捷豹健康报告2026年第二季度业绩：完整收益电话记录

捷豹健康（纳斯达克股票代码：JAGX）发布了第二季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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完整的财报电话会议可在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上获取ei=1770392&tp_key=d61acec0e6

Jaguar Health强调了向罕见疾病胃肠道项目的战略转变，重点关注用于肠衰竭适应症的crofelemer，到2033年，潜在市场机会每年高达80亿美元。

该公司与Future Pacific完成了Mytesi和Canalevia-CA 1的美国商业外许可协议，预付款为1800万美元，额外潜在里程碑总计为1700万美元。

crofelemer的临床试验显示出有希望的结果，MVID和SBSIF患者的肠外支持需求减少，表明具有显着的临床相关性。

财务指标显示，处方产品净收入与2025年第二季度相比下降了60%，而由于未来太平洋协议的成本降低，运营损失有所下降。

尽管归属于普通股股东的净亏损增加，但该公司强调了未来合作伙伴关系的非稀释性融资的潜力以及FDA植物学指导下crofelemer的永久排他性。

操作者

下午好.在我把电话转给管理层之前，我想提醒你，管理层可能会就持续增长、公司前景、市场对产品接受度的不确定性、竞争产品和定价的影响、行业趋势和产品计划等事项做出前瞻性陈述，包括可能无法达到科学目标或满足严格监管要求的处于开发阶段的产品。

前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中所预期的结果存在重大差异。这些陈述基于当前可用信息和管理层对未来事件的当前假设、预期和预测。虽然管理层认为，鉴于当前可用信息，其假设、预期和预测是合理的，但请您不要过度依赖这些前瞻性陈述。

由于多种原因，该公司的实际业绩可能与本网络广播期间讨论的业绩存在重大差异，包括该公司2025年10-K表格的前瞻性陈述和风险因素部分（该表格于2026年4月7日提交给SEC）以及其他提交给SEC的文件中所描述的情况，这些信息可在Jaguar Health网站的投资者关系部分获取。除法律要求外，Jaguar Health没有义务更新或修改本演示文稿中包含的任何前瞻性陈述以反映信息、未来事件或其他内容。

此外，请注意，该公司通过提供非GAAP EBITDA和非GAAP经常性EBITDA来补充其在GAAP基础上呈列的简明合并财务报表。Jaguar Health认为，这些非GAAP指标的披露项目为投资者提供了额外的信息，反映了公司管理层评估和经营业务的基础。这些非GAAP财务指标不应孤立地看待或作为GAAP净销售额和GAAP净亏损的替代品，也不能替代或优于符合GAAP的财务业绩指标。

今天的会议正在录制中。此时，我现在很高兴将电话转给捷豹健康创始人、总裁兼首席执行官丽莎·孔特（Lisa Conte）。丽莎，地板是你的了。

丽莎·孔蒂，总裁兼首席执行官

哦，非常感谢你，保罗。大家好，感谢大家今天加入我们的投资者网络广播。我的名字是丽莎·孔蒂。如您所知，我是捷豹健康和我们的全资子公司Napo Pharmaceuticals的创始人、总裁兼首席执行官。我也是我们意大利子公司Napo Therapeutics的董事长。像往常一样，当我提到我们公司时，我可能会互换使用捷豹和Napo这两个词。在我发言后，我们的首席财务官卡罗尔·莱萨克（Carol Lysack）将回顾2026年第二季度的财务亮点。

今天网络广播的主题是转型、近期催化剂和尖锐的战略焦点。正如许多关注该公司的人可能还记得的那样，2026年1月我们完成了一项变革性交易：与Future Pacific签署了Mytesi的美国商业许可协议，Mytesi是我们FDA批准的用于感染艾滋病毒/艾滋病和腹泻的成年人的crofelemer片剂配方的品牌名称，以及品牌名称Canalevia-CA 1，我们有条件批准的crofelemer配方用于化疗引起的腹泻的狗。

我们首先做出了将Mytesi授权给Future Pacific的战略决定，因为他们最近收购了Theratechnologies，这是一家专注于艾滋病毒的商业公司，其商业努力是捷豹在美国的四倍多，包括另外两种与艾滋病毒相关和相关的产品，其次是履行我们的战略计划，引入有意义的非稀释性资金，以帮助资助我们专注于我们新型专有口服粉剂配方的边缘阶段计划。crofelemer。

因此，不同的克罗非胺产品-相同的活性成分、不同的产品、不同的配方-用于罕见的肠衰竭适应症。这很少见，这意味着我们在美国和欧洲将用于肠衰竭适应症的孤儿药物指定为。我们现在完全是一家罕见病GI公司，我们100%的人类发展工作从战略上高度集中在罕见病计划上。我们的最终战略继续涉及为该计划寻找开发和商业化合作伙伴。

从长远来看，Future Pacific的对外许可预先为1800万美元，主要针对美国艾滋病毒市场，该市场的年度市场机会峰值可能为每年5000万至7000万美元。据第三方评估，肠衰竭的年度峰值市场机会约为80亿美元。对最近两笔感兴趣的第三方交易发表评论：2026年6月，礼来公司授权Hanmi的第二阶段GLP-2-而不是GLP-1，而不是减肥药-GLP-2，它用于治疗肠衰竭/短肠综合征，实际上用于治疗罕见疾病短肠综合征，交易价值高达12.6亿美元，包括7500万美元的预付款和高达11.85亿美元的里程碑加版税。在2026年8月，就在一周前，Jazz Pharmaceuticals同意以8.2亿美元的预付款加上高达5亿美元的里程碑收购Actio Biosciences-这是一项潜在的13.2亿美元的交易-以一种概念验证临床阶段KCNT 1抑制剂为中心，用于治疗一种超罕见的遗传性癫痫，与我们正在进行的肠衰竭项目非常相似。因此，我们现在的重点是确定一个潜在的合作伙伴，为罕见疾病的适应症，有一个全球市场估计在数十亿美元，与类似的交易，有概念证明，这是早期阶段比我们手中。我们肠衰竭开发项目的近期价值驱动因素是我们的主要目标适应症，儿科微绒毛包涵体病-我将称之为MVID-一种超罕见的疾病，没有批准的治疗方法和致命的自然史。我们已经开始了一条持续的临床道路，以期在2026年底之前敲定潜在的临床包（所以我们的讨论距离我们只有几个月的时间），并在明年年中（2027年）提交NDA。

短肠综合征（您会听到我称之为SBS）伴有肠衰竭（SBSIF）代表了更大的后续适应症，使用与MVID患者肠衰竭相同的剂量形式和生理机制，这仍然是一种罕见的孤儿适应症。我们的肠衰竭计划代表着一个重磅全球市场机会，可以解决患者这种灾难性的未满足的医疗需求，在对发病率、死亡率和医疗保健系统成本产生有益影响方面也是重磅炸弹，并为所有利益相关者（当然包括股东）提供财务回报机会。

这种回报机会对于潜在的企业合作伙伴来说尤其重要。正如我提到的，全球短肠综合征伴肠衰竭市场估计到2033年将达到约80亿美元，另一家第三方估计全球MVID市场（这是一种超罕见的适应症）的价值到2033年将超过10亿美元，除了crofelemer之外，没有任何治疗方法，也没有任何临床开发。

因此，我想花点时间描述肠衰竭对患者及其护理社区（包括医疗保健专业人员、家庭成员和其他人）的灾难性影响。肠衰竭是一种使人衰弱的疾病，通常需要患者通过静脉注射（静脉注射以获取生命营养）来接受维持生命的液体、电解质和营养，这一切都包含在所谓的TPN（全肠外营养）中。

通过补充静脉输液，整个含液体的TPN称为PN，即肠外支持-为您的生命营养素提供静脉支持。许多肠衰竭患者需要肠外支持-静脉营养-每周长达7天，有时每天20小时或更长时间。所以显然这是一个灾难性的情况。对于患者的医疗保健生活质量来说，虽然是支持性的，但却是姑息性的，是维持生命所必需的。它还与严重的并发症有关，包括肝脏和肾脏毒性。认知功能受损可能会对生长和生存产生负面影响。而且成本是有意义的。据估计，美国每位患者每年约为50万美元。但医疗保健系统的成本，以及不可避免的复杂性--如果你能想象每天都接受静脉营养--因此感染的并发症和保持生命营养的正确平衡，每年每位患者的费用可能超过100万美元。

此外，还有死亡风险。MVID是一种先天性疾病。所以病人出生后就严重腹泻，无法吸收生命的营养。通常这些患者会立即死亡。如果患者没有立即得到诊断，就会发生这种情况。如果患者被确诊，他们将终生接受肠外支持--再次每周7天，每天20小时。我们为这些患者提供辅助治疗的关键是减少他们接受肠外支持的时间。

减少肠外支持可能会对导致这些患者寿命缩短的巨大毒性和合并症产生重大影响-维持生命的肠外支持由于与之相关的毒性而缩短寿命。因此临床开发的终点是将肠外支持减少10%至15%的可能性。从生活质量的角度来看，这将使患者能够在晚上睡觉时接受大部分肠外支持，保留一定的生活质量--在醒着的时间上学的能力--并且患者不需要连接静脉注射来进行一些正常的日常生活活动。所以记住这个数字，10%到15%。今年6月，我们在法国里尔举行的第58届欧洲儿科胃肠病学、肝脏病学和营养学会年会上展示了突破性的成果。我们在ESPGHAN上展示了液体口服克罗菲乐默（专门用于肠衰竭的配方）的结果，以证明PS的大幅降低，特别是PS，因为这些儿童正在成长，并按照体重标准化，在儿科肠衰竭患者中，口服给药一年多，没有显着的临床或实验室异常。所以基本上干净，干净的安全。在一名MVID患者中，每周肠外支持需求（标准化为体重）减少了高达48%-还记得我提到的10%至15%吗？我们谈论的是高达48%--经过12个多月的crofelemer治疗。在两名SBSIF患者中，经过一年多的治疗，PS要求（标准化为体重）再次降低了高达40%。这是一个令人震惊的结果。

很难表达这与临床的相关性有多大。正如我提到的，即使减少10%也被认为具有临床意义。同样真正强大的是，在这些患者接受了大约三个月的治疗后，他们按照方案被撤下了克罗非乐默，他们立即复发并需要重新服用克罗非乐默-因此，这是证明产品真正功效的最强试验设计参数之一。因此，这些患者现在已经继续接受治疗一年多了，我们预计他们将终生服用crofelemer。

我们非常自豪能够提供这方面的产品。在我们的肠衰竭患者或任何接受crofelemer治疗的患者中，没有出现与crofelemer相关的安全性问题，并且与数千名接受其他疾病临床试验的患者中的crofelemer非常一致。请注意，药物的受益风险比是由FDA批准的。当风险为零时，好处就会永久存在。现在，我们又有一名富有同情心的MVID患者正在根据FDA授权的扩大准入计划接受口服crofelemer治疗。

今年6月在里尔举行的ESPGHAN会议上也介绍了有关该婴儿的安全性和有效性数据。这是一个有趣的情况，患者出生后立即被诊断出患有MVID，但由于太年轻，无法参加FDA对Napo临床试验实施的招募标准。因此，随着使用crofelemer的范围扩大，孩子能够在3个月大或更小的时候接触crofelemer。孩子现在一岁了，身体状况良好，拥有一个非常活跃的Instagram网站，生长曲线上几乎处于30%的水平。

因此，在原本具有致命自然史的灾难性诊断中，这个孩子正在茁壮成长。患者已经开始少量口服进食，并且肠外支持时间从22小时减少到18小时--这只是在生命的第一年。因此，我们致力于在医生或护理人员认为医学上必要的情况下，为这些旨在减轻MVID疾病进展后遗症的扩大准入计划中的患者提供我们的新型crofelemer制剂作为研究药物。

参与扩大准入计划使我们能够在产品获得批准和商业上市之前与这个由医生、机构和患者组成的非常小的社区建立关系，他们正在解决肠衰竭（特别是与MVID超罕见疾病相关的肠衰竭）。与此同时，我们正在进行一项盲法临床试验，以评估这种克罗非乐麦制剂在因MVID导致肠衰竭的儿科患者中的安全性和有效性。

因此，这是一项盲法试验--与我刚刚谈到的结果不同，这些结果是仅治疗且不盲法--我们可以看到结果。这项关键的随机、双盲、安慰剂对照试验已全面招募，并在美国、意大利和阿联酋的临床试验中心进行。为了支持我们计划根据本试验中的患者提交新药申请，我们提交了一份修正案，并获得了FDA对试验仅治疗扩展阶段的授权。

因此，在盲化部分结束后，如果安全委员会（我们不是该委员会的成员）以及治疗医生和家人认为与患者相关，患者可以继续接受仅治疗的扩展治疗。每一位患者都被认为与进入仅治疗扩展阶段相关。因此，第一批MVID患者已经进入了仅治疗扩展阶段，并且随着来自该仅治疗扩展阶段的患者、早期患者接触患者（例如，ESPGHAN上展示的结果）以及阿联酋的研究者发起的试验，我们正在谈论为crofelemer申请MVID的新药的机会，这是一种超罕见疾病，我们在美国和欧洲被指定为孤儿，患者数量基本上为个位数，包括我们的盲法试验中的患者和扩大准入和呼吸机启动试验中的MVID患者。我们估计我们正在治疗大约4%的患者。因此，虽然我们向个位数的患者提出申请听起来可能很大胆，但考虑到我们正在治疗的受影响患者的百分比，这与其他疾病相关。

我们有信心，我们充满激情，使克罗来姆的好处，以尽快批准所有MVID患者。因此，关于时间表，我们希望在盲法试验的仅治疗扩展中完成足够多的患者-正如我提到的，试验中安慰剂对照部分的所有患者都有资格进入仅治疗-因此，到今年第四季度，有足够多的患者在美国申请突破性治疗。

突破性治疗的认定，如果它被授予，这将使我们有机会在提交新药申请后的四个月内进行审查。提交NDA的临床包预计将于2026年底准备好，NDA的实际提交时间为2027年第二季度末。因此，通过突破指定，我们可以在2027年底之前在美国获得MVID的批准。

根据欧洲药品管理局和一些报销以及风险收益分析，欧洲会晚一点--即2028年。MVID的肠衰竭与短肠综合征的肠衰竭相同。肠衰竭的短肠综合症患者--他们无法吸收生命中的营养，因为他们确实有短肠;表面积不够。正常的肠道约为20至25英尺，SBSIF肠道可能为5英尺或更少。

因此，表面积确实不够，而且它们也可能最终需要每周7天、每天20小时的肠外支持。它们具有与MVID患者接受肠外支持时相同的合并症和可怕的毒性。我们目前正在进行一项II期随机、双盲、安慰剂对照试验，使用相同的配方（克罗菲林液体配方）对成人SBSIF患者进行，该试验正在德国和意大利的多个地点进行。

这仍然是一种孤儿适应症，我们在美国和欧洲确实将短肠综合征列为孤儿，就像我们在美国和欧洲对MVID所做的那样，尽管它的患者群体比MVID更多，MVID是由先天性异常引起的。SBS可能是先天性异常;由于克罗恩病、缺血等疾病而进行的手术切除;由于癌症（约占患者的三分之一）而进行的手术切除;创伤;事故。成人和儿科SBSIF患者再次由于肠道吸收表面积不足而面临对肠外支持的长期依赖。美国人口约为12，500人。我们的目标是在2027年中期提交MVID crofelemer的NDA申请，我们预计此次NDA申请将与SBS第二阶段盲法研究结果的公布时间一致。由于我们的MVID开发计划涉及相同的配方，因此该计划提供了CMS-化学、制造和控制-基本上是我们计划最终批准MVID后SBS crofelemer的途径的制造垫脚石。MVID之后几年了。但安全性是一样的。制造业也会是一样的。因此，在竞争世界中，MVID没有任何东西--开发中没有任何东西，这些患者也没有任何东西。SBS中有一种产品获得批准，它是一种GLP-2方法-而不是GLP-1，那是减肥的东西。GLP-2本质上是一种生长激素，GLP-2的作用是尝试使肠道生长一点，以便将肠外支持减少10%至15%。

如果您还记得的话，这些数字被认为具有临床相关性。同样，我们以MVID中的40%至45%击败了那些人。针对SBS的GLP-2-生长激素不是标准护理。有很多副作用，而且它是一种生长激素;你不能使用生长激素-例如，你不想鼓励癌症患者或任何患有过度增生异常情况的人的生长-这大约是SBS患者的三分之一。但尽管如此，普洛斯-2所做的是建立了商业模式和监管审批基准。

在美国，每个患者每年向其报销约50万美元。我们正在寻求让crofelemer成为MVID和SBS肠衰竭的标准护理。仅约5%至7%的患者使用了GLP-2。它们不能终身长期使用，而crofelemer可以。Cofelemer甚至可以与GLP-2结合使用。因此，crofelemer实际上是一个改变范式的机会，可以提高生活质量，可能延长患者的寿命，并具有重要的生理益处和减少潜在的毒性。

所以我在我们的罕见疾病项目--肠衰竭项目--中谈论的是crofelemer。Cofelemer是Mytesi中的活性成分，但我们的肠衰竭计划不是Mytesi。这是一种不同的配方，一种不同的产品。迈泰西是一种药丸。当肠道衰竭时，药丸会直接穿过患者--高通量、高运输时间--它会落在马桶里。口服液体制剂--一种高浓缩的克罗非乐胺冻干制剂--是非生长激素，它是一种候选药物，可通过一流的生理作用机制作为肠外支持的辅助治疗，减少液体粪便排出量，从而减少肠外支持需求和相关毒性。同样重要的是要注意的是，crofelemer被定义为一种抗分泌物类药物。这不是抗腹泻药。它局部作用于肠道氯离子通道，正常化会减少肠道氯离子驱动的液体积聚，因此--我们在这里进行了一点技术--但它会减少电解质和液体损失以及一致的肠外支持减少，这是MVID和短肠综合征肠衰竭的临床相关终点。我们在一月份通过Future Pacific交易建立了履行并完成一项重要的非稀释性业务发展交易的能力。正如我提到的，一月份协议完成后，我们获得了1600万美元的非稀释资本。我们满足了一些特定的成交后条件，并获得了额外的非摊薄性200万美元，这是Future Pacific预付费用的一部分。我们仍然是Mytesi的克罗来默和Future Pacific的Canalevia配方的制造商，并且根据机会的条款，这是有利可图的。

所以这是我们的利润中心。我们是一家集中式制造商，根据协议条款，我们有机会再获得1700万美元的额外里程碑付款-未来付款-再次非稀释性。我们现在高度关注的肠道衰竭市场被认为是艾滋病腹泻市场的100倍。因此，根据我告诉你的这些数字-基本上是1800万美元的前期投入，1700万美元的额外里程碑-我们正在谈论一个100倍的市场机会。

凭借我们手头掌握的临床概念验证数据以及正在进行的近期临床和监管里程碑，我们有信心在肠衰竭计划中执行业务发展目标，以进一步扩大机会带来与市场规模相称的严肃、有意义、有价值的非稀释性美元、严重未满足的医疗需求首先是由我们为没有替代治疗的患者提供的收益和收益风险驱动的，风险几乎为零。

简单地说，我应该提到我们业务的主要重点当然是人类健康，而我们的罕见疾病计划是我们100%关注人类的重点。我们确实在动物健康领域拥有一家小企业，我们最近很高兴地宣布，我们计划很快就将一款名为Neonspel Dog的产品商业化推出。这是捷豹针对伴侣动物的非处方Neonspel特许经营权的新扩展。Neonspel Dog旨在为狗主人提供植物性非处方产品，旨在支持狗正常的粪便稠度和胃肠道液体平衡。

这也是一种抗分泌的作用机制，我们正在做的是利用我们在向未来太平洋公司授权之前围绕Canalevia-CA 1进行推广和教育时建立的关系。Canalevia-CA 1再次成为FDA有条件批准的处方药，用于治疗犬化疗引起的腹泻。Neonatum特许经营目前包括其他Neonatum非处方产品的马驹和小牛植物为基础的产品，以支持适当的水化和肠道健康的断奶前马驹和小牛。

当我们就化疗引起的腹泻进行教育和宣传时，我们采访过的许多兽医都表示，对于解决任何原因的狗的一般性水样腹泻，存在强烈的未满足的需求。现在，有了Neonspel Dog，我们将可以为他们和狗父母提供一些东西，通过在线和动物健康零售渠道轻松获得Neonspel Dog，而不仅仅是从他们的兽医那里，包括亚马逊和Chewy，这绝对是动物保健产品的绝佳场所。

因此，通过这样的描述，你可以听到我们对我们正在做的事情非常兴奋、非常热情，我将把讨论交给我们的首席财务官卡罗尔·莱萨克，让她回顾2026年第二季度的财务亮点。就在我把它翻过来之前，我要提醒大家，多年来，我们最终将Mytesi出售给分销商，并有一支销售团队直接向为患者开处方的医生进行促销。

目前，我们正在向Future Pacific供货，因此对我们报告的销售额和收入数据的影响截然不同。卡罗尔，让我把它交给你。

Carol Lizak，首席财务官

下午好，丽莎，谢谢大家今天参加我们的网络广播。我将开始审查我们2026年第二季度的财务状况。许可证和赠款收入：正如Lisa提到的那样，Jaguar Health于2026年1月与Future Pak签订了美国商业许可协议，Future Pak现在是该公司Mytesi和Canalevia-CA 1产品的美国独家营销商。除了根据该协议提前终止回购选择权的300万美元付款外，该公司于2026年第一季度确认了初始1600万美元预付款的许可收入。

正如2026年8月宣布的那样，Jaguar Health已满足从Future Pak收取非稀释性200万美元预付费扣留金额所需的成交条件。Napo仍然是crofelemer和Mytesi的制造商，并以成本加成的方式向Future Pak供应产品。此外，该公司在2026年第二季度承认了与欧洲合作伙伴达成的证券购买协议中43，000美元的许可费，该协议得到了具有约束力的条款表的支持。

根据该协议，2025年每个季度持续确认约43，000美元的许可费。截至2026年6月30日，与该合同相关的递延收入总额为468，000美元。2026年第二季度，与狗化疗引起的腹泻（CID）治疗相关的临床试验研究确认的联邦拨款收入为25，520美元，去年为零。对于处方药净收入，该公司处方药（Mytesi、Gelclair和Canalevia-CA 1）在2026年第二季度的净收入总额约为120万美元，主要包括以成本加成方式向Future Pak销售Mytesi。2026年1月，捷豹健康与Future Pak签订了免版税许可协议。同样，根据该协议，自2026年1月12日起，Mytesi和Canalevia-CA 1在美国产生的所有收入均将直接流向Future Pak。Future Pak是私人持有的，不报告Mytesi的销售情况。与2025年第二季度相比，该公司2026年第二季度销售的Mytesi瓶子数量大幅增加，商业成本大幅下降。

与Future Pak签订商业许可协议的决定符合Jaguar Health的战略重点，即推进其克罗菲乐粉剂口服溶液配方的开发，用于治疗与人类肠道衰竭相关的罕见疾病适应症。该公司2026年第二季度处方药总净收入与2026年第一季度相比下降了约2%，当时处方药总净收入约为120万美元。

此外，处方药净收入与2025年第二季度相比下降了60%，当时的总收入约为290万美元。然而，运营损失减少了约40万美元，从截至2025年6月30日的季度亏损800万美元降至截至2026年6月30日的季度亏损760万美元。这一变化主要是由于产品净收入减少170万美元，但被运营费用减少约210万美元所抵消，这主要归因于Future Pak许可协议。

对于非GAAP经常性EBITDA，2026年和2025年第二季度分别净亏损约840万美元和790万美元。普通股股东应占净亏损增加约230万美元，从截至2025年6月30日止季度的亏损1040万美元增加至截至2026年6月30日止季度的亏损1270万美元。除经营亏损外，利息开支增加176，000元，由截至2025年6月30日止季度的15，000元利息收入增加至截至2026年6月30日止季度的约161，000元，乃由于票据应计利息开支所致。

指定为FVO或公允价值期权的金融和混合工具的公允价值增加了约90万美元，从截至2025年6月30日季度的110万美元亏损增加至截至2026年6月30日季度的190万美元亏损，再次主要是由于负债分类的担保凭证和指定为FVO的应付票据的公允价值调整。债务消除损失增加了170万美元，从截至2025年6月30日的季度的180万美元损失增加到截至2026年6月30日的三个月的350万美元损失，原因是有资格进行消除会计处理的重大修改，2025年同期没有记录。好吧，我对2026年第二季度高层财务的回顾到此结束。我现在将讨论交还给丽莎。谢谢

丽莎·孔蒂，总裁兼首席执行官

谢谢，卡罗尔。我们会很快结束这个。回顾一下，我们的肠衰竭计划将继续提供临床概念验证里程碑，并且是正在进行的业务发展讨论的主题，有可能从潜在的许可合作伙伴那里带来有意义的非稀释性资金。重要的是，crofelemer作为FDA根据植物学指南批准的第一种也是唯一一种口服处方药的地位，作为事实上和永久的IP肠道保护盾牌、排他性盾牌，因为没有实用的途径将仿制药推向市场。

因此，尽管我们拥有非常强大且昂贵的知识产权专利战略，但就像任何其他制药公司一样--这是进入该行业的代价--我们确实拥有大约185项已颁发的专利。我们本质上拥有永久的、无限乃至更远的排他性，在与潜在商业合作伙伴等进行终端价值计算时，这一点非常强大。你没有你经常听到和读到的其他公司的专利悬崖。

因此，正如您可能可以看出的那样，捷豹、Napo和Napo Therapeutics家族的所有成员都对crofelemer监管和临床方面以及业务方面的多种近期预期催化剂都全力以赴、充满活力和兴奋，我们认为所有这些对患者和医疗需求完全未得到满足的疾病来说都是重要的、极具价值的、潜在的变革性。我们在捷豹、Napo和Napo Therapeutics所做的一切都是有益的，我们为解决此类真正具有毁灭性的罕见肠衰竭疾病所做的努力确实在另一个层面上提供了满足感。

今天的网络广播到此结束。非常感谢您的加入，我们下季度见。

操作者

今天的会议到此结束。我们再次感谢您的参与。此时您可以断开线路。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。