完整的成绩单：Limoneira Q3 2026盈利电话会议

周三，Limoneira（纳斯达克股票代码：LMNR）在财报电话会议上讨论了第三季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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由于柠檬销量下降，Limoneira公司第三季度业绩低于预期，但调整后的EBITDA超过了上年同期业绩。

该公司宣布了战略举措，包括精简运营、扩大鳄梨生产、与新的新奇士合作伙伴优化柠檬包装，以及将非战略性土地资产和水权货币化。

未来前景包括2027财年牛油果产量增长30%、持续的房地产开发和资产货币化，以及柠檬物流和储存的运营改进。

Windfall Farms以1500万美元的价格出售预计将很快完成，收益将用于减少债务和扩大牛油果种植面积。

第三季度调整后EBITDA为390万美元，高于去年同期的300万美元，而总净收入从去年同期的4，750万美元下降至4，380万美元。

操作者

欢迎参加Limoneira 2026年第三季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。现在我很高兴通过IRC向您介绍主持人约翰·米尔斯。谢谢你可以开始了。

约翰·米尔斯，IRC

谢谢大家下午好，感谢大家参加Limoneira 2026财年第三季度会议。今天的电话会议包括总裁兼首席执行官Harold Edwards和首席财务官Greg Hamm。到目前为止，每个人都应该可以查看2026财年第三季度盈利发布，该发布时间为东部时间今天下午4：00左右。如果您还没有机会查看该版本，请在公司网站limoneira.com的投资者关系部分查看。

此次通话正在进行网络直播，并且还将在Limoneira的网站上进行重播。在我们开始之前，我们想提醒大家，准备好的评论包含前瞻性陈述，管理层可能会针对您的问题做出额外的前瞻性陈述。此类陈述涉及许多已知和未知的风险和不确定性，其中许多超出了公司的控制范围，可能导致其未来的结果、绩效或成就与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果、绩效或成就存在重大差异。

可能导致或促成此类差异的重要因素包括公司向SEC提交的10-Q和10-K表格中详细介绍的风险以及收益发布中提到的风险。除法律要求外，我们没有义务更新此处的任何前瞻性或其他陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。请注意，在今天的电话会议上，我们将讨论非GAAP财务措施，包括调整后的结果。

我们相信，这些调整后的财务措施可以促进对利莫雷拉的持续运营业绩进行更完整的分析和更好的了解，特别是在比较不同时期的基本业绩时。我们就调整后讨论的任何项目提供了尽可能多的详细信息。此外，在公司的盈利发布和今天准备的讲话中，我们还包括调整后的EBITDA和调整后的稀释后每股收益，这是非GAAP财务指标。

调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在公司的新闻稿中，该新闻稿已发布到我们的网站。现在，我很高兴把电话转给公司总裁兼首席执行官哈罗德·爱德华兹先生。

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

谢谢，约翰，大家下午好。在第三季度，我们继续在增加长期农业收入的价值创造战略方面取得进展，其中包括简化运营，扩大鳄梨生产，通过最近宣布的新奇士合作伙伴关系优化柠檬包装，以及扩大我们的有机回收设施。此外，我们已确定超过2亿美元的房地产开发和非战略性土地资产和水权。

第三季度的业绩低于我们的预期，因为柠檬的销量低于预期。然而，调整后的EBITDA超过了去年第三季度的业绩。本季度受益于农业综合企业总营业收入的增加，这是由于鳄梨产量高于预期，以及我们在年度销售、一般和行政费用节省方面的目标为1000万美元。我们现在预计将实现我们的柠檬量指导的低端，因为更高的柠檬进口冲击美国市场。然而，我们再次提高了2026财年的牛油果产量指引。展望未来，我们预计2027财年将生产超过1000万磅鳄梨，比2026财年增加约30%。这一增长是由我们在2023年和2024年种植的400英亩牛油果推动的，预计这些牛油果将在今年结熟，并在2027财年增加产量。我们还有另外400英亩的不生育土地，预计将在未来两到四年内开始生育。

值得提醒的是，加州鳄梨因其卓越的品质而享有高价，而且我们的战略位置为美国人均消费最高的市场提供了物流优势。关于非战略资产的货币化，我们预计以1500万美元的价格出售Windfall Farms将于2026年9月14日完成，这是我们正在进行的非战略资产货币化战略的最新步骤，以加强我们的资产负债表，减少债务，并将资本重新部署到我们的核心农业综合企业和房地产平台上的更高回报机会。

随着我们进入第四财年，我们预计又一个季度将出现正调整EBITDA和额外的资产货币化事件。关于我们的水权货币化，我们在亚利桑那州采取了决定性措施，停止了600英亩柠檬的柑橘种植作业，转而通过种植低用水量作物来专注于水货币化，我们预计这将使这项资产的利润率显着提高。我们预计2026年科罗拉多河3级水权将发生货币化活动。

此外，我们的圣保拉盆地保留的抽水权代表着高价值的非运营资源，我们可以将其转化为现金，同时维持我们的农业运营。展望2027财年，我们有能力实现有意义的更强劲的EBITDA。这包括我们最近与ActiMan签署的50/50有机回收合资企业的好处，该合资企业将创建一个潜在的高回报设施，每年可处理多达295，000吨有机废物，预计该设施将在2027财年下半年投入运营时产生可观的共享收益; 2023年和2024年额外种植面积使我们的牛油果产量大幅增加;从我们当前的成本节约计划中充分受益;通过向新奇斯特过渡来优化柠檬包装;由于Windfall Farms的管理、柠檬储存利润率的提高和柠檬物流的改善，预计运营将额外改善400万美元。谈到我们的房地产开发项目Harvest at Limoneira，我们继续预计Harvest、Limoneira Lewis Community Building 2和East Area 2在未来五个财年的未来收益总计为1.55亿美元。

第二阶段的房屋销售继续强劲，每周售出两到七套房屋。该项目的第三阶段包括约500个住宅地块，我们相信我们将在2027财年通过该阶段进入市场。此外，我们还批准了300套公寓，预计该部分项目将在2027财年下半年开工。我们房地产开发的一部分是占地25英亩的东2区医疗馆项目，我们相信该项目可能会在2026财年开始货币化。

此外，我们还拥有占地221英亩的农业填充地产Limco del Mar，这是一项战略资产，具有住宅开发和重大长期价值创造的潜力。总而言之，随着我们进入2026财年第四季度，我们相信我们完全有能力在本季度实现正调整后的EBITDA并将我们的一项水务资产货币化，并继续为持续盈利能力奠定基础。

我们改变了成本结构，集中了收入来源，优化了资产基础，并为可持续的EBITDA增长做好了准备。我相信刚才讨论的项目使我们处于非常有利的地位，可以释放利蒙内拉的巨大资产价值。现在让我把电话转给格雷格了解财务细节，然后我们会回答你的问题。

Greg Hamm，首席财务官

谢谢你，哈罗德，大家下午好。我很高兴今天与大家讨论我们2026财年第三季度的财务业绩。正如我们上个季度讨论的那样，根据新奇斯特协议，第三和第四季度预计将是我们季节性强劲的时期，我们第三季度的业绩也符合这一预期。2026财年第三季度净收入总额为4，380万美元，而2025财年第三季度为4，750万美元。

农业综合企业收入总计4，220万美元，而上年第三季度为4，590万美元。其他运营收入为160万美元，而上年第三季度为150万美元。同比下降主要是由于我们的柑橘经纪业务转型为新奇集，这消除了橙子和特色柑橘收入，并减少了经纪柠檬和其他柠檬销售，部分被价格上涨推动的新鲜柠檬纸箱销售增加所抵消。

此外，牛油果收入因价格下降而下降，但与上一年相比，牛油果销量增加部分抵消了这一下降。2026财年第三季度，第三季度新鲜柠檬纸箱销售额为2，730万美元，而去年同期为2，380万美元。2026财年第三季度，我们以每箱19.88美元的平均价格售出了约1，373，000箱新鲜柠檬，而上一年为1，397，000箱，每箱17.02美元。

2026财年第三季度新鲜柠檬纸箱销量和每箱价格已扣除新奇斯特营销费。2026财年第三季度，经纪柠檬和其他柠檬销售额并不重要，而2025财年第三季度为380万美元。至于牛油果，在2026财年的前9个月，我们售出了约730万磅牛油果，超过了之前全年指导范围550万至650万磅的高端。

在2026财年第三季度，我们以每磅1.15美元的平均价格售出了约700万英镑，而上一年同期为570万英镑，每磅1.50美元。产量的增加包括我们故意推迟第二季度的一些收获，以最大化定价，并反映了加州牛油果作物典型的高产量和低产量年份交替，但与上一年相比，本季度平均定价较低，部分抵消了这一增长。

2026财年第三季度没有橙子收入，而去年同期为170万美元，也没有特色柑橘和酿酒葡萄收入，而2025财年第三季度为60万美元，两者都是由于我们的柑橘经纪业务转型为新奇士。2026财年第三季度的总成本和费用为4，680万美元，而上财年第三季度的总成本和费用为4，841万美元，主要是由于农业综合企业成本下降以及销售、一般和行政费用下降，部分被与意外收获农场相关的资产损失所抵消。

销售、一般和行政费用为400万美元，而2025财年第三季度为500万美元，主要反映了与新奇士转型相关的工资、福利和其他销售费用的下降。2026财年第三季度的营业亏损为300万美元，而上一财年的营业亏损为60万美元。这反映了刚才所述的收入和成本因素。2026财年第三季度，优先股股息后适用于普通股的净亏损为300万美元，或摊薄后每股0.17美元，而2025财年第三季度适用于普通股的净亏损为100万美元，或摊薄后每股0.06美元。现在让我谈谈调整后的结果。2026财年第三季度稀释每股收益的调整后净收入为40万美元，或每股摊薄收益0.02美元，而去年同期调整后净亏损为40万美元，或每股摊薄收益0.02美元。我们的收益发布中提供了完整的对账单。2026财年第三季度非GAAP调整后EBITDA为390万美元，而去年同期为300万美元。

我们的收益发布中提供了与Limoneira Company应占净亏损的对账。至于我们的资产负债表，截至2026年7月31日，长期债务减去流动部分为1.007亿美元，而2025财年末为7250万美元。截至2026年7月31日，现金及现金等值物为220万美元，而2025财年末为150万美元。在2026财年的前9个月，我们收到了总计540万美元的保险收益，涉及包装厂事件引起的业务中断和伤亡损失索赔。

2026年9月2日，我们收到保险公司的确认，将为这些索赔支付额外的200万美元保险赔偿金。我们预计将在2026财年第四季度收到这些额外的保险收益，届时将确认收到的金额。我还想更新您对意外之财农场交易后，季度末。8月17日，我们宣布达成一项新协议，经过竞争性公开拍卖程序，以1500万美元的价格出售Windfall Farms，全部现金。

我们预计这笔交易将于2026年9月14日完成，具体取决于惯例成交条件，我们打算利用收益来减少债务，并为符合我们资本配置优先事项的持续牛油果种植面积扩张提供资金。交易中还有两项值得强调的内容。首先，买家已经签署了一份农业协议，根据该协议，我们将继续种植葡萄园财产，除了全额报销财产的所有费用外，每年还将获得20万美元的报酬。

其次，买家选择将2026年的葡萄酒排除在销售之外，因此我们将能够获得今年葡萄园产量的经济利益，我们预计该产量将于10月31日基本完成。现在我想再打电话给哈罗德，讨论我们剩余的2026财年前景和长期增长管道。

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

谢谢你，格雷格。由于进口量增加，我们预计将实现新鲜柠檬产量的低端，现在相信2026财年我们将售出400万至425万箱。我们已将2026财年的预期牛油果产量提高到700万至725万英镑，而之前的范围为550万至650万英镑。我们预计与2026财年相比，2027财年的销量至少增加30%。

我们已经确定了超过2亿美元的房地产开发、非战略性土地资产和水权，我们预计将从今年第四季度开始和未来几年内将其货币化。此外，我们预计将从Harvest Limoneira、Lewis Community Building 2和East Area 2获得约1.8亿美元的收益，分布在七个财年，其中1000万美元于2025财年收到，1500万美元于2024财年收到。

我们对2027财年的整体业务以及通过改善农业业绩和货币化活动来提升股东价值的巨大机会感到兴奋。接线员，我们现在开始提问。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星-1。确认音将指示您的线路。您可以按星-2将您的问题从队列中删除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。谢谢我们的第一个问题来自斯蒂芬斯的普兰·夏尔马。

Puran Sharma，Stephens分析师

下午好，感谢这里的问题。只是想了解您所说的柠檬量和进口量。我相信您提到了更高的进口量是您在这里进入指南低端的原因。您能告诉我们这些进口产品来自哪里吗？这主要是一个时间问题，还是只是下半年行业供应比您预期的更多？

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

嗨，普兰，谢谢你的问题。因此，像往常一样，发生了一系列相互关联的项目，导致了我们第三季度销量的挑战。所以发生的第一件事是西欧来自南非的柠檬供应过剩。西欧是阿根廷水果的典型出口地。因此，随着西欧价格下跌，阿根廷水果转移到美国，市场基本上供过于求。

事实上，新奇士的销售计划未能实现，因为此时市场上的柠檬太多了。它在数量上伤害了我们，实际上也在价格上伤害了我们。这只是阿根廷意外供应过剩。阿根廷是柠檬供应过剩的唯一罪魁祸首。虽然随着水果在市场上的减少，情况开始好转并得到缓解，但出于谨慎，我们故意推迟将额外供应推进到第四季度。

我们看到价格开始坚挺并有所增强。但从阿根廷进口水果造成供应过剩的后果仍然面临挑战。

Puran Sharma，Stephens分析师

好吧，欣赏那里的颜色。也许就水货币化而言，我想你提到你拥有超过2亿美元的房地产、战略土地和某些水权可供潜在货币化。我相信科罗拉多河水货币化事件，你预计它将在2026财年发生，这留下了一个狭窄的窗口。我只是想听听您对完成交易需要发生什么的看法。自上个季度以来，您对货币化的时机和价值的信心是否发生了变化？

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

不，上个季度还不错。所以一系列的事情需要发生。首先是我们需要从亚利桑那州尤马的1，300英亩农田中清除柠檬。我们已经做到了。接下来是我们需要找到可以替代柠檬的低用水作物。因此，我们即将发布一些令人兴奋的关于这些作物的公告。但通过这样做，我们的农业运营不需要一定量的水，我们可以为休耕计划做出贡献，长期休耕计划将允许水用户，主要是来自城市的水用户，特别是亚利桑那州中部项目--凤凰城的所有住房一直延伸到图森和整个亚利桑那州--利用科罗拉多河的水权。因此，我们非常有信心，我们即将达成一项长期协议，以利用这些休耕计划，这将为我们和我们的股东带来重大利益，因为我们在本财年第四季度将这些水权货币化。

Puran Sharma，Stephens分析师

太好了非常感谢

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

谢谢，普兰。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Mark Smith。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

嘿伙计们，下午好。这是亚历克斯·埃维格（Alex Ewig）为马克·史密斯（Mark Smith）配音。我只是想开始--你们再次提高了牛油果产量指导，预计27财年的牛油果产量将超过1000万英镑，同比增长约30%。您能否向我们介绍一下您在2023年和24年种植的400英亩土地上线的节奏，然后27财年的数字中有多少已经与天气或产量相关？

Greg Hamm，首席财务官

我想说600万到700万是锁定的，因为这是已经生产并贡献了今年产量的面积。然后其余的增加将来自“22”、“23”、“24”种植面积的扩大。

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

我想补充一下。我认为使用“锁定”这个词是危险的，因为有很多事件需要发生。具体来说，水果需要生长，它需要留在树上，它需要在风事件和与天气相关的事件中生存下来，以便收获并进入市场。因此，我们与2027年的实际收获和销售之间还有相当长的距离。但我们知道的是，明年我们将有一个非常大的收成。

我们现在看到树上的果实，所以我们有一个很好的开始。因此，我们有信心看到2023年和2024年种植的树木开始为2027年的整体产量做出贡献。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

太好了，谢谢。如果厄尔尼诺天气模式持续下去，你们预计天气会产生什么影响？

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

是的，所以他们预测在加利福尼亚的这个地区会有相当多的降雨，只要它不会一下子就产生洪水。下雨对我们来说是件好事。它填满了我们的蓄水层，对我们树木的生理有很大的帮助。危险的是，如果所有的都是一次来的，或者一次来的太多，这会导致洪水，这对我们来说总是一个挑战，对我们来说也是一个潜在的风险。所以我们准备好了。我们已经让我们的团队做好了准备，我们已经清理了我们的水渠和沙洲，我们已经做好了下雨的准备。

所以我们已经准备好面对它了。

Greg Hamm，首席财务官

我认为厄尔尼诺现象预计墨西哥的降雨量将减少，理论上这将减少农作物的规模，并为加州牛油果提供更多的机会。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

太好了谢谢我会把它翻过来。

操作者

谢谢提醒一下如果你想提问请按星号1谢谢目前，没有进一步的问题了。我想把发言权交还给哈罗德·爱德华兹做总结发言。

Harold Edwards，总裁兼首席执行官

感谢大家的提问和对Limoneira的关注。如果有其他问题，请随时打电话给格雷格或我，但我们希望你有美好的一天。谢谢

操作者

谢谢今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。再次感谢您的参与。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。