加拿大威胁特朗普的工业阿基里斯之踵

美国总统特朗普决定对价值约200亿美元的加拿大汽车、汽车零部件和钢铁征收50%的关税，这在北美贸易战中开辟了一条新战线。

加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）表示，将从9月8日开始进行美元对美元的报复，这表明危机将蔓延到美国风险敞口更大的行业。

安大略省省长道格·福特警告说，如果华盛顿加大对加拿大工业的压力，该省可能会限制电力出口和矿产准入。

“一切都摆在桌面上了。我会不惜一切代价，”福特告诉美联社，这再次引发了今年早些时候市场在很大程度上视为政治言论的威胁。

升级的时机再糟糕不过了。加拿大的报复威胁着中西部地区--特朗普在中期选举前的重要投票基地。这也削弱了他的供应链努力。

华盛顿一直试图通过减少对中国的依赖来降低国防和清洁技术供应链的风险。但与加拿大（其最大、最一体化的矿产合作伙伴）的长期冲突可能会在国内替代方案准备就绪之前缩短这一战略。

根据加拿大自然资源部的数据，2025年加拿大向美国出口了价值288亿美元的关键矿产，约占加拿大关键矿产出口总额的57%。

更糟糕的是，安大略省处于这些行动的中心。萨德伯里盆地，主要业务来自Vale SA (NYSE：WAE）和嘉能可公司（OTC：GLCNF）是全球主要的镍中心之一。高级镍对于电动汽车电池、不锈钢和国防应用（包括飞机和海军平台）至关重要。福特一直明确表示压力点。

“如果没有我们运往美国的高品位镍，他们会怎么办？”他质疑道。

铀是另一个战略关键点。卡米科公司。' s（纽约证券交易所代码：CCJ）安大略省北部的Blind River矿场是世界上最大的商业铀精炼厂，而火环地区拥有大量未开发的钴、铜、钛和铂族元素矿床。

能源联系是一个直接的风险。安大略省和密歇根州之间的四条跨境输电线路容量约为2 GW，供应该州约6%的电力，为约150万户家庭和企业提供支持。

福特已经测试了压力，此前对电力出口征收25%的附加费。法律架构给了他足够的回旋余地，因为加拿大宪法赋予各省对自然资源的控制权。

华盛顿正在采取行动消除这些漏洞，但时间表仍然很长。国防工业基础财团已就用于战斗机、装甲、传感器和电子产品的铟、锰、镁和钛材料寻求国内项目提案。

融资也在增加。美国进出口银行已为艾芬豪电气在亚利桑那州的圣克鲁斯铜矿项目提出了一项潜在的11亿美元债务计划，特朗普公开支持此举。

然而，建设时间表凸显了政策雄心与工业现实之间的不匹配。圣克鲁斯预计每年生产72，000吨铜，但第一个阴极产量的目标是2029年上半年。隧道钻探预计将于2027年开始，衰退开发和工厂建设将持续到2028年。

这一时间轴提供了一个教科书式的例子，说明了多年缺口，在此期间，美国先进制造业仍然依赖进口--其中许多是加拿大的。

如果报复从关税转向实体供应限制，华盛顿可能会在新的国内矿山和加工资产上线几年前面临中断。

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