文字记录：MindWalk Holdings 2027年第一季度盈利电话会议

周一，MindWalk Holdings（纳斯达克股票代码：HyFT）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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MindWalk Holdings报告称，2027财年第一季度收入增长21%，达到380万美元，毛利率从上一年的48%增长至59%。

该公司推出了针对制药公司的Reef IQ平台，重点关注企业采用和多年经常性收入关系。

MindWalk获得了3000万美元的无担保循环信贷安排，为Reef IQ的推出和内部管道开发提供资金，而无需发行股权。

该公司正在向与制药客户建立更广泛的平台合作伙伴关系，使他们能够分享他们帮助创建的资产的经济效益。

运营亮点包括与AMD和Vultr合作部署OpenFold 3，以及通过新的领导层招聘进行战略性内部管道进步。

操作员（操作员）

2027财年第一季度的财务业绩和最近的业务亮点。在今天的发言之后，我们将举行一个问答会。我现在将会议交给MindWalk Holdings总裁兼首席执行官Jennifer Bath博士。巴斯医生，请继续。在我们开始之前，我想提醒听众，今天的讨论包含前瞻性陈述。这些陈述反映了管理层当前的预期，并受到可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性，包括公司的净亏损历史以及将平台采用转化为合同定期安排的能力、市场对Reef IQ和LENS AI的接受程度、知识产权风险、竞争和资本市场状况。对这些风险的更全面描述见该公司20-F表格的年度报告以及SETAR+和EDGAR上的其他文件。这次电话会议中讨论的所有财务数据均以加元计算。财务报表和MD & A可在公司网站mindwalkai.com以及sec.gov和SEDART+上获取。

今天结束后将重播该电话。我现在将致电MindWalk Holdings总裁兼首席执行官Jennifer Bath博士。请继续吧，巴斯博士。

Jennifer Bath，首席执行官兼总裁

非常感谢下午好.在2027财年第一季度，MindWalk朝着成为领先的仿生人工智能药物发现和开发公司的目标迈进。六月，我们推出了我们的专有数据平台Reef IQ，我们现在的重点是企业采用。对于那些刚接触MindWalk故事的人来说，Reef IQ是复杂的非结构化生物数据和人工智能模型之间的底层。它将这些数据转化为结构化、具有生物学意义的表示，以便人工智能模型为我们的制药合作伙伴提供更深入、更可操作的见解。

Reef IQ的商业模式是围绕多年经常性收入关系建立的，这种关系可以随着客户扩大对平台的使用而扩展。由于Reef IQ直接集成到客户的生物数据和发现工作流程中，因此这些关系旨在随着时间的推移而加深。作为许多世界上最大制药公司值得信赖的合作伙伴，我们了解这些组织内部的药物发现如何运作，以及他们需要从Reef IQ等平台获得什么。

在我们推动采用时，这些关系为我们提供了真正的优势。我们已经取得了良好的进展。我们与多家大型制药公司就Reef IQ的潜在企业部署进行了合作。这些讨论的成熟度各不相同，我们对该平台如何与客户产生共鸣感到鼓舞。我们尚未能够宣布具体的合作伙伴或讨论合同价值，但参与程度增强了我们对商业机会的信心。

随着这些讨论的进展，我们期待提供更多更新。这些机会远远大于我们历史上的LENS AI经常性收入协议。投资者不应使用之前的LENS AI合同作为Reef IQ企业关系规模或范围的基准。我们建立了领先的湿实验室发现特许经营权。我们的客户包括全球前20名制药公司中的19家，其中每一种关系都是Reef智商的潜在机会。

二十年来，我们在多个平台和能力上为客户进行的生物制剂发现工作已经为数十种分子进入临床做出了贡献。目前，有10种药物正在进行1期至3期试验，其中4种是一流的分子。我们还在重塑我们与制药合作伙伴的商业关系。越来越多的新项目被构建为更广泛的平台合作伙伴关系，MindWalk参与我们帮助创建的资产的经济学，而不仅仅是为离散的项目付费。

这种结构使我们的激励措施与合作伙伴保持一致，受到了客户的好评，并有助于增加我们商业渠道的活动。如今，我们当前价值的漏斗中大约有80%是以这种方式结构的，涵盖数据管理、Reef智商和多目标发现。我们还与工程合作伙伴AMD和Vultr达成了明确的基础设施里程碑。我们在AMD Instinct MI325X GPU上验证了OpenFold 3的生产部署，第一个结果将于本周发布。

OpenFold 3是开源的，任何药物发现团队都可以使用它，这正是重点。模型使他们运行的层化合物商品化。Reef IQ上运行的每个模型都丰富了每个其他程序的生物上下文，而LENS AI（我们的推理层）故意是模型中立的，以便客户可以携带自己的模型、任何开源模型或任何第三方，并且仍然在同一上下文层上推理。计算胜利只是为我们提供了更多空间来运行发现和规模Reef智商。

对于这种伙伴关系来说，这是重要的一周，未来还会有更多事情发生。我们的内部管道通过临床前开发继续推进，我们仍然对有机会为我们这部分业务带来价值感到兴奋。那里的时间表很难预测，因此我们并行推进多个项目，并根据数据的强度对资源进行优先级排序。本季度，我们增加了经验丰富的领导者，以加速我们的IND支持工作，并将我们最好的计划转向IND备案和诊所。

随着市场达到科学、监管和开发里程碑，我们将更新市场。最后是我们的资本状况。今天上午，我们宣布了一项具有约束力的承诺，以固定7%的利率提供3000万美元的无担保循环信贷安排，并根据需要提取。它为我们提供了财务灵活性，而无需发行股票，考虑到我们的股票交易与支持人工智能的发现平台在公共和私人市场上的估值相比，这一点很重要。

我们不相信我们的市值反映了我们所建立的东西或我们所追求的规模。这告知了我们如何考虑为业务融资，并使该设施对我们特别有吸引力。这并不是对我们现金需求的逐步变化的回应。我们的模式不是资本密集型的。该设施使我们能够灵活地投资Reef IQ、推进我们的内部管道，并在我们认为对MindWalk及其股东非常有利的条件下寻找机会。

我们的重点是执行，我们相信随着时间的推移，持续交付将反映在股票中。本季度收入同比增长21%，毛利率从48%扩大至59%。本季度更大的亏损反映了我们所看到的未来商业机会背后的故意投资。销售和营销费用增加了190万美元。我们正在投资建立更大、更持久的收入基础，而不仅仅是支持我们今天的业务。

归根结底，本季度与去年同期（包括已终止业务的收入）无法直接比较。说完，我将把它交给斯科特，让你了解一下数字。

R.斯科特·阿雷格拉多，首席财务官

谢谢你，詹妮弗，大家下午好。我将向您介绍我们2027财年第一季度的财务业绩。请注意，所有数字均以加元计算。2027财年第一季度的收入为380万美元，而2026财年第一季度为320万美元。这是一个大约673 000美元，或21%的改善。这代表着连续五个季度的收入同比增长。2027财年第一季度的毛利率为220万美元，即59%，而去年同期为150万美元，即48%。

从截至2026年7月31日的季度运营费用来看，研发费用为130万美元，而去年同期为100万美元。这一增长主要是由于工资成本增加，以支持我们平台的商业发展。2027年第一季度的销售和营销费用为320万美元，而2026年第一季度为130万美元，其中包括本季度发生的非经常性成本。正如我在之前的电话会议中提到的那样，这些是对我们商业基础设施的计划投资，代表着为支持我们的商业计划以及广告和促销投资而增加的员工人数。截至2026年7月31日的季度，G & A增加至390万美元，而去年同期为330万美元。增加主要是由于非现金股票薪酬。2027财年第一季度持续经营净亏损和亏损为610万美元，而2026年第一季度持续经营净亏损为410万美元。上一年的总体净亏损为300万美元，其中包括来自已终止业务的110万美元收入。

至于资产负债表，截至2026年7月31日，该公司本季度末现金余额为760万美元。经营活动使用的净现金为400万美元，而上一季度为420万美元，部分原因是与股份支付相关的非现金费用。截至4月30日，现金为1130万美元。我还很高兴我们今天早些时候宣布对3000万美元的高级无担保循环信贷安排做出有约束力的承诺。

该设施展示了我们对围绕新兴管道和Reef IQ的预期采用的长期战略的信心，并提供了执行该战略所需的资本。说完，我就把电话转回给詹妮弗。

Jennifer Bath，首席执行官兼总裁

谢谢你，斯科特。正如我们提到的，今天早上我们宣布了3000万美元无担保资本的约束性承诺，但不发行一股，这为我们提供了执行的跑道。该战略正在该业务中得到体现，收入增长21%，毛利率达到59%。Reef IQ是一项经常性收入业务，随着客户的采用和扩张，它会变得更加复杂。我们正在与多家大型制药公司就Reef IQ企业部署进行积极谈判，最终您将收到我们的来信。

如上所述，不要根据我们历史上的LENS AI协议来衡量它们。这些是不同的规模。在发现方面，我们正在从离散项目转向平台合作伙伴关系，在平台合作伙伴关系中我们分享我们帮助创建的资产的经济效益。这两种情况都发生在客户身上。我们已经拥有了新进入者无法购买的分销优势。最重要的是，我们的内部管道因前方的催化剂而增加了优势。本季度更高的亏损是更大机会背后的投资。

市场正在朝着我们所建立的方向发展，我们现在的工作就是领导它。运营商，我们已经准备好接受问题了。

操作员（操作员）

谢谢我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。要随时撤回您的问题，请再次按星号1。提问时请拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音，请记住立即取消您的设备静音。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自查尔斯·华莱士（Charles Wallace）与HC的关系温赖特。您的线路已开通。请继续。

Charles Wallace，HC分析师温赖特

嗨，感谢回答我的问题。这是查尔斯。我是来参加RK的。所以我想对于我的第一个问题，您能否帮助我们了解第一季度380万美元收入中有多少部分是合同经常性平台收入？让我们从那里开始。谢谢

Jennifer Bath，首席执行官兼总裁

斯科特，如果你面前有这些数字的话。我不知道我们有没有越狱的。我可以说，如果我们指的是Reef IQ的平台经常性收入，Reef IQ不是一个数据管理程序或平台。这些就是我们刚刚讨论过的谈判，这是一个全新的客户参与水平，你肯定会听到我们通过谈判进行。这是我们最近在6月发布的平台。

现在，如果是来自SaaS模式订阅的经常性收入或年度经常性收入，我们确实有。我们历史上已经宣布过这一点。我不确定我们是否已经细分，因为我们没有按成本中心细分，但我可以让斯科特确认。

Charles Wallace，HC分析师温赖特

好吧，所以我想对于我的下一个问题，对于您提到的与Reef IQ多家大型制药合作伙伴的积极谈判（正如您提到的，Reef IQ于6月刚刚启动），这些谈判中当前的门控因素是什么？您预计什么时候会在2027财年看到这些转变？

Jennifer Bath，首席执行官兼总裁

公平的问题。因此，各组之间的门控因素实际上存在显着差异。抱歉，我们这边收到了很多反馈。在与客户的谈判方面，就我们而言，对于门控因素，我们正在寻找的主要是已经参与MindWalk的人，他们已经在MindWalk运行不同的程序，并且主要是从也通过SaaS模式订阅参与的人开始。对于大型制药公司来说，当他们进入供应商时--将供应商引入他们的核心基础设施时--他们并不真正关心平台是否有效。

对我们来说，它们被分成三个桶。第一个大问题实际上是关于IT安全和数据治理审查的，您可能在过去六个月里听到我们谈论了很多事情。Reef IQ的不同之处在于，它位于客户的生物数据及其发现工作流程中，因此它与任何记录系统一样经历相同的企业安全、数据驻留和治理流程。第二个是法律和采购。

这些是多年的平台关系，而不是我们历史上与大型制药客户完成的项目工作陈述，以及当我们在共同开发和合作伙伴关系期间分享不同资产的经济时。所以合同本身是一个非常新的形式。这与我们历史上签订的合同非常不同，因此他们的采购条款也不同。然后我会说，查尔斯，其中的第三个组成部分可能是范围界定，只是同意第一次部署将覆盖哪些程序和哪些数据域，以便它干净地着陆，然后从那里扩展。所以我想说，这是三个核心领域之一，因为公司总体上正在迈出相对新的、相当大的一步，让我们完全融入整个公司（通常是在跨国环境中）的数据格局。至于我们计划何时达成第一份协议或何时开始达成这些协议，我暂时不会讨论这个问题。我不想创造那么具体的期望。

但我在电话会议上可以放心地说的是，我们的这些谈判在各个不同阶段进行，其中包括与我们合作多年的团体。其中还包括一个与我们合作多年的团队，该团队也拥有SaaS模式订阅，并且已经在跨国司法管辖区为其公司就这一特定组件进行了相当长一段时间的谈判。因此，我们对事态的发展以及预计何时关闭有着非常好的视野。

但当然，并非一切都在我们的控制之下，因此我将推迟给出确切、更具体的时间轴。

Charles Wallace，HC分析师温赖特

是的，这很有帮助。最后一个问题是关于3000万美元的循环信贷安排。您预计何时从该设施中获得初步收益，时间范围是什么？以及如何在Reef IQ商业推出和生物制品项目之间分配？

R.斯科特·阿雷格拉多，首席财务官

是的，所以我们有60天的时间来起草信贷协议，所以在信贷协议完成之前我们无法做任何事情。就投资而言，我们将根据需要和流动性提取资本。但我们的银行账户中仍然有现金跑道。

Charles Wallace，HC分析师温赖特

太好了也许还有这个问题的后续内容。该信贷工具是否取代了您在开曼资产-开曼式融资中采用的围栏式项目级融资结构？

R.斯科特·阿雷格拉多，首席财务官

当然.事实并非如此。我们听得没错。它绝对不能取代它。我们仍然有感兴趣的各方投资于开曼群岛结构内的再融资资产，并且在完成围绕建立这些结构的法律和税务规划工作方面可能已经完成了90-95%。

Charles Wallace，HC分析师温赖特

感谢您回答我所有的问题。

Jennifer Bath，首席执行官兼总裁

谢谢你，查尔斯。

操作员（操作员）

您的下一个问题来自达尼亚·本·黑尔（Dania Ben Hale）与琼斯（Jones）的台词。您的线路已取消静音。请继续。

Dania Ben Hale，Jones分析师

嗨感谢您回答我的问题。投资者应该如何看待未来12个月和未来两年的收入增长？

R. Scott Areglado，首席财务官

是的，我的意思是这些最初的珊瑚礁智商协议可能会相对愉快。这只是结构的性质。他们将以里程碑为基础。一开始有工程工作，然后它们变成了年度经常性收入。所以我确实认为收入会有点不稳定。很难预测。这实际上只是取决于我们采用Reef智商的速度。

Dania Ben Hale，Jones分析师

好吧因此，我们应该预计未来几个季度的数字将在这些数字左右，直到事情稳定下来并且每年获得更多订阅量等等？

R.斯科特·阿雷格拉多，首席财务官

是的，我认为一旦我们能够宣布一项协议，我们将更深入地了解收入模式是什么样的，以及我们预计根据合同的时间产生经常性收入的时间。

Dania Ben Hale，Jones分析师

好的谢谢这只是关于与制药和生物技术公司讨论的另一个问题。他们专注于什么？他们是否越来越关注Reef智商？现在深度人工智能的订阅是否更多？其中哪些部分的需求量更大？

Jennifer Bath，首席执行官兼总裁

是的，这实际上是一个很好的问题，达尼娅。我真的很感激。我们过去讨论过的一件事是，我们肯定是从与其他人不同的方向去做这件事的。你会看到，有些公司拥有一种技术和一些发现能力，作为一种合作模式，为其他人准备这些产品，而且在风险极低的前提下，我们会做得更多，但没有真正的证据或证据来支持工作的质量。

这种低风险是为了换取不与这些客户建立这种关系。我们实际上做了完全相反的事情。在过去的五年里，我们证明了我们有能力将非常好的分子发送到临床，并且在临床上非常成功，然后还证明了我们有能力通过了解分子的功能及其作用机制来做到这一点，从而在临床的后期阶段提供更大的成功可能性。

这是我们采取的一种非常不同的方法。当我们进入这些对话时--我们之前已经提到过--我们正在与数百家不同的客户合作开发这些治疗药物。我们在过去两个季度发生的最大变化之一是，即将推出的每一个项目都是一个集成的实验室在环，我们的计算机模拟工作与我们的湿实验室工作直接交织在一起，为客户提供更快的数据和更大量的数据，以实现更多的数据驱动的决策。

但其中有两个组成部分真正相关--实际上，技术上是三个，丹妮亚--我认为它们专门解决了你的问题。其中之一是所有数据都会在LENS AI中返回，因此客户直接接触到SaaS模式订阅。他们有机会在我们的LENS AI中使用基层应用程序，这让更多客户提出了有关SaaS模型订阅的询问。因此，它扩展了他们在接收数据的平台内处理数据的能力。围绕合作伙伴关系的对话是备份的，但总是包括某种预付款--那些具有里程碑意义的合作伙伴的结构--并且基于版税--现在是每个客户都在进行的对话。因此，我们过去提供的收费服务选项，我们利用这个机会与这些客户建立关系，成为他们首选的供应商之一，这并不是一件容易的事情，并展示我们拥有的能力--我想说我们在人工智能和湿实验室发现方面的优势--是我们在这些讨论中所建立的基础。因此，这些讨论现在都是合作伙伴关系讨论。不再有机会仅仅走进门就付钱购买服务。因此，这对我们来说是一个更长的谈判期。即使考虑到我们的收入仍然比去年增长了两位数，我们的收入也大幅增长，同时积压了大约80%的讨论作为合作伙伴讨论正在进行中--对我们来说，这给我们带来了额外的信心。

这些客户不会放弃讨论。他们不会放弃它，因为我们已经成为值得信赖的提供商，我们已经证明我们可以执行。第三个组成部分是珊瑚礁智商。我想说，我们早期的采用兴趣和沟通大多来自大型制药公司，我想这是有道理的。这些公司经常兼顾多个司法管辖区、更多孤立的数据，并且经常被要求自上而下寻找解决方案来帮助他们的数据变得有意义并连接他们的数据。

所以我们在这三个领域都看到了这一点。我要说的是，这些对话中的大多数-如果我们必须选择一个领先的方式-将是合作伙伴关系的讨论，因为，再一次，这不是一个选项，不再与我们进行讨论。其次是Reef IQ，人们正在寻找一种优势，从他们的数据中找到意义--一种摆脱幻觉的优势，使他们的AI模型比他们的竞争对手更好。

我们能够通过我们20年来一直在打造的东西以及其他人无法提供的东西来实现这一目标。非常感谢

操作员（操作员）

目前没有进一步的问题。今天的通话到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。