Aviat Networks（AVNW）2026财年第四季度盈利电话会议：2027财年增长由MDU引领

Aviat Networks（纳斯达克：AVNW）以更高的季度收入和创纪录的年终积压结束了2026财年，但零部件短缺和通货膨胀给毛利率带来了压力。管理层预计，在多住宅单元机会、私人网络和国际需求改善的支持下，2027财年的增长将加速。

2026财年的收入为4.397亿美元，而2025财年的收入为4.346亿美元。调整后EBITDA总计3，670万美元。GAAP营业收入增长870万美元至1，920万美元，非GAAP营业收入增长5.2%至3，060万美元。

现金和有价证券在该年结束时为7 280万美元，而债务为9 700万美元，净债务为2 420万美元。运营现金流为1360万美元。Aviat还以每股16.55美元的平均价格以220万美元回购了约13.1万股股票。

MDU部署是2027财年的核心增长动力。Aviat表示，该公司即将参与25个市场，高于早期阶段的1个、7个市场以及大约11至13个市场。管理层认为，该公司在客户的供应商排名中已经取得了进步，现在是首选供应商，尽管它并不期望成为唯一的供应商。

管理层估计年度MDU市场机会总额可能达到约1亿美元。实现的机会取决于一级客户的订户增长以及Aviat相对于竞争对手的份额。可能会有额外的订单，但不包括在预期中。

专用网络仍然是另一个核心增长领域。公共安全需求得到了无人机和随身摄像机等带宽密集型应用的支持。在公用事业领域，Aviat正在将其微波无线电、Aprisa DCS无线电、LTE/5G路由器、网络管理软件和保证产品定位为集成连接产品组合。

Aviat已收到美国的初步LTE路由器订单，欧洲和拉丁美洲。管理层表示，机会仍然相对较小，政府采购周期很长，但客户参与度很高。

在国际市场，欧洲、中东和非洲地区实现强劲增长，而亚太地区则趋于稳定。管理层预计整体国际业务将在2027财年恢复增长。上季度延迟的大部分中东收入已在第四财年恢复，管理层将该客户群的需求和供应描述为处于稳定状态。

Aviat还将低地球轨道卫星连接视为其微波和蜂窝路由器产品组合的补充。客户正在进行涉及卫星冗余和自动故障转移的试验，但管理层确认，2027财年指南中不包括与LEO相关的收入。

管理层预计第一季度将是本财年收入最低的时期。预计第二季度和第四季度将是高峰，而第三季度应该会超过第一季度。预计下半年的收入也将高于上半年，管理层表示，上半年接近45%，下半年接近55%的组合可能是合理的。

MDU的增长预计主要在第二季度，尽管一些收入可能会在9月季度确认。该公司预计BEAD将在12月季度开始做出第一笔有意义的收入贡献，但指导中只包含了一小笔保守的金额。

管理层确定了收入范围高端的四个潜在驱动因素：更强劲的MDU用户增长和份额增长、更快的BEAD增长、更高的专用网络销售以及增加的一级客户获胜。

零部件短缺和成本上涨仍然是近期主要的利润率压力。Aviat专注于保护存储器、印刷电路板、电容器和PGA。管理层表示，定价行动和供应分配策略应从第二季度开始提供更大的缓解。

管理层预计第二财年至第四季度毛利润率将面临上行压力，但表示下半年毛利润率达到30%左右是有抱负的。MDU业务具有中端产品利润率，限制了更高产量带来的利润率收益。

MDU的机会取决于客户站点准备情况、订户增加情况和Aviat的竞争份额。尽管客户报价活跃，BEAD时间也仍然不确定。另外，从退出业务的竞争对手手中转换微波网络可能需要6到18个月的时间。

欢迎参加Aviat Networks 2026财年第四季度盈利电话会议。[操作员说明]请注意，本次会议正在录制中。我现在将会议交给主持人、企业财务副总裁Andrew Fredrickson先生。你可以开始了。

谢谢，欢迎参加Aviat Networks 2026财年第四季度业绩电话会议和网络广播。您可以在我们网站www.aviatnetworks.com的IR部分找到我们的新闻稿和更新的投资者演示，以及今天电话会议的重播。今天和我在一起的是Aviat总裁兼首席执行官皮特·史密斯（Pete Smith），他将首先对公司财政季度发表开场白，然后由首席财务官安迪·施密特（Andy Schmidt）审查该季度的财务业绩。然后，皮特将就Aviat的战略和前景发表闭幕词。

请注意，在今天的电话和网络广播中，管理层可能会就Aviat的业务做出前瞻性陈述，包括但不限于与财政指导、财务预测、业务驱动因素、新产品和扩张、不同地区的经济活动有关的陈述。这些和其他前瞻性陈述仅反映公司截至本次电话会议和网络广播之日的意见，并涉及可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异的假设、风险和不确定性。有关可能导致实际结果与本次电话会议中表达或暗示的声明存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们最近提交给SEC的文件。

公司没有义务根据新信息或未来事件修改或公开对这些前瞻性陈述的任何修改。此外，在今天的电话和网络广播中，管理层将参考GAAP和非GAAP财务指标。请参阅我们的新闻稿（可在我们网站www.aviatnetworks.com的IR部分获取）以及其中的财务表格，其中包括GAAP与非GAAP对账和其他补充财务信息。此时，我想将电话转给Aviat总裁兼首席执行官Pete Smith。皮特？

谢谢，安德鲁。让我们回顾一下第四季度的亮点。季度收入为1.21亿美元，同比增长4.8%。调整后EBITDA为1190万美元，非GAAP EPS为0.64美元，年底积压为3.67亿美元，较2025财年末增长14%。这标志着Aviat 2026财年的强势结束。全年收入为4.4亿美元，较上一财年增长1.2%。这是我们连续第六年收入增长。Aviat是过去6年中唯一一家实现这一增长的微波公司。

我还想指出的是，这是Aviat十多年来首次在本财年全部4个季度的收入至少达到1亿美元。这是一项巨大的成就，我要感谢我们所有的客户、供应商合作伙伴和员工使这一成就成为可能。自23财年以来，我们一直在核心微波业务之外进行扩张，重点关注关键任务接入。26财年，非微波炉销量，即与25财年相比，关键任务访问产品显着增长，这是Aviat前几年战略决策和执行的结果，使我们能够实现业务多元化并获得更大、增长更快的细分市场。我们很高兴看到这一战略取得成果。

现在我想更多地谈谈我们终端市场的最新发展。在美国，强劲的季度销售和预订为令人兴奋的一年奠定了基础。我们看到Aviat的几个增长载体正在调整。首先，我们相信我们的多住宅单元MDU机会将在今年为Aviat带来有意义的收入。我们宣布从现有客户收到了价值2500万至3000万美元的订单。我们预计2027财年将实现所有这些收入。Aviat团队将继续努力赢得更多市场和邻近机会，以提高我们在2027财年及以后的捕获率。

其次，我们看到专用网络继续成为Aviat增长的核心基础。在州和地方公共安全网络中，Aviat仍然是领导者，并继续寻求更多需求份额的机会。根据行业研究，市政府和州政府预算预计将分别增长6.4%和4.2%。无人机和随身摄像机等视频密集型应用以及其他数据密集型工具推动了专用网络内带宽需求的增加，这需要更多或升级微波链路。

正如我们在上次财报电话会议中强调的那样，公用事业专用网络已准备好增长。电力基础设施和电网连接正在成为人工智能基础设施部署的关键瓶颈。这种建设需要安全、高度可靠的通信网络来连接和管理电网资产。Aviat凭借我们面向公用事业的行业领先解决方案组合参与其中。我们的微波无线电产品组合包括Aprisa DCS无线电和LTE 5G路由器，与我们的网络管理软件以及健康保证和频率保证产品相结合，为公用事业公司提供了满足其网络连接建设和管理需求的一站式服务。

随着SpaceX的IPO以及美国潜在第四个蜂窝网络的宣布，投资者对低地轨道或LEO网络有着浓厚的兴趣。我们相信，有一个有价值的利基市场可以填补游牧或非常偏远地区的通信空间。因此，我们认为该技术是互补的，不一定与Aviat竞争。我们看到LEO和Aviat的以下内容。首先，Aviat的核心业务基本上没有受到威胁。第二，SpaceX有建立地面网络的想法。虽然该概念网络的架构尚未完全形成，但如果实现，Aviat在该架构需要地面回程时处于有利地位。第三，最令人兴奋的是LEO带来的新功能。LEO提供冗余通信。这是专用网络客户最重视的，我们通过与微波和蜂窝路由器解决方案的集成看到了Aviat的机会。

对于微波网络，卫星为关键远程站点提供了低成本、易于部署的备份路径。对于蜂窝路由器、公共安全和车队应用，卫星通过自动故障转移填补了LTE和5G覆盖范围的空白。在这两种情况下，Aviat的机会是提供一个集成的解决方案，提高弹性，同时简化部署，管理和运营为我们的客户。Aviat的客户正在进行试验，以证明这种冗余的价值主张。请参阅我们的投资者演示文稿中的幻灯片11，了解我们正在推出的试验和连接解决方案。

转向国际。Aviat的业务在欧洲、中东和非洲地区尤其受到关注，该地区第四季度收入增长了53%，2026财年全年收入增长了33%。这一增长在一定程度上是由最近国际专用网络的胜利推动的，其中包括国防客户，包括黑人和能源公司。随着我们追求更多此类专用网络业务，我们认为这一领域正在增长--未来在我们国际业务中所占的比例越来越大。

转向供应链。与技术硬件领域的其他公司一样，Aviat也未能免受零部件短缺和成本上涨的影响。具体来说，我们最专注于确保存储器、印刷电路板或PCB、电容器和VGA的供应。我们将推出新冠供应链危机期间使用的剧本，以确保供应商之间的有利布局和分配。尽管Aviat能够通过库存和安全库存来应对当前的分配和短缺问题，但零部件成本通胀也给我们的毛利率带来了一些阻力。我们计划将这些价格上涨转嫁给客户，以帮助抵消这些不断上涨的成本。说完，我现在将致电安迪，让他查看财务业绩。

谢谢，皮特。我将回顾一些关键的2026财年和第四季度业绩。请注意，我们的详细财务数据可在我们的新闻稿中找到，并且讨论的所有比较均在2026财年第四季度和2025财年第四季度之间进行，除非另有说明。第四季度，我们报告总收入为1.209亿美元，而去年同期为1.153亿美元，增长4.8%。12个月期间的收入为4.397亿美元，而去年同期12个月期间的收入为4.346亿美元。

北美地区占我们本季度总收入的56.5%，为6830万美元。与去年同期相比增加了1030万美元，即17.8%。本季度我们位于北美的MDU项目进行了有限的部署，补充了这些结果。本季度国际收入占总收入的43.5%，为5260万美元。2026财年，北美收入为2.2亿美元，比2025财年增长6%。2026财年的国际收入为2.196亿美元，而2025财年为2.27亿美元。欧洲、中东和非洲26财年业绩稳健，亚太地区趋于稳定。我们认为我们的国际业务总体上有望在2027财年实现增长。

第四季度的毛利率按GAAP计算为30.8%，非GAAP为30.9%。相比之下，上一年的GAAP和34.7%的非GAAP。毛利率的同比变化通常是由于销量、区域和产品组合造成的。尽管如此，正如皮特早些时候指出的那样，我们本期毛利率受到零部件短缺和相关价格通胀的负面影响。2026财年，按GAAP计算，毛利率为31.5%，按非GAAP计算，毛利率为31.8%。相比之下，25财年GAAP为32.1%，非GAAP为32.8%。第四季度GAAP运营费用为3140万美元。非GAAP运营费用（不包括重组费用、股份薪酬和其他成本的影响）为2，730万美元。

2026财年，GAAP运营费用为1.191亿美元，非GAAP运营费用为1.092亿美元。相比之下，2025财年GAAP为1.289亿美元，非GAAP为1.135亿美元，分别减少了980万美元和430万美元。这是整个管理团队努力管理成本、不断审查企业需求并推动流程效率努力的结果。第四季度营业收入按GAAP计算为580万美元，按非GAAP计算为1000万美元。相比之下，去年同期GAAP为890万美元，非GAAP为1290万美元。2026财年，GAAP营业收入为1，920万美元，比上一财年增加870万美元。2026财年非GAAP营业收入为3，060万美元，比上一财年增长150万美元，即5.2%。第四季度非GAAP税收优惠为50万美元。值得注意的是，截至2026财年年底，该公司的净运营亏损或NOL超过4.2亿美元，这些亏损将在可预见的未来继续通过最低限度的现金纳税为股东创造价值。

第四季度GAAP净亏损为130万美元，非GAAP净利润为正830万美元，其中不包括重组费用、折旧和摊销、股票薪酬、利息和其他收入、其他非经常性费用和非现金税收拨备。第四季度完全稀释后每股GAAP亏损为0.10美元，完全稀释后每股非GAAP盈利为正0.64美元。第四季度调整后EBITDA为1，190万美元，占收入的9.8%。本财年，调整后EBITDA为3，670万美元。

继续来看资产负债表。第四季度末，我们的现金和有价证券为7280万美元。我们的未偿债务为9700万美元，净债务状况达到2420万美元。Aviat的资产负债表持续改善。未开票应收账款连续第三个季度下降。与2026财年第三季度末余额相比，第四季度余额减少了310万美元。这使我们的未开票应收账款余额总额达到8210万美元。库存也环比减少了360万美元，使我们的库存余额达到6900万美元。

整个财年，Aviat从运营中产生的现金为1，360万美元。结合其他资产负债表的改善，这对股东来说是一个良好的进展。其他要点。Aviat本季度使用220万美元回购了约131，000股股票，平均价格为每股16.55美元。最后，我们很高兴地分享，在我们的控制环境背景下，我们已经充分补救了过去的5个重大弱点。请放心，Aviat持续改进的核心价值仍然发挥作用，我们将继续努力进一步增强我们的基础。说完，我将把它交给皮特征求一些最后评论。

谢谢，安迪。关于我们的2027财年指引，我们的展望如下：全年收入将在4.55亿美元至4.7亿美元之间;全年调整后EBITDA将在5000万美元至5500万美元之间。请注意，我们的指导是整个财年。一些季节性的额外颜色。根据我们的积压和当前的前景，第一季度将成为Aviat整个2027财年收入增长的基础。此外，我们预计2027财年下半年的总体收入将高于2027财年上半年。请参阅投资者演示文稿中的幻灯片23，了解Aviat通常经历的季节性以及在您的模型中使用的季节性。说完，接线员，让我们开放提问。

[操作员说明]我们的第一个问题来自ROTH Capital的Scott Searle。

季度干得不错。也很高兴看到资产负债表的改善和物质弱点的清理。也许只是想深入了解一下，我想知道您是否可以向我们介绍一下北美运营商贡献和专用网络之间的细分情况？然后具体来说，看看9月份的季度以及我们如何从MDU贡献的角度增加。皮特，这是如何形成的，只是在我们应该如何考虑到2027财政年度的过程中的流动方面？

因此，我们以创纪录的积压额结束了这一年，增长了14%。其中很多是在5月、6月的时间框架内完成的。组件的可用性非常普遍。因此，当我们在剧本中说第一季度将成为基础时，我们认为考虑到我们获胜的时机和供应链的升级，我们认为如果将收入概况放在一起，第一季度将是最低的。Q2和Q4将是峰值，Q3应该高于Q1。然后就总体而言，我面前没有美国的详细情况，但我们大约45%是专用网络，55%是服务提供商或移动网络运营商。我认为--我会给出一个定性的陈述。我想说美国的专用网络比整个Aviat还要多。所以我认为这给了你一个关于这一点的载体，斯科特。

好吧皮特，只是想澄清一下，在MDU方面，您预计9月份季度会有贡献吗？或者是否有大量的部署前活动正在进行，更多的工程等，我们应该预计会在下半年或第二季度加速？

是的因此我们认为第二季度将会出现上涨。我们有可能在九月季度得到一些。让我再给它加点颜色。我们在各种市场上完成了更多的概念验证。我们相信，客户已经使我们在供应商啄食顺序中领先，我们认为我们已经成为首选供应商。因此，我们真正需要做的是在9月季度完成网站准备工作，订购我们所有的组件，并享受12月季度的胜利。

太好了如果可以的话，还有另外两个快速的。只是卫星上的LEO机会。我想知道您今天是否真的开始看到有趣的贡献。看起来有很多活动，但我想知道您在目前的27财年指导中考虑了哪些因素。其次，毛利率，这是这方面的一些不利因素。我想知道从广义上来说，您对27财年有何看法。鉴于规模和产品组合的增量，毛利率是否存在一些扩张机会？或者您是否仍然在零部件方面看到一些阻力？

当然，斯科特。这是安迪。很高兴收到你的来信。就毛利率而言，正如皮特对收入的评论那样，第一季度将成为我们的基石，我们将从那里上升。所以我们--让我们称之为基础或一年中最低的部分，当然，它会受到成交量下降的影响。皮特在他准备好的讲话中确实谈到了，如果你愿意的话，我们正在部署这些策略来抵消成分通货膨胀。这些将在第二季度和未来得到更多实现，而不是在第一季度。但同样，我们确实有计划，预计第二季度、第三季度和第四季度毛利率将面临更大的上行压力。

指南中没有LEO。

我们的下一个问题来自Christian Schwab和Craig-Hallum的团队。

恭喜本季度表现出色。我想知道您是否可以向我们提供有关您的大型欧洲竞争对手的最新信息，我们相信该竞争对手将在今年年底之前退出微波炉业务。目前您是否看到任何企业从中受益？您是否预计或看到您认为下一财年将使您受益的对话会增加？

我们欧洲竞争对手的一位竞争对手表示，他们的机会管道正在改善。我认为同样的事情正在我们身上发生。要转换微波网络，需要6到18个月的时间。对我们来说，好消息是该消息已于2025年11月宣布。此后，我认为Aviat和我们所有的非销售竞争对手创建了一条管道，并正在追求这一目标。我想说，我们在商业过程中取得了正常的胜利。我想说，我们的竞争对手可能也有过这种情况，因为网络交换水平较低。我认为Aviat以及一直在努力的竞争对手的3月和6月季度，这一情况可能会有所改善--需要1年、1.5年的时间来将不确定性转化为胜利。

然后，当它与BEAD相关时，是否存在--人们与此相关的波动。只是想知道你现在的想法是什么。我认为之前，我们认为也许有些事情会在2027财年开始，但实际上有更多的多年前景。我只是想知道你现在的想法是否有任何更新。

是的在我面前，我们向客户报价。我们正在努力将这些报价转化为商业。因此，它正在变得战术性而不是理论性的。我还想说，我们仍然认为这是一个3年的影响。我们的估计是在12月的季度，它应该对我们的收入产生第一个真正的影响。

好吧棒了最后，关于您相信您是首选供应商并在MDU坡道上展示不同应用程序的概念证明。我感谢手头2500万至3000万美元的重要订单。我们是否应该预计27财年可能会有更多重要的订单？或者现在还为时过早？

我不想让你预料到，但可能有。那怎么样？试图在那里分裂中间。但这是一个公平的问题，我们充满希望。我们不要将其放入模型中，但这就是我们正在努力的目标。

我们的下一个问题来自杰森·施密特和湖街的排队。

只是跟进克里斯蒂安关于MDU机会和更多订单潜力的最后一个问题。您能帮助我们评估潜在的后续订单吗？或者您在中期如何看待这个机会？

是的因此，我认为对于推动机会规模的真正关键是订户增长，而我们正处于订户增长的早期阶段。该Tier 1在线的订阅者越多，机会就越大。我的意思是，在我们最后一次交谈时，我们将其视为一个8位数的机会，并在安静期间将其放入8-K中，我们会这么说，只是我们认为它会变得更大。

那么下一个问题是，它是否跨越了9位数的门槛？我不知道--我认为每年的总机会在1亿美元左右，这是如何--这取决于，首先，客户实现了他们的订户增长指标。第二，我们的份额与竞争份额。所以，如果你想看看它可能是什么，那么这一切可能是什么？我想说我们达到了1亿美元的数字。其先兆是--市场机会达到1亿美元的水平。如何区分Aviat和竞争对手，看起来更有利，但我不认为我们会成为唯一来源的情况。那么更重要的可能是有多少订阅者加入这些MDU单元。

好吧这真的很有帮助。作为后续活动，您能否向我们介绍Aprisa路由器漏斗的最新情况以及您对27财年的所见所闻和期望？

因此，我们不会专门针对Aprisa提供指导。公用事业方面的Aprisa业务表现良好，这就是我们买入并继续享受它的原因。我们过去曾讨论过LTE路由器，并基本上将此路由器放入公共安全或警车中。我能说的是，我们在美国有初步订单，欧洲和拉丁美洲。它仍然相对较小，而且有一个很长的牵头点--一个让政府机构进入采购渠道的漫长跑道。但我也想说，我们在移动蜂窝路由器领域的表现正在与Cradlepoint竞争。我们之所以拥有这些初始订单和重大合作，是因为我们拥有客户喜欢的令人信服的价值主张，这只是需要时间，但我们相信这会发生。

[操作员说明]我们的下一个问题来自Dave Kang和B的线路。莱利

第一个问题是，只是想知道上季度推迟的中东项目有多少，其中有多少是在第四季度完成的？

我认为大部分，戴夫，大部分都被夺回了。

明白了。这种混合是否也增加了毛利率？我知道您谈到了供应链逆风，但也谈到了混合。

首先，部分通货膨胀影响了本季度。Mix很有代表性。正如我在准备好的发言中所说，美洲约为56.5%，这是相当典型的。

再补充一点，戴夫，对吧？因此，组件环境中通货膨胀的本质是有时有现货市场，有时甚至在你下订单后价格也会上涨。在接下来的几周里，我们将向客户寻求更多价格。因此不幸的是，通货膨胀的本质是比典型的更突然。因此，我们受到了这种快速性的影响，我们将努力抵消通货膨胀。我认为我们应该在12月季度得到一些改善，然后是后半部分，情况应该会更好。

那么到下半年，我们的毛利率预期能否达到30多岁左右？

这将是雄心勃勃的。正如我们在其他市场所讨论的那样，MDU的大部分增长再次来自MDU，这几乎是我们所谓的产品战略概况的中间部分。所以，今年年底我们的增长率约为32%。就我们的运营方式而言，这是一个安全港，仅从历史角度来看。再一次，当皮特谈到这些不同的策略时，我们预计会有一些上升的压力。所以这很好。但我不一定会像我们今天所说的那样高。

明白了。我的最后一个问题是关于你们27财年的收入前景。只是想知道这种前景是否考虑到了珠子？

少量，相对保守。因此，BEAD开始发挥作用，我们将重新审视指导方针。

我们的下一个问题来自利奇菲尔德山研究中心的西奥多·奥尼尔（Theodore O ' Neill）。

恭喜你有了好的季度。我还想跟进MDU的机会。您能告诉我们吗？我确信您不能提及他们的名字，但您能告诉我们推动MDU机会的客户类型吗？

嗯，我们已经向很多业内人士透露了这一点--我们已经透露了这是一个美国的一级网络，可以使用39千兆赫的频谱。所以范围缩小了，现场安装人员泄露了这一点，但我们不能透露。所以--他们的客户的客户是公寓居民，通常情况下，他们倾向于年轻，大量的远程工作，从家里需要的带宽超出了今天的经济交付。

好吧皮特，上个季度，你谈到了约900万美元的战争引发的推动。你已经说过其中一部分已经进入了第四季度。这些都进来了吗？或者您仍然在经历某种战争引发的问题？

实际上，所以客户并没有逾期。所以--但那是在中东，战争引发的问题。我们想说，问题已经逆转，处于稳定状态。我想说，我们对该客户群的需求和供应处于稳定状态。

好吧最后，关于收入指导范围，范围为1500万美元。你能谈谈什么--什么会让它处于这种给予和接受的高端或低端吗？

是的我想谈谈如何实现这一目标--达到更高端、更多MDU以及如何实现这一目标，第一，更多的订户增长;第二，份额收益与竞争对手。二是我们对BEAD的极低建模。因此，如果BEAD按照我们在过去5年中希望的方式发挥作用，那么我们将重新审视指导方针。然后三个是专用网络。

克里斯蒂安提出了一个有关专用网络竞争动态的问题。我们认为，如果其中一些转换或如果使用专用网络，我们就处于有利地位，Aprisa LTE路由器的机会就在那里。如果这两种情况中的任何一种发生，我们的专用网络就会弹出。最后，我们看到一些--考虑到全球的竞争动态，我们对第一级的兴趣超过了普通的新第一级。因此，这将是将我们从中点推向高端的第四个潜在杠杆。所以我们有四种可能。

我们的下一个问题来自公民银行的鲁比坎加。

安迪和皮特，新年将至。关于下半年48%至52%的历史收入模式，作为您明年的指导。您是否正在考虑40%、60%的范围？或者可能比这更明显吗？

拉斯，这是安德鲁·弗雷德里克森。是的所以我们提到，下半年的权重会更大一些。我认为你可以从历史的角度来考虑它。因此，也许这一比例接近45%、55%，但随着今年的进展，我们肯定会继续向您通报最新情况。但如果您查看我们投资者演示中的投资者幻灯片#23，我们会发现过去几个财年的历史数据。我想说，从季节性的角度来看，这至少是一个很好的指导水平。但同样，也许你在后半场还有几个百分点。

是的幻灯片23是我们要注册的模型。

听起来不错然后关于MDU的机会，我了解到这与那里的订户增长有关。只是想知道您在那里运营的市场数量是否比上一季度谈论的有所增长或维持。

是的我认为我们已计划或正在25个市场。如果我们倒回时钟，我们是1、7、11到13。所以现在我认为我们正在接近25个市场水平。

目前我在问答队列中没有显示进一步的问题。我现在将把电话发回给皮特·史密斯先生并发表闭幕词。

对于Aviat来说，这是一个激动人心的时刻。感谢大家的加入。我们期待在11月再次向您通报最新情况。谢谢.

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接了。