DICK'S Sporting Goods（DKS）2026年第二季度财报电话会议：足部压力削减前景

DICK ' s Sporting Goods（DKS）报告称，2026年第二财年，其核心DICK ' s业务的可比销售额强劲，但Foot Inbox亏损和更具促销性的运动鞋市场导致综合利润率下降，全年盈利指引大幅下调。

该公司本季度收到了约5900万美元的关税退款。其中，2100万美元包含在非GAAP业绩中，3800万美元被排除为与上一年关税费用相关的一次性福利。

DICK ' s仍然是投资组合中实力较强的部分。管理层表示，其多元化的品类和品牌组合有助于抵消传统鞋类和服装特许经营权的疲软。团队运动、授权产品、跑鞋、户外品类和新兴服装品牌表现良好。

与世界杯相关的销售和营销对本季度做出了贡献。管理层预计该赛事将支持美国足球参与度和需求的长期增长，尽管该公司没有量化销售贡献。

DICK ' s在第二季度开设了五家House of Sport门店和八家Field House门店。预计全年将开设约14个体育之家和20个Field House地点。管理层表示，这两种格式继续表现良好。

该公司还重新推出了其记分卡忠诚度计划，该计划将DICK'S与约3000万活跃客户联系起来。更新后的计划包括一个付费等级，每年定价99美元。GameChanger和DICK'S Media Network继续支持盈利多元化和毛利率。

Foot Footwear仍面临压力，因为其对传统生活方式鞋类、推出产品和复古风格的接触率较高。管理层表示，高性能运动鞋仍然健康，而老年人的生活方式轮廓面临更大的折扣。由于库存增加、促销活动积极、地缘政治不确定性和消费者需求谨慎，EMEA地区尤其具有挑战性。

该公司超额完成了在全球开设约250家Fast Break商店的返校目标。管理层表示，Fast Break商店的表现优于传统的Foot Buttons门店，并表示到年底全球门店数量应达到约300-350家门店以北。

管理层预计，由于促销以及燃油和供应链成本上升，DICK的全年毛利率将略有下降。预计第三季度毛利率压力最大。预计SG & A今年也将去杠杆化，其中第三季度中点时去杠杆化约50个基点。

预计较高的预计税率将使全年非GAAP每股收益减少约0.35美元。资本支出仍约为DICK ' s的70%，Foot Buttons的30%。

该公司重申，预计中期内收购Foot Buttons将产生1亿至1.25亿美元的成本协同效应。该公司还预计税前清理和整合费用总额将高达7.5亿美元，其中5.16亿美元已确认。

管理层将前景的急剧变化主要归因于品牌主导的促销活动加速、行业库存过剩以及传统鞋类放缓速度快于预期。它将疲软描述为产品和库存重置，而不是鞋类需求的广泛下降。

高管们表示，性能跑和其他运动类别仍然健康。耐克、阿迪达斯、On和HOKA的新产品，以及对UGG和Birkenstock的强劲需求，正在帮助抵消老式生活鞋履的疲软。

DICK ' s计划保持价格竞争力，而不是以牺牲市场份额为代价来保护近期利润率。管理层表示，该公司正在参与促销活动，但并未带头降价。

在Foot Break，自助措施包括增加服装，确保更多的高需求全价产品的分配，扩大Fast Break商店，并投资于COLORS品牌活动和商店员工。管理层还确认，可能有机会通过门店优化或资产货币化来提高Foot的盈利能力，但没有提供具体的计划。

该公司没有实质性地改变春季的正常订单管理流程。管理层表示，正在根据产品、风格和颜色性能调整选定的订单，这与其一贯做法一致。

大家好感谢您加入我们，欢迎来到迪克体育用品公司。2026年第二季度盈利电话会议。[操作员说明]

我现在将会议交给投资者关系副总裁Nate Gilch。请继续。

大家早上好，感谢大家加入我们讨论我们2026年第二季度的业绩。今天的电话会议将包括我们的执行主席Ed Stack;我们的总裁兼首席执行官Lauren Hobart;和我们的首席财务官Navdeep Gupta。今天通话的回放将在我们的投资者关系网站investors.dicks.com上存档约12个月。

提醒您，我们将做出前瞻性陈述，这些陈述受到各种风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与这些陈述存在重大差异。任何此类声明都应与我们的收益发布中的警告声明以及我们向SEC提交的文件中的风险因素讨论一起考虑，包括我们关于10-K表格的上一份年度报告以及这次电话会议期间做出的警告声明。我们没有义务更新任何这些前瞻性陈述或信息。请参阅我们的投资者关系网站，查找今天电话会议中提到的非GAAP财务措施的对账。

我还想指出几个管理项目。首先，快速提醒一下我们的可比销售报告。Foot Buttons将从2026年第四季度开始纳入我们的季度薪酬计算中，这将标志着其收购后第14个完整月运营的开始。最后，出于未来日程安排的考虑，我们初步计划于2026年11月24日公布2026年第三季度财报。

说完，我现在将把电话转给艾德。

谢谢，内特。大家早上好从销售角度来看，第二季度表现强劲，尤其是DIK ' S业务，该业务实现了近5%的销售增长。我们继续扩大市场份额，并在投资组合中看到了许多优势领域。

我们也对世界杯投资的反应感到鼓舞，我们相信这将使我们从长期增加足球参与度中受益。虽然DICK ' s业务实现了我们预期的销售额和盈利能力，但随着本季度的进展，很明显，该行业各个部分的库存水平正在增加，从而导致了更具促销性的环境。这给我们公司的整体收益带来了压力。消费者的偏好正在发生变化，运动员越来越多地对新奇，创新和更广泛的品牌做出反应。随着本季度需求的持续变化，部分行业的库存增加，特别是某些传统鞋类轮廓和服装特许经营权的库存，这些产品根本不再像以前那样产生共鸣。整个行业供应链和整个零售市场的库存不断增加，导致了日益激进的促销环境。

为了应对市场的这些变化，我们认为保持具有竞争力的价格以保护我们的领导地位很重要。我们一直在为我们的业务做长期的管理。我们相信，保护我们的领导地位将创造长期价值，我们将今天进行的定价投资视为对我们业务未来实力的投资。这些挑战影响了DICK ' s和Foot Buttons，但程度不同。

在DICK ' S，我们多元化的业务模式、广泛的品类组合和平衡的品牌组合帮助我们应对了大部分压力。DICK的许多业务领域，例如团队体育和许可证，都特别强劲。新兴服装品牌产生了强劲的乙烯参与度，户外类别中的跑步车队等鞋类类别保持健康。虽然促销环境给利润率带来了压力，但我们继续赢得份额并实现强劲的销售增长。正如您所料，鉴于Foot Buttons更多地接触到许多传统鞋类轮廓，其影响对Foot Buttons更为显着。

此外，Foot Buttons更依赖发布和复古产品。第二季度的发布量不仅减少了，而且我们确实看到发布量的表现低于行业和我们的预期。这对足部缝合器业务的业绩产生了有意义的影响。我们正在采取行动将组合转向需求旺盛的品牌。虽然我们预计今年下半年的发布日历将更加有利，但这些发布的质量将至关重要。我们预计更广泛的宣传环境，尤其是围绕传统轮廓的宣传环境至少在第四季度仍然具有挑战性。此外，欧洲、中东和非洲的脚垫业务比预期更具挑战性。虽然我们的扭亏为盈努力正在进行中，但我们一直预计欧洲、中东和非洲的复苏之路将比北美更长。EMEA的促销环境仍然非常积极。由于地缘政治环境，该行业库存过多，消费者比预期更加谨慎。欧洲、中东和非洲地区的疲软和这些市场动态的结合推迟了我们预期的脚垫业务的改善步伐。

总体而言，宏观经济和地缘政治担忧也影响了本季度的盈利能力以及燃料、供应链、医疗保健和其他成本的影响。加上我们讨论过的市场压力，这导致我们修改了对今年剩余时间的预期。Navdeep将在他的讲话中提供有关我们更新的2026年展望的更多细节。

但让我明确一点，我们相信迪克的业务仍然强劲，这一切都不会改变我们对长期机会的信心。我们仍处于Foot Buttons转变的早期阶段。我们将继续投资以长期加强业务。这包括通过十多年来的首次重大品牌活动投资Foot Buttons品牌，该活动受到了非常广泛的欢迎，以及投资我们的脱衣舞娘，这些脱衣舞娘仍然是消费者体验的核心，也是该品牌的关键差异化因素。

我们还在Fast Break方面继续取得进展。我们超额完成了在全球开设约250家Fast Break商店的返校目标，并将在假期前继续扩展到更多地点。我们对Fast Break的机会仍然非常有信心。我们的品牌合作伙伴继续高度支持DICK ' S和Foot Buttons业务，我们相信他们将我们视为全球运动生态系统中最重要的参与者。体育与文化之间的联系从未如此紧密。我们每天都在我们的业务中看到这种情况，从《体育之家》到GameChanger上播放的更多少年联赛比赛，再到让数百万人聚集在一起的世界杯等时刻。没有人比我们将DICK ' S、Foot Buttons和GameChanger组合更有能力利用这些机会。

虽然目前市场变得更具挑战性，但我们的领导地位仍然清晰。我们将继续投资于我们认为将推动长期价值的增长机会，包括House of Sport、Field House、GameChanger和Foot Buttons的扭亏为盈。我们还在刻意进行价格投资，以保护和发展我们的领导地位。我们以前曾经历过这样的环境，我们对我们的战略、DICK ' S、Foot Buttons和GameChanger的竞争地位和未来的长期机会仍然充满信心。

在我把它交给劳伦之前，我要感谢全球超过100，000名队友，感谢他们每天的奉献和执行。这样，我就把它交给Lauren，让他在DICK ' s上分享更多信息。

谢谢你，艾德，大家早上好。正如Ed提到的那样，DIK ' s业务的广度和多样性使我们能够实现又一个强劲的季度。我们再次展示了我们战略和执行力的力量。我们的团队继续致力于将我们的四大战略支柱付诸实践：令人信服的全渠道运动员体验、差异化的流行产品组合、与DIK ' S品牌的深度参与以及我们队友和文化的力量。

第二季度，我们DICK ' S业务的总销售额增长了5.6%，补偿销售额增长了4.9%。重要的是，我们的增长速度超过整个行业近200个基点，增强了我们加强领导地位和获得市场份额的能力。我们的公司受到平均门票和交易量增长的推动，并且鞋类、服装和强硬派领域的广泛增长。迪克的业务在本季度也实现了毛利率的增长。DICK的媒体网络和GameChanger等增长型业务继续产生强劲的回报，并进一步使我们的盈利来源多样化。总之，这些企业的贡献加上本季度确认的关税退款有助于抵消我们在运动鞋和服装市场部分地区看到的促销压力。

正如埃德所讨论的那样，我们深思熟虑地决定投资价格，以保护和发展我们的领导地位。世界杯是我们如何在美国领先体育零售的另一个很好的例子。我们主要通过与阿迪达斯的合作伙伴关系在赛事的营销上进行了大量投资，我们的团队取得了出色的业绩。我对我们的队友如何为全国各地的运动员实现我们的愿景感到非常自豪。我们相信世界杯将成为美国足球参与度、球迷参与度和消费者需求长期增长的催化剂。我们相信，通过强大的品牌合作伙伴关系、全国足迹、与运动员和家庭的联系以及青少年体育领域的领导地位，我们完全有能力从这种增长中受益。推动长期增长的同样承诺也反映在我们对House of Sport和Field House的持续扩张中，这两家公司的表现仍然非常出色。

在第二季度，我们开设了5个House of Sport门店和8个Field House门店。今年，我们预计将开设约14个House of Sport门店和20个Field House门店。在House of Sport内部，引人入胜的新体验，包括Collectors Clubhouse和我们[难以辨认]的合作伙伴关系，正在推动运动员的参与度并推动销售增长。这些商店让我们可以使用该国一些最好的房地产，包括Cerritos、Tysons Corner和Palm Beach Gardens，我们相信它们代表了体育零售的未来。这些概念不仅创造了差异化的体验，还帮助我们为运动员提供最相关的产品和品牌。

更广泛地说，我们的运动员继续响应创新，差异化产品和整个市场的新兴趋势。体育之家和Field House的经验使我们能够以差异化的方式将这些趋势带入生活。这些概念加强了我们与老牌行业领导者和新品牌的合作伙伴关系，使我们能够提供独特的产品组合，使DICK ' s在市场上脱颖而出，我们相信代表了有意义的竞争优势。我们识别和应对趋势的能力得到了另一个重要竞争优势的支持，即我们与运动员的关系。我们的ScoreCard忠诚度计划是DIK业务中最强大的资产之一，将我们与大约3000万现役运动员联系起来。它使我们能够更好地了解我们的运动员，与他们进行更亲自的互动，并提供更相关的产品、服务和体验。

在本季度，我们重新推出了ScoreCard，以提供更大的价值、更高的灵活性和更有意义的会员福利。作为重新推出的一部分，我们推出了ScoreCards，这是一种付费等级，专为我们最敬业的运动员设计，他们每年将支付99美元的会员资格并提高忠诚度。随着时间的推移，我们相信这些增强将提高参与度，推动更高的购买频率、强度和忠诚度，并进一步加强我们的竞争地位。我们还将继续利用技术来建立对运动员的了解，并改善他们的数字和店内体验。早些时候，我提到GameChanger已成为我们日益重要的资产，贡献了强劲的财务业绩并提供有意义的数据和运动员参与度。GameChanger继续取得出色的成绩。有了它，我们就拥有了该国最全面的使用体育生态系统之一。这为我们提供了强大的优势，因为我们不断加深与运动员、家庭、教练和球队的联系。

它还有助于推动我们更广泛的业务，包括我们的DICK ' S Media网络，让我们更好地了解和服务青少年体育界。正如Ed所讨论的那样，虽然我们在第二季度推动了鞋类和服装的积极竞争，但随着季度的进展，该行业的部分内容变得更具挑战性，我们调整了我们的预期，以纳入我们对今年剩余时间这些持续动态的假设。也就是说，我们没有看到任何事情改变我们的战略或我们对DICK ' s业务的信心，我们的销售预期保持不变。DIK的业务实力、我们在公司许多领域看到的势头以及未来的机遇让我们感到鼓舞。我们以前经历过市场转型，每次我们都加强了我们的竞争地位。我们相信，我们差异化的运动员体验、强大的品牌合作伙伴关系、严格的执行和长期投资将使我们能够再次做到这一点。

至此，我将把它交给Navdeep，以分享有关我们财务业绩和2026年展望的更多细节。纳夫迪普，交给你了。

谢谢劳伦，大家早上好。让我们开始回顾第二季度业绩。

受Foot Buttons业务贡献17.4亿美元以及DIK ' S业务利润增长4.9%的推动，合并净销售额增长53.2%至55.9亿美元。DICK ' s的业务状况反映出，鞋类、服装和强硬派的广泛增长，包括世界杯的强劲业绩，平均门票增长了3.6%，交易额增长了1.3%。2年和3年期内，DICK ' s业务的业绩分别增长了9.9%和14.4%。本季度脚垫业务的预计业绩下降了3.6%，反映了北美和国际业务的下滑。结果受到运动鞋市场充满挑战的条件以及本季度推出数量减少以及消费者对关键推出的反应减弱的影响。

从利润率角度来看，非GAAP综合毛利润为19亿美元，占净销售额的34.06%，比去年下降300个基点。同比下降是由Foot Paddle业务的综合影响推动的。在DICK ' s业务中，毛利率较去年扩大了79个基点。这一改善的推动力来自DICK ' S Media Network和GameChanger的强劲增长以及本季度确认的资费退款的好处。这些好处有助于抵消由于促销市场（特别是运动鞋和服装）、产品组合以及更高的燃料和供应链成本而增加的定价投资。

第二季度，我们收到了约5900万美元的关税退款，其中5700万美元与DICK ' S业务相关，200万美元与Foot Buttons业务相关。在总额中，约2100万美元的福利包含在我们第二季度的非GAAP业绩中，3800万美元被排除为一次性福利，因为它与上一年确认的关税费用有关。我们的非GAAP业绩中包含的2100万美元包括DIK ' s业务商品利润率的1900万美元收益和Foot Buttons业务商品利润率的200万美元收益。我们已将这些好处重新投资到业务中，以保持价格竞争力，并帮助抵消持续的燃料、供应链和其他通胀成本压力。

转向费用。在非GAAP基础上，合并SG & A费用增加了65%，即5.62亿美元，达到14.3亿美元，与去年的非GAAP业绩相比，去杠杆化了183个基点。SG & A增加中约4.77亿美元归因于Foot Buttons业务的增加。正如预期的那样，由于我们对世界杯营销的大力投资以及对数字和店内体验的持续投资，SG & A降低了96个基点。此外，我们还面临着更高的队友医疗保健费用。正如预期的那样，由于新店开业的时间，开业前费用为2，350万美元，比上一年增加了1，120万美元。正如劳伦提到的那样，这支持了第二季度5个新的体育之家和8个Field House地点的开业。

合并非GAAP营业收入为4.533亿美元，占净销售额的8.11%，而去年为4.75亿美元，占净销售额的13.02%。其中包括DICK业务的营业收入4.852亿美元，占净销售额的12.6%，以及足部缝合器业务的营业亏损3190万美元。Foot Buttons的业绩反映了我们之前讨论过的具有挑战性的促销环境，以及我们继续投资该业务的决定，包括旨在支持长期扭亏为盈的品牌营销计划。

向下移动损益。合并非GAAP所得税费用为1.243亿美元，税率为28.1%。我们本季度的有效税率由我们在外国司法管辖区的收入组合决定。总体而言，我们本季度的合并非GAAP每股稀释收益为3.53美元，其中包括与Foot Buttons收购相关发行的960万股股票的稀释影响。相比之下，去年非GAAP稀释每股收益为4.38美元。

按GAAP计算，我们的每股稀释收益为3.50美元。其中包括与关税退款相关的约4000万美元税前收入以及约2900万美元的税前Foot Inbox收购相关成本。其中还包括与重新设计DICK ' S业务商店劳动力模式相关的约1500万美元成本。有关更多详细信息，您可以参阅我们今天上午发布的新闻稿中的非GAAP对账表。现在看看我们的资产负债表。本季度末，我们拥有约9.14亿美元的现金和现金等值物，20亿美元的无担保信贷安排没有借款。库存为55.7亿美元，反映了脚垫业务的增加。DICK ' s业务的库存增长了6%，与我们的总销售额增长保持一致。

转向本季度资本配置。净资本支出为3.25亿美元，股息为1.11亿美元。在我转向展望之前，我想简要介绍有关Foot Buttons收购的最新预期。首先，作为我们清理车库行动和更广泛的合并和整合工作的一部分，我们预计税前总费用高达7.5亿美元。迄今为止，我们已确认其中5.16亿美元。剩余的税前费用将在2026年和中期内完成这项工作时产生。我们继续预计2026年将有约2亿美元的收购相关费用，这些费用已被排除在今天的非GAAP每股收益展望之外。其次，我们仍然有信心在中期内实现之前宣布的1亿至1.25亿美元的成本协同效应，主要来自采购和直接采购效率。这些协同效应的一部分预计将在2026年实现，并反映在我们的前景中。

现在转向我们对2026年的展望。我先从迪克的生意开始。虽然第二季度业绩符合我们的预期，并且我们相信基本趋势仍然健康，但考虑到第二季度看到的市场状况，我们对今年下半年持更加谨慎的看法。虽然我们继续预计全年公司销售额增长在2.5%至4%之间，但我们现在预计营业利润率在10.6%至10.9%之间，而我们之前的预期为11%至11.4%。对于全年，我们现在预计毛利率将略有下降。这反映了我们对今年剩余时间市场促销活动的预期，以及更高的预期燃料价格和供应链费用。在节奏方面，我们预计毛利率压力将在第三季度最为明显。我们还预计全年SG&A费用将减少，其中包括第三季度减少近50个基点，主要反映了我们讨论过的投资和成本压力。

现在转向足部缝合器业务。我们正在下调全年展望，以反映同样的鞋类市场压力，这对足部磨损以及欧洲、中东和非洲地区的持续挑战产生了更显着的影响。我们现在预计全年预计利润销售额将在负2%至持平范围内，而我们之前预期的增长为1.5%至3%。我们现在预计足部缝合器业务的运营亏损在8000万美元至4000万美元之间，而我们之前预期的利润为1.1亿美元至1.5亿美元。在合并公司层面，我们现在预计全年非GAAP稀释每股收益在11至12美元之间，而之前的范围为13.50至14.50美元。我们的盈利指引基于约9000万股平均稀释已发行股票，其中包括与Foot Buttons收购相关发行的960万股股票的稀释影响。

我们现在预计全年合并公司有效税率约为29%。这比我们之前的预期高出约200个基点，因为当前的市场状况（特别是欧洲、中东和非洲）预计将持续到今年年底。税率的提高对我们全年的非GAAP每股收益指引产生不利影响约0.35美元，并包含在我们更新的展望中。最后，从资本配置的角度来看，我们将继续投资我们的业务，以加强我们的领导地位，推动DIK ' S业务的盈利有机增长，并支持Foot Buttons的扭亏为盈。我们继续预计今年的净资本支出约为14亿美元，其中DICK ' S和Foot Buttons业务约占70-30。对于DICK的业务，我们的投资仍然集中在商店增长、商店搬迁、现有商店的改进以及对技术和供应链能力的持续增强上。对于Foot Buttons业务，我们的投资重点是重振我们的商店队伍，包括我们的Fast Break计划并支持业务的长期扭亏为盈。

最后，我们更新的前景反映了我们今天看到的压力以及我们预计今年剩余时间将出现更具促销性的环境。虽然这些动态正在创造一个短期的挑战，我们的信心，迪克的业务和长期的机会，在脚上保持不变。我们准备好的讲话到此结束。感谢您对迪克体育用品感兴趣。接线员，您现在可以开通提问热线了。

[操作员说明]您的第一个问题来自摩根士丹利的Simeon Gutman。

我想第一个问题只是，自从90天前我们坐在这里以来，发生了什么变化，你提出了指导并非常乐观地谈论了DICK ' s和Foot Buttons。

谢谢你的电话，西蒙，也感谢你如此直接。首先，我们继续对我们的业务感到非常兴奋，我认为每个人都应该知道这一点。DICK ' s商店的利润率为4.9%。我们并没有降低DICK ' s方面的销售预期。我们预计利润率将面临压力，因为市场主要在运动鞋领域变得更加促销。但DICK ' s的业务继续表现出色。

许多品牌变得非常--变化的是，越来越多的品牌在其网站上进行了非常促销，这些促销活动蔓延到了更广泛的市场。不幸的是，我们预计这种情况将持续到今年剩余时间。但在DICK ' s方面，我们拥有非常广泛的类别投资组合。DICK ' s对鞋类业务的依赖程度远不像Foot Inbox那么高。由于利润率压力和宏观地缘政治环境，我们将每股收益小幅下降，但总体而言，DIK ' s的业务非常好，本季度的业绩为4.9%，而我们没有采取--我们没有从销售角度降低我们的预期。我们确实参与了并希望参与这个促销环境，我们真的相信，我们在这个业务中能做的最好的投资之一就是保持领导地位，而不是给予市场份额，因为这种情况会在某个时候消退，当事情开始好转时，我们会保留这个市场份额。

但我们认为，在那里的促销环境中，我们需要参与其中，这是我们可以对业务进行的最佳投资之一。从Foot Buttons的角度来看，我们仍然对Foot Buttons的长期机会感到非常兴奋。随着其中几个品牌为了清理库存而加大促销力度，和Foot Buttons的利润率压力远大于DICK ' s。众所周知，鞋类是脚垫业务的绝大多数。Foot Buttons更依赖于那些已经放慢速度的传统轮廓。他们更依赖发布产品。第二季度推出的产品在市场上令人失望，不仅对我们来说，而且对整个市场来说。

从Foot Finder的角度来看，另一件事是欧洲、中东和非洲。对欧洲、中东和非洲的影响比美国的影响要大得多。这是一个竞争更激烈的市场。考虑到燃油成本，这是一个比美国更具促销性的市场，消费者在欧洲、中东和非洲地区更加谨慎。过剩的库存确实造成了真正的利润率压力。您已经从欧洲其他一些零售商那里看到了这一点，他们谈论了市场的促销程度以及消费者的困难程度。

但总的来说，从Foot Buttons的角度来看，我希望每个人都能理解我们正在建立和已经与我们有业务往来的品牌建立的合作伙伴关系，这些品牌正在寻找一个全球合作伙伴，从发布的角度、轮廓的角度在全球范围内合作。我们在这里发展的合作伙伴关系将在未来产生巨大的红利。现在可能有点困难，这个行业正在经历一段转变。但我们对Foot Buttons所做的绝对是长期正确的决定。尽管现在，我确信你们中的一些人有点摸不着头脑，但我们绝对相信长期是正确的做法。

因此，作为后续行动，Ed、Lauren和团队，如果你看看这两个类别，鞋类和服装，你会发现这听起来是市场挑战的中心。您能谈谈您对鞋类的看法吗？如果这是鞋类疲劳，那么市场一直强劲，人们有多套鞋并且他们正在放缓消费？或者这是一个供应商或2个供应商必须清理旧库存，这正在创建临时云，并且同样的逻辑问题也适用于服装，市场上有很多运动员服装，现在市场需要清理它？或者是供应商还是制造压力？

嗯，我认为那里有一些供应商。有几家供应商拥有一些库存，他们在自己的网站上进行了促销，并溢出到了市场。我认为从鞋类的角度来看，这不是未来的需求问题。我会谈谈鞋类，然后我会谈谈服装。我不认为这是一个需求问题。消费者正在寻找新的，创新的产品，在市场上不同的和一些旧的传统轮廓和专营权，做得很好，已经放缓和放缓相对较快。

但当我们经历这一切时，我认为一切都会好起来的。市场上有一些东西效果非常好，无论是来自Nike Mind鞋，还是Nike Running结构都很棒。阿迪达斯在Print & Patterns中的女装产品表现非常出色。但我认为这是暂时的。我们必须度过这个难关--从宣传的角度来看，我们将在这里忍受痛苦，但我们会以非常好的状态离开另一边。

从服装的角度来看，从服装的角度来看，这是一些相同的事情。其中一些遗留轮廓刚刚放缓。它们已经被更广泛地分布，这些产品已经放缓。一些传统品牌推出的新产品Nike Solo羊毛衫表现非常好。你看看Gymshark，我们现在商店里的表现非常好，自由人运动也非常好。所以有些口袋的表现非常好，这就是为什么我们没有记录DICK ' s方面的销售数字，但我认为这是暂时的。我们将经历一点痛苦。但当我们从另一边走出来时，我认为我们会--我认为这个行业会很好，DICK ' s将处于非常有利的位置。

您的下一个问题来自摩根大通的Christopher Horvers。

我还对鞋类周期进行了后续调查。我想，你能谈谈与跑步相关的休闲和时尚吗？回想过去4年，两个大品牌的出现，与市场上的品牌有着截然不同的轮廓。您认为随着创新水平放缓，鞋类周期是否会出现某种宿醉，也许创新水平放缓，我们开始没有那么多新鲜事物进入市场，这对Cortex商店的流量产生了某种影响？

克里斯，谢谢你的问题。我认为我们现在有宿醉。我们正在通过这些传统轮廓来经历各个品牌推出的新款式鞋子，无论是耐克，无论是adi，无论是On，HOKA，我们现在正在经历重置。正如我所说，从耐克的角度来看，一些表现非常好的产品，心灵鞋很棒。跑步轮廓和耐克改变了跑步轮廓。他们确实重新定义了整个业务类别。他们在Vomero和Peg上表现得非常好，尤其是这两个，做得非常好。

我们从耐克篮球界的朋友那里看到了什么，我们对他们与[模糊]、凯特琳、亚洲的合作感到非常兴奋，整个篮球类别我们真的对未来感到非常兴奋。我认为去年的NBA季后赛是多么令人兴奋--接下来的比赛将给篮球带来一点[难以捉摸]的感觉，而耐克最有能力利用这一点。我们谈论的其他品牌，无论是On、阿迪达斯和HOKA，都有一些我们感到非常兴奋的创新。这就是为什么我认为我们现在正在经历宿醉，因为一些即将上市的新轮廓表现良好。从更随意的角度来看，UGG和Birkenstock的进展。我们对这些款式的鞋子感到非常高兴。我们已经获得了更多的机会和更多的分配。我们建立了良好的合作伙伴关系。他们很适合一起工作。我们对此感到非常兴奋。

因此，至少到今年年底，我们将经历一些痛苦，但我们对未来仍然充满热情。

如果我可以建立，我想，克里斯，你关于宿醉的问题与2大品牌。我确实认为，正如埃德所说，这不是问题所在，因为跑步类别本身和所有性能都做得很好。所以我真的相信这是集中在生活方式的遗产剪影，没有做得很好。该类别的性能方面以及我提到的一些新内容继续表现出色。

如果我能对这些传统轮廓再补充一点的话，品牌已经开始在这些具有不同材料和图案的轮廓中进行创新的一些传统轮廓，已经通过这些轮廓展现了一些活力。但基本轮廓更加困难。但就像我所说的那样，他们对这些轮廓所做的带有印花和图案色彩的修改确实对我们有帮助。市场上没有足够的此类产品来抵消传统产品的影响，无论如何，目前还没有。

明白然后，您能否谈谈您对Foot Buttons后半部分的顶线和利润率的看法，您提到了年底之前的促销活动，但您也将其集中在第三季度。那么，我想，你是如何思考的，比如，第三节相对于第四节的利润压力有多深，以及Foot Buttons的顶线也有多深？

我们认为第四季度的第三季度会稍微困难一些，但我们不会讨论我们对第四季度的想法。我认为市场将在今年剩余时间继续促销。我正在与其中一个品牌交谈，他的评论是，我从未见过专业的分销渠道，在我的职业生涯中如此促销。而且该专业频道的促销性非常强。您在我们的一位竞争对手身上看到了这一点以及他们如何谈论这一点。

但同样，我确实认为，一旦库存得到清理，它就会恢复到更正常的状态。我们继续对鞋类业务充满热情。我们确实相信鞋子是拉动火车的引擎。我们从鞋类的角度来看看孩子们需要什么。我们真正考虑的是，你大约需要5双鞋子。你需要一双你要穿的鞋子来参加这项运动，无论是足球、篮球、棒球、足球还是其他任何运动，你都需要一双鞋子。从训练的角度来看，您需要一双跑鞋。今天，你已经得到了一些从举重角度来看真正专业的东西。你需要一双恢复鞋。然后你需要穿的生活鞋，上面写着“嘿，我是一名足球运动员，我是一名篮球运动员，我是一名你最感兴趣的运动或从生活方式的角度来看，我是你最感兴趣的运动”。

因此鞋类业务不会消失。鞋类业务将继续是极其重要的，这个行业和迪克的体育用品和足部。我们会经历一些痛苦。每隔一段时间，一个行业必须经历一点痛苦才能重新开始，我们现在正在经历，但我们会从另一边走出来，这个行业和迪克公司。比我们所经历的更强大

Chris，我还想补充一句，关于DICK ' s方面，您询问了Foot Buttons，但重要的是要听听Navdeep准备好的关于第三季度与第四季度的评论，而且DICK ' s方面的利润和SG ' A投资也将在第三季度而不是第四季度更加激进。

您的下一个问题来自高盛的凯特·麦克肖恩（Kate McShane）。

我们想询问Fast Break商店和传统Foot Buttons商店之间的表现差异。您如何看待商店中的品类变化（我认为这种变化是从八月份开始发生的）以及消费者的反应如何？然后您能否给我们一个您认为到今年年底Fast Break商店数量的最终数字？

当然.所以Fast Break商店的表现肯定优于传统的传统商店。我们认为，根据我们在那里获得的产品，这种情况将继续下去。传统商店也有这一点--Fast Break商店仍然保留着一些引入的传统轮廓。所以它们还不完美。他们需要新的产品种类，我们将在那里得到它。但Fast Break商店的表现绝对优于传统商店。未来我们将继续投资快速突破。我们不会放弃商店的数量，但到今年年底，全球商店数量将超过300到350家。

有没有办法量化今天的利润率影响或削减有多少是由欧洲、中东和非洲地区与美国正在发生的情况推动的？

所以我们不会具体谈论这个，但欧洲、中东和非洲地区比美国更有影响力，那里的促销力度更大。这是一个竞争更加激烈的环境。而且更具促销性。

您的下一个问题来自巴克莱银行的Adrienne Yih。

艾德，感谢更高层次的颜色，他仍在努力理解劳伦所说的，那就是运动表现继续表现良好。这听起来更像是一个生活方式运动问题。您能谈谈这样一个事实吗？渐进式的转变可能是向非运动趋势转变，就像您所说的那样，UGG、Birk等等。你看到这种情况了吗？如果是这样，在我们等待运动员回归的同时，你如何才能更大规模地参与其中？

然后结束这一切，你谈论了这个--直到今年年底。但当我们听到品牌的声音时，他们会谈论创新、新鲜感，以及明年将重返校园的新周期。那么，当您想到今年下半年时，您是否正在取消订单？您的春季购物计划正在做什么？只是上面的一些颜色。

谢谢，艾德丽安。我会试着回答所有这些问题。没事的运动性能是--我们觉得运动性能鞋继续表现得很好。生活方式已经成为一个更大的问题，但是--所以我说过，正如我所说，品牌开始推出更多生活方式鞋子，比如Nike Mind鞋子。他们正在将Print & Pattern融入一些更传统的生活方式鞋子中。你可以看到Mike对Pattern Leather所做的事情，阿迪达斯对Print & Pattern所做的事情。所以我们--我们认为，一切都会好起来的。这只需要一点时间。

我确实认为，无论是UGG还是Birkenstock，都在向棕色鞋子倾斜，我们都会继续参与其中。这些企业对我们来说确实火了。他们的增长显着。我们还在考虑引入其他几个品牌。因此，随着体育业务经历过渡期，他们将有助于抵消这一影响。因此，我们--尤其是在DICK ' s方面，我们认为4业务将在今年下半年在DICK ' s方面实现积极的盈利，尽管会存在一些利润率压力。再说一次，我认为我们参与这种利润率压力以确保我们保持市场份额是正确的做法。我们认为这对我们的业务来说是一项巨大的投资。我们一直在说，我们不会对我们的业务进行一两个季度的投资。我们确实希望进行一生的投资，我们认为从价格角度来看，这是一项非常重要的投资，以保持市场份额。

关于明年新周期的另一个问题是，我们正在这里和那里修改一些订单，但当我们看看正在销售或不销售的款式、颜色或市场变化时，我们通常会做的事情并没有什么特别的。因此，我们并没有做任何与通常情况有意义的不同的事情。一些品牌正在谈论通过返校进行创新。我们看到一些创新现在正在发生，并将持续到明年。我不会重复我们谈论过的一些事情。

您的下一个问题来自美国银行的Lorraine Hutchinson。

我想问一下足部缝合边缘，是否可以采取任何自助措施来稳定边缘，而后半场的对比仍然很弱？

我不确定从自助的角度来看，我们是否正在尽最大努力帮助自己。但在市场上，如果一只鞋在市场上处于一定的价格，那么我们就觉得我们需要具有竞争力的价格。因此，我们并没有领导这种利润率侵蚀。我们正在必要的地方参与其中，以确保我们保持市场份额。但我们并不是--我们绝不是在这里领导价格问题。

我还想补充一点，服装，将服装带入Foot Buttons商店将有助于实现这一目标，以及您提到的一些我们在下半年感到非常兴奋的新产品的分配。

正确.是的，一些品牌为我们提供了额外的产品，即更高热量的产品，我们可以以全价出售，以帮助抵消部分利润。但我们已经尽力了。

您的下一个问题来自富国银行的Ike Boruchow。

我想知道你是否可以评论一下你回到学校的早期信号，特别是在脚上，但也核心迪克的。然后在Foot的利润指南上，这只是--令人惊讶的是，2亿美元的收入削减导致了2亿美元的利润削减。因此，也许只是一些更明确的商品利润率或毛利率预期在下半年的第三季度的英尺英寸以及将是有益的。

当然.利润率--我的意思是，根据市场发生的情况，你的销售额有所削减。然后你就有了利润率，利润率的变化是驱动因素--或者是驱动因素的两个因素，而且还有我们从营销的角度对Foot Buttons所做的事情。因此，我们再次从长远的角度进行投资，以了解我们将如何处理Foot Buttons。

大约自2013年以来，Foot Buttons就没有制定过户外营销计划，大致是2013年。之前的管理团队没有采取任何措施从漏斗顶部的角度营销业务，以真正建立品牌。我们正在解决这个问题，以增加对Foot Buttons的考虑并重建该品牌。我们最近推出的新营销活动名为COLORS，它将运动鞋文化从一开始发展到今天。得到了很大的反响。我们认为从商业角度来看，这将有助于未来的销售。但我们正在投入大量资金用于营销。我们还增加了罢工者的工资。我们增加了脱衣舞娘的工资，这也是其中的一部分。再次，希望对我们的业务进行长期投资。这就是盈利能力削减的原因。但我们仍然对Foot Buttons感到兴奋，我认为这是--从长远来看，这对我们的业务来说是正确的事情。

回到学校吗？

我们不会提供任何关于返校情况的跨季度指导。但我们--返校指导已融入我们的全年指导中。而且--但来自--我们现在不会评论重返学校，这是我们的--这一直是我们的过程。

你的下一个问题来自瑞银的迈克尔·拉瑟。

当我们进入2027年时，我们应该如何看待该业务的经济学、艺术经济学，特别是当DIK ' s的核心业务现在必须赶上世界杯、尼克斯队获胜以及一些与关税相关的好处时。如果这些具有挑战性的条件持续到明年，那么企业的经济状况会如何，特别是考虑到市场可能只会将下半年的核心前景推断到明年？

迈克尔，谢谢你的问题。我认为需要指出的一件事是，DIK ' s业务在第二季度的4.9%利润确实包括世界杯。但即使不包括世界杯，我们的投资组合确实有所增长。尽管面临所有挑战，我们看到强硬派以及服装和鞋类的增长。尽管我们所面对的市场环境充满挑战。因此，当我们展望27年时，显然，我们不会给出任何指导，但我们确实从顶部的角度来看，我们有很多令人兴奋的事情正在发生，并且我们将继续投资于业务的长期健康。

我会把它转向Navdeep来谈论其他方面。

是的，迈克尔，根据劳伦所说的，正如你可以想象的那样，我们不会给出2027年的指导。但如果您更深入地研究我们第二季度盈利能力的驱动因素，您会发现我们过去几年谈论的一些主题，例如DICK ' s Media Network和GameChanger，它们也将开始成为商品利润率扩张的更大推动力。这就是您在第三季度看到的情况。我们的商品利润率扩大了近150个基点，其中包括关税的好处，但如果可以量化关税的好处是什么。

但即使你放弃了这一点，我们也很高兴我们不仅能够通过这些新功能推动利润率扩张，而且抵消了我们不仅从鞋类和服装市场看到的促销压力，而且还从更高的燃料成本中看到的。因此，我们觉得我们谈论的能够继续推动毛利率扩张并进行适当水平的投资的规则砖是正确的框架，我们将在进入27年时继续利用这一点。

好吧我的后续问题是，是否有机会通过优化商店阵容或将更广泛的足部缝合伞中的一些资产货币化，从足部缝合器业务中设计出更高的企业盈利能力？您需要看到什么样的市场条件才能从改进--试图提高业务绩效到调整组织规模？

迈克尔，我们不会详细说明，但你的问题的答案是肯定的。

迈克尔，我将以埃德所说的为基础，即我们重申了对1亿至1.25亿美元协同效应的信心，这也是我们所有人都感到有信心的标题中更大的部分。

您的下一个问题来自花旗银行的Paul Lejuez。

想知道您在更具挑战性的体育市场中运营的这段时期将如何管理SG & A吗？具体来说，您如何看待下半年的SG & A增长？然后是第二部分，我对投资感到好奇，特别是在脚边。听起来你已经迎来了一场大规模的营销活动，但对在商店和商品种类可能不是你希望的时候进行这项投资的思维过程感到好奇？

我会谈谈营销投资，我会让劳伦谈谈SG & A的文章。但从营销的角度来看，我认为现在是这样做的最佳时机，因为从营销的角度来看，市场处于一点动荡之中，以获得更多的市场份额。当事情从另一边出来时，我们将拥有市场份额作为我们投资组合的一部分，我们可以在其中发展业务。

所以我认为，其他人可能会缩减规模，我认为，这是我们从营销角度进行投资的好时机，特别是因为营销Foot Footwear多年来除了数字营销之外几乎没有营销，只是让品牌的观点萎缩，我们觉得我们进行这些投资非常重要。我觉得现在是最好的时机。

是的基于Ed所说的，我们总是着眼于长远，这是我们在Foot & s业务以及过去几年我们在DICK & A方面为推动技术、推动GameChanger、推动DICK & s媒体网络而进行的一些投资确实是其中之一--除了体育之家和Field House之外，我们在那里进行的资本投资是推动我们增长、盈利能力以及正如Navdeep所说，特别是毛利率的一些核心因素。因此，它实际上有助于抵消我们在市场上的一些压力。我们正在这里建立一个完整的生态系统，它们是其中的重要组成部分。所以绝对不会考虑放慢速度。

那么，下半年以及明年我们应该考虑的SG & A增长是多少？

因此，在我们的迪克方面，我们预计SG&A将在第三季度压力最大的情况下全年去杠杆，我在准备好的评论中指出，下半年的压力将达到约50个基点。然后，当我们开始重复我们在第四季度进行的投资时，我们预计SG&A将发挥杠杆作用。

你的最后一个问题来自BTIG的Bob Drbul。

我只是想知道您是否可以就交易卡业务以及该业务在DICK ' S核心业务中的表现和趋势发表更多评论。

谢谢，鲍勃。收藏品行业的交易卡业务一直很好。我们对此非常热情。我们正在建设收藏家俱乐部和所有的体育商店前进之家。我们要把它移到几个地方。这对我们来说是一个非常大的增长机会。我认为我们与迈克尔·鲁宾和他的公司在交易卡和收藏品方面建立的合作伙伴关系对我们双方来说真的很棒。交易卡业务有很多增长机会。您会开始看到我们比过去更加积极地营销交易卡业务。我们确实相信我们可以成为这些卡片的主要分销点之一，这些卡片现在非常流行且令人兴奋。

我的意思是，如果你是一名收藏家，翻阅这些卡片并看看你得到了什么是非常令人兴奋的。它已经成为一项家庭活动，有父亲和儿子、母亲、女儿、儿子，我的意思是，它已经成为一项伟大的家庭活动，对于我们和DICK ' s业务中的狂热分子来说都非常令人兴奋。

我们的问答环节就此结束。我现在将致电总裁兼首席执行官劳伦·霍巴特（Lauren Hobart）发表闭幕词。

好吧，感谢大家对DICK ' s的兴趣，也感谢我们的100，000名队友，我们下季度见。

今天的通话到此结束。感谢大家的出席。您现在可以断开连接。