戴尔科技2027年第二季度财报电话会议：完整成绩单

戴尔技术公司（纽约证券交易所代码：MEL）发布了第二季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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完整的财报电话会议可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1747682&tp_key=d94d9a0909

观看下面的完整财报电话会议：

戴尔技术公司收入创纪录470亿美元，同比增长58%，每股收益创纪录7.04美元，增长203%。

在对人工智能服务器和传统服务器的强劲需求的推动下，该公司的投资组合大幅增长，ISG收入增长89%，达到318亿美元。

人工智能相关需求继续加速，第二季度人工智能订单达到创纪录的609亿美元，积压订单达到950亿美元。

对基础设施现代化和人工智能集成的战略关注正在为戴尔的产品组合创造机会，增强客户价值并推动竞争优势。

存储部门的收入增长了26%，对PowerFlex、PowerStore和PowerProtect等戴尔IP存储产品的需求强劲。

由于商业需求强劲，南玻收入增长20%，连续第八个季度增长。

戴尔向股东返还了创纪录的43亿美元，本季度末现金为142亿美元，展现了强劲的现金生成和财务灵活性。

第三季度的指引显示持续增长，预计收入为490亿美元，全年收入指引上调至1920亿美元，同比增长70%。

操作者

下午好，欢迎参加戴尔技术公司2027财年第二季度财务业绩电话会议。我想通知所有参与者，应戴尔技术公司的要求，该电话正在录音。此广播是Dell Technology，Inc.的版权财产。未经戴尔科技公司事先书面许可，禁止全部或部分转播此信息。准备好的发言后，我们将进行问答环节。

如果您有问题，只需按电话键盘上的星号，然后按1即可。此时，我想将电话转给投资者关系主管Paul France。弗朗斯先生，你可以开始了。

Paul France，投资者关系主管

感谢大家加入我们。今天和我在一起的有杰夫·克拉克、大卫·肯尼迪和泰勒·约翰逊。我们的收益材料可在我们的IR网站上获取，我鼓励您查看这些材料。此外，请花一些时间查看演示文稿，其中包括补充我们今天下午讨论的额外内容。在本次电话会议期间，除非另有说明，所有提及的财务指标均指非GAAP财务指标，包括非GAAP毛利率、营业费用、营业收入、净利润、稀释每股收益、自由现金流和调整后自由现金流。

这些指标与其最直接可比的GAAP指标的对账可以在我们的网页和新闻稿中找到。除另有说明外，增长百分比指与上年同期相比的变化。在本次电话会议期间所作的与未来业绩和事件有关的陈述是基于当前预期的前瞻性陈述。实际结果和事件可能与预测的结果和事件存在重大差异，这是由于我们的网络平台和SEC文件中讨论的一些风险和不确定性。

我们不承担更新前瞻性陈述的义务。现在我会把它交给杰夫。

杰夫·克拉克，首席运营官兼副董事长

感谢保罗并感谢大家加入我们。又一个出色的季度。我为我们的团队在整个业务中实现创纪录的收入和创纪录的每股收益感到自豪。收入470亿美元，增长58%，每股收益7.04美元，增长203%。这些结果反映了我们的竞争优势、产品组合的广度和运营模式的强度的复合效益。我们的现代化努力正在提高效率和显着的运营杠杆，使我们的收入增长速度快于收入增长速度。

客户不再仅仅将IT环境视为成本中心，而是将其视为实现增长、生产力和竞争优势的价值驱动力。因此，他们正在扩大和重新分配预算以支持持续投资。这正在为我们的投资组合创造机会。从基础设施到客户端设备，我们世界一流的供应链和在整个IT环境中为客户提供服务的能力正在帮助我们满足他们的更多需求并赢得份额。

我们的部署和服务能力正在帮助客户在其IT环境中集成解决方案并快速获取更多价值。证据就在我们的结果中。在过去的12个月里，我们已预订了超过1300亿美元的人工智能服务器订单。就在过去两个季度，我们从传统服务器和网络中产生的收入几乎与公司历史上任何一年一样多。随着对戴尔IP存储产品的强劲需求，存储恢复了增长和份额增长，而Cube收入正以五年来最快的速度增长。

很明显，为什么对我们的解决方案的需求超过了可用供应。随着客户进入基础设施现代化的新时代，我们的结果和指导展示了我们地位的优势。客户正在针对人工智能和非人工智能工作负载对数据中心进行现代化改造，其好处是有意义的。人工智能是一个重要的催化剂，但机会远远超出了人工智能优化的基础设施。人工智能需要现代化的分解架构，以保持数据在计算、存储和网络中的可访问和动态。

随着客户看到更高的性能、效率和弹性，IT部门还在加速对传统IT环境的投资。我们的人工智能服务器势头持续加速。本季度我们预订了609亿美元的人工智能订单，这是我们历史上最多的。我们还在传统服务器和网络中看到了与人工智能相关的顺风，以及随着客户准备、管理和保护不断增长的数据量，存储需求增加的早期迹象。

部署方法也在不断发展。本地和边缘基础设施为正确的工作负载提供了有吸引力的代币经济学，同时让客户能够更好地控制其数据和知识产权。我们的产品组合、全球影响力和深厚的客户关系使我们能够帮助客户根据其性能、成本和安全要求设计和部署正确的解决方案。这些趋势共同扩大了我们的潜在市场，并推动了计算、网络、存储和PC的需求。

这对我们来说是一个重要的长期机会。它直接发挥了我们的优势，并扩展了我们可以在整个IT环境中提供的价值。现在来看结果。从ISG开始，收入增长了89%，达到创纪录的318亿美元，营业收入为48亿美元，营业收入率为15%。在AI领域，需求继续加速。在第二季度，我们预订了创纪录的609亿美元人工智能订单，并确认了164亿美元的人工智能服务器收入。

本季度结束时，我们的人工智能积压量达到创纪录的950亿美元，而且即使在过去12个月将1，317亿美元转化为订单后，我们的管道仍继续按顺序增长，并且仍然是积压量的几倍。新云、主权和企业客户的需求正在扩大，我们的客户数量已超过6，500家。这些部署的规模和复杂性强化了客户选择我们的原因。人工智能基础设施需要的不仅仅是组装和交付组件。

这些机会需要大量的工程、设计和部署专业知识，其中一些项目需要超过50种独特的设计，因为客户正在优化工作负载性能、电源、冷却和数据中心环境。这种复杂性发挥了我们的优势。我们的工程能力、广泛的产品组合、全球供应链以及在全球大规模部署和支持基础设施的能力使我们脱颖而出，使客户能够更快地从设计转向生产。

我们成为第一家推出在NVIDIA Vera Rubin平台上设计的机架系统的公司，再次展示了这些功能。人工智能市场正在迅速发展，我们专注于扩展我们的平台和能力，解决日益复杂的客户挑战并在基础设施堆栈中进行创新。随着需求的加速、管道的不断增长和差异化的能力，我们完全有能力抓住未来的机遇。

转向传统服务器后，由于需求在多种增长载体的支持下仍然异常强劲，收入增长了122%。首先，我们的大部分增长来自现有客户，因为他们不断更新和现代化其数据中心以支持传统工作负载。随着客户基础设施现代化，安全性和弹性要求的提高也创造了增量需求。其次，我们看到越来越多的客户需要有意义的中央处理器计算能力来支持人工智能和代理工作流程。

这些工作负载正在创造对传统服务器的增量需求。我们在机会和份额方面都表现出色。在过去的两个季度里，我们的传统服务器份额增加了超过10个百分点，预计本季度的份额将再次增加。由于大多数安装基础仍然在第14代或更旧的服务器上，我们看到了未来一个重要且持久的更新机会。需求的强度和广度加上我们持续的份额增长证明了我们投资组合的竞争力和执行的一致性。

在存储方面，由于对戴尔IP产品组合的强劲需求转化为收入增长和存储盈利能力的提高，收入增长了26%。戴尔IP在本季度实现了又一次创纪录的需求增长，这是我们连续第六个季度的需求增长高于市场。需求仍然广泛。随着数据的增长，保持数据可用性和安全性的重要性日益增加，企业继续对其存储环境进行现代化改造。与此同时，我们开始看到人工智能工作负载的增量需求，这需要客户准备、管理和移动越来越大的数据量。

我们看到PowerFlex、PowerStore、PowerProtect和NPS的强劲增长，其中PowerStore连续第九个季度实现两位数的需求增长。PowerScale和AuthScale还推动了非结构化存储领域的又一个出色季度，目前已连续三个季度以两位数或更高的速度增长。存储正在成为我们增长和盈利能力的更有意义的贡献者。随着我们存储组合的百分比和利润率不断提高，戴尔IP持续增加，从而支持了ISG的整体盈利能力。

我们的份额增长、戴尔知识产权组合的扩大以及产品开发步伐的加快使我们对未来的机遇充满信心。转向CSM，随着所有地区和垂直行业的需求增长，收入增长了20%。商业收入增长22%，连续第八个季度增长，第十个季度需求增长。大型企业客户继续更新其PC装机量，推动所有地区的两位数增长。对成本更加敏感的客户正在延长升级周期。

这增加了安装群中旧设备的数量，并扩大了Cube的长期更新机会。消费者收入增长7%，连续第四个季度需求增长。得益于价格纪律和更大的规模，南玻的盈利能力保持强劲。最后，我们实现了创纪录的收入和每股收益，持续强劲的现金流和创纪录的股东资本回报。我们的研究结果反映了几个强化因素。

首先，在数据中心现代化、人工智能采用和本地部署工作负载的诱人经济性的推动下，基础设施需求正在结构性地增长。其次，我们在人工智能基础设施、传统服务器和网络、存储和PC方面的广泛产品组合使我们能够满足客户的全方位需求。最后，我们通过我们的工程和部署专业知识、供应链规模和纪律来大规模提供价值。

我们的全年运营费用率指导约为收入的8%，这是我们公司42年历史上的最低水平，并展示了该模式可以提供的运营杠杆。这些优势相辅相成。它们正在推动增长、份额收益、盈利能力和现金产生。通过为客户创造更多价值，我们综合了我们的优势，并为股东创造持久的现金流和长期价值。我为我们团队的表现感到自豪。

我们带着强劲的势头和对自己位置的信心进入下半场。就此，让我把它交给大卫来介绍一下财务状况和我们的前景。

大卫·肯尼迪

谢谢，杰夫。我们实现了又一个创纪录的季度，为今年上半年的强劲表现画上了句号。该团队的表现非常出色，创造了创纪录的收入、创纪录的每股收益和创纪录的股东回报。总收入增长58%，达到470亿美元。毛利率增长78%，达到99亿美元。毛利率为21.1%，受ISG利润率改善和ISG收入组合增加的推动。运营费用增长22%，达到40亿美元，主要来自与我们的优异表现相关的可变薪酬。

在上季度的基础上，我们继续大幅扩大损益规模，运营支出下降250个基点至收入的8.5%。受服务器、存储和Cube更高的收入规模和价格纪律的推动，营业收入增长了160%，达到59亿美元，占收入的12.6%。净利润增长189%，达到46亿美元，主要受强劲的营业收入推动。稀释后的每股收益增长203%至7.04美元。转向ISG，ISG实现创纪录的318亿美元收入，增长89%，连续第十个季度实现两位数或更好的收入增长。

人工智能服务器势头加速，我们全面创下纪录，包括订单609亿美元、收入164亿美元和期末积压950亿美元。由于需求持续超过供应，传统服务器和网络收入为105亿美元，增长122%。存储收入为49亿美元，增长26%，戴尔IP产品组合的强劲需求推动了收入增长和利润率的显着贡献。戴尔IP存储需求连续六个季度增长高于市场。

非结构化存储仍然是我们增长最快的解决方案之一，在其他产品组合中具有更广泛的优势。ISG营业收入达到创纪录的48亿美元，增长225%，标志着连续第九个季度实现两位数或更高的增长，主要是由于整个业务的收入增加。营业利润率为15%，上升620个基点。看看利润率表现的关键驱动因素，本季度有许多因素共同作用，并对我们有利。

需求环境强劲，组合和费率有利，团队执行纪律。虽然我们预计所有收益不会持续在这个水平，但本季度也反映了业务的有意义的结构性改善，这反映在我们的下半年指引中。更仔细地观察驱动因素，首先，我们正在意识到多年现代化之旅的好处。这项工作正在推动更高的效率和强大的运营杠杆，从而实现巨大的规模。

其次，存储盈利能力随着戴尔IP和解决方案扩展率的提高而提高。第三，我们在动态环境中保持了强大的运营和价格纪律，反映了我们团队强大的执行力和对客户支持的持续关注。转向南钢集团，南钢集团收入增长20%，达到150亿美元。商业收入连续第八个季度增长，增长22%，达到132亿美元，消费者收入增长7%，达到18亿美元。

受定价纪律和损益规模效益的推动，南大集团营业收入为11亿美元，占收入的7.6%。我们将继续平衡客户需求与供应可用性，以推动盈利的份额增长。CSM仍然是该业务不可或缺的一部分。它为我们的供应链和制造提供了规模，通过重要的生产力设备完成了我们的端到端产品组合，并且是我们资本效率最高的业务。

这些优势共同使集团成为现金产生的重要来源，并帮助为戴尔科技公司的增长和股东的资本回报提供资金。转向现金和资产负债表，我们实现了又一个强劲的现金季度，运营现金流为22亿美元，调整后自由现金流为81亿美元。这主要是由连续收入增长和更高的盈利能力推动的。本季度我们向股东返还了创纪录的43亿美元，其中包括以每股401美元的平均价格回购950万股股票，并支付每股约0.63美元的股息。

股东回报的加速，环比增加22亿美元，反映了我们在产生更大量的调整后自由现金流时的敏捷性和对资本部署的承诺，以及我们对长期价值创造的信心。本季度末，我们的现金为142亿美元，投资为2亿美元，核心杠杆率为0.8倍。总体而言，我们强劲的现金生成和健康的资产负债表，再加上本季度积极的信用评级行动的进一步验证，为投资业务并继续向股东返还资本提供了巨大的灵活性。

转向指导，我们上半年表现强劲，我们预计下半年会更强劲。我们所看到的势头仍在继续，我们正在提高对各个业务领域的期望。过去90天，我们下半年毛利率前景有所改善，我们继续推动巨大的运营杠杆和规模。我们预计第三季度收入将达到490亿美元，同比增长约80%。我们预计，在190亿美元的人工智能服务器收入的支持下，ISG将增长约145%。

预计南玻收入将增长约15%。运营费用预计将连续下降个位数。营业收入预计将增长约120%。我们预计，尽管人工智能服务器收入同比增长两倍多，但ISG营业收入率将同比上升一个百分点多一点。随着我们平衡需求、份额和盈利能力，我们预计南澳集团营业收入率将放缓至6%左右。我们预计稀释后的股数约为6.51亿股。

稀释后的非GAAP每股收益预计为6.50美元，至中点时上涨超过150%。就全年而言，我们的收入指引将提高250亿美元，至中点时的1，920亿美元，增长约70%，稀释后的非GAAP每股收益为25.50美元，增长约150%。我们预计，在人工智能服务器收入同比增长3倍至740亿美元的推动下，ISG将增长约120%。我们预计传统服务器将增长略高于100%，存储量将在十几岁左右增长，而Cube收入将在十几岁左右增长。

排除人工智能服务器的混合影响，毛利率同比上升。我们的现代化努力正在取得成效--通过人工智能提供显着的运营杠杆，简化、标准化、自动化和增强我们的运营模式，运营费用约占收入的8%，这是公司42年历史上的最低水平。随着毛利率的提高和规模的巨大效益，营业收入预计将增长约120%，同比增长超过2个百分点。

I&O预计将在14亿至15亿美元之间。稀释后的非GAAP每股收益预计为25.50美元，在中点时增长约150%。最后，我们又实现了一个出色的季度，为今年上半年的创纪录成绩画上了句号。在过去的两个季度里，收入为908亿美元，增长了71%。每股收益增长208%，至11.9美元。我们从运营中产生了创纪录的63亿美元现金流，并向股东返还了创纪录的63亿美元。

该团队在整个业务中的表现非常出色。第二季度进一步证明人工智能势头正在加速，订单达609亿美元，收入达164亿美元，积压量接近1000亿美元。与此同时，传统服务器、存储和CGM都做出了贡献，加强了我们产品组合的广度和平衡性。除了数字之外，我还要强调运营纪律。我们几年来投资的现代化工作在规模、利润结构以及我们在动态供应环境中的执行能力方面都得到了体现。

我们将从强势地位进入下半年，并将继续平衡增长与纪律，以推动长期股东价值。您正在看到我们持久的竞争优势、差异化的运营模式和运营纪律的复合好处。我们对下半年感到兴奋，并对我们的长期价值创造充满信心。感谢团队的执行，并感谢大家今天抽出时间。

现在我将回到保罗开始问答。

Paul France，投资者关系主管

谢谢，大卫，让我们开始问答吧。为了确保我们接触到尽可能多的你们，请提出一个简洁的问题。让我们来回答第一个问题。

操作者

谢谢我们的第一个问题将来自Evercore的Amit Daryanani。

Amit Daryanani，Evercore ISI分析师

非常感谢.大家下午好，恭喜你们在这里进行了一次非常精彩的冲刺。我想花一些时间研究ISG的非人工智能部分，如果我看看传统服务器122%的增长，它实际上比人工智能计算快，存储也增长了26%。我认为人们会担心的是，这是由定价和预购相结合而不是真实需求驱动的。我不知道您是否可以花一些时间来谈谈您认为是什么推动了这种需求，是否有一种方法来考虑定价与需求与份额收益，以及您看到的是什么工作负载或用例，以及它的持久性将有所帮助。谢谢

Jeff Clarke，首席运营官兼副董事长

当然.阿米特，让我试一下因此，如果你看看传统服务器和我们所看到的情况（这是我们在本季度看到的绝大多数增长），我认为这是我们上季度谈论的一个一致的主题。第一，数据中心的现代化。这种现代化继续推动整合。它正在增加空间、提高能效、冷却能力，并且显然正在推动对具有更多核心的新服务器、具有更多内存的新服务器以及随着我们整合老化的安装基础而具有更多存储空间的新服务器的需求。

其次，这可能是我们的下一个重大机会。尽管我们已经实现了现代化，并让您感觉到这还没有接近尾声或一次性的事情，但我们的装机群中仍然有120万个14 G或更旧的资产。它们必须升级。它们都必须使用新技术进行整合，无论是我们的17 G（整合率为6比8比1），还是我们将于下个月开始发货的新18 G，我们看到每台新18 G服务器有12至14台服务器的整合率。

这种情况将会发生，强制功能将成为我们今天生活的安全环境。因此，我们思考安全领域正在发生的事情，并推动弹性增强和新要求，例如上线的后量子加密技术。旧的基础设施必须更新。然后，我们越来越多地看到企业推动人工智能工作负载，特别是代理工作负载-我知道你的问题具体是非工作负载-但它得到了那里的增长的补充。

在存储中，我们看到了非常相似的动态。我们的产品在市场上非常非常有竞争力。数据持续增长。因此，无论存在何种通货膨胀环境，更多的数据正在地球的边缘和云中的数据中心创建。这些数据必须被存储，必须被加密和保护。这些都是我们看到的机会。这就是为什么我们相信我们的戴尔IP产品组合具有相当大的顺风。想想看，如果我们把第一季度和第二季度放在一起，我们上半年的存储增长了17%。我们继续看到，戴尔IP存储在需求基础上连续六个季度领先于市场。我们可以跳一堆有趣的数字。

PowerStore现在已经连续10个季度增长。我们连续五个季度拥有PowerScale，连续四个季度拥有ObjectScale，连续三个季度拥有Data Domain。我们的全闪存阵列现已连续10个季度增长。这是内在的需求。我们的产品更具竞争力，我们看到，从最大的企业客户到中小型企业，这一点在市场上得到了体现。此外，还有机会与人工智能一起成长，这是由人工智能世界中的代理和KV缓存以及新技术驱动的。

大卫·肯尼迪

我希望这有帮助。也许要补充一点，杰夫，我认为作为需求增长持久性的一部分，我们再次将下半年的增长率视为我们指南的一部分，保持你在上半年看到的增长率。因此，Jeff提到了17%的存储增长，与下半年的15%增长非常相似。我们将继续引导传统服务器在下半年再次实现三位数的增长。因此，我们继续看到管道的建立，我们继续看到杰夫提到的用例，这一切都指向了一个基础更广泛、更持久的生态系统。

谢谢，霍莉。

操作者

下一个问题将来自Melius Research的Ben Reitzis。

Melius Research分析师Ben Reitzis

嘿伙计们，谢谢。我会跟在你后面做向导我想问一下更长期的问题。您的人工智能服务器合作伙伴谈到明年整体收入增长70%。你们长得比那快多了。你的积压量激增了。此外，您还可以在传统服务器上添加这些新的CPU机架。那么，你是否愿意，你知道，你是否应该在明年与英伟达保持一致？你知道，你们确实是人工智能领域的一部分。

他们有。鉴于长期增长率比预期好得多，您是否看到未来的增长率，或者您对长期增长率有任何想说的话，我们将不胜感激。谢谢.

大卫·肯尼迪

谢谢本听着，我认为，如果你以最后一个问题为基础，以我们下半年的轨迹为基础，你会发现我们喜欢与需求中的耐久性相关的位置。我们在整个投资组合中都看到了这一点，随着我们的持续增长，这为我们带来了巨大的影响力。我们在损益中获得的规模再次为我们提供了继续寻找业务规模和增长的机会。下半年的增长率为68%，与上半年的71%几乎是镜像。

很明显，我们看到数据中心正在从这种成本中心方法转向价值创造者的迹象。我们看到的生态系统和企业客户开始接受这一点。执行过程中有很多复杂性。我认为现在，我们真的渴望在下半年表现出色，在下半年的过程中继续保持这种巨大的势头。我认为到那时我们将处于有利地位，我们将继续寻找未来的增长。

Jeff Clarke，首席运营官兼副董事长

而且，本，也许还有更多的背景。我们的五个季度管道连续增长。这是在过去四个季度预订了1，317亿美元的订单之后。我认为这让你对今天发生的事情有了一个了解。然后，如果我看看长期趋势，我知道你相信这一点，但正如我们所看到的，代理需求正在重塑数据中心和底层基础设施。推理是过去的训练，是纯粹的需求。在我们的行业中，我们认为到2030年，推理驱动的代币将增长87倍，达到3,600个四分之一代币。

到2030年，培训需求将增长5倍，达到850 zettaflops。预计到2028年，Enterprise Agentic将成为最大的单一工作负载。我们预计到2030年，人工智能将占所有数据中心需求的75%，在同一时间内增加200吉瓦的功率。我们相信其中一半正是我们与客户的最佳选择：新云主权国家和企业。如果你看一下数学，我们认为我们面前的机会在这段时间内超过一万亿美元。

我们相信我们已经处于有利位置。我们相信我们的模式是差异化的，我们的工程正在与我们互动的每一位客户区分开来。我们的部署能力规模在全球范围内是无与伦比的。我们相信，我们在支持方面所做的事情同样重要--帮助客户升级，比其他人更快地获得第一个代币，然后保持其运行。然后，我们必须在从订单到第一个代币的过渡点上帮助客户的DFS组件是我们认为能够让我们与众不同的东西，我们将继续关注这一点。

然后，如果您相信需求存在，它会在代理工作负载中驱动更多服务器，并围绕该代理工作负载驱动更多数据，从而为我们扩展每个领域。

操作者

谢谢，本。我们的下一个问题将来自伯恩斯坦的马克·纽曼。

马克·纽曼，伯恩斯坦分析师

非常感谢再次祝贺这些出色的数字。更多关于您在传统服务器和人工智能服务器中看到的巨大优势的详细信息。首先，对于传统服务器来说，这已经是传统上几乎所有的企业客户。我相信你把这些CPU机架集中在一起，它们是代理人的AI服务器--我相信它们是CPU机架。这种传统的服务器类别仍然几乎所有的企业，或者你看到的一部分，比如说，新云或CSP？

同样，对于人工智能服务器客户组合（包括收入和订单）来说，我知道过去的大多数都是新云或第2层CSC。那还是一样吗？我想知道您是否能就人工智能服务器组合中企业与其他大型客户之间的相对增长率向我们提供任何提示。因为之前您说过企业增长得更快，我只是想知道考虑到企业的巨大增长，尤其是订单方面的巨大增长，情况是否仍然如此。

非常感谢

杰夫·克拉克，首席运营官兼副董事长

你打赌，马克。传统服务器--122%的增长--主要是我们的历史企业客户。我强调需求超过供应。需求甚至比我们在那里发布的结果还要大。我们供应有限，但需求来自传统企业客户。这就是绝大多数工作负载的所在。这就是现代化正在发生的地方。这就是年长的安装基础。这就是人们对安全性和弹性意识的提高推动需求的原因。

我上个季度介绍了我们开始在人工智能服务器中看到的情况--当我谈到这一点时，上个季度发生的情况也是一样的--有新云正在购买这一点。我们的一些高频交易员客户正在购买这些类型的服务器，以及我们最大、最复杂的企业客户在人工智能部署方面非常先进。因此，122%的增长中绝大多数是所有细分市场的传统客户，所有地区。

人工智能服务器开始出现在这批客户中，这令人兴奋。这一数字季度环比增长。它在新云层中生长。它在我们的高频交易客户和企业客户中不断增长。所以这很令人兴奋。然后我们传统人工智能业务内部的混合令人兴奋，我们已经谈论过这一点，我想我们在讲话中提到了这一点。我们现在有超过6，500名客户购买戴尔人工智能工厂。其中3，300起发生在过去三个季度。我们花了八个季度的时间才达到前3，200名。这种加速就是企业。企业客户同比季度增长。重复购房者环比增长，同比增长。企业收入逐季增长，同比增长。企业客户的渠道也随之增长。因此，我们看到了更多的企业客户。这种组合并不一定会改变，因为我们仍然在主权方面以及大型neo云方面取得了胜利。

但企业的势头-最好用客户数量来衡量-反复购买的客户数量都在上升，指标也很强劲，他们倾向于购买更多的存储，当他们与我们接触时，他们倾向于购买更多的网络。更完整的解决方案。我希望这有帮助。谢谢，马克。

马克·纽曼，伯恩斯坦分析师

是的，非常感谢。

操作者

我们将回答凯蒂的一个问题。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。