这只97亿美元价值基金刚刚购买的5只伟大股票

每三个月，我都会经历一次练习，这显然让很大一部分投资公众认为是无可救药的老式做法。

我看看成功的投资者实际购买的是什么。

我知道疯狂的事情。

没有闪烁的红灯和绿灯。没有人承诺90%的胜率。一位在他的空余卧室里运营YouTube频道的绅士没有发现任何秘密指标。没有人保证37美分的人工智能廉价股票将成为下一个英伟达。

相反，我花时间挖掘13 F文件。

每个季度，我都会指出成功的基金经理，他们远离华尔街的聚光灯，为投资者积累利润。这些投资者通常是拥有数十年经验、严格流程和实际复合资本记录的投资者。

大多数投资者都会忽视它们。

他们正忙着寻找下一个便士股奇迹、获胜率为90%、平均收益为200%的最新交易系统，或者本周在社交媒体上占据主导地位的任何金融霍普。

那很好。

它为我们其他人留下了更多的机会。

表格13 F是有史以来送给个人投资者的最好的礼物之一。对至少1亿美元的合格证券行使自由裁量权的机构投资经理通常必须每季度向美国证券交易委员会披露其持有情况。这些文件应在季度结束后45天内提交，并披露持有的证券、股票数量和市值。

换句话说，联邦政府已经创建了世界上最大的免费投资研究部门。

你可以看到这个星球上一些最聪明的投资者所拥有的东西。

您可以比较他们一个季度与下一个季度的持有情况。

您可以识别他们正在积极积累的股票。

您可以看到几位成功的投资者正在独立得出类似的结论。

所花费的只是一点时间和精力。

当然，许多人宁愿支付4，997美元参加交易课程。

13F有限制。信息是向后看的。经理可能在本季度初购买了一支股票，并在您看到文件之前将其出售。某些证券和空头头寸没有披露，因此您看不到投资者的完整投资组合或风险敞口。13 F永远不应被视为盲目复制他人投资组合的指示。

这没有抓住重点。

13 F是购物清单。

它告诉我们经验丰富的投资者已经花费了大量的时间和金钱进行研究。当一个有着长期记录和纪律流程的人开始在一家不受欢迎的公司建立一个有意义的职位时，我想知道为什么。

然后我就可以做我自己的工作了。

这就是优势所在。

我们的目标不是成为大卫·泰珀（David Tepper）、沃伦·巴菲特（Warren Buffett）、赛斯·卡拉曼（Seth Klarman）或任何其他我们遵循其文件的经理人。他们的目标是利用他们的研究成果，将数千家上市公司缩小到一个可管理的潜在有趣情况的集合。

我最喜欢的一个来源，正是这种类型的想法一代是Kopernik全球投资者。

科珀尼克并不是那些投资组合很容易与标准普尔500指数混淆的投资公司之一。如果你想要苹果、微软、英伟达、亚马逊和CNBC上的每个人都知道自己应该喜欢的其他几只股票，那么还有更容易寻找的地方。

科佩尔尼克喜欢在投资宇宙中不那么拥挤的部分闲逛。

这立即引起了我的注意。

Kopernik Global Investors由David Iben于2013年7月在坦帕创立。截至2026年6月30日，这家员工拥有的公司报告称，管理的资产约为97亿美元，拥有49名员工，以及基于自下而上基本面分析的全球股票业务。

这个名字可以告诉你很多关于文化的信息。

科普尼克的名字取自米科沃伊·科普尼克，我们大多数人更熟悉的名字是尼古拉斯·科普尼克，他有一个不方便的习惯，即使他的结论与传统智慧严重不符，他也会相信证据。该投资公司明确将独立思维视为其组织原则之一。

对于投资者来说，还有更糟糕的榜样。

科佩尔尼克将自己描述为一家全球价值投资者，将股票视为企业的所有权权益。其分析师在制定评估价值估计之前，对个别公司、竞争职位、行业供需和管理进行自下而上的工作。该公司认为，市场效率低下为收购交易额远低于内在价值的企业创造了机会。

这种语言听起来很熟悉，因为它应该。

价格很重要。

价值很重要。

独立思考很重要。

愿意看起来很愚蠢一段时间非常重要。

科佩尔尼克的人明确表示，当他们的分析支持时，他们愿意尽早、不受欢迎和失宠。他们还强调所谓的行为优势，即即使市场和普遍观点不一致，也愿意对研究采取行动。

这是对成功价值投资的一个相当好的描述。

大卫·伊本（David Iben）为这项工作带来了丰富的简历。

在创立Kopernik之前，他领导着Vinik资产管理公司的全球价值团队，管理着27亿美元的全球价值多空投资组合。在此之前，Iben是Tradewind Global Investors的联合创始人、首席投资官、联席总裁和首席投资组合经理。截至2012年2月，Tradewind的股价已增长至约380亿美元。在职业生涯早期，伊本在Farmers Group工作了14年，最终成为代理首席投资官，负责约160亿美元的投资。

今天，联席首席投资官兼研究总监Alissa Corcoran以及投资组合经理和分析师，包括Isabel Satra、Todd Tosti、Lee Quaintance以及一个更广泛的研究组织。

这并不是疫情期间发现股票图表的几个人。

该公司2026年第二季度的13F特别有趣。

截至6月30日，Kopernik报告了约16.3亿美元的13F证券。按照现代机构标准，该投资组合非常集中，约76%的报告资产集中在其10大资产中。材料约占报告投资组合的36%，其次是能源，约占25%，通信，约占12%，房地产，约占10%。

这立即告诉你一些事情。

科佩尔尼克并没有以标准走向平庸。

根据对文件的分析，第二季度，该公司增加了17笔现有头寸，并建立了两个新头寸。Range Resources是其最大的新增资金，预计承诺的额外资本为9690万美元。KT是另一个主要收购额约为7，420万美元，而Weyerhaeuser则增加了约4，500万美元。

文件中的几只股票值得立即列入我们的研究采购清单。

Range Resources（纽约证券交易所代码：RRC）是最有趣的公司之一。

Range是美国领先的独立天然气和天然气液体生产商，集中在阿巴拉契亚盆地。从历史角度来看，更重要的是，兰奇是马塞勒斯页岩的先驱之一，帮助展示了世界上最重要的天然气地层之一的巨大经济潜力。

天然气从来都不缺乏波动性，这正是为什么当大宗商品情绪变得糟糕时，投资者经常有机会购买优质资产。

科佩尔尼克似乎对此相当满意。

截至6月底，Range是该公司报告的最大持股量，持有约658万股，价值约2.446亿美元。该头寸占Kopernik报告的13 F投资组合的近15%。

15%的位置并不是有人踢轮胎。

这就是信念。

KT Corporation（纽约证券交易所代码：KT）是另一家不寻常的控股公司，特别是对于很少在熟悉的国内名称之外冒险的美国投资者来说。

KT是韩国主要电信公司之一，通过韩国通信系统的发展来追溯其历史。其业务涵盖无线和固网电信、宽带、数字服务以及日益与技术相关的平台。该公司将自己描述为韩国的国家电信提供商，同时进一步推进人工智能和数字基础设施。

电信股很少会让独角兽猎人兴奋不已。

这可能是吸引力的一部分。

电信基础设施产生经常性需求、大量现金流和难以复制的网络。当这些资产变得廉价时，因为投资者宁愿追逐目前以17倍收入出售的任何科技故事，价值投资者往往会产生兴趣。

截至6月30日，Kopernik拥有约900万份KT ADR，价值约1.563亿美元，使该公司几乎占报告投资组合的10%。该公司第二季度对KT的补充估计约为7400万美元。

然后我们有Weyerhaeuser（NYSE：WY）。

如果您关注我的工作很长时间，您就已经知道为什么木材会引起我的注意了。

树木是我最喜欢的资产之一，因为它们具有几乎没有其他商品享有的特征。

如果今天的价格很臭，一般可以把它们留在地里，让它们继续生长。

Weyerhaeuser从事木材业务已超过125年。如今，它是世界上最大的木材、土地和林产品公司之一。该公司管理着大量的木材，同时生产主要用于住宅和商业建筑的木材和其他木制品。它还拥有具有开发、保护、娱乐和可再生能源应用潜力的土地。

这是一个真正的资产业务，拥有巨大的基础面积，暴露于住房和建筑，以及一个生物资产，字面上增长，而你拥有它。

截至季度末，科珀尼克拥有约376万股惠好股票，价值近9000万美元。对本季度活动的分析估计，科佩尔尼克在第二季度增加了约4500万美元的头寸。

Rayonier（纽约证券交易所股票代码：RYN）将木材理念推向了略有不同的方向。

Rayonier是一家土地资源房地产投资信托基金，在美国拥有超过400万英亩的土地。其业务包括林地管理、木制品制造、房地产开发和销售以及其他土地机会。与PotlatchDeltic合并后，Rayonier还经营锯木厂和胶合板工厂。

当木材价格疲软或房地产市场低迷时，木材房地产投资信托基金可能会阻碍投资。

这种挫败感往往正是创造机会的原因。

华尔街倾向于主要根据下季度的盈利来评估企业。木材投资者可以看看未来几十年潜在面积的价值。

截至第一季度末，Kopernik已拥有超过218万股Rayonier股票。截至6月30日，其头寸已升至约327万股，价值约6960万美元，占报告投资组合的4%以上。

这就是我想要调查的积累。

最后是Mosaic（纽约证券交易所代码：MOS）。

Mosaic是世界上最大的磷和钾肥料生产商之一，这是全球农作物生产所必需的两种营养素。它在整个农作物营养供应链中运营，并向世界各地的农民销售产品。

肥料可能甚至不如木材那么流行。

好极了

农业营养素在很长一段时间内不是可选的。世界可以推迟购买新智能手机。它不能永久停止种植粮食。

Mosaic的盈利可能会随着化肥价格、农业经济、投入成本和全球供应条件而发生巨大变化。这种周期性使该股周期性地感到不舒服，以至于会引起愿意解决临时问题的投资者的兴趣。

最近一个季度出现了很多临时问题。由于销量疲软和其他压力给业绩带来压力，Mosaic报告2026年第二季度净亏损2.73亿美元。

听起来很可怕。

众所周知，价值投资者会在事情听起来很糟糕的时候出现。

科佩尔尼克在第二节设立了一个新的马赛克职位。截至6月30日，该公司拥有约112万股股票，价值约2370万美元。

我并不是建议每个人周一早上都冲出去购买KT、Range Resources、Weyerhaeuser、Rayonier和Mosaic。

这完全是错误的教训。

教训是，一个管理着近100亿美元资金的投资组织、一支由经验丰富的专业人士组成的研究团队以及围绕估值和独立思维建立的投资流程决定这些公司值得认真关注。

这使他们在我们的研究名单上占有一席之地。

也许我们的工作会同意科普尼克的观点。

也许不会。

美妙的是，其他人已经为我们做了大量的筛选。

这就是为什么我每个季度都会回到13 F文件。

投资者花费大量资金购买研究、时事通讯、软件系统、量化屏幕和旨在为他们提供信息优势的交易程序。

与此同时，法律要求世界上一些最好的投资者定期告诉我们他们拥有什么。

免费语言.

然而，惊人比例的投资者并不关注。

他们正在寻找下一个将上涨10，000%的加密货币，据称即将彻底改变人工智能的廉价股票，或者一位匿名绅士发现的交易算法，他的兰博基尼似乎花了不寻常的时间停在出租屋前。

祝你好运

我将继续阅读这些文件。

不能保证追随伟大的投资者就会产生伟大的投资。成功的资金经理会犯错。他们买得太早了。他们有时会误解企业。他们的时间范围可能与我们的截然不同。

这就是我们自己进行研究的原因。

然而，成功的投资很大程度上是为了增加对我们有利的机会。

从经验丰富的投资者积累的公司开始我们的研究，这些投资者有着成功的长期记录，这似乎比从陌生人在社交媒体上推广的股票列表开始更好地利用时间。

13F数据库本质上是一个巨大的、不断更新的研究部门，由数千名专业投资者组成。

我们可以免费使用它。

耐心、积极的投资者应该充分利用。

欢迎独角兽猎人和吸食大麻的人忽略它。

必须有人站在我们交易的另一边。