停止购买黄金矿工，直到你检查这个指标

对黄金矿业股票的估值超越了市盈率等表面指标。一盎司在天平上是相等的，但在财务或经营风险方面是不相等的。

根据Kanz Terra Capital的说法，比较矿商的一种方法是将资产负债表实力、生产规模和每盎司营业利润率结合起来。

利用第二季度期末资产负债表数据和2026年生产指引，四家生产商- Agnico Eagle Mines Ltd.（NYSE：AEM）、Kinross Gold Corp.（NYSE：KGC）、Alamos Gold Inc. (NYSE：AGI）和B2 Gold Corp.（纽约证券交易所代码：BTG）-展示该框架如何工作。

第一个指标是每盎司年净现金：

它显示了资产负债表盈余或赤字支持每盎司年产量的程度。Agnico以每盎司990美元的价格排名第一，Kinross以959美元的价格紧随其后。Alamos有817美元。B2 Gold为负值，报195美元，因为其债务多于现金。

第二个指标是公司每年每盎司的价值：

该数字是企业价值衡量标准。它估计了在调整现金和债务后，投资者为每盎司年度产出支付的费用。B2 Gold屏幕最便宜为每盎司7，900美元。金罗斯紧随其后，身价为15，000美元。Alamos的价格要高得多，为24，900美元，而Agnico的价格最高，为26，700美元。

低成本盎司更有价值，因为它在相同的金价下可以产生更多现金。为了进行调整，第三个指标使用4，400美元的黄金价格将企业价值与估计的年度全面维持成本利润率（AISC）进行比较。企业价值公式为：市值+债务总额-现金及现金等值物。

较低的倍数意味着投资者为估计营业利润率支付的费用较少。在此基础上，B2 Gold仍然最便宜，为4.1倍。Kinross的股价为5.6倍。Agnico为9.1倍，Alamos最高为9.7倍。

投资者可以通过收集现金、债务、市值、生产指导和AISC估计来重复这一操作，然后应用上述三个公式。

这是一种有用的实践方法，可以在交钥匙股权分析指标之外对黄金生产商的吸引力进行排名，并可以提供一个有价值的框架，特别是在与司法管辖区风险评估相结合时。

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