黑莓的QNX引擎正在交付，但估值令分析师保持谨慎

黑莓有限公司（Blackberry Ltd.）（NYSE：BB）股价周五走低，分析师对第二季度强于预期的情况进行了权衡，而部分业务的近期信号较弱。

Canaccord Genuity维持对黑莓的持有评级，并在该公司第二季度业绩公布和第三季度指引软化后将其价格预期从10.30美元下调至9.50美元。

黑莓第三季度指引在中点时较软。收入指引为1.43亿美元至1.54亿美元，意味着中点低于1.496亿美元的共识，而调整后的每股收益指引为4美分至5美分，范围从低于5美分的预期到符合5美分的预期。

与此同时，加拿大皇家银行资本市场维持其行业表现评级，价格预测不变，9美元不变。分析师保罗·特雷伯（Paul Treiber）表示，黑莓表现强劲，并上调了2027财年指引。然而，加拿大皇家银行认为，在该股进行重大估值重新评级后，风险回报平衡。

黑莓公布第二季度收入为1.633亿美元，同比增长26%：超过了加拿大皇家银行（RBC）1.48亿美元的预期和1.456亿美元的共识。调整后的每股收益为7美分，也超过了加拿大皇家银行和普遍预期的4美分。

RBC强调QNX是关键亮点。得益于汽车特许权使用费和开发活动的强劲推动，QNX收入增长27%，达到创纪录的8030万美元。该部门还公布了有史以来最大的一个季度的设计胜利，其中包括Cozona赢得的Alloy Kore超过1亿美元的胜利。

前景中较软的部分来自安全通信。黑莓将该部门2027财年收入指引下调至2.6亿至2.7亿美元，理由是政府采购和加拿大-美国地缘政治环境存在不确定性。加拿大皇家银行表示，第三季度安全通信收入指引为5500万至6000万美元，低于其估计和共识。

尽管如此，黑莓仍将2027财年的总体收入展望上调至6.16亿美元至6.36亿美元，并将EBITDA指引调整至1.41亿美元至1.58亿美元，反映出QNX和许可业绩的强劲表现。

RBC表示，估值仍是主要制约因素。该公司估计，黑莓目前的股价是未来12个月企业销售价值的7.8倍，远高于五年平均水平。其9美元的价格预测值QNX在13倍日历2027年预计销售额，而分配一个较低的倍数，以安全通信，因为增长放缓。

BB Price Action：根据Benzinga Pro数据，截至周五发布时，黑莓股价下跌6.24%，至8.18美元。

图片来自Shutterstock

另请阅读：康卡斯特因18美元的价格预测而受到打击，分析师警告“每个关键指标”都可能变得更糟