复星旅游文化私有化后卷土重来？“地中海度假集团”首次递表，法巴、汇丰、摩根大通 联席保荐

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2026年8月28日，地中海度假集团首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为法巴证券、汇丰、摩根大通。

公司核心运营Club Med品牌高端一价全包度假村及轻资产度假服务，按2025年营业额计为全球最大度假村品牌，全球度假村市场份额1.1%。2026年上半年营收10.83亿欧元，同比增长0.21%，净利润0.57亿欧元，同比下滑12.27%。

值得注意的是，“Club Med”此前由2025年3月私有化的复星旅游文化(1992.HK)运营，仅退市一年多，复星国际把“Club Med”及相关度假村业务重新打包为地中海度假村集团，再次向港交所递交主板上市申请。

LiveReport获悉，地中海度假集团（ClubMed Lifestyle Group）是全球化高品质度假生活方式集团，以Club Med品牌为核心，运营高端一价全包度假村及轻资产度假场景服务输出，为全球客户打造沉浸式高品质度假体验。

品牌创立于1950年，是高端一价全包度假行业的开创者，截至最后可行日期在全球六大洲40余个国家和地区布局69家高端度假村，覆盖山野滑雪、阳光海滨两大核心场景，是唯一在阿尔卑斯山、北海道、北美、中国东北四大全球核心滑雪目的地均有布局的一价全包度假村品牌。

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公司于2026年，Club Med入选《时代杂志》“TIME100 Most Influential Companies（全球100大最具影响力企业”榜单，并成为当年唯一上榜的酒店及度假品牌。这一殊荣彰显了Club Med 在开创一价全包模式方面的先锋作用，引领了行业高端化演进，并将该模式拓展至更多元的度假场景之中。

财务分析

截至2025年12月31日止三个年度及2025、2026年上半年：

收入分别约为欧元18.62亿、19.23亿、19.49亿、10.81亿、10.83亿，2026年前6月同比+0.21%；

毛利分别约为欧元5.39亿、5.61亿、5.90亿、3.57亿、3.76亿，2026年前6月同比+5.36%；

净利分别约为欧元0.69亿、0.30亿、0.11亿、0.65亿、0.57亿，2026年前6月同比-12.27%；

毛利率分别约为28.95%、29.16%、30.28%、33.05%、34.75%；

净利率分别约为3.69%、1.54%、0.56%、6.02%、5.27%。

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截至2026年上半年，公司短期借款0.94亿元，长期借款5.69亿欧元；经营性现金流约1.79亿元，期末现金约1.26亿元。

可对比公司

本次选取的可对比公司分别为：范尔度假村(MTN.N)

主要股东

截至最后实际可行日期，公司由ClubMed BVI全资拥有。ClubMed BVI由复星国际全资拥有，而复星国际由复星国际控股的全资附属公司复星控股拥有72.86%的权益。复星国际控股由郭广昌先生拥有85.29%的权益。

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管理层情况

董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。其中徐晓亮为董事会主席兼执行董事。

中介团队

据LiveReport大数据统计，地中海度假中介团队共计10家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据整体表现不尽如意；公司律师共计3家，综合项目数据整体无特别之处。整体而言中介团队历史数据表现普通。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）