完整成绩单：ReNew Energy Glb 2027年第一季度盈利电话会议

ReNew Energy Glb（纳斯达克股票代码：RNW）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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ReNew Energy Glb报告其运营组合同比增长26%，本财年调试量超过1 GW，承诺投资组合为20.5 GW。

该公司调整后EBITDA增长12%，达到304亿印度卢比，27财年第一季度税后利润增长16%，达到60亿印度卢比。

ReNew Energy Glb宣布与CPPIB和Soman Sina进行私有化交易，向非财团股东提出每股7美元的现金收购要约。

战略举措包括资本回收，资产出售预计将产生1.9亿美元，以及C & I部门的扩张，特别是以大型科技公司为客户。

该公司继续其可持续发展努力，实现大幅减少温室气体排放并保持较高的ESG评级，并目标是在强劲的运营执行和财务业绩的支持下实现持续增长。

27财年的指引包括调整后的EBITDA为1，030亿至1，090亿印度卢比，预计建设1.6至2.4吉瓦，并产生180亿至220亿印度卢比的股本现金流。

操作者

感谢您的支持，欢迎参加ReNew Energy Glb 27财年第一季度财报电话会议。所有参与者均处于仅限收件箱模式。将进行演讲，然后进行问答环节。如果您想问问题，您需要按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我现在想把会议交给Anunesh Shahi。谢谢你，交给你了。

Anunesh Shahi，投资者关系

谢谢大家早上好，感谢大家今天加入我们。我们发布了新闻稿，宣布了2027财年第一季度的业绩。该新闻稿和财报的副本可在ReNew Energy Glb网站www.renew.com的IR部分找到。今天和我在一起的有我们的创始人、董事长兼首席执行官Sumant Sinha、我们的首席财务官Kailash Vaswani以及可持续发展联合创始人兼主席Vaishali Nigam Sinha。

准备好的发言（我们预计需要20至25分钟）后，我们将开始提问。请注意，我们的安全港声明包含在我们的新闻稿、演示材料和我们网站上提供的材料中。这些陈述是我们所有言论的重要组成部分。存在风险和不确定性，可能导致我们的结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。

因此，我们鼓励您查看我们网站上的新闻稿和演示文稿，以获得更完整的描述。我们的新闻稿、演示材料和年度报告中还包含某些非IFRS指标，我们将其与最具可比性的IFRS指标进行了调节，这些调节也可在我们网站上的新闻稿、演示材料和年度报告中查看。至此，我现在很高兴将其移交给我们的创始人、董事长兼首席执行官苏曼特。

交给你了，苏曼特。

Sumant Sinha，创始人、董事长兼首席执行官

是的，谢谢你，阿努什。大家早上好，下午好，晚上好，我很高兴大家参加我们截至2027年3月的财年第一季度的财报电话会议。在经历了出色的2026财年，我们报告了有史以来最高的EBITDA和Mat，尽管全球宏观经济形势不确定以及印度面临的电网相关挑战，但我们仍继续兑现盈利增长的承诺。我们还继续严格遵守明智使用资本并将资本仅分配给最高回报机会的方法。

关于本季度的亮点，我们继续专注于大规模执行，我们的运营组合同比增长了26%。到目前为止，我们在当前财年已调试超过1 GW，其中第一季度本身就超过600兆瓦。我们的总体承诺投资组合目前为20.5 GW，其中包括1.7 GW BESS，我们的管道总规模约为27 GW。我们还继续执行我们的资本回收计划。

2026年6月，我们完成了泰米尔纳德邦100兆瓦太阳能资产的出售，并收到了收益。2026年8月，我们还签署了出售超过1千兆瓦资产的最终文件，预计交易结束时将产生1.9亿美元的现金流。这些交易凸显了我们资产基础的质量以及我们以有吸引力的估值不断寻找买家的能力。此外，我们目前还拥有6.5吉瓦的模块和2.5吉瓦的电池容量，以及一座4吉瓦的TOPCon电池设施，预计将在本财年结束前全面投入运营。

我们还提交了2026财年的20-F表格，并发布了第三份综合报告，主题为“超越脱碳价值链，根据国际报告标准大规模提供气候价值”。就本季度的财务业绩而言，我们的调整后EBITDA增长约12%，调整后EBITDA为304亿印度卢比，其中制造业务贡献57亿印度卢比。我们的税后利润同比增长16%，2027财年第一季度为60亿印度卢比，CFE为128亿印度卢比。

随着我们扩大投资组合，我们的DSO继续减少，遗留问题继续得到解决。本季度末后，我们从安得拉邦迪斯科舞厅收到了570亿印度卢比，使我们截至7月底的DSO天数达到54天，比27财年第一季度的DSO天数71天低17天。现在让我交给Kailash，带我们阅读接下来的七页。

Kailash Vaswani，首席财务官

谢谢你，苏曼特。在谈到我们的经营业绩之前，我想简单谈谈2026年8月11日宣布的私有化交易。ReNew Energy Glb与CPPIB和Soman Sina组成的财团就ReNew Energy Glb的拟议私有化达成了一项具有约束力的交易协议。拟议的收购预计将通过英国安排计划实施，并将由非财团股东投票表决。

非财团股东可以通过将股份转让给CPPIB Investments或其指定附属公司来获得每股7美元的现金，或者在某些条件下，选择展期并继续成为股东。该特别委员会由独立董事组成，已接待罗斯柴尔德公司。认为现金要约从财务角度对非财团股东是公平的，认为现金要约和交易协议公平合理，并打算一致建议股东投票支持该计划。

有关该计划时间的更多细节将在适当的时候公布。回到幻灯片13中关于行业背景的演示，电力需求的增长继续支持可再生能源的增长。27财年第一季度，可再生能源贡献了总发电容量的86%，新增可再生能源容量14吉瓦。其中包括12吉瓦的太阳能发电以及1吉瓦的风能和水力发电。在需求方面，27财年的峰值需求已达到约271吉瓦。

2026年7月总体电力需求同比增长11%，4月至6月期间同比增长9%。非太阳能工作时间的需求也在增加，这支持了更高的电池安装。截至26年6月30日，包括大型水力发电在内的可再生能源装机容量为289吉瓦。其中包括162吉瓦的太阳能和57吉瓦的风能。我们相信这强化了印度可再生能源的持续结构性增长。

此外，第一季度工业生产增长数据也强劲，受行业各部门需求增加的推动。事实上，6月份工业生产总体指数增长约7.3%。此外，卢比兑美元小幅升值，因为政府的外币非居民计划（即FCNR计划）产生了超过520亿美元的新流入。话虽如此，电网建设仍然拖累整个行业，某些项目，包括我们的项目，特别是在拉贾斯坦邦，临时连接面临着限电挑战。

我们希望，加上拉贾斯坦邦某些线路的建设和中央政府的一些支持，这些问题将在未来几个月内得到解决。请参阅幻灯片14中有关项目执行的业务更新，我们的交付仍然处于低风险状态并步入正轨。我们已在年内交付了超过1吉瓦的调试兆瓦，并且有望交付将在年内交付的项目。就太阳能而言，除了迄今为止调试的兆瓦外，还已安装超过250兆瓦的太阳能，并处于调试的最后阶段。

27财年剩余时间执行平衡所需的50%以上模块已在现场，平衡通过内部生产来确保。白银定价风险也在27财年进行对冲;对于BESS，100%的定价以有吸引力的价格锁定，约25%已到达项目地点。对于风能，今年所需的风力涡轮机100%锁定在预算水平内。土地也大部分被占用或收购以满足未来12个月的执行要求。

转向幻灯片15上的C & I业务的更新，我们对我们在印度的C & I业务感到非常兴奋，并将继续扩大我们在印度的C & I业务。我们的C & I投资组合目前为2.9吉瓦，其中包括五个州2.6吉瓦的调试容量，迄今为止，我们的C & I部门每年调试了330兆瓦。我们也有能力参与新的业务机会，例如向数据中心供应。我们的业务集中在大型项目上，并且我们与科技公司和超大规模企业建立了良好的关系。

例如，亚马逊、微软和谷歌总共占我们C & I业务合同承付款的一半左右。您可能还记得，LeapFrog领导的财团已向我们的C & I业务投资了9500万美元的股权，持有11.3%的股份。转向幻灯片16上的制造业务，在制造业方面，我们拥有印度综合能力最高的企业之一。我们的制造业务在本财年也继续盈利，外部订单量约为1.1吉瓦。

请注意，我们以公平定价向IPP业务出售约40%至60%的股份，这不会反映在我们的整体财务状况中，因为我们对它们进行了整合。27财年第一季度，模块和电池的外部销售收入为164亿卢比，调整后的外部销售EBITDA为57亿卢比，调整后EBITDA利润率接近34%。我们预计，随着额外电池容量的上线，今年下半年可能会出现一些正常化。

在4千兆瓦的TOPCon电池工厂上，土木和P & S工程已进入最后阶段; TSB和无尘室工作进展顺利;印刷线已安装;第一个电池预计将在本日历年年底前生产。我们在安得拉邦的锭和晶圆厂也进展顺利，预计将于2028年初投产。翻到第18页，我们的第一季度业绩反映了强劲的运营执行、盈利持续增长和严格的资本配置。

截至2026年6月30日，我们的总投资组合约为20.5吉瓦，其中包括1.7吉瓦基础。运营容量为13.5吉瓦，经资产出售调整后，同比增长46%，净增长22%。其中包括5.6千兆瓦的风能、7.8千兆瓦的太阳能、99兆瓦的水力发电和100兆瓦或250兆瓦时的BESS。我们还拥有6.9吉瓦的承诺容量，包括1.1吉瓦风能、4.2吉瓦太阳能和1.6吉瓦BESS。

在过去的12个月里，我们已调试了约2.8吉瓦的发电量，其中包括超过2吉瓦的太阳能、0.6吉瓦的风能和25兆瓦的BESS。27财年迄今为止，我们已在风能和太阳能之间投入了1吉瓦的容量。综合经营业绩方面，收入同比增长14%，调整后EBITDA同比增长12%，税后利润同比增长16%。27财年第一季度，总收入为479亿美元，收入为44.6亿美元，EBITDA为304亿美元，税前利润近83亿美元左右。

调整后的总收入为460亿卢比，其中290亿卢比来自IPP业务，166亿卢比来自外部制造业销售。调整后EBITDA为300亿卢比，其中24.7亿卢比来自IPP业务，57亿卢比来自外部制造业销售。IPP业务的调整后EBITDA利润率为86%，制造业为34%，综合利润率为66.1%。翻到第19页，我们在资本配置方面仍然保持纪律，运营项目的净债务/过去12个月调整后EBITDA为5.7倍。

运营一年以上的项目（即全年EBITDA贡献）的杠杆水平进一步降低。我们继续致力于降低整体杠杆率，为此，我们一直在持续执行资本回收，预计部分此类收益将降低我们的整体杠杆率。例如，我们最近签署了最终协议，出售超过10亿瓦的容量，预计这将在收盘时产生1.9亿美元的现金流入，其中包括一些与法律变更收益相关的或有金额。

在营运资金方面，截至2026年30月6日，IPP未偿销售天数为71天，同比改善3天，两年内改善12天。此外，正如苏曼特之前提到的那样，本季度末后，我们于2026年7月从安得拉邦收到了57亿卢比。因此，到7月底，DSO改善到54天左右。制造DSO约为5天。我们的资产负债表仍然稳健且得到良好支持。

截至2026年6月30日，现金和现金等值物，包括银行余额和投资以及短期投资，为890亿卢比。截至同一天，总债务为7860亿卢比，净债务约为6710亿卢比。我现在将向Vaishali转交ESG和可持续发展最新消息的电话。

Vaishali Nigam Sinha，首席可持续发展官

谢谢，凯拉什。现在，转向幻灯片21。随着ReNew在增长和影响方面不断实现新的里程碑，我们对可持续发展仍然是我们业务和价值创造模式的核心感到非常自豪。借此，我很高兴向您提交我们2025-26财年的第三份年度综合报告，名为《超越脱碳：大规模实现气候价值的价值链》。本报告反映了我们可持续发展之旅的演变和在能源转型领域的领导地位，将我们的重点从运营扩展到更广泛的价值链。

它展示了ReNew Energy Glb如何通过透明度、问责制和集体行动来扩大气候价值。让我首先谈谈我们环境绩效的一些关键亮点。我们将范围1和范围2的温室气体排放量较基线减少了25.6%，实现了84%的可再生电力组合，并连续第六年保持范围1和范围2的碳中和。我们继续为社区、员工和合作伙伴创造有意义的价值。

迄今为止，我们的社会经济计划已对超过195万人的生活产生了积极影响。目前，女性占我们员工总数的18%，占STEM职位的15%。我们连续第三年完成了对100%关键供应商的ESG风险评估，并扩大了范围，将二级供应商也纳入其中，进一步加强了我们的可持续供应链。我们实现了100%本地采购风塔板钢材。在治理方面，我们的董事会保持了55%的独立代表性。

我们通过独立评估进一步加强了企业风险管理框架，并通过制定27个组织范围内的ESG目标和8个特定制造业的ESG目标来继续嵌入问责制。现在转向第22张幻灯片，我们的第三份综合报告反映了又一年的稳步进展，并进行了多项增强措施，增强了透明度并更紧密地与全球标准保持一致。我们过渡到混合报告结构（结合支柱和资本），以提供与领先的全球标准一致的更综合的可持续发展叙述。

我们完成了双重重要性评估的更新，重新调整了重要主题的优先顺序，以反映不断变化的利益相关者和业务优先事项。我们发布了首本ESG数据书，为各业务部门的ESG绩效创建了统一且更透明的视图。我们通过将下游范围3排放纳入进来，扩大了排放问责制，反映了我们太阳能组件和电池制造业务的增长。这些增强共同反映了对持续改进、透明度和卓越报告的承诺。

现在，我们的ESG目标已下滑23，继续将雄心转化为可衡量的成果，使我们坚定地实现2030年和2040年的承诺。让我从环境开始，我们对气候行动的关注继续取得切实成果。与2022财年基线相比，我们实现了范围1和范围2排放量减少25.6%，超出了我们的目标，并推进了我们与SBTI一致的净零道路。我们在2025-26财年节省了超过617，000立方米的水，其中通过机器人清洁节省了超过5，000立方米的水。

我们对人民和社区的承诺仍然坚定不移，我们继续通过我们之前谈到的Surya项目投资于人才、包容性和可持续社区发展。仅在第一季度，我们就继续培养绿色技能，就有166名女性接受了技术人员培训，还有更多女性通过高级培训项目取得了进步。我们对卓越的承诺继续体现在强大的外部认可和绩效中。

我们在主要ESG评级和指数中取得了行业领先的成绩，包括标准普尔全球CSA评分为84分、气候变化和供应商参与度的DPP A名单状态、MSCI AAA级以及可持续低风险评分（11.6分）。虽然我们仍然为这些成就感到自豪，但我们仍然认识到，展望未来，这一旅程非常重要。我们仍然专注于巩固这一势头，推进我们的关键承诺，并继续将可持续发展作为我们业务的核心。

我现在将把它交给Kailash，带我们了解指导。

Kailash Vaswani，首席财务官

谢谢你，瓦伊沙利。转向第24页的指引，我们重申27财年合并调整后EBITDA指引为103亿至1090亿印度卢比。其中包括100至120亿印度卢比用于制造业，10至20亿印度卢比用于资产出售。我们继续预计27财年将建设1.6至2.4吉瓦的发电量，并为我们的合同可再生能源投资组合总额产生180至220亿印度卢比的股权现金流，该组合在本季度略有增加。

我们预计运行率调整后的息税折旧摊销前利润为1340亿至1400亿卢比，运行率现金流为320亿至360亿卢比，假设正常的天气模式，不包括我们制造业务的贡献，为一个完整的可再生能源组合约20.5千兆瓦，其中包括1.7千兆瓦的BESS。请注意，这包括出售的1千兆瓦资产，如您所知，我们已经签署了最终协议，但尚未完成。

因此，一旦关闭发生，我们将调整这些数字。这样，我们很乐意回答任何问题。

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话上的Star 1并等待您的姓名公布。如果您想取消请求，请按Star 2。如果您使用免提电话，请拿起手机询问您的问题。您的第一个问题来自Roth Capital Partners的Justin Claire。请继续。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析师

嗨，感谢抽出时间。我想从私有化交易开始。想知道您是否能让我们了解从此时到完成私有化的预期时间轴，然后您认为剩余的关键里程碑是什么，以及您是否可以分享哪些批准或条件可能会带来最有意义的不确定性。就时间而言。

Kailash Vaswani，首席财务官

谢谢Justin的提问。根据交易协议，我们预计该计划将于2027年第一季度生效。该计划文件将在我们完成SEC审查程序后，并在法院批准召开法院会议的命令之日起10个工作日内，在合理可行的情况下尽快公布。计划文件通常在法院会议日期前四周公布。

然后，在采取上述行动的同时，还将寻求一些监管机构的批准，这也需要大约三到四个月的时间才能获得。因此，交易的最后截止日期是完成，即计划通函发布后95天，即2027年3月31日。我们必须强调，这不是指导。如您所知，我们无法给出监管过程的确切时间表，但这总体上是从现在开始的过程可能是什么的指示性范围。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析师

明白了。好的，这很有帮助。然后也许只是转向第一财年第一季度的太阳能PLF下降，我认为同比下降了220个基点。只是想知道，与任何电网削减相比，这种下降有多少可能仅归因于本季度的太阳能资源。那么，如果减产是一个因素，那么这个问题是否会持续到第二季度或其他季度？

Kailash Vaswani，首席财务官

因此，我们一直面临太阳能方面的限电，因此这肯定对PLF的下降做出了合理的贡献。这再次是我们看到的影响。但我们也在努力看看，通过倡导，我们是否可以因传输网络的不可用而获得补偿。所以这是我们将要追求的事情。然后，显然，与天气有关，我们还看到了一些额外的影响，因为与去年相比，阴天更多。

这也做出了贡献。我想说，两者之间的分歧可能是减产和天气模式之间的一半。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析师

明白了。好的。然后再介绍一下这里的指导。因此，第一季度制造业的贡献相当强劲，因此为56.5亿印度卢比，而全年制造业的指导为100至120亿印度卢比。因此，这意味着全年剩余时间的贡献按季度大幅下降。想知道这是否只是保守的，或者您是否预计那里的盈利能力会大幅下降？

Kailash Vaswani，首席财务官

我的意思是，我们预计不会有有意义的让步，但利润率已经有所下降，而且就单元实施ALMM而言，也获得了延期，这发生在第一季度完成后。因此，目前市场在利润率方面存在一些不确定性，而且还有额外的产能即将上线。因此，由于这些因素的结合，我们决定谨慎行事，而不是真正改变指导数字。

显然，由于我们看到下一季度的业绩将持续强劲，那么当我们宣布第二季度业绩时，我们可以再次重新审视利润率方面的数据。所以去年第一季度为40%。今年这一比例为34%。因此，利润率已经出现了一些收缩。然后，随着更多供应的到来，这种情况也可能会持续下去。因此，我们必须看看在这个ALMM的背景下，细胞延长至12月31日的趋势如何发展。

Justin Claire，Roth Capital Partners分析师

好的，非常感谢。

Kailash Vaswani，首席财务官

谢谢

操作者

下一个问题来自普尼特·古拉蒂。请继续。

Puneet Gulati，分析师

是的，非常感谢，并祝贺你的表现。我的第一个问题是关于您对减产补偿的评论。您是否应该获得补偿，是否存在混淆的余地？我认为这是与T-GNA的直接交叉。如果你能在这里澄清一点的话。

Sumant Sinha，创始人、董事长兼首席执行官

是的，我很高兴

Kailash Vaswani，首席财务官

拿着

Sumant Sinha，创始人、董事长兼首席执行官

不，不，继续。不，我只是说，普尼特，正如你所知，我们会得到补偿。对于任何其他T-GNA削减，没有特定的补偿机制。话虽如此，我们现在正在与MOP讨论是否可以让某些东西发挥作用。这些讨论正在进行中，因此目前尚未得出任何形式的结论。因此，人们无法确定补偿将采取什么形式（如果有的话）。我们当然在努力，因为这种削减的发生并非我们的过错，这就是我们提出的观点，政府也承认了这一点。

但我们必须拭目以待，看看这些讨论最终会怎样。我不这么认为--但看看我们能得到多少并不困惑？不，没有混乱。是的，但垃圾倾倒部分的数字也要小得多。与正在发生的T-GNA削减相比，这个数字要小得多。

Puneet Gulati，分析师

其次，您对基地有什么看法？目前的装机容量有多少？是否有计划在原始一侧建造一些东西？

Sumant Sinha，创始人、董事长兼首席执行官

我们现在可能有几百兆瓦时，很快就会到来。你知道，建立长期的商业BESS有点困难，因为你不知道在五到七年的时间内市场会如何发展，这是计算回报应该是多少的最低要求。但我们将要做的是，在我们正在做的一些项目中，在我们需要的范围内，你知道，这些项目正在委托，让我们说两年或三年后。

其中一些BESS项目将更早地委托，在较短的时间内作为商业工厂运营，因为我们知道，在短期内，也许在未来一到两年内，白天和晚上价格之间可能会出现合理的套利。因此，我们希望在一到两年的时间内创造这一价值，然后将这些BESS项目纳入我们现有的PPA中。随着这些项目的委托，然后，你知道，我们将这些BESS项目转移到那些项目中。

Puneet Gulati，分析师

此次调试的目标是在27财年或28财年？

Sumant Sinha，创始人、董事长兼首席执行官

今年我们还没有确定目标。这看起来有点不太可能，因为显然今年，你知道，我们还没有--我们还没有达到今年能够委托任何东西的地步，但肯定到明年，我们希望委托一些金额。但是，你知道，一旦这些计划最终确定，我们就会通知你们。

Puneet Gulati，分析师

明白这非常有帮助。最后，如果可以的话，关于您最近向Purva出售了数千笔资产，您能谈谈您从中获得了多少EBITDA倍数吗？

Kailash Vaswani，首席财务官

所以，普尼特，关于这一点，你知道，我们，你知道，一旦成交，你知道，我们将同意，你知道，买家，你想共同披露什么，然后谈论它。现在我们处于保密协议下。

Puneet Gulati，分析师

明白明白还有一个。还有传言说你试图出售水力发电厂。这是否也应该被视为潜在的可出售资产？

Kailash Vaswani，首席财务官

所以，同样，作为我们资产回收的一部分，你知道，我们确实评估了各种资产的销售。所以，你知道，这可能是你可能听说过的此类讨论的一部分。

Puneet Gulati，分析师

好吧好吧这都是我的。非常感谢，一切顺利。

Kailash Vaswani，首席财务官

谢谢

操作者

再次感谢。如果您想问问题，请按手机上的星号1并等待您的姓名公布。目前没有进一步的问题。今天的会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。谢谢谢谢谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。