完整成绩单：唐纳森2026年第四季度盈利电话会议

唐纳森（纽约证券交易所代码：DCI）发布了第四季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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唐纳森公司2026财年实现创纪录的销售额39亿美元，比上年增长5%，每股收益增长8%至3.98美元。

收购Facet Filtration极大地促进了该公司的增长战略，特别是在航空航天、国防和发电市场。

第四季度销售额首次突破10亿美元，受销量增长和定价优势的推动，销售额增长了8%。

由于毛利率扩张和运营效率，第四季度营业利润率为17.5%，较上年增长110个基点。

唐纳森预测2027财年销售额将超过41亿美元，每股收益约为4.30美元，利润率将继续扩大。

受强劲的售后市场销售和中国新客户赢得的推动，移动解决方案部门的销售额增长了8%。

尽管供应链持续受到限制，但Industrial Solutions的销售额仍增长了8%，这得益于Facet销售的推动。

在磁盘驱动器和食品饮料销售强劲的支持下，生命科学部门的销售额增长了10%。

该公司计划继续其严格的资本配置策略，重点关注再投资、并购和向股东返还资本。

管理层表示有信心解决运营挑战和供应链问题，特别是在工业领域。

操作者

2026年第四季度盈利网络广播。今天准备好的演讲结束后，我们将举办问答环节。如果您想问问题，请按星-1举手。要撤回您的问题，请再次按星-1。我现在将会议交给投资者关系高级总监Sarika Dodwell。请继续。

Sarika Dodwell，投资者关系高级总监

早上好.感谢您参加唐纳森2026财年第四季度财报电话会议。今天和我在一起的有总裁兼首席执行官Rich Lewis和首席财务官Brad Pogles。今天上午，我们将提供第四季度业绩摘要和2027财年的展望。在今天的电话会议上，我们将讨论非GAAP或调整后的结果。2026年第四季度非GAAP业绩不包括890万美元的税前费用，包括420万美元的重组和其他费用以及470万美元的业务发展费用。

相比之下，上一年重组和其他税前费用为950万美元。今天上午新闻稿所附的时间表中提供了GAAP指标与非GAAP指标的对账。关于Facet收购的快速说明：我们于2026年5月4日收购了Facet。因此，从第四季度业绩开始，我们将报告我们的综合业绩，以澄清并帮助了解有机业绩。里奇和布拉德将在适当的时候在讲话中详细介绍Facet的影响。

请记住，本次电话会议期间做出的任何前瞻性陈述都受到风险和不确定性的影响，我们的新闻稿和SEC文件中对此进行了描述。说完，我现在将把电话转给里奇。

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

谢谢，萨里卡，大家早上好。2026财年对唐纳森来说是又一个创纪录的一年，我为我们的全球团队团结在一起的方式感到自豪，展示了敏捷性和韧性，并表现出色。在我们推进过滤建设更清洁世界的集体使命的带领下，我们的销售额达到39亿美元，创历史新高，比2025年增长5%，每股收益增长8%至创纪录的3.98美元，营业利润率扩大至创纪录的16%，并通过股息和股票回购向股东返还2.5亿美元。

我们对明确而平衡的增长战略的执行正在产生更高水平的绩效。在移动领域，我们正在巩固我们强大的首发和售后市场领导地位，利用我们庞大的安装基础，赢得与OEM合作伙伴的份额，并赢得新客户。在工业领域，我们正在扩展我们的平台，提高售后市场渗透率，并在发电等高增长终端市场扩张。在生命科学领域，我们正在应用行业领先的技术，在专注于高纯度过滤的有吸引力的市场中发展并获得份额。

为了支持我们的增长战略，我们完成了公司历史上最大规模的收购Facet Filtration，扩大了我们在航空航天、国防和发电等耐用终端市场的战略地位，并通过Facet的高增长、高利润率和高比例的售后销售增强了我们的财务状况。我们在整合方面取得了良好进展，包括技术合作以加快产品开发和测试，以支持新Facet目标市场的增长。

我们的团队也一直在努力实现有针对性的协同效应。我们在2026年的进步无疑推动了公司的前进。我们在战略和财务上执行任务，同时展示结构性支出纪律并提高运营杠杆率。全年我们都承诺为所有利益相关者（包括客户、股东和员工）提供服务。通过我们在过滤领域的领导地位，我们不断做到这一点，这是建立在数十年来解决客户最困难的过滤问题的基础上的;我们一流的技术，独一无二的强大，因为我们专注于过滤能力并在整个市场中利用这些技术;我们通过帮助保护设备，流程和人员来帮助客户满足不断发展的环境和运营目标的能力;以及我们前面所述的明确和平衡的增长战略。这就是我们如何取得胜利，并将继续取得胜利。现在我将回顾第四季度的一些亮点。布拉德将更详细地讨论季度财务和2027财年指引，然后我将回来发表闭幕词。

第四季度，在收购Facet等销量增加和定价优势的推动下，销售额在公司历史上首次突破10亿美元，比上年增长8%。由于毛利率扩张（包括运营效率的提高），营业利润率为17.5%，比上年同期上升110个基点，比第三季度连续上升90个基点。调整后每股收益为1.15美元，比2025年高出12%。

现在我将按片段介绍一些亮点。在移动解决方案领域，受强劲销量增长和定价推动，销售额为6.35亿美元，增长8%。售后市场销售额为5.12亿美元，增长9%，所有地区和两种渠道均有所增长。我们在独立渠道中实现了两位数的增长，我们通过产品的可用性、可靠性和一致性继续赢得市场份额。我们正在实现上季度提到的北美主要机队的销售胜利，我们很高兴进一步加强我们的经销商关系并为增量销售创造有意义的拉动机会。

就首选而言，越野销售额为9500万美元，与上年持平，建筑业的强劲抵消了农业的低迷表现。随着卡车产量开始增加，尤其是在美国和欧洲，道路销售额为2900万美元，增长了9%。我对我们的首选业务开始看到的势头感到鼓舞。在本季度，我们在各个地区取得了几项有意义的项目胜利，为我们未来几年奠定了良好的地位。

移动的另一个亮点是我们在中国的业务。由于OE更换零件销量增长近40%，销量增长了27%。我们正在赢得新平台，特别是在越野领域，我们不断增长的出口市场正在推动需求，我们看到我们的剃须刀到销售剃须刀刀片模式正在发挥作用并推动售后市场销售。工业解决方案的优势：受Facet销售的推动，销售额为3.34亿美元，增长8%，增加3000万美元，增长10个百分点。

航空航天和国防销售额（目前包括Facet）为7600万美元，比2025年增长了61%。航空航天和国防的有机销售额下降了3%，因为整体供应链的限制，虽然在某些领域逐步改善，但仍然存在。IFS的销售额为2.57亿美元，下降了2%。较低的除尘新设备数量，与去年同期的强劲季度相比，部分被强劲的发电所抵消。我们以工业项目为基础的业务的新设备销售可能是令人兴奋的，这就是为什么不断增长的售后市场渗透率仍然是我们战略的关键。

为此，本季度IFS更换零件销量以低个位数增长，占IFS总销量的51%。在生命科学领域，9000万美元的销售额增长了10%，这主要是由于磁盘驱动器两位数增长，而强劲的市场状况和对新技术不断增长的需求支持了这一增长。固体食品和饮料销售也推动了这一增长。我们在食品和饮料领域的成功部分得益于我们为不断扩大的高纯度应用提供服务的能力，包括食品和饮料、医疗保健、制药和数据中心。

通过我们在这些市场的增长，我们看到服务这些市场所需的能力越来越具有共性，包括基础过滤技术、膜平台、工程、制造和监管。同样的基础延伸到我们的微电子业务。因此，从第一季度开始，我们将以新名称Process Filtration共同运营我们的食品饮料和微电子业务。

通过这种专注的结构，我们的目标是推动可扩展的、高于市场的增长。总而言之，我对我们2026财年的业绩感到满意。唐纳森团队结束这一年的方式给我留下了深刻的印象。我们以强劲的订单量、健康的积压和专注的执行开始2027财年。我们的全年指导（布拉德稍后将更详细地介绍）反映了我们为未来打造一个更强大的唐纳森并延续我们悠久的股东价值创造历史的计划。

为此，在我们指导范围的中点，我们预测2027财年的销售额将超过41亿美元，比上一年增长7.5%，这得益于几项关键高利润率业务的增长;营业利润率增长90个基点至16.9%;每股收益约为4.30美元，包括Facet的约0.12美元稀释;自由现金流转换率约为95%至105%，这对我们保持为股东回报价值的承诺至关重要。

有了这些，我现在将把它交给布拉德，他将提供有关第四季度财务状况和我们2027财年前景的更多细节。

布拉德·波格尔斯（首席财务官）

谢谢，里奇。大家早上好首先，我想表彰唐纳森团队在过去一年中做出的贡献。我们公布了超出预期的第四季度业绩，结束了充满重大宏观不确定性（包括关税和中东冲突）的一年，同时也应对了复杂的执行环境，特别是在工业领域。全年，我们的团队明确专注于为客户服务并交付成果。

因此，感谢我们所有员工的辛勤工作，并帮助我们在2027财年取得成功。我将在几分钟内介绍我们的财务前景，但首先我将更详细地讨论我们创纪录的第四季度业绩。请注意，我的评论排除了Sarika之前提到的非经常性费用的影响。第四季度总销售额比上年增长8%。由于营业利润率扩大，调整后的每股收益为1.15美元，增长了12%。

我想快速谈谈Facet对这些指标的贡献，Facet增加了约3个百分点的销售增长，并在本季度将我们的每股收益稀释了0.06美元。重要的是，Facet的业务业绩符合预期，这意味着销售额、毛利率和营业利润强劲，而摊销和利息略高于之前预期。第四季度综合营业利润率为17.5%，创历史新高，较上年同期上升110个基点。

第三季度的连续增长90个基点非常重要，因为这是由毛利率扩张推动的，凸显了我们持续提高运营效率的承诺的兑现，特别是在工业业务中。为此，毛利率增长了190个基点，达到36.7%，创下公司历史新高，反映了销量、定价和组合的可预测性。我还想指出几个抵消因素，特别是选择投入成本通胀，这在很大程度上与中东冲突以及发电领域持续的运营效率低下有关。

在发电方面，需求仍然强劲，在生产转移后，我们仍在稳定墨西哥工厂的运营。因此，我们在本季度意识到了约40个基点的毛利率压力。我对所取得的进展感到鼓舞，包括吞吐量、交付、性能和执行方面的可衡量改进。鉴于目前的轨迹，我们仍然相信我们将在2027财年中期完全复苏。

值得注意的是，足迹优化的影响在本季度并不重大，因为我们继续提高接收设施的生产力，而且一旦我们在2027财年下半年达到运行率生产力，我们仍有望实现年化节省约1000万美元。现在回到损益：第四季度营业费用按销售率计算为19.1%，比上年高出80个基点。更高的利率主要是由于Facet运行利率费用和摊销的增加，而且我们还有更高的激励薪酬，但部分被持续的结构性费用纪律所抵消。

就部门盈利能力而言，由于与售后销售实力相关的销量杠杆、定价和组合，Mobile Solutions税前利润率创纪录的21.3%，高于内部预期，比上年高出220个基点。Industrial Solutions税前利润率为16.4%，比上年低450个基点，原因是考虑到Facet运行率费用和摊销、有机费用去杠杆化以及与发电生产转变相关的阻力。

环比来看，工业利润率呈预期上升趋势，较第三季度提高300个基点。我们继续预计，由于销售杠杆、发电利润率复苏以及2026财年工厂关闭后产量增加，利润率将在2027财年下半年恢复到更加正常的水平。生命科学税前利润率为11.9%，高于内部预期，较上年上升660个基点。

我们利润率较高的食品饮料和磁盘驱动器业务的销量杠杆，加上持续的开支纪律，推动了显着的改善。总而言之，我们的基础业务势头强劲，我们也将获得Facet的增量收益，这让我们有信心在2027财年创造又一个创纪录的业绩。有了这些，我现在将详细介绍我们的前景。预计总销售额将增长5.5%至9.5%，这得益于所有三个细分市场的增长。

预计方面和定价效益各占约2个百分点的增长，货币增加约1个百分点，有机成交量弥补余额。在移动解决方案方面，由于初装和售后市场的增长，预计销售额将增长2%至6%。由于建筑条件有利，越野销售预计将增长中个位数，而农业保持低迷。

随着全球卡车产量的增加，预计道路销量将以高个位数增长。由于份额持续增长和车辆利用率提高，售后市场销售预计将增长中个位数。在工业解决方案领域，预计总销售额将增长十几岁，其中约一半的增长来自Facet的加入。IFS。随着除尘和发电等所有业务的增长，销售额预计将增长中个位数，从2027财年到2028财年，我们将继续受益于超级周期和强劲的订单。

航空航天和国防销售预计将增长50%以上，主要受Facet销售增量的推动。随着我们努力解决供应链问题并解决积压的问题，有机航空航天和国防销售预计将增长十几岁。在生命科学领域，由于客户对我们的过程过滤和磁盘驱动器解决方案的持续需求，我们预计销售额将增长7%至11%。随着损益的下降，我们预计营业利润率在16.6%至17.2%之间。

我们范围的中点意味着毛利率扩张比上一年提高90个基点，因为我们受益于定价、Facet更高的结构毛利率和提高的运营效率。由于Facet运行率费用的全年影响以及约2200万美元的摊销，预计作为销售率的运营费用将部分抵消毛利率的可互换性。虽然预计Facet今年对我们营业利润率的净影响并不重大，但我确实想指出的是，Facet在毛利率和营业利润方面是增值的。

为了帮助建模，我还想强调几件事。首先，季节性：我们预计我们的销售额和营业利润总体上遵循典型的季节性，其中下半年占两者的大部分。因此，我们预测下半年销售额约占总销售额的52%和总营业利润的57%。第二个要强调的建模项目是利息费用。2027财年的利息预计将在5500万至6000万美元之间，而上一年为3600万美元，主要是由于与事实相关的债务的利息。

虽然我们预计将在今年内偿还Facet债务，但我们利息支出计划中的其他因素导致各季度的分配相当均匀。总而言之，我们全年的每股收益指引在4.22美元至4.38美元之间，其中包括考虑增量摊销和额外利息费用时来自Facet的约0.12美元稀释。这一范围的中点代表了唐纳森的又一个历史新高，比上年增长了8%。

现在来看看我们的资产负债表和现金流展望。我们的资产负债表状况良好。我们已经偿还了超过1亿美元的与事实相关的债务。我们的杠杆率目前约为净债务与EBITDA的1.4倍。这为我们提供了足够的财务灵活性来为未来分配资本。在资本配置方面，我们的优先事项没有改变。首先，重新投资到公司。我们在具有战略重要性的高增长、高利润率领域的研发投资使我们能够保持和扩大我们作为技术主导过滤领域领导者的地位，我们对流动资本和资本支出的投资确保我们今天高效运营并为明天建设。考虑到这一点，资本支出预计将在7000万美元至9000万美元之间，在所有部门的新技术和产品投资之间保持平衡，同时继续投资于维护和提高我们运营资产的效率。通过这些投资，我们预计现金转换率在95%至105%之间，高于我们的历史平均水平，主要是由于更有针对性的资本投资，运营资本管理以及完成美国2017年减税和就业法案所要求的年度纳税。我们的第二个资本部署优先事项是有纪律的并购。我们正在积极寻求机会，以加强我们的投资组合，并满足我们的战略和财务标准。在我们投资实现盈利增长的同时，我们也向股东返还现金。我们的第三个资本配置优先事项是股息。我们持续支付并增加季度股息，巩固了我们在标准普尔高收益股息贵族指数中的地位。

截至2025年底，我们已连续70年、280个季度派发股息，并且连续30年增加股息。这是我们感到非常自豪的统计数据，我们希望继续这一趋势。股票回购是我们的第四个资本部署优先事项，也是我们的可变杠杆。在收购Facet后暂停回购活动后，我们现在重新启动了计划，预计今年购买约1%的已发行股票，这将抵消股票薪酬稀释。

在我把它交给里奇之前，我想重申我对我们完成2026财年的方式感到非常满意，我期待将这一势头带入2027财年。现在我将把它交给里奇。

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

谢谢，布拉德。唐纳森每天都致力于增长和创造客户价值，扩大我们在技术主导过滤领域的领导地位。我们通过各个领域的创新新解决方案来实现这一目标，包括移动设备中的R-Seal技术、工业设备中的Stratos雾收集器，以及生命科学中的LifeTok高负载性能过滤器和HAMR相关磁盘驱动器技术和液体冷却功能等产品。通过收购Facet，我们扩大了可以应用我们能力的可寻址市场，我们的团队已经看到了可以利用的交叉销售机会。

我们对自己的增长和盈利增长能力充满信心，并且我们在这样做时遵循严格的纪律，采用严格的业务组合管理方法，确保我们的每家企业都通过了在唐纳森获得一席之地的高标准。我也为我们负责任地发展感到自豪。我们正在实现2030年可持续发展目标，进一步减少温室气体排放，增加可再生能源使用，并推进有助于减少环境影响的产品解决方案。

在我们最新的可持续发展报告中，我们详细介绍了一些最新的技术主导产品，从Mobile的液压省油解决方案到生命科学的可再填充半导体过滤系统和下一代电池通风装置。如果没有我们才华横溢的员工，我们的成功就不可能实现，而且我们每天都优先考虑员工的健康和安全--每个唐纳森员工每天都安全回家。最后，当我展望未来时，我对唐纳森在我们成功的基础上继续前进的机会感到兴奋。

我现在将电话转回接线员，以便开通提问热线。

操作者

我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请按星号一举手。要撤回问题，请按星号1。同样，我们要求您在提出问题时拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音，请记住取消您的设备静音。请在我们编制问答名单时待命。第一个问题来自摩根士丹利的安吉尔·卡斯蒂略。

请继续。

斯特凡·迪亚兹，摩根士丹利分析师

嗨，早上好。这实际上是斯特凡·迪亚兹代替安吉尔。感谢回答我的问题。也许只是从利润开始--显然这里有一些季节性。第四季度，利润率为17.5%。当我们展望2027财年时，鉴于指南的中点接近17%，我们是否应该意识到任何潜在的运营阻力？谢谢.

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

是的，早上好。当我们进入F27时--布拉德将更详细地告诉您这些数字--这是Rich。从运营角度来看，今年年初我们的工业业务将面临一些持续的压力。你知道，我们已经谈论了我们的发电业务以及上半年来自清理墨西哥工厂的压力，因此我们将在下半年看到该业务取得有意义的进步。此外，我们正在完成去年启动的工厂的关闭，因此随着今年的推移，该业务的产量将会有所改善。

但我会说，总的来说，没有一个广泛的运营挑战-这真的是一对夫妇的尖锐问题，然后我们的正常季节性，我们将看到。然后布拉德可以进一步解释这一点。

布拉德·波格尔斯（首席财务官）

我认为正常的季节性是重要的部分，我们在我的讲话中也谈到了这一点。只是想让大家清楚一点，考虑到后半年利润存在倾斜--约57%的营业利润落在下半年。但我赞同里奇的评论：这实际上是关于我们前进过程中工业业务的执行。除此之外，我认为我们对今年的利润率非常积极。我要说的一个细微差别是，再次回到我们的评论，我们讨论了毛利率扩张，但由于Facet的作用，存在一些运营费用逆风-所以需要记住的是摊销。

只是真的想说一个很好的一点：2200万美元的增量摊销作为交易的函数，应该进行建模，这显然会在一年中级联。然后我们进入2027财年第四季度，考虑到我们在上一季度初收购的Facet，我们将其与正常季度进行比较。

斯特凡·迪亚兹，摩根士丹利分析师

好的，完美。这真的很有帮助。谢谢你的颜色。然后是Facet --第四季度的稀释率为6%，但27财年的指引仅假设全年约为0.12美元，或者，你知道，低于年化利率。那么造成这种情况的主要驱动因素是什么？是债务偿还、成本协同效应、采购会计缩减吗？谢谢

布拉德·波格尔斯（首席财务官）

是的，您已经谈到了其中两个大问题：采购会计步骤下降，然后是债务偿还。因此，第四季度的摊销比年化2200万美元的摊销率更大，这是其中的很大一部分，然后是一些债务偿还。因此，我想用Facet强调的是，在现金基础上--所以我说的是业务绩效减去利息费用--在2027财年，Facet是增值的，我认为这是需要注意的重要一点。

斯特凡·迪亚兹，摩根士丹利分析师

太好了，谢谢。我会把它翻过来。

操作者

谢谢下一个问题来自奎因·帕特森（Quinn Patterson）与贝尔德（Baird）的台词。你可以继续。

Quinn Patterson，Baird分析师

嘿，早上好。感谢您回答问题。第一个，Rich，关于航空航天和国防领域青少年中期有机增长指南-您能解释一下是什么让您相信供应链问题将得到解决以实现这种水平的增长吗？我们应该考虑何时解决这些供应限制？是啊

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

早上好奎恩是啊当我们审视A&D业务时，我们的团队几个月来一直在密切管理这种情况，所以我们觉得我们非常了解这些问题。坦率地说，我们面临的最大挑战是关闭我们在加州的工厂，我们搬到了伊利诺斯州的一个工厂。好消息是，与此相关的所有关闭成本，在大多数情况下，都在我们身后，所以现在它真的只是在新的网站上增加生产。

我们部署了团队来支持他们，他们很好地处理了一系列问题，我称之为，我们每周都会看到一些显示他们改进的运营数据。因此，如果你从时机的角度考虑，他们将需要今年上半年的时间来消化后期的立场并使其恢复正常。当我们考虑对A & D的全年预期时，这是我们预期的很大一部分。我们供应基础的更广泛的供应链问题--这些都是暂时的、尖锐的问题。

我们觉得这些基本上都在控制之下，我们让人们积极管理来监控新问题，并试图在这些问题成为重大阻力之前阻止它们。总而言之，这是一个挑战，但我们对自己在整个财年完成这一任务的能力感到非常好。

Quinn Patterson，Baird分析师

谢谢.然后在移动，第一个适合，无论是越野和公路，似乎指导将意味着没有收入美元加速从去年下半年。这是保守主义吗？也许您也可以讨论一下您对农业复苏的预期。这会很有帮助，谢谢。

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

是啊因此，如果我们将其保留在Mobile中的首选方，我将带您了解所有终端市场。我们看到采矿业和建筑业表现出相当广泛的实力，而且我们看到这种加速确实来自上财年第三季度和第四季度的假期期间。这种情况将持续到下一财年，即27财年，而且范围相当广泛。我们在所有地区都看到了这种情况，而且我们在绝大多数客户群中都看到了这种情况。

卡车运输业的复苏正如预期的那样实现。我们看到卡车制造率急剧上升，特别是在美国。我们预计这种情况将持续到本日历年剩余时间，并可能持续到下一年上半年。我认为，当我们进入下一年下半年以及情况将如何发展时，可能存在一些不确定性，但所有迹象都表明那里将出现良好的复苏，至少目前是这样。正如你在《银》上提到的那样，我们之前看到的确实是非常孤立的萌芽。

我们开始看到该市场出现更广泛的改善，尽管规模低于其他市场。我想说，整个产品细分和客户群的结果范围更广泛。但我们开始看到银牙出现了萌芽，希望全年情况继续改善。

Quinn Patterson，Baird分析师

非常感谢

操作者

下一个问题来自劳伦斯·亚历山大和杰弗里斯的观点。请继续。

劳伦斯·亚历山大，杰富瑞分析师

那么，您能否更详细地介绍一下生命科学前景的潜在趋势，以及这将如何为2028年和2029年做好准备？我的意思是，我们是否应该将其视为一种稳定的节奏，或者是否有机会在未来（比如三年、四年）内改变您的市场份额地位？其次，你能谈谈Power Gen吗？鉴于我们在OEM上看到燃气涡轮机产能的扩大，您能否提醒我们首次安装和更换之间的动态关系？

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

是啊早上好.那么让我们从你的生命科学问题开始。总的来说，如果您考虑生命科学，该领域最大的两个业务是我们的磁盘驱动器业务和过程过滤业务。我们看到双方的需求前景都非常强劲。如果您考虑磁盘驱动器业务，它实际上是份额和定价的结合;技术转向HAMR，这是一种下一代技术，为我们提供的每个驱动器的内容要多得多;最后，它实际上是围绕着持续的销量增长。所以这实际上是这三者的食谱。从我们的前景来看，这将持续到2027财年之后。我们认为这将在一段时间内保持稳定的增长轨迹，我们对我们为该市场带来的技术以及我们继续持有和占据份额的能力感到非常乐观。Food & Bev业务、过程过滤是微电子和我们历史悠久的Food & Bev的结合。

这实际上是新产品发布和我们的团队在商业上执行得很好的结合。由于数据中心人工智能的建设以及我们在该业务内部看到的一些液体冷却，微电子业务正在遇到一些相当强大的顺风。但我想说，支持制药、Food & Bev的基础业务继续表现良好。因此，我们对这两项业务都持乐观态度。然后在Power Gen上--如果我在这里有点偏离，布拉德可以纠正我的数字--但我认为我们谈论的是50%的第一次适应，50%的售后市场，大约。

这支首发球队显然表现得非常非常强大。因此，我们正在相当积极地扩大安装基础，并且将在相当长的一段时间内继续这样做，然后随着这些替换零件过滤器在几年内开始使用，这将转化为额外的售后收入。但总体而言，Power Gen --我们本财年大部分时间的产能都已满，我们预计到2028年我们的产能将完全负荷。

劳伦斯·亚历山大，杰富瑞分析师

谢谢

操作者

下一个问题来自亚当·法利（Adam Farley）和斯蒂菲尔（Stifel）的台词。亚当，您的线路现在开通了。

Adam Farley，Stifel分析师

大家早上好。

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

早上好，亚当。

Adam Farley，Stifel分析师

也许接下来是生命科学的问题--我们应该如何看待这项业务的利润率？或者换一种方式问，我们应该对这项业务的增量利润率有什么期望？

布拉德·波格尔斯（首席财务官）

我觉得亚当如果你觉得

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

关于业务，我们将其分为新收购和传统业务，传统业务对唐纳森来说是领先的利润率。因此，从利润率来看，考虑高于公司平均水平，最终我们预计整个业务将显着高于我们公司平均水平。因此，随着时间的推移，我们将继续进行收购，它们在产品和商业渗透方面都有非常明确的里程碑。

我想说，在接下来的18个月里，你可以思考这些产品和其中一些商业里程碑将达到一些非常重要的里程碑。因此，随着这些业务的不断成熟，您可以认为这项业务的利润率高于公司平均利润率。

Adam Farley，Stifel分析师

好吧然后只是转向IFS，也许除尘业务会更加色彩。在这方面，你知道，第一个合适的业务表现如何？您知道，整个季度和八月的订单趋势如何。您是否看到客户部署资本的意愿有所增加？我把它放在那里，谢谢。

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

是的，亚当，我会把一些其他的非发电IFS业务。显然灰尘收集是其中最大的一块，但它们都以一种非常非常相似的方式发展。我们所看到的是，自从我们上次谈话以来，我们第四季度的订单加速增长。我想说，这与我们在其他一些终端市场看到的水平不同，但它们是积极的趋势。因此，去年上半年，需求方面的业务相当低迷，我们看到第三季度的情况开始改善，第四季度的情况有所加速。

所以我想说非数据中心人工智能CapEx正在提高，但我们当然还没有达到顶峰，但我们受到鼓舞。我们对上涨感到鼓舞，之前美国也承受了很大的压力，我们开始看到我们一直在研究的一些报价变成了订单。因此，F27出现了良好的信号，我们将继续监控这一点，并随着时间的推移保持敏捷。

布拉德·波格尔斯（首席财务官）

亚当，这是布拉德。我只强调一点。该业务的一个重要部分是，大约一半来自经常性收入，并且一直保持良好，而不是像我们在移动解决方案中看到的那样增长。但重要的是要注意，正如里奇所说，当资本支出稍微软一点时，我们有持久的一面来支持我们。

Adam Farley，Stifel分析师

谢谢你。谢谢我的问题。

操作者

目前没有进一步的问题。我现在将电话转回里奇·刘易斯，请他发表闭幕词。

Rich Lewis，总裁兼首席执行官

我要感谢唐纳森在世界各地的所有员工的不懈承诺、我们的客户的信任以及我们的股东的持续支持。感谢您今天加入我们。我们感谢您对唐纳森的兴趣，并期待着下季度向您通报我们的进展情况。谢谢

操作者

今天的通话到此结束。感谢您的出席。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。