牛津巷资本第一季度2027年盈利电话会议

Oxford Lane Capital（纳斯达克股票代码：OXLC）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://ir.oxfordlanecapital.com/news-events/events

Oxford Lane Capital报告每股净资产价值从10.56美元增至10.74美元，GAAP总投资收入约为8700万美元，较上一季度有所下降。

该公司本季度的GAAP净投资收入约为5，020万美元，未实现投资净增值5，450万美元，已实现净亏损2，840万美元。

从战略上来说，Oxford Lane Capital从事CLO股权交易，参与了多次重置和再融资，并进行了价值3，780万美元的额外CLO投资，从销售和偿还中获得了5，070万美元。

该公司计划继续利用机会主义和不受限制的CLO投资策略，并预计到2027年底将有潜在机会对其一半以上的投资组合进行重置和再融资。

管理层指出，美国贷款市场表现有所改善，贷款违约率下降，CLO再融资活动增加，同时承认利差压缩影响现金分配收益率的挑战。

蒂娜，会议接线员

感谢您的支持。我的名字是蒂娜，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加Oxford Lane Capital宣布2027年第一财年电话会议的净资产价值和选定的财务业绩。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。要提出问题，请按电话键盘上的星号1。

要撤回您的问题，请再次按星号1。现在我很高兴将电话转给首席执行官乔纳森·科恩先生。请继续。

乔纳森·科恩，首席执行官

非常感谢大家早上好欢迎参加Oxford Lane Capital 2027年第一财季财报电话会议。今天，我们的总裁索尔·罗森塔尔（Saul Rosenthal）、首席财务官布鲁斯·鲁宾（Bruce Rubin）和董事总经理兼投资组合经理乔·科普卡（Joe Koepka）也加入了我的行列。布鲁斯，您能在电话会议开始时披露有关前瞻性陈述的信息吗？

布鲁斯·鲁宾，首席财务官

当然，乔纳森。今天的电话会议正在录音中。通话的音频重播将提供30天。重播信息包含在我们今天早上早些时候发布的新闻稿中。请注意，此电话属于Oxford Lane Capital的财产。严格禁止以任何形式未经授权转播此通话。此时，请注意今天上午新闻稿中有关前瞻性信息的惯例披露。

今天的电话会议包括前瞻性陈述和预测，反映了公司对未来事件和财务业绩等的当前看法。我们要求您参阅我们最近向SEC提交的文件，了解可能导致实际结果与这些预测中所示结果存在重大差异的重要因素。除非法律要求，否则我们不承诺更新我们的前瞻性陈述。

在这次电话会议期间，我们将使用收益发布中定义的术语，并参考非GAAP指标。有关GAAP的定义和对账，请参阅我们网站www.oxfordlanecapital.com上发布的盈利发布。这样，我就会把演示文稿交还给乔纳森。

乔纳森·科恩，首席执行官

谢谢你，布鲁斯。2026年6月30日，我们的每股净资产值为10.74美元，而上一季度的每股净资产值为10.56美元。截至6月的季度，我们的GAAP总投资收入约为8700万美元，比上一季度减少约690万美元。本季度的GAAP总投资收入包括来自我们的CLO股权和CLO仓库投资的约8，370万美元，以及来自我们的CLO债务投资和其他收入的约340万美元。

截至6月的季度，Oxford Lane的GAAP净投资收益约为5，020万美元，即每股0.51美元，而截至3月31日的季度约为5，450万美元，即每股0.56美元。截至6月的季度，我们的核心净投资收入约为9，340万美元，即每股0.95美元，而截至3月31日的季度为约1.007亿美元，即每股1.03美元。截至6月30日，我们持有约6，620万美元的新发行或新收购的CLO股权投资，这些投资尚未向Oxford Lane进行初始分配。

截至6月份的季度，我们录得投资未实现净增值约为5，450万美元，已实现净亏损约为2，840万美元。第一财年，我们的净资产净增加约为7，643万美元，即每股0.78美元。截至6月30日，适用以下指标。我们注意到，这些指标都不一定代表股东的总回报。

我们的CLO股权投资按当前成本计算的加权平均有效收益率为11.1%，低于3月31日的11.7%。我们的CLO股权投资按当前成本计算的加权平均现金分配收益率为16.3%，低于3月31日的16.7%。我们注意到，根据我们的CLO股权投资计算的现金分配收益率是基于我们在每个期末收到的或有权收到的现金分配。

在截至6月30日的季度，我们额外投资了约3，780万美元的CLO，并从销售和还款中收到了约5，070万美元。7月23日，我们的董事会宣布，截至2026年10月、11月和12月的每月普通股分配为每股0.20美元。至此，我将把电话转给我们的董事总经理乔·科普卡（Joe Koepka）。

Joe Koepka，董事总经理兼投资组合经理

谢谢乔纳森截至2026年6月30日的季度，美国贷款市场表现较上一季度有所改善。美国贷款价格指数从3月31日的94.63%上升至6月30日的94.96%。美国贷款价格上涨导致美国CLO股权净资产值中位数上涨约4个百分点。此外，我们观察到CLO投资组合内贷款池的加权平均利差中位数小幅下降至302个基点，而上季度为304个基点。

贷款指数的12个月跟踪违约率按本金计算从3月底的1.44%降至季度末的0.97%。我们注意到，未包含在所引用的违约率中的庭外重组、交易所和低于标准的回购仍然居高不下。CLO本季度新发行总额约为330亿美元，比上一季度减少约140亿美元。此外，2026年第二季度，美国CLO市场的重置和再融资活动约为940亿美元，而上一季度约为560亿美元。Oxford Lane本季度仍然活跃，本季度CLO股票交易量超过8500万美元。我们还领导或参与了多次重置和再融资，利用负债利差收紧的优势降低融资成本，并延长Oxford Lane股票投资组合的加权平均再投资期从2029年10月延长至2029年11月。

我们继续评估现有投资，寻找在当前市场环境下改善CLO股权头寸经济性的机会。我们打算继续在美国CLO股权、债务和仓库中利用机会主义和不受限制的CLO投资策略，因为我们希望最大限度地提高我们的长期总回报，并且作为永久资本工具，我们历来能够以长期眼光看待我们的投资策略。

说完，我就把电话转回给乔纳森。

乔纳森·科恩，首席执行官

谢谢，乔。有关牛津巷第一财季业绩的更多信息已上传到我们的网站oxfordlanecapital.com。接线员，我们很高兴现在开始提问。

蒂娜，会议接线员

此时，要提出问题，请按电话键盘上的星号1。再说一次，这是问问题的第一颗星。我们的第一个问题来自Lucid Capital Markets的Eric Zwift。请继续。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析师

谢谢早上好，伙计们。

乔纳森·科恩，首席执行官

早上好，埃里克。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析师

这里有几个问题。我想从乔在最后提到的一个话题开始。就继续执行重置和再融资的机会而言，听起来负债利差已经收紧，希望它们在接下来的一段时间内保持如此。但如果你可以设想一下短期内拥有的机会，继续提高投资组合的融资成本。

Joe Koepka，董事总经理兼投资组合经理

当然.我认为今年迄今为止，我们已经完成了大约25笔重置或再融资，无论是再融资还是重置，都是根据具体情况进行的。对于我们书的剩余部分，从本季度末开始，我认为我们书中约有30%的市值可能会用于年底之前的再融资或改装交易，然后展望2027年，市场价值的额外30%。因此，总体而言，我们书中一半以上的内容都包含潜在的短期选择性。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析师

太好了，这很有帮助。谢谢，乔。也许然后转向投资前景，我知道今年初，当你调整了你提到的股息时，你希望能够利用更多的投资机会。如果你能具体谈谈二级市场，你今天在流动性方面看到的情况，我会很好奇，因为我知道今年第一季度的流动性相当缓慢。

听起来它可能在2 Q这里好一点。但也许你在这里看到的和你对未来的期望。你是否看到了有吸引力的机会来增加投资组合，并可能有助于未来的收益率？

Joe Koepka，董事总经理兼投资组合经理

是的，是的，我们肯定看到买卖价差有所改善，特别是如果与我们在三月底看到的情况相比。在一级和二级经理的基础方面看到了一个非常有趣的基础。因此，特别是如果你看看一些以更广泛收益率交易的较低层管理公司，它们在现金对现金和最终收益率的基础上都非常有吸引力。因此，我们看到了很多绝对机会，并且在我们的投资组合中进行一些相对价值交易。

乔纳森·科恩，首席执行官

埃里克，当乔提到较低层经理时，我们主要指的是他们在一级和二级CLO市场中的看法，而不是他们的精湛技艺。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析师

明白了。不，这很有帮助。然后我假设你在第二季度的交易中肯定更加活跃，我确信其中一些因素导致了本季度记录的净已实现亏损。所以有点好奇，您可能交易的头寸，是否有任何共同特征，或者为什么选择这些特定的投资？信贷方面是否有任何事情，或者只是您看到了更好的机会来轮换新投资，以取代那些具有更好、更有吸引力的长期收益率的投资？

Joe Koepka，董事总经理兼投资组合经理

是啊我认为这主要符合我们的论点，即出售一些更受追捧的经理，正如乔纳森所说，考虑到基础不断扩大，购买一些不太受欢迎的经理。我们也有一些遗留的职位最终滚了下来-只是他们的契约最终被解除-所以流入以及。但是是的，这构成了大部分--

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析师

很高兴看到加权平均投资期也延长了一点。所以让我们看看，我认为对我来说最后一个，也许只是因为你已经进行了一些新投资，对投资组合进行了一点轮换，也进行了一些尚未进行首次分配的新投资。因此，就投资组合的现金分配收益率而言，我们什么时候才能达到触底并再次开始扩张的地步？

很好奇你是否有什么想法。

Joe Koepka，董事总经理兼投资组合经理

所以是的，我想说四月份的付款有点稳定。我们确实看到7月份的付款再次下降，就像我们看到利差持续压缩一样。也就是说，今年迄今为止的增长速度已经放缓。因此，这完全取决于贷款市场以及再融资和重新定价的发生地。是的，我不想做出任何特定的预测，但如果你与一月和四月相比，七月绝对是一个低点。因此，希望我们能看到一些好转，但这很难说。

乔纳森·科恩，首席执行官

对的埃里克，希望至少在一定程度上是由您之前提到的驱动因素驱动的，这是CLO负债的再融资和重置市场，当然，就某种程度而言，这是一个活跃的市场，是对利差压缩的非常自然的抵消。美国指示的企业贷款市场。

Eric Zwift，Lucid Capital Markets分析师

是的，是的，如果你们能继续重置和重新装备就太好了。事实上，我确实有-我想还有一个-不，我很好，谢谢。我现在只有这些

乔纳森·科恩，首席执行官

好的，非常感谢你，埃里克。感激

蒂娜，会议接线员

由于没有其他问题，我现在将把电话交还给首席执行官乔纳森·科恩，请他发表闭幕词。

乔纳森·科恩，首席执行官

非常感谢感谢所有花时间收听我们电话的人，无论是现场直播还是今天重播，我们期待着很快再次与你们交谈。非常感谢

蒂娜，会议接线员

活动的录音将通过Echo重播提供，直至8月27日星期四晚上11：59。今天的电话会议就此结束。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。