TAT Techs 2026年第二季度财报电话会议：完整成绩单

周三，TAT Techs（纳斯达克股票代码：TATT）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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在https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_MRtan_3wQoG9XfDYLkuNeA#/registration

在强劲需求和供应链条件改善的推动下，DART科技公司2026年第二季度收入同比增长23%，达到5290万美元，创历史新高。

该公司扩大了与Honeywell Aerospace的战略关系，成为某些UAP备件的唯一授权分销商，并将其MRO许可证延长至2036年。

净利润升至810万美元，而2025年第二季度为340万美元，其中包括一次性收益;不计此，净利润为460万美元。

TAT Technologies正在寻求并购机会，以促进增长并扩大其平台，并得到新的1亿美元循环信贷额度的支持。

尽管情况有所改善，但供应链问题和外汇影响继续构成挑战，影响利润率和运营成本。

在创纪录的6.5亿美元积压和不断改善的供应链条件的支持下，该公司对未来的增长仍然持乐观态度。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

早上好，感谢您参加DART科技公司2026年第二季度财报电话会议。此电话正在被录音。我的名字是Matt Schessler，来自FNKIR，美国-总部位于投资者关系公司，支持BAT Techs投资者关系主管Eran Younger。今天与我一起参加的有STAT Techs总裁兼首席执行官Igal Zamir和STAT Techs首席财务官Ehud Ben Yair。在我们开始之前，我想提醒您，本次电话会议上发表的某些陈述可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》和其他联邦证券法含义内的前瞻性陈述。

这些陈述基于当前的预期和假设，涉及可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性。有关这些风险和不确定性的更多信息可以在我们提交给SEC的文件中找到，包括我们最新的20-F表格。除法律要求外，STAT Techs不承担更新前瞻性陈述的义务。请投资者不要过度依赖这些前瞻性陈述。

在这次电话会议期间，我们可能会披露某些非GAAP措施。这些指标与最直接可比的GAAP指标的一致性可在今天早些时候发布的收益发布以及向SEC提交的6-K表格中找到。然后我将把电话转给伊加尔。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

谢谢你，马特。大家早上好，感谢大家加入我们。我们感谢您对STAT Techs的持续兴趣。第二季度的强劲表现标志着STAT Techs的重要拐点。我们又实现了创纪录的季度，将强劲的需求转化为历史上最高的积压，收入增长了近23%。供应链条件的改善使我们能够将之前受到限制的客户需求转化为收入，进一步增强了我们的强劲业绩，同时继续扩大盈利能力并增加创纪录的积压。

TAT Techs的竞争地位继续加强。我们正在成为航空公司、OEM和MRO供应商日益重要的售后市场合作伙伴，充分利用我们的能力广度、执行质量以及整个航空生态系统的长期关系。本季度的一个重要里程碑是我们与霍尼韦尔航空航天公司战略关系的扩展。我们现在是霍尼韦尔331200250 APU平台备件的全球唯一授权经销商。

我们还将该平台的MRO许可证延长至2036年，并收购了三个Honeywell Aerospace 131.9A APA，以扩大我们的贸易和租赁业务。扩大的Honeywell协议增加了我们以前在这个平台上不具备的分销能力。从历史上看，我们仅通过MRO和服务支持331200250平台，现在我们也是一家零部件供应商，为运营商、出租人和MRO合作伙伴在整个生命周期中提供一个来源，从零部件到维修和退货。

此外，将协议延长至2036年进一步加强了长期可见性并确保了这项重要业务的盈利能力，同时加强了我们最有价值的OEM关系之一。就该行业而言，商用航空基本面仍然异常健康。由于利用率很高，而且运营商继续优先考虑可靠的售后市场支持，飞机的服役时间比历史上已知的要长。

这些趋势继续支持我们的维修，大修和零部件业务的健康需求。虽然供应链状况已显著改善，但尚未完全正常化。我们将继续优先考虑客户支持，即使这需要有针对性的库存投资或更高的采购成本。虽然这些行动在短期内在一定程度上抑制了我们的盈利能力，但它们有助于保持飞机的服务，并加强我们作为值得信赖的售后市场合作伙伴的声誉。

我们预计，随着供应链的不断改善，库存要求将变得更加高效。我们相信，我们今天进行的投资将加强客户关系、扩大未来的商业机会并为股东创造长期价值。在战略优先事项和并购方面，并购仍然是我们长期增长战略的重要组成部分。我们将收购视为扩大MRO能力、加强热力系统业务和扩大平台组合的一种方式，并最终在地区建立更大的影响力，使我们更接近客户。

这些机会有可能增强我们的竞争地位，同时扩大我们在全球航空售后市场的相关性。我们相信我们完全有能力执行这一战略。我们强大的资产负债表为进行收购提供了财务灵活性，而我们的运营平台和集成能力使我们能够成功整合互补业务。一如既往，我们对估值和战略契合度保持严格的纪律，我们不会仅仅为了增长而进行收购。

我们的并购工作继续向前推进。我们已经建立了强大的潜在收购目标渠道，完成了对许多机会的初步尽职调查，并正在积极评估它们。并购正在成为我们团队的重要焦点，反映了我们所看到的机会的质量以及我们执行长期增长战略这一重要要素的承诺。就今年剩余时间的前景而言，我们2026年第二季度和前六个月的业绩证明了我们所取得的进展以及STAT Techs在行业中占据的强势地位。

客户需求仍然异常强劲，我们创纪录的积压达6.5亿美元，为未来收入提供了良好的可见性。与此同时，供应链状况持续改善，这使我们对将创纪录的积压转化为收入的能力越来越有信心，同时保持对客户的服务水平。在现有关系的基础上，我们继续通过扩大OEM关系和更广泛的平台覆盖范围来加强我们的竞争地位，最近的Honeywell协议强调了这一点，该协议增强了我们的服务提供，同时将重要的长期合作伙伴关系延长到2036年。

最后，我们强大的资产负债表为战略收购提供了财务灵活性，可以进一步扩大我们的能力和可预见的市场。总而言之，这些因素增强了我们对STAT Techs继续实现盈利增长同时为股东创造长期价值的能力的信心。至此，我将致电Ehud，要求对财务业绩进行更详细的审查。

Ehud Ben Yair -首席财务官

谢谢你，伊戈尔，大家早上好。下午好，以色列人。正如Igal指出的那样，第二季度受益于强劲的需求和创纪录的积压。此外，随着供应限制的缓解，供应链环境的改善使我们能够将很大一部分工作转化为收入。我们赢得了几份新合同。我们现在开始通过财务状况看到这些胜利的好处。总而言之，这是一个伟大的季度。

尽管如此，虽然利润率有所改善，但如果不是一些持续的供应链问题和美元兑以色列谢克尔汇率走弱，我们的运营杠杆可能会更高。第二季度收入为5，290万美元，而2025年第二季度为4，310万美元，增长近23%。所有产品部门都对本季度的增长做出了贡献。需求仍然异常强劲，这反映在创纪录的积压和长期协议中，截至2026年6月30日，积压和长期协议增加到创纪录的6.15亿美元。

毛利同比增长23%至1330万美元，毛利率保持在25%左右。这反映出尽管供应链持续效率低下，导致某些订单的采购成本增加，但定价和运营执行情况良好。我们正在密切关注影响收入增长的挥之不去的供应链问题。虽然我们继续维持该部门的全额费用水平，但我们对于该部门的供应链问题何时得到解决仍然知之甚少。

营业收入为560万美元，占收入的10.6%，而2025年第二季度为440万美元，占收入的10.3%。由于我们某些业务领域的零部件供应仍然具有挑战性，我们继续通过在必要时以更高的成本确保某些零部件来优先考虑客户交付计划。如果没有这些持续的供应链挑战，我们的利润率扩张将会更加强劲。我们继续投资于公司的增长、基础设施和并购能力。

这导致SG & A费用增加。我们还继续投资未来热力系统的开发，导致研发费用略有增加。净利润为810万美元，而2025年第二季度为340万美元。每股收益为0.61美元，而2025年第二季度为0.30美元。2026年第二季度包括出售未合并实体少数股权产生的非经常性一次性毛收益约430万美元，以及与税务费用相关的非经常性费用90万美元。

净利润净影响为340万美元。不包括少数股权出售的非经常性收益，净利润为460万美元，即每股0.35美元。2026年第二季度，美元兑以色列谢克尔的汇率遭遇逆风。第二季度谢克尔兑美元走强导致外汇损失超过60万美元。我们正在与客户和供应商合作，在不损害以色列运营流程的情况下寻找这些问题的解决方案。

不包括一次性收益的调整后EBITDA为740万美元，占收入的14%，而2025年第二季度为610万美元，占收入的14%。就现金而言，经营活动中使用的现金为60万美元，而2025年第二季度为700万美元的正现金流。我们确认的一部分收入在季度末尚未转化为现金，我们预计将在第三季度转化。由于我们通过战略库存投资支持延长的霍尼韦尔分销协议，预计中期运营资本需求将保持高位。

我们认为这些投资是一种有吸引力的资本用途，可以支持未来的收入增长。简单总结2026年前6个月的业绩，收入较2025年同期增长10.4%，达到9410万美元。毛利润增长12.4%至2，340万美元。毛利率为24.8%，同比上升约40个基点。营业收入持平，为860万美元。净利润（包括340万美元的一次性福利）增长了58.1%，达到1，150万美元，不包括非经常性福利，净利润将增长约11%，达到810万美元。

每股收益（包括一次性收益）为0.87美元，而每股收益为0.64美元。一次性收益相当于本期每股收益约0.26美元。调整后EBITDA（不包括一次性收益）增长4.1%至1，230万美元，即EBITDA利润率13.1%。就资产负债表而言，我们的资产负债表仍然具有竞争优势。本季度末我们的净现金为4300万美元，债务与现金比率为0.2，债务与前四个季度EBITDA比率为0.43。

我们最近还与多家美国银行获得了新的1亿美元、为期五年的循环信贷额度，这为我们提供了极大的灵活性，以支持我们的并购战略和公司的未来增长。深入到产品线，2026年第二季度热交换机收入与去年同期相比增长了7.8%，上半年增长了4.2%。热交换器业务既是OEM，又是MRO，按照我们的预期，增长为个位数且稳定。

在本季度的APL中，业绩受到上一次财报电话会议上传达的供应链复苏以及新的长期合同胜利的影响。我们预计这一积极趋势将继续下去。整体而言，尽管受到供应链影响，该产品线于二零二六年上半年仍增长22. 2%。本季度贸易和租赁增长了17%，有几笔良好的贸易和租赁活动的稳定收入，现在将受益于另外三台131-9A发动机。

总而言之，积压达到了创纪录的水平。我们宣布与APU客户签订两份新的重要合同，涉及旧平台和新平台。毛利率继续稳定在25%左右，资产负债表能够支持我们的增长战略。供应链正在改善和增量增长，我们对TAT Techs的未来总体上非常乐观，尤其是2026年的业绩。

然后我将把电话转回伊加尔。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

谢谢你，埃胡德。在我们开始提问之前，我要感谢我们在世界各地的员工。他们的专业精神，尤其是本季度与客户和供应商的密切协调，是取得这样的结果的原因。结束时，有三个快速要点。首先，我们的基本面从未如此强劲：客户需求不断增长，积压和长期协议创下新纪录。其次，我们正在深化我们的竞争地位：我们与Honeywell的扩大关系增加了新的分销权，并将我们的MRO授权延长至2036年。

第三，我们的资产负债表为我们提供了保持有机增长的灵活性，但更重要的是，支持我们的战略无机增长，为股东创造长期价值。进入2026年下半年，我们的动力、知名度和竞争地位比历史上任何时候都要大。感谢您的持续支持，我们期待向您通报我们的进展情况。说完，我将转向马特提问。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

谢谢你，伊格尔。我们现在开始参加Zoom的问答环节。您可以通过两种方式参与。第一种是使用屏幕底部的图标举手。点击它会提醒我们您想实时提问，我们会将您排到队列中，然后致电您。在被叫之前，您将保持静音状态。参与问答的第二种方法是使用问答小部件，它允许您输入问题。

我们也会在那里接受问题，如果我们遇到时间限制，如果您的问题在今天的电话会议中没有得到解决，IR团队的人员将与您跟进。因此，我们将暂停一会儿来构建队列。第一个问题来自B.的Jeff Van Sinderen。莱利证券。杰夫，请继续。杰夫，请取消静音。杰夫，请继续。好吧，让我们继续。杰夫，你可以跳回队列中。下一个问题来自Jones Trading的Josh Sullivan。乔什，请继续。乔什，请继续。乔什，请取消您的线路静音。接线员，你能帮忙吗？Josh，如果可以的话，请检查您的音频设置并确保您的麦克风已设置为正确的设备。我们听不见你说话

让我们进入下一个问题。下一个问题来自Benchmark的Ben Cleave。本，请继续。

Ben Cleave，The Benchmark Company分析师

好了，这有用吗？你们能听到我说话吗？

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

是的，终于。

Ben Cleave，The Benchmark Company分析师

好吧，首先，祝贺这里有一个非常好的季度。首先，我有一个关于APL业务和零件可用性动态的问题。我很想知道您是否能向我们提供一些有关正在等待零件可用性解锁的UAP单元数量的背景信息。所以，你知道，我只是想知道你是否能让我们了解到等待工作的单元数量在2025年结束，在今年早些时候零件挑战的高峰期达到顶峰。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

所以我想--顺便说一句，嗨，本。我认为，如果您来到Greensboro工厂，无论给予还是接受，您随时都会在车间中看到数十个、几十个不同阶段的FU。当我们在格林斯伯勒举行分析师日时，你们这些拜访过我们的人，当时我们在某一天，随机的一天，大约有50、60人在店里。我认为我们在第一季度末达到了顶峰，因为我们有几台发动机已经准备好发货，但缺少了我们找不到的最后一个零件。

显然，所有这些发动机都是在第二季度发货的，并且发动机的总数有所恢复正常。但在任何时候，即使是在第二季度末，如果您出现在该设施，您都会在任何一天轻松看到40、50台发动机。我想说现在一切都恢复正常了。您需要记住，另一个因素是我们赢得了几项我们发布的新业务。因此，显然，随着新客户发送更多发动机，您应该会在此过程中看到收件箱中的发动机数量逐渐增加。

Ben Cleave，The Benchmark Company分析师

明白了。非常好。这非常有帮助。然后对于我的后续工作，然后我们将回到队列中，也是围绕这个部分的可用性动态。我的意思是，我很好奇，第一，与您在第一季度电话会议期间认为的情况相比，第二季度的业绩对您来说在多大程度上是一个积极的惊喜-如果零件供应速度比您预期的要快。然后，如果您有这种可见性的话，您能否向我们提供有关您在这里的期望的任何背景信息，以确定何时这种情况将在整个季度完全正常化。

然后我会回到队列中。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

你知道，我得把答案分成三个不同的层次，平行的轨道。在宏观层面上，我们在行业中看到越来越多的零部件生产商或原材料生产商正在延长交货期。你知道，有这么多的痛苦围绕按时交付和一些供应商只是选择增加交货时间，使他们能够满足他们的周转期或交付的期望。所以这是影响您的一个因素，因为当他们宣布他们有一个新的延长交货期时，突然之间就会在系统中造成破裂。

一些曾经保持大量库存来支持像我们这样的商店的原始设备制造商也面临着减少库存的压力。作为减少库存的一项措施，他们降低库存水平，使其与分包商的交货期及其对不断变化的需求的可用性或快速反应的能力更加一致。您知道，我们需要记住，对于OEM来说，项目相当容易，可以提前六到十二个月进行预测，并为供应商提供足够的交货时间。

总而言之，我们在那里根本没有问题。进入你的最后一个问题，OEM总体上是稳定的，但在MRO上，由于业务的性质以及不同航空公司之间、一年中不同时间之间的零部件消费的大幅波动，波动性要大得多，这更具挑战性。现在，交货时间正在扩大，它变得越来越、越来越具有挑战性。

最后一个因素是我们在第一季度遇到的具体危机，一家主要OEM无法发货。当我们第一次宣布这一点时，当我们发布年度业绩时，我们说，你知道，我们遇到了一个问题，我们没有看到隧道尽头的曙光。但我们已经得到了很多复苏的承诺，这需要很多时间。最终他们追上了。因此，我们在第一季度经历的这场重大危机已经过去，现在我们更多地关注航空航天领域MRO的一般供应链挑战，交货时间延长，并且需要提前预测更多，这很困难--您需要什么以及我们何时需要--并能够给供应商足够的时间做出反应。所以显然这是一个挑战，我们正在调整我们的系统以适应这些新的期望和新的交货时间，主要影响起落架和动力总成。

未知分析师

很好，欣赏那个颜色。感谢您回答我的问题。再次祝贺你有一个漂亮的季度。我会回去排队的，谢谢。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

下一个问题来自Truist的Alexandra Mandry。亚历山德拉，请继续，取消您的线路静音，请继续。

Alexandra Mandry，Truist分析师

嘿，早上好。结果很好，感谢您回答我的问题。希望你能听到我的声音。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

是的嗨，亚历山德拉。

Alexandra Mandry，Truist分析师

嗨因此，我想知道您在获取波音737和A320系列的UAP MRO内容方面取得了怎样的进展。你在那里获得内容的策略是什么？它是否随着时间的推移而改变？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

我想我记得三个月前的上次电话中你问过我或多或少同样的问题，而且几乎是一样的。我认为我们在500发动机、波音737和空客320上获得了良好的牵引力。这更多的是一次性机会，而不是长期合同。我相信，鉴于131航班的竞争性非常强，这是意料之中的，而且我预计不会有任何重大事件--顺便说一句，我们一直在RFPs上竞争，并希望赢得其中一些--但我们不会将大型航空公司作为该平台增长的关键机会。

Alexandra Mandry，Truist分析师

好吧那么您是否认为航空燃油价格上涨或中东冲突会影响您的客户或业务？您从航空公司客户那里听到了什么？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

你知道，显然他们对此感到担忧，但我们没有看到任何影响。如果你看一下行业数据，你会发现飞机的利用率非常健康，机队正在飞行。它对航空公司的盈利能力产生了一些限制，但不影响机队保持飞行的需要，而且利用率很高，所以不影响MRO。俗话说，太好了。

Alexandra Mandry，Truist分析师

谢谢

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

现在让我们向Jones Trading的Josh Sullivan提出一个问题，他通过聊天提交了这个问题，问题是：随着供应链的改善，我们如何看待未来的积压转换？我们是否应该期望令人印象深刻的积压将在这里发布，或者即使您交付更多，它也可以扩展？即使您提供更多内容，它还能扩展吗？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

我认为，你知道--在我给出两分钱后可以随意补充--但总而言之，绝大多数积压增加，长期协议的价值，就是长期协议。因此，我们并不期待任何我称之为奇迹的奇迹。显然，第一季度是我们从其中恢复过来的一次性下滑。但展望未来，我们发布的任何新胜利都将在三到五年内实现，我们预计会有稳定的增长，而不是任何重大的飞跃。

本季度还有一个因素是，特定积压的发动机被困在大楼里，我们无法到达终点线。显然我们在第二季度就认识到了他们。但展望未来，我看不到--没有期望。显然，事情可能会发生变化，我们可能会对如此大的摄入量感到惊讶，但我今天没有任何迹象表明预计会出现这样的跃升。我不知道您是否还有更多颜色需要添加。

Ehud Ben Yair -首席财务官

是的，我认为唯一要补充的是，我们想确保报道该公司的观众和分析师明白，本季度比上一季度有所追赶。因此，我建议所有试图了解过去并试图关注未来的人关注今年前六个月的平均水平，而不是认为第二季度是未来的基线。显然该公司将继续发展，但我需要确保人们准确了解结果。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

乔什的后续问题是关于并购的。他问您目前对什么样的杠杆水平感到满意，以及哪些领域符合战略利益？延长的交货期动态是否会影响您的并购想法？哇哦

伊加尔·扎米尔-首席执行官

你愿意带头吗？

Ehud Ben Yair -首席财务官

是啊所以首先，我想说，总的来说，我们在并购方面取得了非常好的进展。我认为我们现在正在寻找一个非常健康的、充满非常有趣的机会的渠道。正如你们几分钟前所说的，我们在这方面非常自律。我们定义了我们正在寻找的战略交易。我们定义我们愿意支付的价格。我们将非常非常有纪律。但总的来说，我对有一个非常非常健康的漏斗感到非常鼓舞。

关于其他财务方面，我们过去沟通过，这仍然是计划：任何将执行的交易的倍数肯定都将低于我们交易的倍数。我们通常通过来自资本市场的50%信贷和50%股权资金为其融资。我们不会在杠杆方面过多暴露公司，我们希望将其保持为一种健康、健康的杠杆-仅此而已。我们不会在这里冒任何疯狂的风险。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

让我们继续。让我们回到一个现场问题。我们请来了莱克街的杰森·施密特。杰森，请取消您的线路静音并继续提问。

Jason Schmidt，Lake Street分析师

嘿伙计们，感谢回答我的问题。只是想知道您是否可以讨论起落架市场的供应链动态。我知道你们上季度有一些未完成的工作订单，但考虑到起落架业务的连续和同比改善，我想知道我们是否应该认为那里的供应条件也有所缓解。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

嗨，杰森。你知道，在我们开始之前，让我们都确保我们记住，起落架只占业务的一小部分，大约5%。我们看不到复苏。正如我们在过去几个季度报告的那样，我们看到的动态是交货时间急剧延长--在某些情况下超过12个月--这对适应需求的能力产生了重大影响。这些都是非常昂贵的零件。您需要记住，在起落架上，不像是UAP，可以使用USM零件并从市场上寻找解决方案，当OEM陷入起落架时，一般来说，会更多地使用来自OEM的新零件，当这些零件不可用时，那么你就无法完成工作。我们不知道这种趋势何时会稳定下来，但它确实影响了起落架业务。

Jason Schmidt，Lake Street分析师

明白作为后续活动，您能否帮助我们思考今年下半年的运营费用和趋势？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

是的，你需要记住--我们讨论过--去年下半年我们投入了大量资金建立基础设施，以支持良好的战略增长和并购。因此，我们在去年下半年以有意义的方式扩大了集团层面的管理费用，作为准备。显然，每个人，你知道，我们正在非常努力地进行并购，并在我们准备好的时候展示第一笔交易。展望未来，我认为我们今天拥有支持增长所需的基础设施。

随着我们的持续增长，这将帮助我们提高营业利润率。

Jason Schmidt，Lake Street分析师

好的，非常感谢伙计们。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

谢谢你，杰森。下一个问题是B.的Jeff Van Sinderen的后续问题。莱利杰夫，这都是你的了。

Jeff Van Sinderen，B.分析师莱利

你们现在能听到我说话了吗？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

杰夫嗨，你好吗？

Jeff Van Sinderen，B.分析师莱利

好吧嗨，谢谢。让我对本季度的强劲业绩表示祝贺。如果可以的话，我们只是想回到供应链上。想知道那里的正常化还需要做什么。您正在努力解决的剩余具体瓶颈吗？那么您认为正常化的时间框架是什么？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

也就是说，我想说这是一个棘手的问题，因为在大多数情况下，我们正在与面临自己供应链挑战的OEM打交道。因此，这是从分包商到OEM的传递，而不是我们绝对可以以某种方式影响的事情。因此，在直接材料方面，我们更依赖OEM的行动。正如我之前所说，当涉及到我们直接从源头采购的直接材料或零件时，它是稳定的。

例如，当您查看我们热力元件的所有原材料时，我们没有任何问题。当谈到我们从OEM采购的零部件时，这些OEM拥有一个非常庞大的分包商网络，其中一些确实很难追赶。你知道，我认为我们仍然处于新冠疫情后的影响中。在新冠疫情期间，许多小型分包商失踪或关闭了业务。大量的单源依赖性。

现在他们需要开发新的来源并对其进行认证，这在航空航天中是一个非常漫长的过程。但这是我个人的想法。我们所经历的是与OEM的关系，我们向你们的预测更多地基于OEM告诉我们的内容。还有另一个因素影响了一些企业。正常情况下，当零部件短缺时，USM零部件有很大的市场可以替代OEM零部件。

但如今，旧机队的退役速度比正常情况要慢得多，因为航空公司被迫继续飞行旧机队。每个人都在寻找USM零件，这使得找到它们变得更加困难。即使你找到了他们，你也要支付比我们过去支付的多得多的费用。这就是动态。我们到处都看到了这种情况，我们看到许多竞争对手和其他行业参与者也有同样的动态。

我们唯一能做的，也是我们一直在做的，就是大幅增加我们的库存，以保持更多的缓冲来应对所有这些。

未知分析师

好吧，这真的很有帮助。看起来你处理得很有效率您能否详细介绍一下您与霍尼韦尔扩大的关系，以及您如何期望这种关系在未来为您的业务带来好处？

伊加尔·扎米尔-首席执行官

你知道，首先，与Honeywell的关系对我们来说非常重要。这是我们的一个--总体而言，APA是我们的战略产品线之一，代表了BAT技术最快的增长机会。过去几年，我们在321 2 am 250平台上取得了长足的进步。我们正在非常非常快地发展这种类型的发动机。现在，通过分销，它为我们提供了全面的服务--我们可以支持完整的生态系统，不仅提供MRO服务和租赁，而且还在客户和其他行业参与者（包括竞争对手）需要时提供零部件。

我认为这也是一个扩大总体分布的机会。我们发现分销业务非常有趣，这第一笔交易基本上除了对STAT Techs来说是一笔不错的交易、扩大业务和我们提到的一切之外，也是我们第一次进行实验并熟练处理分销服务，希望我们能够在未来做得更多。我认为该协议再延长六年也是一个关键组成部分，这是STAT Techs的一个主要优势，它提供了很大的可见性，并帮助我们确保未来十年的盈利增长。

未知分析师

好的，太好了。感谢您回答我的问题并持续取得成功。

伊加尔·扎米尔-首席执行官

谢谢非常感谢

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

Sergio Heber通过电子邮件发送了一个问题，他要求我们了解第二季度运营现金流方面的运营资本动态。与此相关，我们在运营资金和现金流方面是否应该考虑一些与扩大与Honeywell的关系有关的事情？

Ehud Ben Yair -首席财务官

是的，所以2026年第二季度的经营现金流主要受到两方面的影响。其中之一是库存持续增加。如前所述，我们开始为分销购买库存，并且我们还在我们认为市场上存在零件短缺和风险的领域进行了战略性库存投资，以免再次陷入今年第一季度的情况。展望今年剩余时间，我预计库存将继续增长。

再说一次，这是这里的一个战略决策，它将对流动资本产生一些影响。另一方面，正如我之前提到的，今年第二季度有几笔交易没有收回，并在今年第三季度推动收回，这将对现金流产生积极影响。总而言之，只是总结所有这些细节，我预计运营现金流将继续以这种方式发展。

正如我所说，我预计库存将继续增长，以克服两个因素：分销协议和市场上零部件短缺。另一方面，作为公司的首席财务官，我并不担心。我们有足够的现金。我们正在创造利润，因此我们拥有内部资源来应对这些需求，而无需增加任何信贷额度或提高公司的信用水平。

Matt Schessler，FNKIR（投资者关系）

谢谢你，埃胡德。你知道，有了这个，在今天的谈话中，没有更多的问题在队列中没有得到解决。所以，就这样，我们将结束电话会议。我想感谢大家今天加入我们，我们期待着让您了解公司未来收益电话会议的最新进展。这样，您现在就可以断开线路了。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。