文字记录：Ceragon Networks 2026年第二季度盈利电话会议

Ceragon Networks（纳斯达克股票代码：CRNT）发布了第二季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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Ceragon Networks Ltd报告2026年第二季度收入为9，390万美元，同比增长14%，非GAAP每股收益为0.02美元。

印度和北美的预订量强劲，大量订单支持4G和5G扩展，特别是来自印度运营商的订单。

供应链管理面临的挑战持续存在，影响零部件可用性和成本压力，导致2026年毛利率指引下调。

战略重点是扩大专用网络解决方案和托管服务，并在墨西哥和亚太地区获得了重要合同。

管理层对未来的增长仍然持乐观态度，理由是技术领先地位以及传统和新兴市场的强劲机会管道。

操作者

女士们，先生们，感谢您的支持，欢迎参加Ceragon Networks Ltd的2026年第二季度财报电话会议。我们今天的演示结束后将进行问答环节，届时，如果您想提出问题，您需要使用移动或桌面应用程序举手，或者按电话键盘上的star-9键，等待您的名字被宣布。我必须提醒你这通电话今天会被录音

现在我想把电话转给今天的第一位演讲者，投资者关系主管罗布·芬克。罗伯，请继续。

Rob Fink，投资者关系主管

谢谢接线员，大家早上好。主持今天电话会议的是Ceragon网络有限公司首席执行官Doron Arazi和首席财务官Ronen Stein。在我们开始之前，请注意，今天的讨论包括经修订的1933年证券法、1934年证券交易法以及1995年私人证券诉讼改革法的安全港条款含义内的前瞻性陈述。

这些陈述除其他外包括预计的财务业绩、未来计划、业务前景、发展努力和预期结果、时间表和其他事项。前瞻性陈述基于预期和假设，涉及可能导致实际结果存在重大差异的风险和不确定性。这些风险和不确定性包括全球和区域经济状况、以色列和该地区的状况、汇率波动、客户集中度、订购模式、供应链挑战以及Ceragon Networks Ltd最近的20-F表格年度报告和其他文件中进一步详细说明的其他事项。提交给美国证券交易委员会。前瞻性陈述仅在做出之日起准确，Ceragon Networks Ltd不承担更新这些陈述的义务。Ceragon Networks Ltd的公开文件可在美国证券交易委员会网站SEC.gov和Ceragon Networks Ltd的网站ceragon.com上查看。此外，今天的电话会议将包括某些非GAAP措施。

有关GAAP和非GAAP业绩之间的对账，请参阅今天早些时候发布的新闻稿所附的表格，该表格发布在Ceragon Networks Ltd网站的投资者关系部分。说完，我现在将把电话转给多伦。多伦，这是你的决定。

Doron Arazi，首席执行官

谢谢你，罗布，大家早上好。Ceragon Networks Ltd第二季度业绩强劲，因为最近推出的技术和解决方案正在创造明显的竞争优势并推动关键市场的需求，其中印度的执行力尤其强劲。第二季度收入为9，390万美元，同比增长14%，非GAAP每股收益为0.02美元。第二季度的预订量达到2024年第一季度以来的最高水平。

2026年上半年的预订量和书票比是过去10年上半年以来最高的。这表明了Ceragon Networks Ltd所建立的强大竞争地位，特别是在我们市场增长最快的领域。此外，最近竞争格局的变化为我们创造了更多机会。我们认为，两个重要竞争对手没有明显的技术连续性，可能会被视为实际上退出了市场，而第三个竞争对手对市场的未来承诺不确定。

随后，客户正在寻找Ceragon Networks Ltd等成熟的技术领导者来填补这一空白。鉴于这些动态，我们正在抓住更多机会，与潜在新客户进行RFP，并被要求对涉及新用例的项目进行投标。印度的需求、我们E-Band产品的持续采用以及专用网络的胜利推动了我们的业绩。随着客户不断投资于容量、网络现代化和新的连接应用程序，我们的投资组合越来越与这些投资保持一致。

与此同时，我们继续扩大为客户提供服务的方式，超出传统无线传输业务，包括端到端专用网络解决方案和托管服务。客户对我们最新产品和解决方案的兴趣和需求令人鼓舞。概念验证项目的积极结果有助于推动现有客户和许多潜在新客户对已验证和许多新用例的兴趣。

我将从印度开始，这是一个需求持续强劲的地区。正如我们最近宣布的那样，截至7月底，我们已从印度运营商预订了约1.2亿美元的订单。这些订单主要由该国两家领先的移动运营商推动，支持全国4G和5G传输网络的扩展和现代化。固定无线接入仍然是这项活动的重要驱动力。随着运营商扩大宽带覆盖范围并解决快速增长的数据消耗问题，他们需要能够快速、经济地部署的更高容量的传输。

我们的新IP-50 EX平台和多频段解决方案正在为我们赢得这项业务，因为它们非常适合印度市场的要求。总的来说，对我们创新的E频段产品组合的需求非常强劲。这与我们上季度讨论的趋势一致，因为客户越来越认识到E-Band是一种具有吸引力的方式，可以提供类似光纤的容量，同时加速部署并降低总拥有成本。鉴于印度上半年的预订量异常强劲，并根据我们今年剩余时间的可见性，2026年有可能成为印度相当一段时间内预订量最强劲的年份之一。至于北美，对于Ceragon Networks Ltd.来说，该市场仍然强劲且活跃。我们现有主要一级运营商客户的收入略高于我们本季度的预期。我们克服了上次电话会议中讨论的一些供应链时机问题，但他们的部分收入已如预期的那样从第二季度转移到第三季度。更重要的是，该客户的潜在需求环境在整个北美仍然健康。

更广泛地说，围绕我们之前讨论的许多主题，CSC和ISP的参与度都很高，包括更高容量的网络架构（即使是光纤冗余），以及可以以有吸引力的部署经济性提供额外容量的下一代无线传输解决方案。我们相信Ceragon Networks Ltd的技术和不断扩大的产品组合使我们在这些领域处于非常有利的地位。我们为北美一家新的一级运营商使用5G FR 2解决方案进行了概念验证现场试验，现在我们正在与这个潜在的新客户进行商业化讨论。

我们还认识到人们对LEO连接技术的兴趣不断增加，在SpaceX IPO后，这种兴趣进一步增长。我们相信，此类基于卫星的技术对于全球互联互通和数字化趋势非常重要。然而，我们认为这些技术是地面技术的补充，而不是替代品。我们相信无线回程（例如Ceragon Networks Ltd提供的）将仍然是大容量连接的主导解决方案。

有趣的是，我们还提醒投资者SpaceX最近宣布，强调了其在美国建立地面网络的意图。如果这种情况发生，这可能会成为我们的另一个机会。北美的专用网络业务尤其令人鼓舞，预订量创历史新高。总的来说，专用网络机会正在全球加速增长，我们最近推出的功能符合这一细分市场的需求。

最近宣布的交易证明了我们有能力服务于专用网络内的各种用例。我们对该领域的持续投资正在取得成果感到鼓舞。特别令人鼓舞的是这些机会的多样性。我们越来越多地争夺更广泛的端到端项目，这些项目将先进的无线传输与专用5G和LTE等技术相结合，实现物联网连接、自动化和其他关键任务应用。

这些机会反映了行业估计，预计未来四年专用网络的复合年增长率将超过30%。我们相信，尽管与传统运营商业务相比，销售周期本身就更长，但我们已经处于有利的位置，以实现该领域的显着增长。预计增长不会呈直线，但我们的渠道正在扩大，用例范围正在扩大，我们看到机会更大地转化为预订。

我们相信，随着时间的推移，这将成为Ceragon Networks Ltd日益有意义的贡献者。我们的势头还超越了推动第二季度大部分收入的业务和地区。在托管服务方面，我们最近与墨西哥一家主要移动运营商获得了一份为期两年、价值340万美元的合同。这是一个重要的胜利，因为它展示了将Ceragon Networks Ltd与客户的关系扩展到设备之外的更广泛、长期的服务参与的机会。

托管和专业服务仍然是我们战略的重要组成部分，旨在增加为客户提供的价值，同时建立更加多元化的收入基础。我们最近还与亚太地区的一家一级移动运营商达成了一项价值高达7000万美元的额外五年协议。我们相信，这种合作的持续时间和规模验证了我们与主要运营商建立长期战略关系的能力，并随着其网络的发展扩大我们的作用。

在欧洲、中东和非洲，我们已经开始看到最近领导层变动和投资的回报。该地区第二季度的预订量为近三年来的最高水平，我们将继续寻找新的机会，帮助我们延续这一势头。在拉丁美洲和亚太地区其他地区，我已经提到了最近宣布的新托管服务交易以及与一级运营商续签五年合同所取得的显着成功。

总的来说，我们继续在这些地区采取选择性的方法。当我回顾2026年上半年时，我对Ceragon Networks Ltd.的广泛势头感到高兴。印度的表现非常好。北美仍然是我们传统运营商业务的强大市场，而专用网络继续获得吸引力。我们正在建立更大、持续时间更长的托管服务关系，随着竞争格局的发展，我们看到了欧洲、中东和非洲地区的新兴机会。

总而言之，这些事态发展强化了我们的观点，即Ceragon Networks Ltd解决方案的潜在需求环境仍然强劲。与此同时，正如上季度讨论的那样，供应链环境仍然面临成本和交货时间的挑战。这些趋势并不是Ceragon Networks Ltd独有的，因为我们的观察与更广泛的电信和科技行业的评论一致。然而，我们将继续在采购、产品设计和供应链中实施缓解措施，以最大限度地减少对我们的业务、转化、收入和盈利能力的影响。

2026年上半年的强劲预订以及现有和新客户对MPS和ISP领域以及专用网络的兴趣不断增加，这是我们卓越技术和解决方案的强烈信号。随着我们新任首席技术官的上任以及我们在中长期引入新技术和产品的内部计划，我们对Ceragon Networks Ltd长期成功的信心只会越来越大。至此，我将致电Ronen，以更详细地审查我们的财务业绩。

罗南，首席财务官

谢谢你，多伦，大家早上好。按非GAAP计算，2026年第二季度是另一个盈利的季度，运营和投资活动产生了正的自由现金流。为了帮助您了解结果，我将主要指的是非GAAP财务。有关我们使用非GAAP财务措施（包括这些措施的对账）的更多信息，请投资者参阅今天的新闻稿。现在让我回顾一下第二季度的业绩。

第二季度的收入为9390万美元，比2025年第二季度的8230万美元增长14.2%。本季度收入最强劲的地区是印度和北美，分别为4500万美元和2100万美元。我们在第二季度有两个客户贡献了我们10%以上的收入。第二季度非GAAP毛利润为3030万美元，较2025年第二季度的2900万美元增长4.4%。我们的非GAAP毛利率为32.2%，而2025年第二季度为35.2%。

毛利率受到地理和产品组合以及一些成本压力的负面影响。正如多伦之前提到的那样，鉴于成本压力的规模和广度，我们目前预计我们的缓解措施不会在短期内明显抵消压力。因此，我们预计这些零部件成本和供应链挑战将在2026年剩余时间继续对毛利润率构成压力。作为应对当前挑战的另一项缓解计划，我们还专注于增加软件销售。

至于运营费用，按非GAAP计算，第二季度的研发费用为820万美元，高于2025年第二季度的720万美元。就收入的百分比而言，我们的非GAAP研发费用第二季度为8.7%，而去年第二季度为8.8%。按非GAAP计算，第二季度的销售和营销费用为1，230万美元，高于2025年第二季度的1，110万美元。按非GAAP计算，第二季度销售和营销费用占收入的百分比为13.1%，而去年第二季度为13.5%。

第二季度非GAAP基础上的一般和行政费用为570万美元，而2025年第二季度为590万美元。作为收入的百分比，非GAAP G&A费用在第二季度为6.1%，而去年第二季度为7.2%。第二季度非GAAP营业收入为400万美元，而2025年第二季度为470万美元。按收入的百分比计算，第二季度非GAAP营业收入为4.2%，而去年第二季度为5.7%。

值得注意的是，由于以色列谢克尔外币变动不利，营业收入也相对于2025年受到了负面影响。按非GAAP计算，第二季度的财务和其他费用为160万美元，而去年第二季度为170万美元。本季度外汇状况趋于稳定。我们第二季度的持续税收费用为70万美元。第二季度持续净利润为170万美元，即稀释后每股收益0.02美元，而2025年第二季度净利润为250万美元，即稀释后每股收益0.03美元。

至于我们的资产负债表，第二季度末的现金状况为3，480万美元，而2025年底为3，840万美元。2026年第二季度末的短期贷款为1200万美元，而2025年底为1900万美元。因此，第二季度末，我们的净现金头寸约为2，280万美元，而2025年底的净现金头寸约为1，940万美元。我们相信我们拥有足够的现金和设施满足我们的运营和流动资金需求。

我们第二季度末的库存为5，950万美元，低于2025年底的6，160万美元。我们第二季度末的贸易应收账款为1.013亿美元，高于2025年底的9，970万美元。我们的DSO目前为107天。就现金流而言，第二季度运营和投资活动产生的净现金为30万美元，而2025年第二季度约为560万美元。经营活动提供的净现金为510万美元，投资活动使用的净现金为480万美元，而2025年第二季度分别为1，080万美元和510万美元。

谈到2026年的指引，我们重申2026年的收入指引为3.55亿美元至3.85亿美元。鉴于基本业务实力和2026年下半年的预期成本挑战，我们现在预计2026年全年未来毛利率将在33.5%至34.5%之间，而之前为35.5%，营业利润率将在5%至6%之间，而之前为6.5%至7.5%，两者均处于我们提供的2026年收入范围的中点。

非GAAP毛利率的下降反映了我们目前对预期成本压力全年影响的看法。我准备好的讲话到此结束，我现在想将电话发回多伦，征求剩余的评论。

Doron Arazi，首席执行官

谢谢，罗恩。我们的业务每个季度都会有变化，今天的变化包括零部件、成本、供应、可用性和地理组合。但对我们的长期前景最重要的基本面仍然令人鼓舞。对我们的技术和解决方案的需求正在增加，我们的潜在市场正在扩大，我们正在将更多这些机会转化为有意义的预订和长期客户关系。

好了，现在开始提问。

操作者

要提出问题，请使用您的移动或桌面应用程序举手，或按电话键盘上的star-9键，等待您的名字被宣布。我们的第一个问题将来自Roth Capital的Scott Searle。斯科特，请继续。请继续。斯科特你能解除静音吗好的，我们将从尼达姆转到瑞安·库恩斯。瑞安，请-哦，对不起。好的，继续。

Scott Searle，Roth Capital分析师

是的，谢谢，早上好，下午好。感谢您回答问题。我为我在那里的困惑道歉。嘿，多伦，也许只是想深入研究一下。我不确定我是否听到了从书本到账单的数字，但我很好奇你是否有这个数字。然后，考虑到2026年重申的指导，考虑到第二季度低端的表现，这将意味着你下半年与上半年相比有点平淡。考虑到你在印度看到的强劲势头，考虑到你在印度看到的预订量，听起来即使是北美第三季度的复苏势头也意味着数字高于我认为的上半年持平。所以我有点想知道你的思维过程是什么，以及让你从范围的低端到范围的高端的摆动因素。

Doron Arazi，首席执行官

谢谢你的问题斯科特问题不在于需求。问题不在于能见度。问题在于供应链和获取零部件的时间轴的中断。我们不要忘记，人工智能的爆炸已经在许多行业的芯片和主动元件领域掀起了一场完美风暴。虽然这些组件的交付时间表正在拖延，并且对满足时间表的信心水平也有所降低，但我们更愿意采取将收入指导保持在此框架内的方法，因为这是我们面临的主要可见性问题。

总而言之，这与需求无关;这与及时交付组件并将这些大订单转化为收入的能力有关。

Scott Searle，Roth Capital分析师

很好，很有帮助。如果我可以跟进我的后续问题，特别是在北美-这是一个有点弱本季度-这听起来像你的一级下滑出货量从第二季度到第三季度。但我想知道，在私人网络方面，从3月到6月，这是如何顺序进展的？听起来你有一个很好的积压业务，所以从北美的能见度可能到今年下半年。

既然你谈到了这一点，Starlink，我想知道你是否真的看到了从那里创造的任何机会，是否有任何正在进行的讨论，或者如果在这一点上，它基本上只是一种猜测，如果他们开始建立一个地面网络。

Doron Arazi，首席执行官

谢谢.所以，谢谢。我先从第二个问题开始。听着，我们可能都在不久前的电话会议上听到了同样的信息。他们没有指出任何更具体的内容，例如架构是什么或有关这个新地面网络架构的更多细节等等。因此，我认为现在评估这一情况将如何发展还为时过早。但如果我试图从那次通话中获取消息，他们肯定会想要建立一个可以非常快地构建的网络，同时，可以与现有的传统网络具有相当竞争力。

在这种情况下，特别是当他们开始在现有天线中聚合更多数据时，回程将成为架构中非常重要的元素。我认为目前该技术还无法承载如此大量的数据。即使从长远来看，我也不确定它是否能够承载如此大量的数据，但这是我们可以省略的事情。因此，基于所有这些假设，我认为毫米波和微波领域的参与者可能有机会帮助他们快速构建网络，并提供可以与现有公司竞争的服务水平。

现在来回答你的第一个问题。看，北美看起来不错。我们预计第二部分（主要是第三季度）对我们来说会更好，因为我们在第一季度业绩发布会中已经描述了所有原因。所以基本上，我们对第二季度感到有点惊讶，但总体轨迹是我们已经讨论过的，这表明我们相信下半场会好得多。关于专用网络，是的，业务正在增长，而且增长势头良好。

我只是想提醒您，专用网络项目转化为收入比仅仅将我们的设备发送给T1运营商并在同一季度内对其进行识别要慢得多。因此，我认为短期内专用网络预订和积压方面的影响不会那么大。但总而言之，北美的底线是积极的。我们相信今年下半年可能会比上半年更强劲。

Scott Searle，Roth Capital分析师

非常感谢我会回到队列中。

操作者

下一个问题来自李约瑟的Ryan Koons。瑞安，请继续。瑞安，请继续好的，我们来回答下一个问题。

Ryan Koons，Needham分析师

你能听到我说话吗？哦太好了好吧不好意思Super.关于印度，您在组合和用例方面看到了什么变化？很高兴听到印度的力量。这主要是针对农村覆盖吗？您是否正在考虑城市地区的FWA？或者你在印度看到了什么样的用例，让你在这里充满信心和预订，这对你的产品组合有什么影响？

Doron Arazi，首席执行官

是的，所以我认为印度的业务是由两个主要的，可以说，现象驱动的。一是仍有运营商甚至到4G都没有完成网络升级。这是企业实力的一部分。另一部分，那是给更高级的操作员的。在5G时代，印度的运营商正在寻求扩大业务，主要是将连接带到住宅区和企业，这意味着更多的固定无线接入用例。

您正在谈论回程所需的更高容量。在这些情况下，他们使用我们的ICSA产品或多频段，可以确保最低水平的连接性，平均容量要大得多。这是推动需求的两个主要现象。

Ryan Koons，Needham分析师

太好了，这很有帮助。然后也许在美国方面，听起来像是你试图加入的新一级，你实际上只是在完成运营流程，也许是商业流程。我认为你仍然有机会看到27的一些股票上涨。

Doron Arazi，首席执行官

是的，我想说，与这家新T1运营商的加强关系将在2027年开始为我们带来有意义的收入。我确实相信我们，而且我想我在之前的电话会议中也提到了，我确实相信我们很快就会开始获得订单，甚至可能在第三季度，但就对收入的影响而言，这将在2027年变得有意义。

Ryan Koons，Needham分析师

太好了，这很有帮助。最后，也许是关于低地轨道的影响，这很有趣，我听到了你在Starlink上所说的，如果他们建造这个，将给他们时间上市，你知道，微波炉的密度和更多的城市区域。你知道，我假设其他LEO，即AST SpaceMobile及其与美国现有移动运营商的合作，就他们在27岁及以后的想法而言，目前你不会看到农村建设出现任何放缓。

Doron Arazi，首席执行官

我们没有看到任何放缓。鉴于我们所知道的情况，我需要重申主要的观察。我不知道我不知道什么。但根据所有公开公告，包括有关技术和当前能力的一些公告和讨论，根本限制是区域光谱效率，这意味着每平方公里的比特数。在这方面，如果您需要非常高的容量，至少目前LEO不是一个很好的解决方案。

LEO是一个了不起的解决方案，可以增加覆盖范围，主要是移动性，因为你知道，一旦你开始进入房屋等等，信号就无法穿过墙壁之类的东西。因此，我看待世界的方式是，这是OPO和LEO参与者之间的一次伟大合作，旨在从根本上提高OPO的服务水平，并覆盖这些他们没有覆盖的农村地区。

OPCO投资更多（可以说）基础技术是没有意义的。这就是我们看到这种合作的原因。这是关于覆盖范围，而不是容量。

Ryan Koons，Needham分析师

这很有帮助非常感谢这就是我所拥有的一切。

操作者

我们的下一个问题来自Lake Street Capital Markets的Tyler Burmeister。泰勒，请继续。

Tyler Burmeister，Lake Street Capital Markets分析师

谢谢.你们听到了吗？好吧也许首先我想知道你是否可以告诉我们，到目前为止，印度的1.2亿预订量中有多少是你希望今年转化为收入的？然后，听起来下半年毛利率的影响很大程度上或所有零部件供应链相关。但我只是想知道，印度市场的强劲组合是否也会产生任何潜在的影响，至少比你今年早些时候的预期要好？

罗南，首席财务官

所以，早上好。预计1.2亿美元大部分将在今年转换--大部分是在今年。这就是期望。其中一些已经被转换了。我提醒一下，1.2亿是今年迄今为止的预订量，截至7月底宣布的。

Doron Arazi，首席执行官

我只想就你关于毛利率的问题补充一下Ronen的观点。我们应该如何看待毛利率？因此，让我们不要忘记，当我们接受我之前的评论时，当我预计（显然受到供应链挑战）时，北美地区的收入将在今年下半年强于上半年，而且印度继续强劲，我们看到北美的贡献帮助我们提高毛利率。

但底线是，罗南实际上已经表明了今年的毛利率将如何在他的评论。这基本上是基于今年下半年北美和印度之间更好的组合。我认为，总而言之，根据准备好的评论，你可以预测今年下半年的毛利率。

Tyler Burmeister，Lake Street Capital Markets分析师

太好了，我很感激。然后也许只是毛利率方面的后续行动：随着您更新的供应链时间表、零部件时间表，我们是否预计毛利率会定向反弹至Q-您是否预计其中一些挑战将持续到27年？任何关于这些组件挑战的改进时间轴的更新都是很好的。谢谢.

罗南，首席财务官

所以我不能每季度进行指导，但H2，正如多伦刚刚提到并完成了我准备好的演讲，这应该已经涵盖了。因此，成本方面--我们认为2026年下半年成本方面不会有太大改善。正如我在准备好的讲话中所评论的那样，在混合方面，无论是区域还是产品，并试图销售更多软件，我们预计利润率将逐年精简，正如我刚才提到的那样。对于明年和未来，我们将继续采取更多举措，这些举措只需要一些时间，无论是成本举措，还是一旦与客户的协议续签或类似的事情，我们将继续推动更高的价格，因为这已经讨论过不仅我们一方，而且市场上的其他参与者。我想大家都明白，如果成本继续上涨，目前的价格就无法持续下去。

Doron Arazi，首席执行官

作为一般性评论，我认为我们确实处于一场完美风暴中，这种情况在很长一段时间内无法持续。因此，我们相信我们将在2027年开始看到逐步改善。而且正如Ronen所暗示的，可能会从不同的角度出发，从BOM成本和重新设计方面打造更高效的产品开始，我们在准备好的评论中已经提到了这方面的一些评论，但也有从价格上涨的角度出发--这是一个全行业的问题。

虽然今天我们可能有一些我们正在履行的合同，但显然许多合同和一些订单总是或几乎总是每年开放。这也将给我们另一个机会，也讨论定价与我们的客户，所以我们不吸收一切在我们的行业。

Tyler Burmeister，Lake Street Capital Markets分析师

感激好吧，我就这么办了，伙计们。谢谢.

操作者

下一个问题来自Craig Holland的Ben Textile。本，请继续。是的，请继续。

Craig Holland分析师Ben Textile

嘿，你们能听到我说话吗？我在找克里斯蒂安·施瓦布。我的很多问题都得到了解答。我只是想知道更广泛一点，这种需求环境是如何形成的，在过去几年？那么也许如果你能配合一下，你对27的最初想法是什么？我知道也许你不能给出一个数字，但你能把它们联系在一起吗？那会非常有帮助。

Doron Arazi，首席执行官

我想说以下几点。在不对2027年及以后的情况提供任何具体指导的情况下，我们在分析中继续假设收入的单一高位数增长是一个合理的假设。显然，如果我们能够加快执行我们在专用网络方面的新战略，可以说，它可以成为更高增长的驱动力。在CSP、ISP和所有这些公共网络的传统业务方面，我们的假设是，一方面，我们有新的机会，因为竞争环境一般来说是稀释的，使我们在获得新客户方面的生活变得更容易。

如果这对我们来说变得更大，它也可能超过这部分业务预期的个位数低个位数增长。总而言之，当我审视我们的战略时，我们正在做两件事。首先，我们正在增加我们的TOM，而不仅仅是向专用网络或公共网络销售点对点产品，而这本身就是增加我们的TOM。由于我们正在将业务转向端到端的专用网络，预计该网络将以相对较高的速度增长，因此我们认为，目前在没有进行非常深入的分析的情况下，未来几年保持个位数的高增长是谨慎且有意义的。

Craig Holland分析师Ben Textile

完美了我就这么多了。我很感激

操作者

我们的下一个问题来自Hills Research的西奥多·奥尼尔。西奥多，请继续。

西奥多·奥尼尔（Theodore O ' Neill），Hills Research分析师

你好祝贺本季度。我想回顾一下SpaceX关于他们将如何处理地面网络的讨论。埃隆·马斯克（Elon Musk）曾谈到--我猜是在上周早些时候--他们正在试图创建一个地面网络，该网络将在获得的EchoStar频率上运行，我认为，该频率将与主要运营商现在使用的频率完全不同。如果他们决定这样做，您是否可以参与其中，或者您只需要解决微波回程部分？

Doron Arazi，首席执行官

我们主要解决任何网络的回程或传输部分，这是我们在这方面的主要竞争力。假设他们会以一种非常好的方式使用这个频谱，我问自己的问题，我认为许多其他人都是：好吧，那太棒了。在您能够提供更多订阅服务之后，聚合点会发生什么？您将如何从聚合点开始管理您的网络架构？

我不认为他们提供了关于建筑的信息，或者至少我没有接触到这些信息。这是我在评论中的重点。我相信，如果他们想快速行动，其中一个挑战将是：好吧，我有更多的订阅，我有更多的客户要服务，我实际上在访问中获得了更多的流量。我如何规划传输部分，以便我的网络可以像传统的地面网络一样高效和良好？

操作者

好的，非常感谢。没有其他问题了。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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