Airtable、Miro暴露陈旧的初创价格，私人市场面临12亿美元的估值清算

以88%和92%的折扣收购Airtable和Miro的最后一次融资估值表明，私人市场上越来越多的2021年公司正在寻求流动性，

最新的例子是Airtable和Miro，它们被Bending Spoons以26.4亿美元的现金收购，Forge Global在其9月份的私人市场更新中报道。这些交易意味着这些公司将从上一轮私人融资中大幅调整，暴露出整体估值与买家今天愿意支付的价格之间的差距。

Airtable在2021年12月的一轮融资中估值为110亿美元，随后Bending Spoons同意以12.8亿美元收购Airtable。这比其上次融资估值打了88%的折扣。

米罗的跌幅甚至更大。2022年1月，这家在线协作软件公司的估值为175亿美元，就在市场环境发生巨大变化之前不久。其13.6亿美元的收购比之前的估值打了92%的折扣。

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这些交易并不是孤立的例子。Forge表示，2021年至2022年第一季度期间之前融资轮估值最高的10家私营公司，此后没有筹集额外资金，目前的股价平均较之前的估值有73%的折扣。

这些数据凸显了私募市场投资者面临的一个更广泛的问题：在市场状况发生变化很长一段时间后，公司仍然可以接受旧融资轮的估值。

这种转变在私营公司交易中越来越明显，投资者可以以可能提供更当前价值指标的价格进行交易。

8月份，Forge二级市场交易的中位数比该公司上一轮初级融资有3%的折扣，比7月份的7%折扣有所改善。但分布仍然很广泛，第10百分位的交易价格打了87%的折扣。福奇表示，该集团旗下的几家公司自2021年以来就没有融资，导致原始估值陈旧。

与此同时，卖家变得更加活跃。8月份，买方兴趣表示占Forge上新的和更新的IOI的45%，低于7月份的48%和6月份的57%。这是连续第二个月买家占市场活动的比例不到一半。

这种动态可能会给那些坐在过时马克上的公司和投资者带来更大的压力。

福奇表示，有些公司可能不太可能通过另一轮风险投资或IPO恢复到之前的估值。对于这些企业来说，战略买家或私募股权公司的收购可以提供流动性的替代途径。

因此，Bending Spoons对Airtable和Miro的交易可以为更广泛的私人市场提供一个模板：买家和卖家可能会越来越多地使用收购和二级交易来确定新的价格，而不是无限期地等待公司恢复其流行时代的估值。

对于投资者来说，这可能意味着一个艰难的过渡，因为纸面估值让位于交易价格，但也意味着一个清理积压老化的私营公司资产和让资本恢复正常运转的机制。

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