Smith & Wesson Brands 2027年第一季度盈利电话会议记录

Smith & Wesson Brands（纳斯达克股票代码：SWBI）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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史密斯威森品牌公司27财年第一季度财务表现强劲，净销售额增长32%，调整后EBITDA增长86%，每股收益为0.06美元，而去年则亏损。

由于对隐藏式携带产品和新的全尺寸M & P系列的需求，该公司在手枪和长枪方面的市场份额都获得了提高，出货量显着超过了市场。

渠道库存保持持平，表明零售强劲复苏，而内部库存调整为季节性需求增加做好准备。

在史密斯威森培训学院投资的支持下，史密斯威森的专业渠道（包括执法和国际运输）显示出两位数的高速增长。

未来指引仍然积极，在稳定需求和运营基础设施战略投资的支持下，预计27财年收入增长5%至7%，预计第二季度销售额将比去年增长约10%。

操作者

大家好，欢迎参加Smith & Wesson Brands，Incorporated 2027财年第一季度财务业绩电话会议。此电话正在被录音。现在，我想把电话转给史密斯威森的总法律顾问凯文·麦克斯韦，他将向我们介绍今天的电话。谢谢你可以开始了。

马克·史密斯，总裁兼首席执行官

谢谢你，凯文，也谢谢大家今天加入我们。正如我们预期的那样，我们将在2027财年取得良好开局，第一季度表现强劲。第一季度消费者和专业渠道对我们产品的持续强劲需求是我们有目的地专注于创新、行业合作伙伴关系的实力、运营执行以及标志性Smith & Wesson品牌的力量的直接结果。我们的所有关键财务指标均同比大幅增长，包括净销售额增长32%，调整后EBITDA增长86%，每股收益从去年的亏损0.08美元增至0.06美元。

枪支市场继续保持稳健，NICS整体销量比去年第一季度增长了7.7%，同期我们的出货量增长了近20%，我们再次表现出色，这表明消费者对我们领先产品组合的强烈偏好正在推动份额持续增长，并在27财年继续保持积极势头。从产品线的角度来看，本季度我们在手枪和长枪方面的份额都有所增加。我们进入体育用品渠道的手枪发货量增长了近17%，而NICS仅增长了约5%。

重要的是，同期渠道库存持平，延续了26财年的趋势，表明零售柜台强劲拉动和份额大幅上涨。这是由对我们半自动手枪的强劲需求推动的，包括我们市场领先的隐藏式携带产品和全尺寸M & P系列中的新产品。长枪在本季度也表现良好，我们进入体育用品渠道的单位出货量增长了近22%，远远领先于NICS 10%的增长。

在长枪类别中，我们产品的渠道库存在此期间实际上下降了5,000个单位，再次表明零售市场份额稳步增长。长枪的增长是由MSR类别领导的，并在州一级的监管变化之前加权到5月和6月。但我们也看到了我们的1854双动步枪的强劲增长，与去年相比，出货量翻了一番，这是我们在长枪市场的狩猎部分日益站稳脚跟的一个很好的指标，我们在历史上的曝光率有限。

我们第一季度增长的广度进一步证明了我们通过灵活的制造模式、消费者对我们品牌和创新产品线的偏好以及我们与行业合作伙伴关系的强度来应对市场变化的能力。我们不仅在所有产品线上取得了成功，而且在客户群体上也取得了成功。在消费者渠道内，我们看到批发、大盒子和购买群体出现了两位数的强劲增长。

此外，我们还推动了执法和国际发货量的高速两位数增长，这有力地表明了对产品线的专业认可，以及我们的全面能力，不仅通过我们的枪支，而且还通过我们世界一流的史密斯威森培训学院为这些勇敢的男男女女提供服务，该学院仍然是一个竞争优势。现在转向ASPs，我们延续了单位出货量优于整体市场的趋势，同时展示了定价的弹性。

整个时期对我们核心产品的持续需求限制了我们本季度的促销需求，再加上占我们出货量35%的新产品，即使在通常情况下较慢的夏季，我们的平均售价也继续走高。手枪平均售价环比稳定，同比增长近9%，而长枪平均售价环比增长近11%，同比增长超过18%。最后，简要介绍一下库存情况。

正如我前面提到的，渠道库存持平，再加上我们强劲的业绩，表明我们继续看到我们的产品在零售柜台的健康销售。第一季度末，我们的内部库存为1.81亿美元，低于一年前的2.03亿美元，高于第四季度末的1.56亿美元。连续增长反映了我们正常的季节性建设，我们正在为繁忙的秋冬季节做准备，并在第四季度强劲后补充长枪库存。

我们严格的销售和运营规划流程旨在使每个产品线的生产与未来需求保持一致，这让我们在展望2027财年的平衡时对库存状况充满信心。展望未来，我们相信，随着我们进入传统上更强劲的下半年，我们有能力继续获得动力。我们屡获殊荣的产品线受到忠实消费者、执法部门和专业客户的高度需求，正如我们的出货量持续超过市场和专业销售的增长所表明的那样。

我们正在对运营基础设施进行大量投资，以支持我们的增长并提高效率，我们正在马萨诸塞州斯普林菲尔德的加工中心安装这种新设备。我们的资产负债表仍然强劲，我们继续有效地部署资本以推动长期增长和股东价值，凭借这一势头，我们预计第二季度的利润和利润都将显着优于去年，迪安娜将在几分钟内涵盖这一点。

最后，这仍然是一个关于品牌实力与有目的的长期战略的故事。我们对创新、营销、强大的合作伙伴关系和卓越运营的关注，最重要的是，我们的团队对每个职能的执行的不懈关注是我们卓越表现的动力。一如既往，我只想指出的是，如果没有我们团队各个职能部门的每一位成员共同努力，使Smith & Wesson成为第一枪支品牌，这一切都是不可能的。

我为他们所有人的非凡才华和奉献精神感到非常自豪，他们始终努力超越我们热情和忠诚客户的期望。这样，我就把电话转给迪安娜，以了解财务情况。

Deana McPherson -执行副总裁、首席财务官兼财务主管

谢谢，马克。我们第一季度的净销售额为1.126亿美元，较上年同期高出2750万美元，即32.3%，该季度强劲的聚合物手枪、MSR和剪刀式出货量。就实际数量而言，分销商的库存较上季度末下降了6.8%，较2025年7月底下降了3.5%，表明我们的产品在零售领域的销售持续强劲。手枪平均售价与第四季度持平，但高于2026年第一季度，原因是本季度促销支出下降以及对我们产品的持续强劲需求。

由于有利的组合，长枪ASP连续和逐年增加。毛利率为28.7%，比去年同期高出2.8%，主要是由于290万美元的关税退款，这占本季度利润率增加260个基点。对更高产量的增加吸收几乎完全被更高的数量相关支出、供应商成本增加和劳动力成本增加所抵消，这都是由于员工人数增加和工资率提高。

我们第一季度的运营费用为2，810万美元，比上一年可比季度高出300万美元，其中法律费用、与利润相关的薪酬成本、与销量相关的销售费用和运费的增长以及更高的广告成本推动了这一增长。收入和相关利润率的增加，加上净债务下降导致利息费用的减少，导致净利润为260万美元，即每股收益0.06美元，而去年净亏损为340万美元，即每股亏损0.08美元。

第一季度运营使用的现金为880万美元，而上一年为810万美元，原因是净利润的增加被库存的更大增加和与利润相关的补偿的支付所抵消。由于上季度需求增加，某些产品线的内部库存已耗尽。此外，我们通常会在财年上半年建立库存，以平衡我们的运营负荷，为繁忙的秋冬季节做好准备。

本季度我们在资本项目上花费了1，190万美元，而去年为430万美元，并且继续预计今年的资本支出将在4，500万美元至5，000万美元之间。提醒您的是，我们今年的资本支出比历史运行率高出约2500万美元，这是由于我们对斯普林菲尔德工厂的投资以及多个地点的先进制造计划。我们支付了600万美元的股息，本季度结束时现金和投资为2520万美元，信用额度为4000万美元。

最后，我们的董事会已授权于9月17日向有记录的股东支付0.13美元的季度股息，并于10月1日支付。展望第二季度，我们继续预计正常的季节性环境和对我们产品的强劲需求，导致第二季度的预期销售额比去年高出约10%。由于渠道库存继续保持在健康水平，我们预计库存不会对第二季度产生积极或消极的影响。

就全年而言，我们继续预计2027财年的收入将比2026财年增长约5%至7%。我们预计第二季度的毛利率将比去年第二季度高出200至300个基点，因为吸收率增加，部分被数量相关支出增加和通货膨胀成本增加所抵消。第二季度的运营费用可能比第一季度高出10%至15%，原因是与数量相关的客户和运费成本，加上对研发的持续投资以及利润分享等与利润相关的成本增加。

我们的有效税率预计约为30%。接线员，请我们开始询问分析师的问题吗？

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。我们的第一个问题来自Lake Street Capital Markets的Mark Smith。请继续

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

嘿，这是亚历克斯·埃维格，正在向马克·史密斯提问。第一季度净销售额增长了32%，而你们6月份指导的增长率为15%至20%，但全年指导的增长率保持在5%至7%不变，第二季度仅比去年高出10%。是什么推动了这一上涨，是时机还是第二季度的提前？隐含的后半场减速是什么样子的？后半部分有点扁平向下突出。这种对需求的假设是什么？

马克·史密斯，总裁兼首席执行官

是的，谢谢，亚历克斯。所以今年的增长，我只想让你回顾一下全年。是的，我的意思是今年会更加稳定。我认为去年，正如你所看到的，这是一个很大的第四季度，其中一些是国家监管的变化，你知道，对我们来说是一个相当大的第四季度，特别是在MSR上。所以，你知道，今年，第一季度表现出色，今年开局不错，我们只是认为今年的表现会比去年略好一些。

但是，你知道，在一天结束的时候，我们认为这是一个好消息。这是稳定的增长，市场份额的持续增长，而且在进入下半年时，我们可以真正利用这种势头。所以，你知道，与去年相比仍然显着增长--你知道，增长了5%至7%--对此非常满意，而且今年的情况会比去年顺利一点。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

然后ASP在手枪和长枪上的表现超出了我们的预期。这其中有多少是混合与今年的价格上涨，你们预计平均售价将保持在这些水平前进？

马克·史密斯，总裁兼首席执行官

是的，我们对ASP很满意。我认为在第一季度，正如Deana所报道的那样，在长枪方面，绝对混合-对1854的表现非常满意，正如你所知道的，这对我们来说是定价层次的顶端。所以这真的很好，并继续证明，我们真的获得了一个很好的立足点，在那里的狩猎部分的市场，我们历史上有一个较小的存在。所以有点混，但很多也确实是有限的促销。

我们对核心系列的需求也相当强劲。因此，我认为第一季度是一个有点混合的故事，但很多人不需要在有意义的程度上参与促销活动。我们确实预计这些ASP水平将继续发展。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

然后专业渠道部门从相对较小的基础上大幅跃升。你们在专业渠道中看到了什么类型的长期机会？

马克·史密斯，总裁兼首席执行官

是的，我们对LE方面的表现真的很满意。对学院的投资确实开始产生回报，我们在过去12到18个月里付出的许多努力也真正取得了成果。专业渠道的销售周期更长，所以我认为您已经开始看到一些成果，其中一些努力正在取得成果。所以真正开始在那里获得动力。我们在那里非常高兴。

我们将继续投资该学院，在执法专业用户社区中产生了很大的吸引力，我们预计这种情况将继续下去。我们有很多事情正在酝酿中--展望下半年，我们的计划很好。

Alex Ewig，Lake Street Capital Markets分析师

太好了谢谢我会把它翻过来。

马克·史密斯，总裁兼首席执行官

谢谢，亚历克斯。

操作者

目前没有进一步的问题。我想把会议交给马克·史密斯做闭幕词。

马克·史密斯，总裁兼首席执行官

谢谢接线员。感谢大家今天加入我们，以及你们对公司和Smith & Wesson的兴趣。我们期待着下个季度再次与大家交谈。

操作者

谢谢今天的会议到此结束。您现在可以断开连接，并感谢您的参与。

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。