Montauk Renewables报告2026年第二季度业绩：完整收益电话记录

Montauk Renewables（纳斯达克股票代码：MNTK）周四举行了第二季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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Montauk Renewables报告称，受环境属性收入（尤其是RIN销售）的推动，2026年第二季度总收入增长19.7%，达到5，400万美元。

该公司在其位于北卡罗来纳州的土耳其工厂完成了发电安装，旨在在8月中旬之前提高REC发电和发电量。

已与50多个农场达成了原料收集长期协议，第一阶段的资本投资预计为2亿美元。

Greenwave合资企业为RIN捐赠了150万美元，以配合扩大RNG运输路径的战略举措。

调整后EBITDA大幅增长144.5%至1，230万美元，反映出运营效率和战略投资的提高。

Montauk重申其2026年全年RNG产量指导在580万至600万MMBtu之间，预计收入在1.75亿至1.9亿美元之间。

操作者

大家好，感谢大家今天参加Montauk Renewables 2026年第二季度电话会议。我想将电话转给首席法律官兼公司秘书John Ciroli先生，因为他就本次电话会议上的盈利材料中包含的前瞻性陈述和非GAAP财务措施提出了一些重要的警告。约翰，请继续。

John Ciroli，首席法律官兼公司秘书

谢谢大家，大家好。欢迎参加Montauk Renewables的财报电话会议，回顾2026年第二季度的财务和运营业绩及发展。我是John Ciroli，Montauk首席法律官兼公司秘书。今天与我一起讨论业务发展的有蒙托克总裁兼首席执行官肖恩·麦克莱恩（Sean McClain），首席财务官凯文·范·阿斯达兰（Kevin Van Asdalan），讨论我们2026年第二季度的财务和经营业绩。

此时，我想提请您注意我们的前瞻性披露声明。在这次电话会议期间，我们发表的某些评论构成前瞻性陈述，因此涉及许多假设、风险和不确定性，可能导致公司的实际业绩或业绩与此类前瞻性陈述中表达或暗示的情况存在重大差异。Montauk Renewables向SEC提交的文件中详细介绍了这些风险因素和不确定性。

我们今天的言论可能还包括非GAAP财务措施。我们提供EBITDA和调整后EBITDA指标，因为我们相信这些指标通过排除我们认为不能表明我们核心运营业绩的项目，有助于投资者一致地分析我们在整个报告期内的业绩。这些非GAAP财务指标不是按照公认会计原则编制的。有关这些非GAAP财务指标的其他详细信息，包括与最直接可比的GAAP财务指标的对账，可以在我们的幻灯片演示文稿和我们的2026年第二季度收益新闻稿以及2026年8月5日发布并提交的10-Q表格中找到，该表格可在我们的网站ir.montaukrenewables.com上查阅。在我们的发言之后，我们将开始电话分析师的问题。我们要求你保留一个问题，以容纳尽可能多的问题，我会把电话交给肖恩。

肖恩·麦克莱恩，总裁兼首席执行官

谢谢你，约翰。大家好，感谢大家加入我们的电话。2026年7月，我们开始从北卡罗来纳州土耳其工厂发电出售。预计这种发电将有资格在接下来的几个月内产生猪REC和增强REC。当我们努力增加能够从我们生产的合成气中产生的电力和REC量时，我们已经确定了对我们安装的电气开关设备的具体编程修改。

这些改造的安装将增加产量并加强对我们的加工设备和变压器的保护。我们预计在8月中旬之前完成所有编程，并从所有可用的收集原料量持续发电和REC。我们继续与根据北卡罗来纳州清洁能源和投资组合标准需要购买REC的实体进行谈判。

除了与杜克大学现有的REC合同外，我们还继续推进在合同农场安装原料收集装置。截至7月底，我们已与50多个独立的养殖地点签订了长期协议，为我们提供了400，000至450，000个生猪养殖场中的超过350，000个，以充分满足我们第一阶段的开发需求。我们目前能够收集超过250，000只生猪，并将在2026年下半年继续安装农场现场收集设备。

我们对该项目第一阶段的资本投资预期保持不变，为2亿美元，我们继续预计2026年产量将增加，这与额外的原料收集直接相关。我们的合资企业Greenwave通过为第三方RNG批量提供独特且专有的运输路径，继续解决RNG运输利用能力有限的问题。Greenwave将可用的分配容量与可用的第三方容量进行匹配，并将RIN分离并分发给Greenwave的合作伙伴。

因此，我们在2026年第二季度收到了Greenwave分发的约150万美元的单独RIN。虽然我们最近的发展重点是实现和增加北卡罗来纳州土耳其工厂的产量和收入，但我们继续利用其他宣布的发展机会取得深思熟虑和有分寸的进展，并预计在2026年下半年分享这些进展更新。

然后我会把电话转给凯文。

Kevin Van Asdalan，首席财务官

谢谢你，肖恩。我将讨论我们2026年第二季度的财务和经营业绩。请参阅我们的盈利新闻稿、表格10-Q以及已发布到我们网站上的补充幻灯片以了解更多信息。我们的盈利能力高度依赖于环境属性的市场价格，包括RIN的市场价格，因为我们自行营销很大一部分RIN。决定不承诺在一段时间内转移可用的RIN将影响我们的收入和营业利润。

我们已承诺以2.66美元的平均RIN价格转让我们预计的2026年第三季度RNG产量产生和可供销售的大部分RIN。相比之下，2026年7月D3指数平均价格为2.64美元。2026年第二季度总收入为5，400万美元，比2025年第二季度的4，510万美元增加890万美元，增幅为19.7%。这一增长主要与出售的RIN与Greenwave合资企业RIN分销相关的RIN以及与路径分配相关的RIN的环境属性收入有关。

2025年第二季度，Greenwave没有分发和销售任何RIN。与2025年第二季度相比，我们2026年第二季度根据固定底价合同销售的RNG销量下降约80%。由于这些合同到期，我们的RNG商品收入下降约63.7%。这些下降被RIN销量增长29.1%所抵消。由于2025年过渡到《沼气监管改革规则》，我们产生和未分离的RIN减少了约95.4%。

2026年第二季度的一般和行政费用总额为770万美元，与2025年第二季度的900万美元相比减少了130万美元，即15.2%，主要是由于2025年因解雇员工而一次性加速归属某些限制性股票奖励约160万美元。谈到我们的部门运营指标，我将首先回顾我们的可再生天然气部门。我们在2026年第二季度生产了150万MMBtu的RNG，与2025年第二季度的140万MMBtu相比，增加了43，000或3%。

我们的McCarty设施在2026年第二季度的产量比2025年第二季度增加了53，000 MMBtu，这是由于垃圾填埋场主井场运营和收集系统的改进。我们的APEX设施于2026年第二季度的产量较2025年第二季度增加39，000 MMBtu，原因是我们改善了与填埋场收集系统相关的原料气。由于垃圾填埋场主机从2026年开始承担现场运营和维护的责任，我们的加尔维斯顿工厂2026年第二季度的产量比2025年第二季度减少了26，000 MMBtu。由于垃圾填埋场主井现场运营收集系统增强项目时机以及计划中的设施维护，我们的Atascocita工厂在2026年第二季度的产量比2025年第二季度减少了37，000个MMBtu。2026年第二季度可再生天然气部门的收入为4，090万美元，比2025年第二季度的4，080万美元增加了10万美元，即0.3%。

2026年第二季度天然气平均大宗商品定价比2025年第二季度低15.7%。2026年第二季度，我们自营销了1，430万个RIN，比2025年第二季度自营销的1，110万个RIN增加了320万个，即29.1%。2026年第二季度RIN销售的平均定价为2.45美元，而2025年第二季度为2.42美元，增长了1.2%。

相比之下，2026年第二季度D3 RIN指数平均价格为2.54美元，比2025年第二季度D3指数平均价格高出约7.6%。截至2026年6月30日，我们约有40万MMBtu可用于RIN生成，产生了10万个RIN但未分离，没有分离和未出售的RIN。截至2025年6月30日，我们约有30万MMBtu可用于RIN生成，300万个RIN已生成但未分离，10万个RIN已分离且未售出。

2026年第二季度，我们RNG设施的运营和维护费用为1，560万美元，比2025年第二季度的1，700万美元减少了140万美元，即8.2%。我们的麦卡蒂工厂运营和维护费用减少约90万美元，主要与天然气处理设备相关的维护时间有关。我们的APEX设施运营和维护费用减少了约50万美元，主要与天然气加工预防性维护的时间有关。

2026年第二季度，我们生产了约44，000兆瓦时的可再生电力，比2025年第二季度的42，000兆瓦时增加了约2，000兆瓦时，即4.8%。与2025年第二季度相比，我们的Bowerman工厂2026年第二季度的发电量增加了约3，000兆瓦时。这一增加主要与垃圾填埋场主井区改善导致的天然气流量增加有关。

2026年第二季度可再生电力设施的收入为450万美元，比2025年第二季度的430万美元增加了20万美元，即4.8%。这一增长主要是由产量增加推动的。2026年第二季度，我们的可再生发电运营和维护费用为510万美元，比2025年第二季度的480万美元增加了30万美元，即5.3%。

这一增长是由于位于北卡罗来纳州土耳其的Montauk AG Renewables项目的不可资本化成本增加约120万美元。我们的Bowerman设施运营和维护费用减少了约70万美元，主要与气田运营成本的减少和天然气加工预防性维护的时机有关。2026年第二季度，我们在运营和维护费用中记录了约830万美元，涉及从Greenwave分发的RIN销售时的成本以及与RNG分发相关的路径分发相关的成本。

2025年第二季度没有发生此类费用。2026年第二季度，我们记录了70万美元的损失，比2025年第二季度的40万美元增加了30万美元。增加具体与已确定的离散或不可操作资产有关。2026年第二季度，我们没有记录任何与未来现金流估计相关的损失。2026年第二季度的经营亏损为75，000美元，较2025年第二季度的经营亏损240万美元减少230万美元，降幅为96.8%。

RNG 2026年第二季度的营业收入为960万美元，与2025年第二季度的920万美元营业收入相比，增加了40万美元，增幅为4.5%。2026年第二季度可再生能源发电运营亏损为210万美元，较2025年第二季度的230万美元运营亏损减少20万美元，降幅为9.2%。2026年第二季度的其他收入为230万美元，比2025年第二季度的其他费用130万美元增加了360万美元。

2026年第二季度，我们录得与Greenwave合资投资相关的收入约380万美元。2025年第二季度没有报告此类收入。我们收到了Greenwave分发的约150万美元RIN。2026年第二季度，我们售出了约190万个RIN，售出的RIN的收入约为480万美元。有关Greenwave的更多信息可以在已发布到我们网站的补充幻灯片中找到。

转向资产负债表：截至2026年6月30日，我们与Hazy的新高级信贷安排下的未偿还金额为1.55亿美元。我们的金融债务契约于2026年6月30日开始，截至2026年6月30日，我们遵守该融资项下的所有适用财务契约。2026年前六个月，我们的资本支出为6，130万美元，其中4，980万美元和360万美元分别与我们正在进行的Montauk AG Renewables和Bowerman RNG设施的开发有关。

截至2026年6月30日，我们的应付账款或应计负债中包含约1，730万美元的资本支出。截至2026年6月30日，扣除受限制现金后，我们拥有现金及现金等值物约为1，580万美元。我们与Hazy的新高级信贷安排要求我们满足基础协议中定义的季度流动性余额。截至2026年6月30日，我们的账户和其他应收账款约为560万美元。

我们认为我们的应收账款余额不存在任何收款问题。截至2026年6月30日，我们的资产负债表上没有库存中从Greenwave分发的RIN。2026年第二季度调整后EBITDA为1，230万美元，比2025年第二季度调整后EBITDA 500万美元增加730万美元，增幅为144.5%。2026年第二季度EBITDA为1，170万美元，比2025年第二季度EBITDA 460万美元增加710万美元，增幅为151.4%。

2026年第二季度净利润为20万美元，比2025年第二季度净亏损550万美元增加了570万美元。我现在将电话转回肖恩。

肖恩·麦克莱恩，总裁兼首席执行官

谢谢你，凯文。最后，尽管我们没有就环境属性市场价格（包括D3 RIN的市场价格）的内部预期提供指导，但我们希望提供2026年全年展望。我们重申RNG产量在580万至600万MMBtu之间，相应的RNG收入在1.75至1.9亿美元之间。我们预计我们的可再生能源发电量将在185，000至195，000兆瓦时之间，相应的可再生能源电力收入将在2300万至2600万美元之间，这反映了我们目前对位于土耳其北卡罗来纳州Montauk AG Renewables工厂的生产预期。就此，我们将暂停回答任何问题。

操作者

谢谢现在我们将进行问答环节。提醒一下，要提问，您需要按电话上的星号11，然后等待宣布您的姓名。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自清晰街的蒂姆摩尔。您的线路现已开通。

蒂姆·摩尔，Clear Street分析师

谢谢.恭喜你的进步。RIN的价格在过去的六、七个月里似乎已经稳定下来。很高兴听到你对第三季度连续增长的评论。你能不能，仅仅从你自己的知名度和你所看到的，与去年相比，市场上的透明度是否有所提高？我知道环保署的网站在去年一月就停止发布了，但是你在RIN购买的行为中看到了什么？

Kevin Van Asdalan，首席财务官

蒂姆，我会处理第一部分，然后也许肖恩可以就我们的义务方流程提供一些澄清。但是，是的，虽然我们在第一个月内看到了一些RIN稳定性，称之为五六个月，但我们认为部分稳定性正在实现--2025年的延期结算已于第二季度完成--我相信在完成2025年葡萄酒期并进入2026年的另一边，我猜，已确定的RVO和义务方进入2026年义务购买，我们认为这导致了RIN在2026年缺乏波动性的历史路径。

肖恩·麦克莱恩，总裁兼首席执行官

蒂姆，我能提供的显然是重申我们的战略：当我们自行营销这些RIN时，而不是将它们营销给任何愿意在短期内购买的人，我们确实强调并关注义务方，以确保我们产生的许多RIN数量都是由那些有意出于合规目的而退役的人购买的。我确实看到，与前几年相比，这些义务方进入市场并在合规年度早些时候更频繁地购买的主导地位有所增加。

所以这确实与凯文的一些评论密切相关。

蒂姆·摩尔，Clear Street分析师

太好了很高兴看到更多的定期购买行为。我还有一个问题，我会把剩下的问题保存到离线状态，以便今天晚些时候补上。因此，RNG的收入指导为1.75至1.9亿美元--这是否包括Greenwave相关的收入，例如您收到了出售的分布式RIN？我只是有点好奇，因为我想这是本季度的一项贡献。

Kevin Van Asdalan，首席财务官

是的，这是一种贡献。我们将Greenwave纳入我们预计从通过该途径分发的第三方卷中获得的内容的预测中。但是的，人们预计会纳入Greenwave的RIN收入，而且我们确实预计下半年会进行一些井田增强和大量投资，以支持我们为RNG部门制定的生产指导。

蒂姆·摩尔，Clear Street分析师

凯文，这是很好的澄清。我现在正在将其包含在我的模型中。所以谢谢你。我的问题就到这里了。

操作者

问答环节就此结束。现在我想让首席执行官肖恩·麦克莱恩（Sean McClain）发表闭幕词。

肖恩·麦克莱恩，总裁兼首席执行官

谢谢感谢您抽出时间参加我们今天的电话会议。我们期待在公布2026年第三季度业绩时与您交谈。

操作者

感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。