Ulta Beauty（ULTA）2026财年第二季度盈利电话会议：提高销售额和每股收益指引

Ulta Beauty（纳斯达克股票代码：ULTA）报告2026财年第二季度实现盈利增长，并上调了全年销售额和盈利预期。香水和数字商务引领增长，而管理层在更具促销性和不确定性的下半年保留了灵活性。

香水仍然是Ulta Beauty最强劲的品类，高中生的可比销售额有所增长。管理层列举了Prada、Carolina Herrera和YSL等奢侈品牌的母亲节和父亲节活动、独家发布、新产品以及实力。

在优质头发护理、护理和美发工具的带动下，头发护理产品实现了高个位数的可比销售额增长。Amika、Agricanoil、Shark和T3对该类别的表现做出了贡献。

化妆品可比销量大致持平。高级彩妆的低个位数增长被大众彩妆的低个位数下降所抵消，几个品牌面临着与去年产品发布的困难比较。

护肤和健康综合可比销售额小幅下降。Wellness保持两位数的增长，K-Beauty支持护肤品，但身体护理品销售额的下降远远抵消了这些增长。在沙龙、耳洞和化妆服务的支持下，服务实现了中等个位数的可比销售额增长。

电子商务销售额以十几岁的速度增长，连续第六个季度实现两位数的商业增长。超过50%的电子商务订单是通过Ulta Beauty的1，500多家商店网络完成的。该应用程序占在线销售额的60%以上。

忠诚度计划惠及约4700万活跃会员，增长3%，每位会员的平均支出也在增加。Ulta Beauty在本季度推出了15个品牌，并在本季度结束时拥有超过450个市场品牌和超过12，000个市场SKU。

管理层表示，在国际上，Space NK实现了强劲的销售增长，并继续扩大市场份额。Ulta Beauty本季度结束时在墨西哥开设了12家门店，而特许经营合作伙伴Alshaya继续准备计划于今年晚些时候在中东开设门店。

继上半年业绩表现后，管理层上调了2026财年展望。

管理层预计下半年净销售额增长4%-5%，可比销售额增长2%-3%，营业利润增长6%-8%，稀释后每股收益增长9%-12%。

该公司预计第三财年至第四财年之间的季节性正常。管理层表示，假期前的投资应会导致第三季度每股收益增长低于第四季度。

彩妆前景：管理层将大众化彩妆的疲软主要归因于产品创新有限和难以比较。它看到了下半年新产品的发布以及消费者对全脸造型和更具表现力的眼妆的兴趣的潜在改善。

促销和竞争：Ulta Beauty表示不会简单地追逐竞争对手。管理层计划使用个性化、有针对性的优惠、独家服务和营销，同时根据盈利能力、平均订单价值、会员参与度和更广泛的分类销售来评估促销活动。

K-Beauty和全球美容：管理层强调产品质量、功效和策展，而不是迅速扩大品种。它还将C-Beauty和其他全球趋势确定为护肤、化妆和头发护理领域的潜在创新来源。

消费者行为：该公司表示，本季度没有观察到明显的降价行为。管理层表示，各个年龄段和收入段的支出都有所增加。

健康机会：Ulta Beauty将其健康产品集中在营养和补充剂、亲密护理、休息和放松以及基本例行公事上。管理层将健康视为一个潜在的长期增长类别，可以在不蚕食现有销售额的情况下增加购物频率。

大家下午好。我的名字是Ryan，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加Ulta Beauty的第二季度和2026财年盈利电话会议。本次会议正在录制中[操作员说明]

我想将电话转给投资者关系高级副总裁Kiley Rawlins女士。罗林斯女士，请继续。

谢谢你瑞恩大家下午好，感谢大家参加我们关于Ulta Beauty 2026财年第二季度业绩的讨论。

主持我们今天的电话会议的是首席执行官Kendy Steelman和首席财务官Chris Delorefice。在今天的网络广播中，我们的演示文稿正在现场播放，并已发布到我们的网站ulta.com/investor。作为提醒，今天的收益发布和管理层在这次电话会议上发表的评论包括前瞻性陈述。这些陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与我们的预期和预测存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于本财报和我们最近的10-K中确定的因素。公司没有义务修改任何前瞻性陈述。

以便我们能够在本次电话会议安排的时间内解决尽可能多的问题。我们谨请您将时间限制在一个问题上，后续问题不超过一个。与往常一样，IR团队将在电话会议结束后回答任何后续问题。现在我想把电话转给凯蒂。凯蒂？

谢谢你，凯莉，大家下午好。Ulta Beauty团队又取得了令人印象深刻的业绩，包括净销售额增长8.9%、营业利润增长10.1%和稀释每股收益增长13.3%。我们的业绩反映了一致的运营执行和严格的财务管理。我们与客人保持密切关系，严格管理基本面，并继续投资于推动长期增长的能力。我们的差异化模式继续引起客人的共鸣。

本季度，我们看到了许多关键绩效指标的优势。我们实现了3.8%的可比销售额增长，忠诚度计划中的活跃会员数量增加了3%，推动了每位会员的平均支出增加，推出了15个新品牌，并将赚取的媒体价值和独立意识提高到创纪录的水平。与此同时，我们战略性地利用促销活动来推动流量和销售，通过个性化和提高应用程序参与度来推动增量销售，该应用程序目前占在线销售额的60%以上。

重要的是，在充满活力的环境中，我们的销售额超过了美国美容市场。根据Circana的说法，我们增加了声望美容的份额，同时保持大众份额持平。一个又一个季度，我们继续将战略转化为成果，兑现我们的承诺，加强我们的业务，增强我们模式的持久性以及我们团队可以共同实现的目标。由于上半年的业绩表现，我们提高了今年的销售和盈利指引，Chris将在不久后更详细地介绍这一点。

现在让我分享有关我们第二季度业绩以及我们在Ulta Beauty Unleashed支柱方面取得的进展的更多详细信息。从我们的核心业务增长支柱开始。我们的美国业务继续推动公司的整体业绩，这得益于我们专注于在每次互动中取悦客人、推进我们的市场营销方法、提供引人注目的营销创新并加强我们的营销领导力。

从我们全渠道生态系统的核心--我们的商店开始。我们在本季度新增13家Ulta Beauty门店，推动了增长，并推动了门店的适度综合增长，我们迎来了去年以来最强劲的季度。绩效受到关键促销和活动的有效执行以及引人注目的新鲜感的影响的推动。我们的商店员工最大限度地利用关键销售机会，并在Big Center Beauty促销、母亲节和父亲节等关键活动期间激发顾客的销售热情。

本季度，我们举办了超过40，000场店内活动，以支持重大品牌推出和品牌激活。这些高能活动以品牌教育为特色，并推动了室内交通、强劲的宾客参与度和销售。第二季度商业势头持续，在对客人体验、全渠道能力和新兴渠道的持续投资的推动下，我们连续第六个季度实现两位数的销售增长。有计划的商品和营销促销活动推动了销售，这些促销活动引起了客人的共鸣，同时我们的“随时随地购买，随时随地填写”功能也提高了便利性。

在第二季度，我们通过1,500多家便利店的庞大网络完成了超过50%的电子商务订单。Ulta Beauty的TikTok商店在本季度继续获得吸引力，这得益于官方品牌开幕活动以及商店中增加了几个新品牌，包括Rapper推出的TikTok首款现场名人香水Ice Spice。我们还将新的切尔西纽约店用作TikTok商店的实时购物视频，激发店内顾客的兴奋感和在线印象。自推出以来，我们的TikTok计划已吸引了超过1亿次的印象。

值得注意的是，我们吸引了有兴趣加入我们TikTok商店类别的品牌合作伙伴以及有兴趣与Ulta Beauty品牌合作的创作者的大力关注。我们对TikTok计划的持续成功以及Ulta Beauty的竞争差异化感到高兴。从商品营销的角度来看，我们专注于创造一种持续的发现感，带来客户产品，品牌，趋势和体验，让他们有理由继续回到Ulta Beauty。我们的商家正在策划成熟品牌、新兴品牌独家产品和新鲜美容趋势的创新，有效地将文化相关性转化为令人兴奋的客人体验。这始于我们对品牌建设的关注。

首先，让我重点介绍一些令人兴奋的上市和品牌建设工作，以推进我们在香水领域获胜的雄心。Fragrance仍然是Ulta Beauty的重要增长动力，并得到了强大的新产品和密切相关的品牌发布的支持，为该类别带来了兴奋和发现。在第二季度，我们推出了几款新的独家香水，包括Drake的Better World香水的[ Cloud R ]、Khloé Kardashian的[ XO Blue ]、Megan Stallion的[ Pacro Summer ]和[ Victor & Roth & s Bond ]系列等。

[品牌推广]我们的营销团队通过一系列高影响力的活动，强化了Ulta Beauty作为香水目的地的地位，而我们的商店和电子商务团队则通过店内和在线的突出、引人入胜的体验来实现这些产品的发布。这些努力共同有助于推动香水市场份额有意义的扩大。除了香水之外，K-Beauty的势头还在继续。我们扩大了我们的领先产品组合，增加了五个新的K-Beauty品牌，包括Dr.[ Milan Nelonen ]、Dr. Rio、[ Dia ]和[Centalin 24]，K-Beauty销售额与去年同期相比实现两位数的强劲增长，这让我们对K-Beauty产品组合充满信心。

重要的是，本季度K-Beauty销售额近一半来自独家品牌的产品。我们的努力有助于持续增长份额，并增强了我们对K-Beauty品牌长期存在的乐观情绪。从更广泛的整洁角度来看，Rare Beauty、Amika和Agricanoil等新推出的品牌对性能做出了很好的贡献。

本季度，我们推出了15个新品牌，包括Bath & Body Works、Frenshe、JunNCO等。除了推出新品牌外，我们的商户还与现有品牌密切合作，以推动创新渠道并解决关键的空白机会。在本季度，我们推出了来自现有品牌合作伙伴的独家新品，包括欧莱雅的万无一失的靠垫粉底、Charlotte Tilburys的夸张眼睛防水眼影棒和Saltair的闪闪发光身体油。我们继续推进我们的营销策略，巩固Ulta Beauty在美容、文化和社区交叉点的地位。我们重写了夏季活动“冠军自我表达”，通过与《超级女声》和米莉·阿尔科克在高影响力的剧院、商店和社交体验方面的合作得到了放大，邀请每一个美容杠杆来震撼您的外表并找到您的力量。

我们在BottleRock和Lollapalooza举办活动，出现在文化中心，将美丽和音乐与Ulta Beauty融为一体。我们通过强大的创作者生态系统扩大了我们的影响力，该生态系统涵盖了社交平台、UB集体、我们自己的Ulta Beauty品牌合作伙伴和名人创始人中有影响力的声音。我们还通过TikTok Shop和TikTok Live扩大社交电商，创造了从灵感和发现到参与和购买的新途径。这些努力共同推动了品牌知名度和关注度的强劲增长，赢得的媒体价值和印象达到创纪录的水平。

我们强大的忠诚度计划目前拥有约4700万活跃会员，通过个性化的体验、有意义的奖励和独家优惠来激励会员，加深与Ulta Beauty的互动并建立持久的关系。我们正在提升我们的个性化能力，将第一方数据和技术投资的优势转化为更相关和更有影响力的客户体验。我们的团队越来越专注于在旅程的关键时刻预测客人的需求，利用客户洞察来识别行为和意图。从预测补充需求到提高购物车转化率，我们正在创造更多机会来推动参与度和增量销售，同时为每位客人提供更大的相关性。

转向我们的第二支柱，扩大新业务。我们的国际业务继续扩大规模。我们最近庆祝了收购在英国经营商店的Space NK一周年和爱尔兰。业绩持续强劲。在本季度，Space NK团队推动了销售强劲增长并持续扩大市场份额。在墨西哥，我们继续扩大业务范围，在恰帕斯开设了一家新店，截至本季度末，门店总数仍保持为12家。作为[ Campell Martes ]的赞助商，该团队在我们的全国软件粉丝节上进入了世界杯的兴奋之中，他们举办了体验式的美容激活、驾驶意识和嘉宾兴奋。此外，我们在中东的特许经营合作伙伴Alshaya正在计划于今年晚些时候开设的几家新店取得进展。

我们正在与Alshaya合作应对当前的地缘政治环境，并对该地区的长期扩张机会保持乐观。我们正在通过Ulta Beauty的市场计划扩大我们的产品种类，并为客人提供更多选择。本季度，我们继续在七个市场分类重点领域添加新品牌和SKU。本季度结束时，我们的市场类别中有超过450个品牌和超过12，000个SKU。我们的市场是一个很好的例子，说明我们模型的每个元素如何使下一个更好。

Marketplace正在吸引新的和重新激活失效的忠诚会员，作为新的来源，提升了我们与高潜力品牌的组合，并随着更多的市场品牌利用我们的媒体网络来推动知名度和销售，推动UB媒体的增长。移动到整体UB媒体性能。与2025年第二季度相比，该团队实现了两位数的增长，我们看到了强劲的势头。包括联网电视在内的新产品的实力，以及来自核心和市场品牌增长和盈利能力的新品牌投资。我们继续测试和扩展新产品，以完善我们的工具套件，支持品牌合作伙伴的广告效果和销售增长。

在健康方面，我们的产品系列继续引起客人的共鸣，我们正在通过业务的这一重要元素来推动增量增长。我们举办了[首届]寻找您感觉良好的健康活动，激发了有意义的客人参与度和意识。我们在第一次成功的基础上，将健康融入我们的战略寺庙活动，例如夏季美容大甩卖，并通过增加四个新品牌继续提升我们的品种，包括Ulta品牌独家的Good Day、by Patchology和HigherDOSE，一个旨在从内到外点燃活力的健康工具品牌。我感到自豪的是，我们的团队正在深思熟虑地建立我们在健康领域的地位，不断应用我们学到的知识来加强我们的方法并更好地满足客人不断变化的需求。

最后，我们的第三个战略支柱是为未来奠定基础。在供应链中，我们有效地利用先前在技术、自动化和网络优化方面的投资，以提高客人的速度，提高效率，并帮助抵消燃料成本上涨的影响。此外，我们的人工智能采购能力继续优化所有节点的全渠道库存，使我们能够更有效地满足更多客人和客户的需求，并减少降价。

除了供应链之外，我们还在整个业务范围内推进我们的人工智能能力，以提升客户体验并释放有意义的运营效率。随着消费者越来越多地转向人工智能进行搜索发现，我们已经在人工智能平台上扩展了内容创建和大量产品信息，例如OpenAI的ChatGPT将Ulta Beauty定位为美容发现，灵感和专业知识的权威来源。我们还利用与Google Gemini的合作伙伴关系推出了首次上市的功能，包括多渠道购买。

与此同时，我们增强了我们的现场购物代理Ulta AI，增加了新功能、更广泛的布局和高性能的发现体验。这些努力正在取得令人鼓舞的结果，推动网站流量有意义地增加并提高转化率。与此同时，我们正处于将人工智能应用于关键企业用途的早期阶段，以增强我们的工作方式、提高生产力并提高效率。随着这些能力的成熟，我们看到了在整个组织内深思熟虑地扩展人工智能并随着时间的推移提供增量价值的机会。

转向运营格局。我们看到了持续的美容和健康韧性以及强烈的消费者兴趣和参与度。与此同时，感知价值继续影响购买决策，消费者在应对实际的不确定性和更高的日常支出（包括燃油成本上涨）时做出了选择。在此背景下，我们拥有独特的优势，可以随时满足客人的需求。我们专注于强调我们提供有意义的价值的多种方式，同时继续深化与我们品牌的互动，包括涵盖所有价位的产品组合，为客人提供任何预算的选择和灵活性，为便利购物和履行选项提供无缝的全渠道体验，以及强大的价值丰富的忠诚度计划，通过个性化促销、相关优惠和独家福利奖励会员。

展望未来，我们将在管理不断变化的运营格局时保持纪律和反应灵敏，重点是为客人服务、推动销售增长并让Ulta Beauty持续占领市场份额。随着我们进入下半年，我们对能够执行Ulta Beauty Unleashed战略中的关键战略优先事项感到兴奋，以进一步推动核心业务增长并扩大新的增长载体，同时调整我们的基础，实现持续的盈利增长。

最后，我们今年迄今为止的业绩，包括强劲的销售额和盈利增长以及持续的份额增长，有力地证明了Ulta Beauty的差异化模式比以往任何时候都更重要，而且我们的Ulta Beauty释放战略正在发挥作用。我们的差异化模式与众不同的是我们整个生态系统的力量，领先的品类、服务、忠诚度、全渠道便利性、美容专业知识和购物体验，所有这些都共同发挥作用。这种组合创造了一个吸引更多客人、更高忠诚度、更多数据、一些见解和更多品牌合作伙伴的摩天轮，这反过来又使Ulta Beauty成为终极的美容发现目的地，并代表了一种非常难以复制的战略优势。

通过利用我们对客人和美容景观的独特理解，我们正在加强信任并加深忠诚度，以确保Ulta Beauty成为我们越来越多的客人一次又一次选择的美容目的地。我要感谢我们所有的员工在充满活力的运营环境中取得了这些强劲的业绩并推进了我们的长期战略优先事项。我们对不断的进步感到鼓舞，并对美丽的持久相关性、我们的客人和同事与Ulta Beauty的强大联系以及未来的重大增长机会充满信心。我相信，我们拥有正确的团队、战略和模式，可以继续在美容领域获胜，并为所有利益相关者推动盈利增长和有意义的长期价值。

这样，我就会把它交给克里斯来负责财务方面的工作。

谢谢，凯蒂，大家下午好。我将首先讨论第二季度业绩，然后分享我们对今年的更新预期。Ulta Beauty团队本季度再次实现强劲的盈利增长。我们的业绩反映了我们Ulta Beauty Unleashed战略的力量，该战略推动了健康的收入、营业利润和盈利增长。

这一业绩得益于在竞争环境中对毛利率的有效管理以及平衡的SG & A方法，包括投资支持增长，辅之以关注费用纪律和提高生产力。我想对我们所有团队在推动这些强劲成果方面的持续专注和深思熟虑的执行表示衷心的感谢。

突出了我们本季度的业绩，销售开始后，本季度净销售额增长了8.9%，达到30亿美元，而去年为28亿美元。重要的是，排除Space NK的影响，总销售额在个位数的强劲区间内增长。本季度，我们新开了13家Ulta Beauty门店和1家Space NK门店。其他收入增长约2%，达到5400万美元。

受平均门票推动，本期可比销售额增长3.8%，主要反映了类别结构变化的影响，交易量与去年持平。从渠道角度来看，商店和数字渠道都对公司的增长做出了贡献，电子商务带来了青少年销售额的高增长，而公司商店则带来了温和的增长。

现在转向按类别分类的销售。Fragrance继续是本季度我们最强劲的品类，在成功的母亲节和父亲节活动以及引人注目的新鲜感的推动下，为青少年带来了增长。对关键香水时刻的增量营销支持以及精心策划的突破性独家新品和深受喜爱的豪华香水图标的品种继续推动势头。客人们响应了发现新事物的兴奋，同时继续在关键的送礼场合转向Ulta Beauty，这场表演得到了我们核心奢侈品牌Prada、Carolina Herrera和YSL的实力以及Megan Thee Stallion的独家新品牌发布的支持，通过其创新的牛奶发送形式和与屡获殊荣的歌手词曲作者合作的杰出新鲜感，艾拉·兰利推动了病毒式传播和强大的宾客参与度。

本季度，护发产品类别再次实现了个位数的高增长，主要得益于护发产品和美发工具的强劲表现。较新的品牌，Amika和Escanoil以及独家品牌Sacred，继续推动声誉护发的健康增长，因为头皮护理等头发护理继续与消费者产生共鸣。Shark和T3的创新产品促进了美发工具的增长。

化妆品类的销售额与高档化妆品的增长大致持平，但被大众化妆品的减少、引人注目的新产品（包括Charlotte Tilbury的早期领先和HAFMAGIC的独家推出）以及新品牌Rare Beauty的持续表现所抵消。大众化妆品在低个位数范围内下降，欧莱雅的独家新产品，米兰尼的实力和Morphe的持续增长，这被精选的大众品牌所抵消，这些品牌从去年开始有意义的新产品。

本季度，整个护肤和健康类别的销售额略有下降。健康又实现了一个季度的两位数增长，其中包括Cymbiotika的[ Lemme ]，[ Mary Roots ]以及自我护理品牌，包括Therabody和Sage推动类别表现。随着K-Beauty品牌，包括Medicube，独家品牌[ Anula ]，Peach & Lily，包括Tatcha和La Roche-Posay在内的现有品牌的新产品，继续为增长做出贡献。由于去年我们对主要品牌进行了有意义的扩张，身体护理产品销售额的下降抵消了这一增长。

最后，由于会员对沙龙和专业服务（包括耳洞和化妆服务）的积极参与，服务实现了中等个位数的薪酬增长。毛利率占销售额的39.1%，而去年为销售额的39.2%，主要是由于Space NK业务组合的影响。关于Ulta Beauty业务，我们继续有效管理毛利率，通过缩减开支、提高供应链生产力和保留商品利润率，在本季度实现适度改善，同时吸收渠道组合和其他收入增长放缓的影响。

转移到SG & A。我们继续执行我们的费用优化计划，维护财务纪律并提高效率，同时优先考虑有针对性的投资。本季度，SG & A增长8.2%，至8.03亿美元，主要由于收购Space NK。SG & A占销售额的百分比下降了20个基点，至26.4%，而去年为26.6%，这主要是由于激励薪酬较低和企业管理费用的杠杆率被Space NK的影响部分抵消了，并增加了广告投资以支持增长和市场份额增长。

营业利润增长两位数，达到10.1%，达到3.8亿美元。按销售额的百分比计算，营业利润率为销售额的12.5%，而去年为12.4%，反映了整个损益表的强劲执行力。利息费用为400万美元，主要反映了我们继续使用左轮手枪来支持我们之前沟通的股票回购增加。合计第二季度损益，净利润增长8.1%至2.82亿美元，稀释每股收益增长两位数，达到13.3%至每股6.55美元。

转向资产负债表和我们的资本部署策略。我们继续对现金和资本支出保持严格的方法，提高短期现金效率，同时针对我们的长期增长优先事项进行投资。本季度末，我们的现金和短期投资为2.13亿美元，短期债务为3.4亿美元。总库存持平于24亿美元，反映了库存管理的改善，但被支持新品牌推出和新店增加的库存所抵消。

按每家门店计算，库存下降4.1%。本季度的资本支出为8100万美元，主要来自对新的和现有商店和技术的投资。在本季度，我们继续向股东返还超额资本，部署现金并利用我们的左轮手枪支持2.36亿美元的股票回购，使年初至今的总额达到7.91亿美元。

在第二季度末，我们目前的股票回购计划仍有10亿美元可用，我们现在预计将在2026财年完成目前的董事会授权，将我们今年的股票回购目标提高到18亿美元。我们预计，随着我们与董事会合作定义下一次回购计划，股票回购在未来仍将是我们资本配置策略的一部分。

现在来看看我们对2026财年的更新展望。我们打算今年扩大市场份额并推动引人注目的盈利增长，我们的团队在2026财年上半年在损益中以强有力的执行力实现了这些目标。为了反映强劲的业绩，我们提高了全年的销售和盈利预期。我们现在预计2026财年净销售额增长将在6.7%至7.2%之间，而公司销售额增长将在3.2%至3.7%之间。我们预计全年营业利润增长将在8.3%至9.3%之间。

我们继续预计将产生强劲的运营现金流，这将使再投资能够支持未来的增长，并支持我们在2026财年通过股票回购计划向股东返还18亿美元资本的增加计划。我们现在还预计稀释后的每股收益将在每股28.70美元至29美元之间，分别增长11.9%至13.1%，而之前宣布的增长预期为10.6%至12.3%。请注意，我们的估计假设加权平均股数约为4300万股，税率约为24.5%。

出于建模目的，我们现在预计今年营业利润率将略有改善，并有机会将利润率提高至20个基点。我们打算继续平衡销售成本和SG & A的投资，以支持市场份额扩张和强劲的盈利增长。我们继续检测到，今年的毛利率将大致持平，因为我们利用增长和生产力来平衡渠道组合、燃料成本和在不断变化的环境中竞争的需要。我们继续预计，今年SG & A费用的增长将低于收入增长，因为我们认为Ulta Beauty释放了去年的投资，包括收购Space NK并提高效率，同时继续严格投资以支持市场份额增长并最大限度地实现利润增长，这反映了我们打算继续利用我们的左轮手枪来支持我们的股票回购计划，我们预计今年的利息费用将在1400万美元至1600万美元之间。

除了反映上半年强劲的表现外，我们更新的指引还反映了下半年在不断变化的宏观格局下的适当简报。下半年，我们现在预计净销售额将增长4%至5%，其中包括2%至3%的补偿销售额增长，因为我们去年同期表现强劲。

基于这一预期，我们预计下半年的2年期累积收益将超过8%。与我们之前的指导一致，我们预计下半年营业利润将增长6%至8%。我们继续计划SG & A在低个位数范围内增长，这将足以抵消毛利率的计划压力。回想一下去年第三季度的毛利率受益于部分品牌在市场范围内采取价格行动的时机，预计今年不会重演。为了反映这些预期，我们预计今年下半年每股收益较去年同期的稀释增长将在9%至12%之间。

当您回顾您的模型时，最后一条评论。我们预计第三季度和第四季度之间的季节性正常，因为我们在第三季度进行投资是为了为假期做准备，因此预计第三季度的每股收益增长将低于第四季度。

最后，Ulta Beauty继续处于有利地位，为股东提供引人注目的长期价值创造。我们仍然专注于严格执行我们的计划，包括集中投资以增加市场份额，为股东带来强劲的盈利销售增长和两位数的年度盈利增长。

现在我将把电话转给我们的接线员来主持问答环节。

[操作员说明]我们的第一个问题将来自Oppenheimer的Rupesh Parikh。

也恭喜你有个不错的季度。所以我想从化妆品开始。所以这个季度的业绩平平。我只是想从行业的角度来看，你在这个类别中看到了什么，然后你对后半部分有何看法？我很好奇，当我们进入本财年后半部分时，您是否预计会出现任何萌芽。

谢谢鲁佩什的问题。大众化妆表现主要反映了一些主要品牌缺乏新意，因为它们缺乏去年的一些实力。但我们在这一类别中看到了一些令人鼓舞的活动，比如当你看到我们在下半场看到的情况时，更丰满的面部外观、更富有表现力的眼睛等等。

然后，我们对该类别在后半部分出现的一些新情况也非常乐观。所以我要说的是，在我们看到的趋势中，今年下半年将出现更多更重的化妆盒，以及我们在质量和声望方面看到的一些新事物之间，--它给了我们我们所看到的，你提到的萌芽。我们看到今年下半年我们在化妆方面可能会出现一些萌芽。

我们的下一个问题将来自美国银行的Lorraine Hutchinson。

竞争环境持续加剧。您能评论一下Ulta Beauty和比赛的宣传节奏吗？那么您对下半场的展望包括哪些？

谢谢洛林的问题。正如我们在评论中分享的那样，价值对客人来说是一个越来越重要的考虑因素，因为他们面临着一些加剧的经济不确定性，每个人都在关注自己的钱包。整体促销环境确实随着市场的发展而有所改善，而且我们的促销力度逐年加大。

但我要说的是，我们的促销计划确实很有战略性，而且我们对参与的方式也非常深思熟虑。在美容促销、母亲节和父亲节的大夏天，然后我们也确实有针对性地进行了一些促销活动以保护市场份额。品牌日就是一个很好的例子。我们确实参与了其中，而且我们已经计划在本季度这样做。

我们真正关注的是三个有价值的重点领域，因为对我来说，这不仅仅是促销性，还关系到价值以及您为客人带来的价值。我们正在利用我们的投资，我们已经作出真正的权力，我们的个性化功能，并最大限度地提高我们的促销效率。我们还利用我们的营销手段，在商店和网上真正突出和强化这一价值信息。

然后，随着环境的不断发展，我们将继续平衡促销和盈利能力。我们内部一直在谈论的事情之一是，我们希望发展我们的促销策略，以真正推动盈利增长，这真正意味着我们正在从整体上看待促销活动。我们不仅仅关注那个特定的时刻。我们还在研究这个促销活动如何可能推动AOV、会员参与度以及核心类别的提升。

因此，当我们投资促销活动时，我们所关注的不仅仅是一个独立的一次性时期。它确实更全面，本质上更具战略性。所以我要说的是，对于后半部分，我们已经融入了我们的预测，即在动态环境中灵活和真正做出反应的能力，我们专注于继续占据份额并推动盈利增长。

我们的下一个问题将来自摩根大通的Christopher Horvers。

因此，第二季度的销售额好于2年的堆栈计算。这似乎意味着从第一季度电话会议开始出现某种加速。这公平吗？总体而言，什么比预期好，是新鲜感还是围绕一些计划中的促销活动的参与度？

然后，当你看看后半部分，即2%到3%的同店销售额时，是不是传达了第二季度有一些独特的东西不会持续存在？或者在多大程度上，或者只是，嘿，我们不知道世界非常不确定，而且我们前面还有返校和度假的机会。所以我们不要操之过急。

谢谢克里斯的问题。我会接受第一部分，然后我会把它踢给克里斯。我要说的是，当我们提供指导时，我们是根据我们上次通话时掌握的信息提供指导的。随着本季度的结束，我们确实看到销售额继续回升。

所以我想说的是，我很高兴--我刚才刚刚回答了Lorraine的问题，围绕我们如何审查我们如何攻击促销活动、促销活动如何进行、消费者如何反应以及我们在360方法中使用的杠杆。因此，这不仅仅是促销活动，而是关于我们如何在店内通过体验激活它，并真正深思熟虑如何将品牌带入生活。我们对整个季度的持续发展感到高兴。也许你可以谈谈堆栈中的数字Chris？

是的谢谢你的问题。看，首先，总体而言，我们的销售指导，我们确实有意义地增加了全年，下降了6.7%至7.2%，总薪酬为3.2%至3.7%。当你想到今年下半年时，我们继续假设随着我们进入下半年，我们的份额会增加。下半年的总增长率为4%至5%，而同期增长率为2%至3%。

我认为看上半年、第二年、2年的堆栈可能更容易。我们确实说过下半年，我们预计会在8%以上。当你看看今年上半年与下半年时，你会发现从2025年开始，薪酬将会有意义的提升，对吧？

2025年下半年我们的比例略高于6%，而2025年上半年则略高于4.5%。

因此，这是一个有意义的进步。所以我想说上半场和下半场之间没有显着差异。我确实认为，就你的观点而言，我们希望在动态的宏观环境中保持谨慎。我们希望提供一个我们确信的预测。总体而言，我们认为这一指引非常强劲，我们看到强劲的利润和两位数的每股收益组合也是如何产生的。我们认为它很好地建立了全年的平衡，我们对迄今为止的执行情况感到满意。

您的下一个问题将来自Loop Capital Markets的Anthony Chukumba。

又是一个非常强劲的季度。稍微回顾一下竞争格局。我的意思是，显然，你的前伴侣现在正在开一些美容店中店。我知道你一直说这是一个非常有竞争力、非常有吸引力的类别。但当您想到今年下半年和即将到来的假期销售季节时，您是否有兴趣（如果有必要）进行更多促销以继续获得市场份额？

嗯，安东尼，我要说的是，美丽一直是一个有竞争力的类别。我们预计份额争夺战将继续激烈。我们的工作不是追逐竞争对手。这是真正的倾斜到什么区分Ulta美容和执行它甚至更好。我们是最终的美丽发现目的地，我们真正拥有端到端的美丽之旅。

我们的竞争护城河确实是自我强化的、无与伦比的选择，将客人吸引到我们的客人手中，吸引最好的品牌，这些品牌带来了更大的新颖性和排他性，差异化真正加深了忠诚度，将客人更多地带入我们的生态系统，并使Ulta Beauty对这些品牌更有价值。所以我在准备好的评论中谈论了品牌建设以及品牌建设的重要性以及我们如何倾向于香水和K-Beauty和独家产品非常非常重要。当你想到K-beauty和我们在那里的两位数增长时，其中50%是我们独有的。

因此，我们将继续专注于我们擅长的事情。我们将对任何类型的动态环境做出反应。但我们觉得我们已经掌握了所有对我们有利的杠杆。我们的指导建立了我们在需要时保持促销的能力。

是的我只想补充一点，该团队在提高毛利率和SG & A方面做得非常好，这使我们能够确保我们投资以获得强劲的回报，无论是在您想到可能存在于COGS中的市场营销计划，但您也看到营销广告的增加，这也有助于推动增长。因此，我们对我们管理损益的方式感到非常满意，在我们应该达到的领域提高生产力和效率，并将投资重新投入业务以推动增长，同时保留灵活性以实现我们增加的指导。

我们的下一个问题将来自德意志银行的Krisztina Katai。

恭喜你在这里取得了一系列不错的成绩。我对K-Beauty有疑问，对吧？凯蒂，你说过它实现了两位数的增长。我认为近一半的销售额来自独家品牌或产品。但随着K-Beauty的普及，您如何考虑保持Ulta在该领域的竞争优势和权威？然后，如果您能帮助我们量化或分析一下该类别对您的薪酬增长的贡献？

Krisztina，作为过去18个月K-Beauty的美国领导者，我们一直在继续加速，我们继续引领分类创新，将最好的全球美容带到美国市场和我们的国际市场。世界各地。这也宣布了中国第一护肤品牌[ Proya ]的推出。所以这不再只是关于K-Beauty的问题了。我认为C-Beauty对我们来说也非常非常重要。

我们在Ulta Beauty真正要坚持的一件事是，我认为你可以真正陷入K-Beauty关于它是非常快的时尚的喧嚣中。我们的商家非常负责任、非常深思熟虑，创造出拥有良好配方的最佳品牌，将客人放在第一位，并确保他们在我们向消费者展示的高品质产品中具有强大的效率和功效。

所以我们不会陷入K-Beauty的快速时尚，因为那里有很多噪音。我们希望提供最好的产品，并从进入商店的客人那里获得值得信赖的体验。所以展望未来，我想说，我提到了K-Beauty，这是C-Beauty，还有其他全球趋势我们非常接近。我们对全球创新管道感觉良好。

我们有很多新产品和类别，这些产品和类别涵盖了更广泛的营销类别。我们非常擅长讲故事并将这些品牌带入生活。具体如何购买该类别可能会有点令人困惑，我们将做得非常好，继续简化并能够帮助消费者购买在美国仍然相对较新的类别

然后我们将继续利用我们的规模和差异化模式并引入品牌。我们正在从客人的反应中快速学习，我们将继续以广泛的方式扩展整个生态系统中最强大的概念。所以不仅仅是护肤，还有化妆，还有头发护理。因此，我们确实在更广泛的Ulta Beauty产品组合中倾向于此。

我们的下一个问题将来自杰弗瑞的悉尼·瓦格纳。

因此，我们的商店履行量已超过50%的电子商务订单，数字渠道增长仍然强劲。您能否向我们通报缩小数字销售和商店销售之间盈利能力差距的最新进展，然后除了实现之外还有其他杠杆可以在这方面做出有意义的贡献？

是的谢谢你的问题。第一，我的意思是，你看，今年我们的渠道转变将继续发挥作用，以很好地管理毛利率。我们有一个非常强大的供应链生产力议程。实际上，本季度我们从商店固定成本的强劲增长中获得了一些杠杆作用，其中包括吸收燃料成本增加等阻力。所以整个团队都做得非常出色。

在您看来，我们商店足迹的杠杆作用成为管理运输成本之间增量的有效机制，除了提高生产力外，我们还将继续推动这一杠杆。我们有信心将今年作为我们生产力议程的代表，继续推动强劲增长并获得毛利率的杠杆作用，以继续平衡这一点。我们将事物视为全渠道。

显然，增长也很强劲。我们正在从公司内部整体管理费用结构中更广泛的固定成本中获得影响力。然后，当您考虑未来的发展时，我们将继续受益于Marketplace和UB Media等新价值载体的增值增长，这些新价值载体的毛利率也将提高。所以我们对今年的管理感觉很好。我认为它也为未来做了很好的准备。

我们的下一个问题将来自苏珊安德森与Canaccord Genuity。

我想也许只是看看新鲜感，我不知道你是否可以谈论一下你对后半场的看法，我想，只是你所看到的新鲜感与我们在上半场看到的对比？您认为是否有某些类别比其他类别更强大，例如香水或护肤品？

然后，我想，当你考虑质量与声誉时，我想，你如何平衡这两个类别之间的投资？现在看来威望肯定更强了。所以我想很好奇，如果你觉得大众领域的竞争有所增加，特别是沃尔玛之类的东西开始重新关注它们的美丽。

苏珊，你在这里问了一个由两部分组成的问题。所以第一部分是关于我对后半场的新鲜感有何感想。我们对这种新鲜感感觉很棒，而且我们觉得它非常平衡。劳伦和商人团队做得非常出色的事情之一就是真正预测去年我们有哪些新产品，今年我们的计划中有哪些？我们如何确保弥合可能存在的任何差距。

我们对下半场感觉非常好，这是计划中的指导。关于质量的质量，它不同于声望。总的来说，我们参与了一个高度分散的市场，在这个市场上，机会继续获得相关性和份额。但当你看看我们的业务组合时，大约30%来自大众，70%来自声望。因此，我们在美容领域的参与者比我们在声誉领域的参与者要小得多。

因此，虽然我们在质量方面的份额大致持平，特别是在某些质量类别中没有太多新鲜事物的情况下，但我觉得这很好地代表了我们上一个季度业务的实力。在声誉方面，本季度我们在实体店和电子商务领域的声誉份额都有所增加，这正是我们大部分业务的来源。但当你看看我们的重点是什么时，我们真的想倾向于你发现大量发现的地方。

一个很好的例子是这个垫子基金会，我们是欧莱雅的发布领导者和独家销售者，我们正在我们的商店中将该品牌带入生活，在它扩展到其他分销模式之前赋予它信誉。我想你会看到我们更多地以这种方式进行大规模比赛。然后我们将继续播放下一个可能正在播放的新发布。

但我认为，当你看看整体大众的竞争环境时，我觉得我们将继续倾向于独家产品，首先是市场，真正使我们与其他大众参与者区分开来，因为如果只是纯粹的价格和总分类，它还不到我们现在业务的30%。所以这并不是我们真正完全倾向的地方。

我们的下一个问题将来自奥利维亚·唐和雷蒙德·詹姆斯。

两个问题。一是关于整体环境，无论您是否看到任何明显或可观察到的降价或负担能力行为。我们显然谈论了大规模化妆中的挑战，尽管听起来这显然更新鲜，更有竞争力，但你正在看看是否--你在那里看到了任何东西。然后就整体投资组合而言，Space NK现已在国际推广市场上进行了一年。我只是想听听更多关于您从这些努力中学到的东西。

当然.谢谢奥利维亚的问题。我要说的是，我们对我们的团队在动态环境中的执行方式仍然感到满意。我们在本季度没有看到消费者行为的任何显着变化，这意味着从年龄和收入的角度来看，我们看到更广泛的细分市场的支出都在增加。因此，我们还没有看到交易行为发生。同样，我们提高了下半年的指导方针，这表明我们对我们所拥有的东西充满信心，我们将能够继续推动业务发展。

关于我们从Space NK的产品组合增强中学到的东西，我们刚刚推出Space NK一年，它进展得非常快。我们对所看到的情况感到非常满意。我们在客户群、忠诚度、二次购买方面学到了很多东西。我们正在吸取其中的一些经验教训，并将它们真正应用到我们的Ulta Beauty生态系统中。

另一方面，我认为我们能够为他们带来的一些东西更多地是围绕我们的规模、我们拥有的规模、我们的运营效率和有效性。所以，当我们进行那次收购时，对我来说是1加1等于3，我觉得我们在一起可以比我们作为独立公司运营时更强大、更好。

所以我喜欢我所看到的。我认为我们正在了解很多关于他们的自有品牌和自有品牌的信息。他们在商店里更加生动地讲述故事。我认为我们仍处于早期阶段，但我对他们的薪酬增长以及他们在英国的真正表现和份额感到非常满意，这太棒了。没有出现什么大的惊喜，我们对整体表现非常满意。

我们的下一个问题将来自巴克莱银行的Adrienne Yih。

太好了我会得到我的祝贺，干得好。这是一个相当艰苦的环境。凯蒂，我想更多地谈谈长期的增长机会。健康和健康，这显然是，然后是K-Beauty，这些都是新的类别。今天它们非常小。您如何定义健康？

我的意思是它非常非常广泛。正如您前面所说，如何策划值得信赖的产品组合，以加速增长。其次，团队获得机会的另一个领域是您的所有服务业务。它驱使他们进入商店。您正在考虑或战略性思考的任何事情是否可能超越头发护理，主要是头发护理。

是的谢谢艾德丽安的问题。我首先从健康开始。我们所做的是，在引入健康的过程中，我们真正专注于四个战略支柱。

第一个是关于营养和补充剂。第二个是亲密护理，第三个是休息和放松，第四个是必不可少的例行公事。因此，我们试图不成为每个人的一切。我们真正专注于这4个主要类别，并为我们的消费者带来这些类别中最好的。我们正在从我们现在扩展的商店以及随后在在线市场中扩展的品类中获得的见解中快速学习。

我确实相信这可能是我们持续增长的下一个重要支柱类别之一。它不会蚕食现有的销售，而且还可以帮助旅行频率购买，这与我们在商店中的服务方式非常相似。关于我们正在考虑的服务和任何类型的新服务，我们将继续始终向前推进，了解客人如何继续发展他们的需求。过去几年，我们在商店里增加了耳洞。

这是因为客人要求的。虽然我们远离皮肤，但我认为仍然有一些东西我们可能没有破解皮肤内的代码，而我们可能在未来可以破解。但就喜欢任何大型和新的服务而言，我们目前没有任何东西可以分享。

我只想说，我们确实如此--我们对沙龙业务的表现感到自豪。我们非常自豪，我们实际上已经开始在我们现在的工作范围内使其变得更加有利可图。所以我想说更多。我们始终在不断发展和改变，在客人所在的地方与他们会面，并与他们保持距离，并确保我们提供他们所寻求的所有服务。

瑞安，我想我们有一个--我想我们已经没有时间了。所以，卡普尔，你想带我们...

是的，当然。我只想感谢您今天加入我们。最后，我要感谢我们的客人、我们值得信赖的品牌合作伙伴和我们敬业的同事的持续参与和支持。我们为我们的结果的一致性和我们继续取得的进展感到自豪。我们增加的指导凸显了我们对未来道路的信心以及我们为所有利益相关者推动可持续长期增长和价值创造的能力。我们期待在12月3日的下一次财报电话会议上向您通报最新进展情况。但是谢谢你，祝你有一个愉快的夜晚。谢谢大家。

感谢您的加入。今天的通话到此结束。您现在可以断开连接。