、4.0、视频基础设施。就这些碎片的组合而言，您可以给我们一个粗略的剪裁吗？

凯尔·洛伦岑（Kyle Lorenzen），首席财务官

是啊正如Chuck提到的那样，遗留业务的收入约占业务的15%。DOCSIS 4.0产品约占业务的70%。

乔治·纳德，沃尔夫研究公司分析师

好吧，这很有帮助。非常感谢我很感激

操作者

谢谢稍后我们的下一个问题。我们的下一个问题将来自约瑟夫·卡多索（Joseph Cardoso）与摩根大通（J. P. Morgan）的关系。你的电话开通了。请继续。

Mark Vitenzen，分析师

好吧，早上好，这是马克·维滕岑为约瑟夫·卡多索报道的。感谢回答我的问题。我想首先，显然非DOCSIS方面有很多不同的产品和技术，我想与您如何思考产品策略以及重点关注什么有关。您能深入研究一下吗？

Charles Treadway，首席执行官

好吧，我们讨论了我们认为属于DOCSIS之外的技术，我们有机会通过投资我们的市场策略或技术来实现增长。我们提到了TON、公钥和BBNG。我要说的是，由于我们的债务状况和我们正在进行的资产剥离，我们过去确实没有太关注这些技术。现在我们拥有了资产负债表和大量现金流，我们将投资这三项业务。

我们还提到，我们还将潜在地寻找无机机会。我们说这个范围可能来自使用现有技术或新技术。我们甚至谈论了远离有线电视市场的问题。

Mark Vitenzen，分析师

明白了。谢谢。那么也许可以就有关客户升级延迟的评论提出一个问题。也许你可以稍微扩展一下推动这一点的原因。这是供应驱动还是需求驱动？

凯尔·洛伦岑（Kyle Lorenzen），首席财务官

我的意思是，我认为答案是，升级正在进行中。我的意思是，我们确实看到，你知道，非常，你知道，这可能更适合客户，你知道，因为他们正在决定使用什么技术或升级路径。你知道，我们在今年上半年看到了一些这样的情况，你知道，所以这更像是一个客户特定的事情，而不是全面的。我的意思是，我认为升级正在进行中，人们正在投资。

然而，在某些地方，客户可能会推迟一到两个季度，我们在上半年和第二季度看到了一些情况。

Mark Vitenzen，分析师

明白了。谢谢。

操作者

谢谢我现在没有其他问题了我想把会议的结束语交给查克·崔德威。

Charles Treadway，首席执行官

是的，我要感谢大家对Vistance Networks的支持，并感谢大家今天抽出时间。祝您度过愉快的一周。

操作者

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。大家，祝大家有美好的一天。

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。