Tuya（TUYA）2026年第二季度财报电话会议：PaSaaS增长导致收入增长16%

截至第二季度末，PaSaaS优质客户总数为318家。他们贡献了PaSaaS收入的约89.5%，这表明他们拥有稳定的核心客户群。

家电增长得到了客户推出智能型号、地域扩张以及海外品牌项目从传统系统迁移到Tuya解决方案的支持。智能门锁需求受益于音频视频和低功耗Wi-Fi解决方案的广泛采用。

电动汽车充电器、智能配电、计量和家庭能源管理等能源相关产品保持稳健增长。Tuya正在将其人工智能能源能力扩展到动态电价管理和用户授权的设备协调。

智能家居及机器人产品收入增长23.2%，主要受智能安防、能源及其他差异化产品需求推动。管理层计划增加高价值产品的贡献，并加强其与软件和增值服务的整合。

人工智能应用及其他收入增长3.9%，主要得益于视频云存储等云存储服务。管理层将细分市场增长放缓归因于对劳动密集型B2B定制项目的重视减少。第二季度消费者经常性服务收入增长22%。

截至季度末，Tuya拥有超过209万注册开发者。CoBuilder于第二季度推出，使用自然语言指令来支持产品定义、用户界面、嵌入式硬件、人工智能代理、工作流程、设备闪烁和调试。

管理层预计2026年下半年最终需求和内部业务势头将保持在预期范围内，但强调复苏将是渐进的而不是立即的。

在欧洲，该公司继续看到对能源相关产品和家庭管理解决方案的强劲需求。东南亚和拉丁美洲正在受益于正在走向商业化和规模化的电信运营商合作伙伴关系。在中国，管理层看到了智能家电升级和人工智能伴侣等新兴人工智能原生类别的机会。

该公司预计，在建立库存和成本缓冲后，上游材料成本将在未来两到三个季度变得更加稳定。管理层的目标是稳定毛利率，并通过高价值技术和产品能力潜在地提高毛利率。

对于人工智能应用，管理层将毛利率确定为70%以上作为当前目标，并表示打算随着时间的推移向75%至80%迈进。计划的推动因素包括基于云的消费者服务做出更大贡献、减少定制项目以及提高管理云和大型语言模型成本的技术效率。

分析师重点关注下半年需求、毛利率压力、CoBuilder的采用以及人工智能应用收入的放缓。

根据需求，管理层将欧洲能源部门描述为主要的实力来源，并将电信运营商渠道视为东南亚和拉丁美洲的增长动力。它还表示，北美正在进行产品结构调整，以解决价格敏感性问题。

在利润率方面，管理层表示，大多数第二季度产品定价反映了更高投入成本的转嫁，优先考虑维持毛利润，而不是维持固定毛利率。该公司预计未来几个季度的成本稳定性将更大。

在CoBuilder上，管理层将该平台定位为未来硬件开发的默认门户。它希望该工具能够降低开发障碍、扩大Tuya的开发人员基础并提高客户研发效率。

在人工智能应用方面，管理层表示，该部门正在从利润率较低的B2B定制工作转向重复性的、基于云的消费者服务。这一转变减缓了报告收入增长，但支持了更高质量的经常性收入组合。

女士们先生们，早上好，晚上好。感谢您的支持，欢迎来到Tuya Inc。2026年第二季度盈利电话会议。[操作员说明]请注意，今天的会议正在录制中。

我现在将电话转给今天的第一位演讲者，Tuya投资者关系副总监Regina Wang女士。请继续。

谢谢接线员。大家好欢迎参加我们的2026年第二季度财报电话会议。今天加入我们的有我们的创始人兼首席执行官Jerry Wang先生;以及我们的联合创始人兼首席财务官Alex Yang先生。我们的结果和电话会议网络广播可在ir.tuya.com上获取。几小时后，我们的IR网站上也将提供此次通话的重播。

在我们继续之前，我想向您推荐我们的收益新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性声明。

至此，我现在将电话转给我们的创始人兼首席执行官王致远先生。杰瑞，拜托？

大家好，感谢大家参加Tuya 2026年第二季度财报电话会议。尽管全球运营环境持续复杂，图雅在本季度保持了稳健的增长势头。总收入达到9290万美元，同比增长16%，增速较一季度加快。其中，我们核心PaSaaS业务的收入同比增长16.9%。这些结果反映了智能产品渗透率的持续上升，包括稳定的家用电器需求、智能门锁等差异化解决方案的采用增加以及对新兴人工智能产品类别的需求不断增长，也凸显了我们平台业务在不同地区和产品类别中的弹性。

在战略执行方面，我们继续推进人工智能驱动的发展战略，将我们的人工智能能力从基础模型和独立功能扩展到平台化、产品化和基于场景的部署。

第二季度，人工智能配套产品解决方案的出货量继续扩大，消费者对新形式人工智能硬件的接受度开始得到验证。与此同时，我们推出了Tuya CoBuilder，将编码应用于人工智能硬件开发，使开发人员能够使用自然语言覆盖从产品概念到物理设备验证的核心开发流程，进一步缩短人工智能硬件开发周期。这一发展进一步强化了人工智能从仅仅的对话工具演变为在真实物理环境中运行并参与感知、理解和执行的技术。

展望未来，我们将深化关注以下3个重点领域：一是围绕人工智能家居、人工智能能源、人工智能机器人等高潜力场景，继续推进人工智能原生应用和产品创新。我们将推动人工智能在更广泛的物理设备上大规模采用。

其次，我们将继续增强人工智能开发工具，例如人工智能编码、代理编排和云边缘设备协作，进一步缩短人工智能硬件从构思和开发到在物理设备上部署的周期。

第三，我们将推进成熟解决方案的全球扩展，同时进一步加强我们的开发生态系统和行业合作伙伴关系，共同探索人工智能应用市场的长期机遇。

现在，让我将电话转给我们的联合创始人兼首席财务官Alex Yang，他将分享有关我们财务业绩和业务进展的更多详细信息。

大家好这是亚历克斯。我现在将简要概述第二季度业绩。请注意，除非另有说明，所有数字均以美元计算，所有比较均为同比。2026年第二季度，我们实现总收入约9，290万美元，同比增长16%，较第一季度8.3%的增长有所加快。我们的PaSaaS业务保持强劲增长，智能家居和机器人产品部门的收入也以两位数增长。

在我们的总收入中，PaSaaS业务实现收入约6，790万美元，同比增长16.9%，是本季度的重要增长动力。

截至第二季度末，过去12个月的PaSaaS优质客户数量达到318家，贡献了PaSaaS收入的约89.5%，我们的核心客户群保持稳定。人工智能应用程序及其他部门实现收入约1，150万美元，同比增长3.9%，主要受到视频云存储等云存储收入增长的推动。我们继续推进增值服务，包括视频和人工智能驱动的节能等，并利用人工智能支持的应用能力，同时逐步加强我们的新的和重复性服务能力。

智能家居和机器人产品收入约为1，350万美元，同比增长23.2%，主要受智能安全、能源和其他差异化智能产品客户需求不断增长的推动。继续加大高附加值产品的贡献度，加强其与软件和增值服务的融合。

查看PaSaaS增长的具体驱动力。家电、智能门锁、电子和能源产品以及人工智能配套产品解决方案在本季度表现相对良好。家电领域的增长主要受到客户推出智能型号、扩大地理覆盖范围、智能产品的更高贡献以及某些海外品牌项目从客户的传统解决方案迁移到Tuya的推动。智能门锁的增长主要是由音频视频和低功耗Wi-Fi解决方案的采用增加推动的。

相比之下，传统照明和IP摄像机等类别的需求复苏相对缓慢，反映出产品和地区之间的表现持续分化。在人工智能配套产品中，由我们的解决方案驱动的设备的出货量继续扩大。在中国6月18日购物节期间，基于Tuya解决方案的Fuzozo在天猫AI玩具类别中排名第一，而其他一些生态系统产品也在主要电子商务平台上取得了强劲的排名和销售业绩。

这为消费者的接受度和新型人工智能设备的商业化潜力提供了早期验证。除了基本的语音交互之外，我们还建立了多模式感知、角色和记忆、内容服务和用户参与方面的能力，帮助客户加速人工智能原生消费硬件的开发和大规模生产。

在能源领域，包括电动汽车充电器、智能配电、计量和家庭能源管理在内的解决方案保持稳健增长。我们正在扩大我们的人工智能能源能力，从电力消耗，分析，异常警报和个性化建议到动态电费管理和用户授权的自动化设备协调。

在智能家居生态系统中，客户在电子产品、照明和气候控制等类别中对基于物质的解决方案的采用持续增加。同时，我们增强了本地控制、多协议互操作性和第三方生态系统兼容性。

在利润率方面，我们本季度的混合毛利率为46.3%。分细分来看，PaSaaS毛利率为46.8%，人工智能应用及其他毛利率为72%，智能家居和机器人产品毛利率为21.9%。毛利率波动主要受上游半导体成本波动和业务结构符合预期的变化推动。尽管如此，毛利润同比增长11.1%，至约4300万美元。

在费用方面，我们保持了严格的费用管理，同时继续投资人工智能研发和平台能力。本季度GAAP运营费用约为3，370万美元，同比下降10.4%，主要是由于基于股票的薪酬费用下降。在盈利能力方面，我们的GAAP运营利润约为930万美元，GAAP运营利润率为10%。非GAAP运营利润约为960万美元，同比增长11.7%，而非GAAP运营利润率保持在两位数，为10.3%。在实现收入增长的同时，我们保持了相对稳定的核心运营盈利能力。

本季度净利润约为1，860万美元，非GAAP净利润约为1，890万美元。非GAAP净利润同比下降主要是由于财务收入和外汇损失下降，而核心营业利润持续增长。在现金流方面，本季度经营活动产生的净现金为620万美元，并且保持正值。

截至第二季度末，该公司的流动资产总额（包括现金及现金等值物、定期存款和国债）约为9.76亿美元，继续提供充足的资源来支持人工智能能力的发展、全球业务扩张以及应对外部不确定性的能力和长期战略投资。

接下来，我将向您简要介绍我们在人工智能开发者生态系统中的进展。截至2026年第二季度末，我们平台上的注册开发者数量超过209万。Tuya CoBuilder于第二季度推出，充当Tuya开发者平台的人工智能开发者门户，将人工智能编码应用于人工智能硬件开发。通过用自然语言描述需求，开发人员可以在一处完成产品定义、添加用户界面、嵌入式硬件、AI代理和工作流程开发，然后直接进行设备刷新和调试。这涵盖了从产品概念到物理设备验证的核心开发过程，并有助于缩短人工智能硬件开发周期。

推出仅一个多月时间，Tuya CoBuilder的人工智能面板生成能力已扩展至覆盖30个产品类别，单个面板的平均生成时间仅缩短至约190秒。这一进展表明，我们正在将我们的开发人员工具从开发援助转向端到端交付能力，涵盖产品定义、软件生成和物理设备上的部署。在应用层，我们继续增强Hey Tuya的设备任务执行能力、控制可靠性和响应效率，同时探索跨人工智能驱动节能、宠物护理和视频理解等场景的订阅和增值服务。

某些情况已经开始产生提前付款和续订。我们将继续专注于高频用例和长期用户价值。从更广泛的角度来看，人工智能能力正在逐步扩展到单一模型集成之外，并扩展到紧凑的设备感知、上下文理解、存储、代理编排和设备端执行。我们将继续利用我们平台、设备生态系统和全球开发人员基础的优势，将人工智能能力转化为更广泛现实世界场景中可扩展的商业价值。

总而言之，2026年第二季度，我们的收入增长加速，PaSaaS业务继续成为主要增长引擎。与此同时，我们的人工智能能力正在多个路径上并行商业化，包括PaSaaS、智能产品和人工智能应用。尽管半导体供应链价格波动和业务结构变化对毛利率产生影响，但我们保持了稳定的经营盈利能力和充足的财务资源。展望未来，我们将继续专注于人工智能原生应用、物理人工智能场景和开发者平台能力，并继续推进人工智能技术从工具级能力向有形且可扩展的商业价值的转变。谢谢大家接线员，现在我们可以开始问答了。

[操作员说明]我们现在从摩根士丹利的刘洋这一行回答我们的第一个问题。

祝贺您的收入稳定。我的问题是关于未来需求前景。根据您与主要客户的讨论，在当前环境下，2026年下半年的增长或需求前景如何？如果您能按地理位置提供更多详细信息，那就更好了，比如美国、欧洲和东盟等的需求概况。

好吧谢谢你刘所以现在我们看到最终需求和内部动力仍然在我们的预期之内。因此，当我们在今年年初谈到整个客户和消费者方面时，他们仍然期待着消费更多并将更多传统设备和解决方案转移到我们提供的新人工智能设备中。所以这种势头仍在继续。因此，我们看到需求侧正在加速再平衡。所以这将是总体观点。因此我们看到复苏不会在一夜之间到来。所以它正在逐渐攀升。我们在这里发现，这种势头仍然在继续，特别是基于这种来自最终用户方面的积极--非常积极的销售反馈。这是第一个。

如果我细分为地理区域，就会发现不同类型的需求驱动因素。欧洲在需求方面仍然表现出非常强劲，特别是在所有类型的能源相关领域。因此，包括新的人工智能HMS，家庭管理解决方案，我们作为整体解决方案提供或包括不同类型的能源效率改进单个设备。无论我们作为PaSaaS提供，还是作为家庭和机器人产品一起提供解决方案。这表明需求仍然非常强劲。这是第一个。

在东南亚和拉丁美洲，推动力主要来自于我们在电信运营商中强大的渠道。因此，大约2.5年前，我们试图与他们建立战略合作伙伴关系，并且开始扩大这一部分的规模和商业化。因此通过自己的渠道为物联网领域的用户提供一些全面的整体解决方案。这是一个非常强大的潜力，也是一个非常有希望的潜力，因为他们正在B2B周期上运行。到了最后，这是一个B2C，但他们运行的是非常强大的B2B周期，而不是零售方面。他们正在为此进行竞选活动。这是针对东南亚和拉丁美洲的。

由于第二季度发生的军事冲突，中东目前仍处于停顿状态。所以现在，我们还在观望。客户仍然在那里，客户仍在做大量准备，包括产品开发以及新的概念定义和类型。但现在，我认为总体而言，业务还没有恢复。我们期待着有更好的场景，也许是在第三季度或第四季度结束时。我们期待着为那些冲突国家达成一些协议，然后我们就能够满足需求。总体而言是这样。

北美地区的销售仍然存在，但一些价格敏感，特别是低价类型的设备，显示出某种波动，并且存在来自供应链方面的定价风险。因此，我们与客户一起构建了此类产品组合，并在今年下半年实现更好的销售。所以我认为这将是总体的。

对于中国来说，现在，我们看到了一些非常有前途的类别，包括部分家用电器。但我们可以发现，最近，主要品牌现在，他们正在加快从传统类型的设备到智能设备的转型。从第一代物联网类型的智能设备到AI设备。因此，我们正在抓住转型趋势，并帮助许多中国品牌做到这一点。第二个是在中国，因此一些人工智能原生类别开始像人工智能伴侣一样蓬勃发展。所以我们开始突破的第一个市场是来自中国的人工智能伴侣类别。所以这就是为什么在天猫上[看不清]。因此，我们看到，基于中国庞大的目标消费者规模，我们找到了合适的应用类型，并拥有非常活跃的客户群，我们将努力在中国的新型创新中寻找更多潜力。

我们现在来回答高盛的Timothy Zhao的下一个问题。

恭喜你取得了非常好的成绩。我的问题是关于你们的毛利率。我注意到，第二季度，物联网PaSaaS利润率虽然环比稳定，但同比下降，而你的智能手机和机器人产品利润率实际上环比下降。只是想知道您是否可以分享更多关于利润背后的驱动因素的内容。您对这两个部门今年第三季度和剩余时间的利润率前景如何？

好吧是的首先，众所周知，全球上游成本波动在两个季度内开始增加。由于购买力，我们是最后一个受到影响的国家。因此，在第二季度，我们正在做的是我们刚刚通过的主要产品进行了成本上涨。这意味着我们保持毛利润，但我们不会坚持毛利率。而且--但到目前为止，我们确实为现在和未来的库存和成本平衡建立了非常好的缓冲。在接下来的两个或三个季度，当我们有信心能够解决我们所需的主要材料类型的更稳定的成本水平时。

因此，我们正在寻求稳定毛利率，并找出通过提供新功能、新技术来提高整体毛利率的任何或所有可能性。所以差不多就是这样。所以对于客户方面，我们真的表现出我们的善意，我们最好通过成本。但在未来，嗯，任何事情都会发生，所以我们不会-我们正在寻找最积极的方式来帮助公司运营-继续运营业务。因此，我们不应拘泥于成本，而应更多地注重我们为客户提供的价值和能力，以帮助他们度过难关。

现在我们将回答中金公司肖凯的下一个问题。

这是凯我有两个问题，一个是关于你在季度中提到的Tuya CoBuilder。我想知道Tuya CoBuilder目前的采用情况如何，公司的媒介是什么。

好吧所以CoBuilder是我们必须在几个季度内完成的事情。所以从去年下半年开始，图雅研发中心的一些部门将真正开始做AI编码，提高我们自己的编码效率，也为研发带来更多的ROI。所以我们开始这样做，是它的主要用户。虽然我们有足够的经验，我们将如何能够使用它，并提供正确的投资回报率，并能够知道如何管理。我们开始考虑我们需要复制我们的经验，并向我们的客户开放。因此，在今年年初，我们将开始构建CoBuilder，我们很高兴在第二季度推出它。

因此，我们相信这将成为未来许多开发人员的新型默认网关，甚至不仅仅是设备开发人员，许多开发人员都将降低门槛。就像现在一样包括我，包括我的财务部门。他们中的很多人一生都不知道编码，但他们正在尝试编写自己的代理来改进自己的工作流程，提高自己的个人效率。我相信你们中的一些人也这样做了。因此，CoBuilder将确定在哪里--如何-我的意思是，门槛可以达到多低，以及那些理想的开发人员将多么容易地提出一些创新想法，他们可以很快地验证创新并验证这些疯狂的想法是否对一些用户有意义，并构建演示并获得一些试点用户并开始运行，包括[难以辨认]并扩展它。所以我们相信CoBuilder将成为硬件世界中的一种动力，就像，哇，你可能在一年前就有了[云]代码。

我们相信这将是默认门户。因此，我们继续将其带到第二季度，嗯，在我们推出它之后，然后我们继续为这些开发人员进行大量网络研讨会培训，即使他们不知道编码意味着什么以及如何处理它，我们正在开始培训很多开发人员。与此同时，我们将使用这个工具来吸引那些目前不是开发人员，但他们更多地被视为产品经理，也许在一些硬件公司。在过去，这些类型的人才的实力或能力、用户洞察力、产品定义和界面设计和心理理解。

所以现在，我们为他们提供了一个更好的工具，他们可以在允许或不允许任何工程师的情况下转移该部分，他们将能够自己绘制出草图。是的因此，我们相信这将是CoBuilder的价值。因此，我们可以利用这一点通过建立更好的目标来扩大整个开发人员基础，并能够从长远来看提高客户的研发效率。

现在我们将从杰富瑞的马特·马（Matt Ma）的系列中回答下一个问题。

我有一个关于人工智能应用领域的问题。因此，第二季度的收入增长似乎比第一季度的17%有所放缓。我只是好奇这背后的原因是什么？我算了算，看来Q2增长只有3%。什么才能让这条线恢复两位数的增长呢？在第一季度的电话会议上，你指出，从第二季度开始，设备使用的季节性反弹将有助于你增加这一细分市场的利润率，但似乎还没有实现。您能否向我们介绍一下本季度或未来几个季度可能发生的实际情况，以帮助该细分市场的利润率复苏？

好吧马特，对不起，我输了第二个问题。那么利润是哪个细分的呢？你是说家和机器人吗？

人工智能应用。

好吧人工智能应用。明白了。所以第一个是谢谢你的问题。因此，对于人工智能应用程序来说，目前增长放缓主要来自我的产品组合。因此，您可能知道，在该细分市场中，他们涵盖2个优惠。一个是B2B，特别是我们为关键客户提供的一些基于项目的定制服务。第二部分是B2C，因此我们为消费者（即设备的用户）提供直接服务。所以他们通过订阅激活了我的增值服务。因此，增长主要是我们仍然在逐渐放缓，我们不想长时间处理这种B2B项目。因此，B2B项目使收入和增长放缓。但实际上，CN生长良好。因此，我的CN服务在第二季度的经常性收入增长是22%。我们很高兴看到这种变化，因为我们希望他们在B2C中的细分市场能够覆盖该细分市场越来越多的部分，因为我们相信这将是一个更好的价值。这就是第一个问题。

第二个问题是关于--利润在应用程序部分，对吧？你要求保证金.

是的

是的因此，对于这一点来说，我们希望拥有更多基于云和基于AI能力的细分市场。这将是一个更高的价值。因此，70%的增长是该细分市场的目标利润率。所以现在，我们会达到这个目标。所以将来，我们希望达到75%到80%之间。这是我解释的第一个驱动因素，所以我们不想让这种基于项目和定制的服务占据更大的比例，因为这是一种更加以劳动力为中心和利润率较低的服务类型。我们正在试图降低整个部分。因此，通过增加越来越多的基于B2C端的云计算。而在B2C方面，不仅扩大收入贡献率。但与此同时，我们还可以扩展服务并能够在技术方面改进越来越高效的架构。因此，从长远来看，我们将能够找到更好的方法来管理成本和LLM职能。因此，我们将能够将基于云的服务利润率从70%提高到75%和80%。

目前没有进一步的问题。我现在请管理团队做总结发言。

谢谢接线员，再次感谢大家今天加入我们。如果您还有任何问题，请随时联系Tuya的IR团队。再见，下个季度见。

感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。你现在可以断开通话了。