港股黄金矿业季度涨近50%，龙资源(1712.HK)完成身份转换后周涨24.4%

2026年9月7日，中国央行公布了一组数据：8月末黄金储备报7673万盎司，环比增加65万盎司。这是央行连续第22个月增持黄金，8月增持量不仅较7月的64万盎司进一步扩大，更刷新了年内增持周期的单月最高纪录。

图中曲线清晰地展示了央行增持黄金的节奏在持续加快，年初1、2月份仅增持个位数，而到了7、8月份，连续两个月维持60万+盎司的高增持水平，与之相应的国际金价于8月份迎来最高超15%的反弹。

同时，全球央行也在集体“扫货”。2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高。高盛预计各国央行2026年平均每月将购买50吨黄金。全球央行的集体行动，构成了金价最坚实的底部支撑。

短期来看，金价仍将围绕美国经济数据和美联储政策预期反复波动，中长期来看，美国财政压力、全球央行购金以及黄金ETF资金回流，仍对黄金配置价值形成支撑。

受金价反弹影响，港股黄金矿业板块近一个季度也迎来新一轮上涨。据LiveReport大数据，截至9月8日，港股黄金矿业板块平均市值约1530.9亿港元，平均PE(TTM)约18.61倍；近一周平均上涨1.10%，近一个月平均上涨5.74%，近一个季度平均上涨47.81%。

其中值得关注的是，龙资源(1712.HK)的PE(TTM)仅2.91倍，远低于整个板块平均水平。

透过现象看本质，龙资源截至2025年12月31日的总矿产资源量为160万盎司（约49.8吨）黄金，矿石储量为54万盎司（约16.8吨）黄金。这一资源规模在同业中属于最小梯队，远低于紫金矿业、山东黄金等龙头，也低于灵宝黄金、潼关黄金等中小型矿企。

储量规模有限直接制约了公司的可持续开采年限和长期盈利确定性，市场因此给予显着的估值折价。

9月2日，龙资源的控股股东完成身份转换；其通过重组安排计划方式，将集团的控股公司从澳洲注册的“龙资源有限公司”，变更为香港注册的“龙金资源有限公司”。截至2026年9月8日，龙资源近一周内上涨24.4%。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）