BBVA阿根廷银行2026年第二季度盈利电话会议：完整成绩单

阿根廷BBVA银行（纽约证券交易所代码：BBAR）周五举行了第二季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://mzgroup.zoom.us/webinar/register/WN_70wuCO_wQVmo9LFcG6CWrg#/registration

阿根廷BBVA银行公布，2026年第二季度经通胀调整后的净收入为1316亿比索，环比增长44.6%，季度净资产收益率上升至12.2%。

私营部门融资总额达到17.1万亿比索，其中本币贷款环比增长2%，外币贷款环比增长2.5%。

公司流动性比率为45.5%，监管资本比率为18.8%，凸显了雄厚的资本状况。

不良贷款率升至6.09%，但早期拖欠情况出现改善迹象。

管理层预计2026年实际贷款增长约10%，重点是维持信贷质量并寻求零售和充满活力的行业的机会。

注意到效率的改善，季度效率比率为45%，预计年底将低于这一水平。

未来前景表明，贷款将继续增长，资产质量稳定或改善，实际净资产收益率将处于10%以下。

管理层对阿根廷的宏观经济状况仍然持乐观态度，预计金融体系将逐步改善。

操作者

大家早上好，欢迎参加今天的BBVA阿根廷银行2026年第二季度业绩电话会议。与我们一起的有投资者关系经理Belén Farkade女士;资产和负债管理主管Diego Cesarini Iro;以及首席财务官Carmen Morillo Arroyo。该演示文稿和2026年第二季度财报可在Banco BBVA Argentina的投资者关系网站ir.bbva.com.ar上查看，也可在聊天中下载。

首先，让我指出，这次电话会议期间发表的一些声明可能是1933年《证券法》第27 A条安全港条款含义内的前瞻性声明。根据美国联邦证券法，这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。有关这些因素的更多信息包含在阿根廷BBVA银行向美国证券交易委员会提交的2025财年20-F表格年度报告中。在公司演示期间，所有麦克风都将被禁用。我们将开放它进行提问和解答。如果您有问题，请举手回答音频问题。然后您将收到激活麦克风的请求。请激活它并拿起耳机，以便在提出问题时提供最佳音质。我现在将电话转给贝伦·法卡德。请继续。

Belén Farkade，投资者关系经理

大家早上好，感谢大家今天参加BBVA阿根廷银行2026年第二季度业绩电话会议。2026年第二季度，通胀继续下降，强化了这一趋势将进一步巩固的预期。这种环境应该支持信贷和消费的复苏以及实际收入的改善。经济活动虽然各部门之间存在差异，但也显示出整体增长的迹象。

此外，RIGI项目的公告和批准仍在继续，本季度总额超过150亿美元，有可能增加资本流入并加强贸易平衡。财政部在改善债务期限方面也取得了进展。它将很大一部分本币期限延长至2028年和2029年，并延长了与银行的回购协议和与中国的互换协议的期限，同时还确保了国际金融机构担保支持的融资。

这些事态发展，加上超过130亿美元的储备购买，有助于减少不确定性并增强宏观经济前景。第二季度显示出贷款活动复苏的早期迹象，逐渐反映出利率下降和季节性更有利的影响，尽管仍受到拖欠水平上升的影响。在谈到本季度的财务亮点时，BBVA阿根廷银行公布2026年第二季度经通胀调整后的净利润为1，316亿比索。

由于营业收入在较低的通胀环境下保持相对稳定，环比增长44.6%。尽管净利息收入受到较低利率的影响，但这一底线扩张将我们的季度ROE提升至12.2%。在资产方面，我们报告的NIM环比和同比保持稳定。扣除货币头寸损失后的NIM从14%改善至14.87%。在效率方面，我们的季度效率比率为45%，员工福利和行政费用反映了我们公司结构的持续管理，一些与滞后活动有关的成本也有所下降。让我们看看我们的资产负债表和信贷组合的动态。私营部门的融资总额在本季度结束时为17.1万亿比索。在本币贷款增长2%的同时，我们的外币私人贷款环比增长2.5%，相当于硬通货增长2%。抵押贷款继续势头强劲。此外，我们正在成功捕获主要由商业部门和外币贷款推动的业务。

我们的综合贷款市场份额为12%，表明过去12个月总增长了15个基点。资金方面，存款总额达到19.2万亿比索。私人存款市场份额持平于9.91%，但同比上升26个基点。在资产质量方面，尽管不良贷款水平仍然较高，但我们可以发现早期拖欠等某些指标出现改善迹象。阿根廷对外银行不良贷款率为6.09%，本季度上升49个基点。

截至6月底，金融体系比率为7.22%，自3月份以来上升了54个基点。阿根廷BBVA银行的季度风险成本达到7.13%，经非经常性影响调整后，与第一季度的数字大致一致。从偿付能力和流动性来看，我们的流动性比率收盘为45.5%，非常舒适。更重要的是，我们的资本状况仍然稳健，监管资本比率为18.8%，比最低监管要求高出128.7%。

总之，随着2026年下半年的到来，BBVA阿根廷银行在强劲的资本水平、强劲的流动性和健康的经营业绩的支持下处于有利地位。随着阿根廷金融体系继续正常化，我们仍然完全有能力领导市场并支持信贷供应。感谢您的时间和您的持续支持。现在我想请我们的首席财务官卡门·莫里洛做一些总结发言。

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

谢谢你，贝伦。谢谢大家，大家早上好。在开始问答之前，我想花几分钟时间分享我们对阿根廷和西班牙对外银行今年下半年的看法。我们认为，从宏观开始，它仍然是建设性的。经济继续正常化，财政纪律仍然是重要锚，通胀正在下降，外部账户正在改善，金融体系正在逐步趋同。

经过多年非常低的金融中介，这个过程不会是线性的，各个行业仍然存在重要差异，但我们相信总体方向仍然积极。我们预计2026年底通胀率将在29%左右，月度通胀率将走向1.5%至2%的范围。除了这些数字之外，我们对阿根廷的中长期潜力仍然充满信心。能源、采矿和农业已经对出口和投资做出了越来越大的贡献。

RIGI框架下的大型项目应进一步提高阿根廷的生产和出口能力，并在整个价值链中创造机会。成为全球银行的一部分对我们来说是一项重要的竞争优势。我们可以将我们的国际能力与强大的本地业务结合起来，以支持大型投资项目及其周围的公司。至于银行活动，众所周知，阿根廷的信贷渗透率仍然非常低。

随着通货膨胀和利率正常化以及实际收入恢复，这为金融体系提供了巨大的增长空间。在今年相对疲软的开局之后，第二季度的贷款活动有所改善，我们预计下半年的活动将继续逐步改善。到2026年，我们预计我们的贷款额将实际增长约10%。我们在各个业务领域都看到了机遇：在零售业，主要是在担保贷款和客户方面，我们对收入有很强的可见性;在公司和中小企业，特别是在经济中更具活力的部门。我们将严格追求这种增长，继续关注信贷质量和风险调整回报。在资金方面，我们处于非常有利的位置。我们拥有强大的流动性，我们不认为资金是增长的限制。因此，我们将根据资金需求和在资产方面看到的机会来管理存款，而不是针对特定的存款增长水平。

在利润率方面，我们预计随着利率下降，我们的NIM比索活动将面临适度压力。然而，在损益层面，这应该会被较低的通胀的积极影响部分抵消。当然，货币组合也很重要。如果以美元计价的业务在我们的资产负债表中的权重增加，综合利润率可能会有所下降，尽管我们预计这种影响至少在短期内不会很大。在费用方面，基本趋势仍然非常积极。

季度环比比较受到第一季度记录的一些一次性数据的影响，但排除这些影响，手续费收入继续显示强劲增长。净费用同比增长约35%，反映出我们在主要收费业务方面取得的良好进展。我们预计费用仍将是未来收入增长的重要贡献者。谈到资产质量，最近的指标令人鼓舞。截至6月份，我们的不良贷款率约为6%，风险成本为7.1。

这些数据仍然反映了前几个季度的恶化，而一些最近的指标已经朝着更好的方向发展。在我们对承保和发起做出改变后，早期拖欠情况正在改善，最近的葡萄酒表现更好。根据我们今天看到的情况，我们预计不良贷款将在下半年稳定下来，然后逐渐改善，年底将在5.5%左右。2026年全年，我们预计风险成本约为6.5。

本季度末，我们的覆盖率约为80%。在考虑这一比率时，重要的是要考虑我们的历史回收经验，即大约25%的拖欠贷款在注销前被收回。在这方面，我们认为目前的覆盖水平已经足够。我们预计80%的水平将是该比率的底部，并从此时开始随着资产质量的改善逐渐重建覆盖范围。总体而言，我们对时机仍然持谨慎态度，但对资产质量的方向越来越有信心。

在效率方面，进展已经很明显。第二季度，我们的季度效率率提高至45%，并且我们仍然非常注重成本纪律和运营杠杆。我们预计全年效率率将低于45%。随着销量的恢复，我们将继续逐季雄心勃勃。最后，我们来谈谈盈利能力。我们的季度ROE从第一季度的8.3%提高到第二季度的12.2%。

对于全年，我们继续预计真正的ROE将达到青少年水平，这与我们在前几个季度提供的指导一致。展望未来，更高的业务量、费用的积极贡献、持续的效率提高以及信贷成本的逐步正常化应该会支持盈利能力。季度之间可能仍然存在波动，但我们认为基本趋势非常积极。因此，总而言之，我们对阿根廷和西班牙对外银行下半场的前景仍然持建设性态度。

我们预计实际贷款增长约为10%。在融资方面，我们强大的流动性使我们能够根据我们看到的增长机会灵活地管理存款。我们预计活动利润率将面临适度压力，较低的通胀将部分补偿损益水平，而费用应继续为收入做出积极贡献。资产质量指标开始朝着正确的方向发展。我们预计今年年底的效率率将低于45%，并继续指导低年级人群实现真正的ROE。

我们以18.8%的CET1比率和强劲的流动性进入这一阶段，我们有能力抓住增长机会，同时保持谨慎的风险态度。我们相信阿根廷BBVA银行已经为阿根廷经济周期的下一阶段做好了准备，这样我们就可以开始回答您的问题。很高兴听到。

操作者

我们现在开始提问。如果您有问题，请单击“举手”按钮以获取音频问题。我们的第一个问题来自花旗的Brian Flores。

布莱恩·弗洛雷斯（Brian Flores），花旗分析师

嗨蒂姆，感谢您给我提问的机会。我有一个关于资产质量的。卡门，我知道银行已经专注于企业贷款，我想听听您的看法，您认为是什么解释了这种恶化？您认为这是经济复苏的不均匀分布，或者您认为如何解释这种成本？因为从纸面上我们可以看到的是，您在贷款簿中的分配已经很谨慎了。

所以只是想和你核实一下。回顾过去，您认为如何解释资产质量的恶化？然后在我的第二个问题中，只是后续问题，您提到年底的风险成本可能约为6.5。只是想向您询问方向上的改进是否应该是连续的。这意味着低于7.1，然后我们会在这个和6.5之间。或者您认为第三季度仍然有压力，然后第四季度下降得更厉害？

谢谢

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

嗨瑞安，感谢您的问题。所以一开始的第一个问题你提到了企业。我真的不明白为什么在企业部门，我们看到零恶化。因此，我们希望根据信贷需求，尽可能多地在那里增长。因此，在这一领域，以及在公司，中小型公司，我们的表现优于市场，我们对这一地位感到满意。说到零售方面，正如你所知道的，我们一直在做的是，一方面更专注于复苏，另一方面更专注于起源。

正如我之前提到的那样，我们看到的是，新年份的表现更好。所以个人贷款和信用卡的资产质量仍然没有我们希望看到的那么好。因此，这是我们对增长更加谨慎的两个投资组合，我们将再等待一段时间才能看到更好的表现。当然，例如，当你在工资单和客户之间分配时，那里的情况比非客户或非工资单客户要好得多。

因此，正如我提到的，我们将对这些部分保持清醒、谨慎。然后与今年的趋势相关，我们看到的是，从第三季度的实际水平来看，我们看到了稍微好一点的表现，然后是第四季度的表现更好。因此，我们看到的是第二季度的不良贷款峰值和风险成本，然后是更好的表现，第三季度的表现略好，最后一个季度的表现更好，以获得我提到的平均风险成本。

布莱恩·弗洛雷斯（Brian Flores），花旗分析师

不，超级清楚。然后如果可以的话，我可以快速跟进一下。您提到了将逐步恢复的覆盖水平。显然，我想说，在过去的几年里，我们看到了从非常高的水平下降。但只是想与您核实一下，我不知道您是否有一个目标，或者您可能在27年底之前感到更舒服的水平。我不知道，是在100%以上，101左右，还是你认为更稳定在100左右？

我认为这里的任何想法都会非常有帮助，谢谢。

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

好吧，正如我提到的，我们预计这个80%的水平将是该比率的底部，并从现在开始随着资产的改善逐渐重建覆盖率。我不知道100%是否是下个季度的水平，但我们应该会在接下来的几个季度看到更好的水平。

布莱恩·弗洛雷斯（Brian Flores），花旗分析师

谢谢卡门和蒂姆。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自高盛的Juliano Hara。

Juliano Hara，高盛分析师

大家好。感谢您回答我的问题。我对资产质量有一个快速跟进。我想知道您是否可以分享您所看到的早期葡萄酒的改善程度，而且-我不知道我是否有进展-但如果您已经对2027年的贷款增长有一些看法，也许早期的ROE预期也会很好。谢谢

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

好吧，抱歉朱莉安娜，谢谢你的问题。所以第一个是--所以它与年份有关。所以-

Juliano Hara，高盛分析师

是的，这与您如何分享您在早期新年份提到的资产质量改善的幅度有关。

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

因此，正如我提到的，您必须拆分工资单、非工资单和不同的产品。我们是--所以我们得到的信号可能下结论还为时过早。但我们看到的是，我不知道，从一年前6%左右的信用卡水平来看，今年我们接近2%、2.2%。因此很难得到确切的数字。但我能说的是，我们看到这两个投资组合的月度数据不断好转。也许知道在个人贷款和信用卡方面，我们已经在工资组合中处于与2024年12月类似的水平是有用的。

所以我们已经对我们所看到的感到舒服了。所以这些信号是我们等待开始增长的信号，正如我提到的，在我们知道他们收入的客户中。此外，我们拥有这个工资单对我们来说也非常重要。

Juliano Hara，高盛分析师

谢谢您对2027年已经有什么期望了吗？

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

所以也许现在回答这个问题还为时过早。但我们对该系统的预期是实际增长约为10%至15%，我们将高于此。我们希望超越市场。但是的，肯定高于这个水平。所以也许下个季度我们可以在这方面有更多的色彩。

Juliano Hara，高盛分析师

是的，超级有帮助。太感谢了

操作者

下一个问题来自瑞银的Eduardo Hengi。

Eduardo Hengi，瑞银分析师

大家好。感谢您回答我的问题。我这边也有两个。因此，我想问的第一个问题是您对未来季度投资组合的预期颜色。我的意思是抵押贷款是第二季度的一个积极亮点，最近，政府宣布了一项由FSG资源支持的新融资计划。因此，我想知道零售抵押贷款增长的兴趣，以及政府的这项新计划与阿根廷BBVA银行的相关性有多大。

这是第一个问题，第二个问题是关于NIM的。您提到了随着利率和通胀继续下降，预计会面临一些压力。但您能否就未来几个季度和2020年我们会看到什么水平提供一些色彩？这都是我这边的。谢谢

Diego Cesarini Iro（资产与负债管理主管）

你好爱德华多，我是迭戈。关于您关于投资组合组合的第一个问题，您知道我们在过去几个季度在广告方面一直在增长。这约占我们投资组合的57%。但由于此类贷款已经停滞，并且未来几个季度增长幅度不会那么大，这种增长已经有所稳定。我们看到零售投资组合的增长已经触及了一定的下限，因此我们看到了一些复苏，特别是正如你提到的抵押贷款--可能也包括汽车贷款--但正如卡门所说，消费者和信用卡也逐渐复苏。

我们看到信贷质量出现了一些改善的迹象，因此未来几个季度可能会开始小幅增长。但无论如何，抵押贷款和质押将以更快的速度获得吸引力，并将在零售投资组合中占据更大的份额。如今，如果你接受抵押贷款和汽车贷款，这两者都占零售投资组合的27%左右。这一比例可能在未来几个季度会增长。但我们也将努力在商业领域发展。

正如卡门所说，我们看到这些领域的信贷质量良好。当然，我们没有看到今年上半年太大的需求，但我们认为从季节性来看，今年上半年是最差的。过去几个月，利率下降了很多，因此我们预计那里的活动也会有所回升。我们很专注--你知道，我们一直在告诉市场，我们专注于公司，尤其是中型公司--所以我们会在那里。

关于货币，您知道我们过去的美元活动有所增长。这可能是未来的趋势，但速度非常慢。不，我们没有看到美元与比索的组合在未来几个季度会发生巨大变化。关于这些抵押贷款，您知道银行在过去几个季度一直很活跃。我们一直在成长。在过去的四五个月里，我们已经销售了大约20%的新产品。

我们打算在未来几个月保持这一势头。我们以良好的眼光看待政府实施的这项新计划，因为当然，在阿根廷没有机构投资者，而让ANSES做这项工作，我认为这对市场有利。所以我们会参加这个计划。这是您关于NIM的第二个问题。嗯，NIM在过去几个季度表现良好，尤其是我们喜欢提出的衡量标准，即实际的NIM。

我们从息差中扣除通胀成本，该指标在上个季度上升了70个基点。这可能是一年中的高点。未来几个季度净利息收入可能会稳定下来，随着贷款组合开始增长，我们应该会看到NIM略有恶化。我们认为，到年底，历史NIM应该会下降200个基点左右。但这将被通胀下降部分抵消，因此实际NIM应该下降100或125个基点左右。

这对我们来说不是一个大问题。当然，这是每个人都期待的阿根廷趋势--事情继续正常化，通货膨胀随着利率一起下降。

Eduardo Hengi，瑞银分析师

超级清楚。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自Sergio Nanute del Amico。塞尔吉奥，你的麦克风开着。你可以打开麦克风了塞尔吉奥嗯，我觉得有些技术问题。下一个问题来自伊塔乌的马里奥·埃斯特雷拉。

马里奥·埃斯特雷拉（Mario Estrela），Itaú分析师

嘿伙计们。嗨，团队。谢谢你的问题。只有两个问题。首先，我认为这个问题已经得到了解答。所以，关于您所看到的早期迹象--您在早期不良贷款中看到的迹象。我知道，你知道，你是在说新的葡萄酒表现良好，但我不知道我们，你知道，作为投资者，我们是否可以跟踪，你知道，第二阶段或第一阶段的贷款，以便也，你知道，某种程度上跟踪或衡量良好的行为？

我不知道这是否准确，因为，你知道，早，早--我的意思是，年份不是我们可以看到的。还因为我们知道，你知道，在阿根廷，贷款期限很短，对吧？所以如果我错了，你请纠正我，但我不知道，你知道，第二阶段是否可以，你知道，也像是一个很好的衡量标准，我们可以遵循，以便尝试预期--尝试资产质量的改善。另一个问题是，是的，这是关于监管的。

我们还看到政府宣布将允许银行向美元贷款--发放最多15美元存款的美元贷款，你知道，无论客户是否是美元生成者，对吧？所以我想看看你们对该政策的看法，看看它是否会产生影响。我的意思是，如果有你的颜色也在上面就太好了。

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

谢谢好的谢谢是的，所以你是对的。因此，如果我们遵循阶段，当然它们也会给我们一些关于投资组合更好的表现的色彩，就是这样。因此，当我们看看个人，所以零售，我们看到这种更好的表现，沿着今年几个月，我们希望看到它在今年年底以更好的速度。所以是的，答案是肯定的。我知道你没有足够的信息来查看年份，这可能是一个很好的指标。

所以我同意。迪亚哥，你想接那个电话吗？是的你好马里奥好吧，关于你的另一个问题，我们欢迎政府的这项措施，但事实上我们已经有能力向不发行美元的公司提供贷款，因为我们在市场上发行了一些债券。因此，即使我们不广泛使用它，我们也拥有这种能力。我们逐个案例进行研究。我们已经贷款了几家公司，但我们认为我们不会做得这么大。我们意识到其中的风险。

另一方面，我们对出口商或项目的需求非常好。因此，我们的外币流动性比率是我们希望的。当然，如果存款和一般资金持续增加，我们就会继续放贷。但就像我们并不太需要这项措施来继续增长我们的投资组合一样。但这当然是受欢迎的，因为如果我们需要，它可以让我们拥有更多的灵活性。

马里奥·埃斯特雷拉（Mario Estrela），Itaú分析师

完美了完美了两者兼而有之，只是为了检查一下您提到的指导内容：贷款增长接近10%，风险成本为6.5%。至于ROE，我想我没有注意到这一点，如果有修正的话。

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

低青少年。ROE低青少年。是的，然后贷款10%左右。是的没错另一个，我没明白。是的，没错。这是全年六个半。

马里奥·埃斯特雷拉（Mario Estrela），Itaú分析师

您想检查风险成本吗？是啊好的谢谢谢谢你们

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

不客气

操作者

下一个问题来自Lisandro Lovas。

Lisandro Lovas，分析师

恭喜结果。我有两个问题。第一个是您是否能提供2026年全年的存款增长指导。第二个是，我们看到本季度债券投资组合和公共部门风险敞口有所增长，我想知道您是否认为它可以在接下来的几个季度继续增长。

Belén Farkade，投资者关系经理

谢谢.第一个，如果我没有搞错的话，与存款增长指导有关，正如我之前所说。因此，在融资方面，我们对自己的处境非常满意，我们认为我们有足够的流动性来保持增长，这将取决于我们在资产方面看到的机会。据此，我们的存款将会增长。所以我们没有看到那里有任何限制。给你一个数字，也许这取决于我们和系统，但我们可能在5%到10%左右，类似的情况。

但正如我提到的，如果我们需要更多的流动性，因为活动增长更快，那么我们就不会有任何问题。

卡门·莫里洛·阿罗约，首席财务官

是的，Lisandra，如你所知，我们的存款市场份额一直在增长。过去两三年，我们增长了约300个基点，但后来我们停止了，因为当然，目前信贷增长并没有那么快。因此，当我们需要恢复这种增长时，我们会这样做。关于你的第二个问题，公共部门的投资组合在前两年减少后，第二季度确实有所增长。

我认为这是暂时的。原因是贷款在今年上半年没有取得进展，此外，我们在建立价值债券投资组合方面看到了一些良好的机会。我们更喜欢浮动利率调整，所以我们从塔姆债券开始，当然，我们转向这些双重债券，这些债券在通货膨胀和塔姆利率之间支付最多。因此，我们投资组合中至少有三分之二由此类债券组成，正如我之前所说，我们认为此类债券将在未来一到三年内为我们的NII提供价值。

所以我们对这个位置感到满意。当然，作为审慎措施，我们将投资组合的一部分保留在短期内，以应对流动性情况。

Lisandro Lovas，分析师

完美了谢谢

操作者

下一个问题来自私人投资者斯特凡·茨温格。斯特凡，你可以打开你的麦克风了。你能听到斯特凡吗？好吧我认为他将成为一个技术问题。所以，再次，如果您想问问题，请点击举手按钮。我们投票询问问题时请稍候。好了，问答部分和今天的演示到此结束。您现在可以断开连接并度过美好的一天了。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。