美国航空公司的保费推动瞄准高价值旅客-该股会赚取溢价吗

下一次你登上美国航空公司的航班时，前排乘客可能会支付比大多数旅客想象的更大的旅行费用。

该公司首席执行官罗伯特？伊森（Robert Isom）上周对投资者表示，该航空公司的一小部分客舱目前带来了约一半的收入。他计划通过提供平躺式套房和针对高收入者的新福利来扩大这一份额。

对于股东来说，在多年落后达美航空和联合航空之后，该计划为实现更高利润提供了一条途径。对于长途汽车乘客来说，问题是后面更便宜的座位会发生什么。

答案取决于燃油价格、富裕家庭以及新客舱的填满速度。

美国航空集团（纳斯达克股票代码：AAL）的大部分收入来自销售机票。第二季度创纪录的167亿美元收入中，乘客票价带来了152亿美元。其余的大部分来自其Aantage忠诚度计划和货物。

高级座位占据了最大份额。在9月9日的摩根士丹利会议上。16日，Isom表示，美国30%的席位产生了一半的收入。“这30%的座位在我们的机队中只会增加，”他说。

这些座位包括头等舱、商务舱、高级经济舱和额外主舱，这些座位是增加腿部空间的经济舱座位。美国航空计划将其窄体喷气式飞机上的高级座位比例从约25%提高到约40%。其波音777- 300 ER目前配备70间套房的商务舱。

Isom 7月份表示，美国近60%的收入来自年收入15万美元或以上的家庭。经济学家称之为K型经济，高收入者继续支出，而低收入家庭则削减开支。“这种需求更有可能在经济不确定性的情况下维持下去，”伊森说。

第二季度报告支持了伊森的案例。根据该公司的盈利发布，来自签订了协商旅行合同的公司的管理企业收入同比增长了26%。支付普通主舱票价的基本经济型购物者比例上升了5个百分点，Aantage注册人数跃升超过30%。

更多升级即将到来。美国航空计划从2027年开始安装Starlink高速Wi-Fi，并从2028年开始为800多架窄体喷气式飞机添加座椅靠背屏幕。这两项升级都旨在让更多旅客转向更贵的票价。

利润还没有跟上。美国航空第二季度的收入为7100万美元，低于去年同期的5.99亿美元，燃油费用跃升83%至48.8亿美元。达美航空61%的调整后营业收入来自优质产品和美国运通卡合作伙伴等其他来源。

投资者尚未奖励该计划。截至9月21日，2026年美国股下跌12.3%，达美航空上涨19.6%，美联航上涨1.2%。

燃料解释了大部分疑问。首席财务官德文·梅（Devon May）表示，自该航空公司7月份的指引以来，第四季度燃油价格已上涨约1美元，这增加了约10亿美元的成本。美国公司7月份发布的全年指引范围从每股亏损65美分到每股盈利65美分不等。截至6月底，该航空公司还承担了约290亿美元的债务和融资租赁。

巴克莱银行分析师布兰登·奥格伦斯基（Brandon Oglenski）将目标股价从19美元下调至14美元，同时保持超重评级。增持意味着他预计该股将击败其行业。奥格伦斯基是巴克莱银行的高级航空分析师，自2013年以来，他的评级中约有52%实现盈利。他建议长期投资者关注收入增长，而不是短期燃料波动。

每一排平卧套房占用的面积曾经容纳标准经济座椅。改装飞机上剩下的普通经济舱座位较少，而且繁忙航线上这些座位的价格可能会更高。根据消费者价格指数数据，6月至8月国内机票价格比去年同期上涨25%。

长途汽车乘客仍然会有所收获，因为美国窄体喷气式飞机的每个座位上都安装了座椅靠背屏幕。额外主舱还为注重预算的传单提供了比头等舱更小的价格台阶。在预订基本经济舱之前，请将其与普通主舱票价进行比较，因为较便宜的机票会阻碍座位选择和更改。

美国航空的溢价计划要提升其股票，必须做四件事。燃油价格需要放松，或者票价需要继续覆盖。高收入者必须继续飞行，因为经济衰退或企业旅行冻结将打击支付新客舱费用的确切客户。在上半年资本支出和飞机押金达到16.3亿美元后，改造工作必须按时完成。利润率也需要接近达美航空。

对于新投资者来说，美国股票仍然是对更便宜燃料和早期溢价计划的高风险押注。巴克莱银行的14美元目标仅略高于9月1日该股约13.55美元的价格22.买家应该预料到会出现剧烈波动，并将持有量与其总储蓄相比保持在较小的水平。10月份第三季度业绩将显示保费需求是否保持不变。

对于传单来说，预计会有更多舒适的选择，价格更高，后面的便宜座位更少。

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