Equinix与Digital Realty：为什么股息支付比率并不平等

Equinix公司（纳斯达克股票代码：EQIX）和Digital Realty Trust，Inc. (NYSE：DLR）在相隔六天的财报发布中分别上调了2026年全年指引，目前每笔股息的份额不同。

Equinix于7月29日宣布季度股息5.16美元，年化为20.64美元。其2026年AFFO每股稀释指引为42.69美元至43.29美元，中间价为42.99美元，从42.31美元上调至43.11美元。年化股息为中点的48.0%。Digital Realty于8月11日宣布季度股息1.22美元，年化为4.88美元。其2026年每股核心FFO指导，不包括净促销收入，为8.15美元至8.20美元，中点为8.175美元，从8.00美元提高到8.10美元。年化股息为该中点的59.7%。

这两个比率相差11.7个百分点。每个公司所在季度产生这一差距的原因并不相同。

Digital Realty第二季度Core FFO为稀释后每股2.65美元。与1.22美元的股息相比，派息率为46.0%。该公司还透露，它在核心FFO数字中确认了1.88亿美元的净促销收入。本季度核心FFO（不包括净促销）为每股2.13美元。与同样的1.22美元股息相比，这一比例为57.3%。一个季度、一次股息和11.2个百分点的差异完全根据衡量派息的核心FFO线产生。

Digital Realty第二季度业绩单独披露了9400万美元的保险结算，扣除所得税，其中约2700万美元在核心FFO中确认为业务中断恢复。

数字房地产并不是这两家公司中唯一一家季度抵制单一读数的公司。

Equinix第二季度AFFO为11.68亿美元，即稀释后每股11.78美元。相对于5.16美元的股息，这一比例为43.8%。Equinix表示，第二季度收入、营业收入和AFFO增长是由强劲的基本业绩和一次性xScale费用推动的，但没有单独量化这些费用的美元贡献。第二季度AFFO数据不能像Digital Realty第二季度Core FFO那样进行分配。

Equinix将AFFO定义为针对一系列项目进行调整的运营资金，其中包括非房地产折旧、股票薪酬、直线收入和租金影响以及经常性资本支出，并指出该指标可能无法直接与其他公司使用的类似指标进行比较。Digital Realty根据自己的基础定义了核心FFO，并指出其他REIT可能会以不同的方式计算核心FFO和不包括净促销的核心FFO，因此其自己的数字可能无法与其他REIT的核心FFO进行比较。两家公司都没有将其指导分母作为与另一家公司的标准化数字来呈现。

Digital Realty的2026年每股核心FFO指引（不包括净促销）变动了三次：2月5日与2025年第四季度业绩一起首次发布时，价格为7.90美元至8.00美元，4月23日与2026年第一季度业绩一起上调至8.00美元至8.10美元，并于7月23日公布第二季度业绩后再次上调至8.15美元至8.20美元。这三个范围中的每一个范围都与不同季度的收益相关，而不是与重述的相同指引相关。

Equinix还上调了其长期展望，预计2027-2029年AFFO每股增长率为9%至12%，并表示每股股息增长旨在接近该时期每股AFFO增长率。该公司2026年资本支出指引为50亿至60亿美元。

全年比率将分母从单个季度移开。他们不会让季度特定项目变得无关紧要。

Digital Realty的指引已经在扣除净促销后的基础上进行了阐述，这就是为什么该季度46.0%至57.3%的波动并没有以同样的方式计入全年59.7%的数字。这一数字属于该季度自己分裂的排除方。

Equinix的全年指南没有同等的排除一次性xScale费用。其指导表显示，通过每股0.46美元的指导调整和每股0.18美元的外汇影响，之前的42.31美元至43.11美元区间将升至42.69美元至43.29美元。该发布并未量化0.46美元调整中有多少（如果有的话）反映了同一季度确认的一次性xScale费用。

这两个比率都没有对两家公司进行排名。每个都描述了股息相对于发行人自己既定的今年剩余时间预计产生的股息基准的要求。

资料来源：Equinix 2026年第二季度业绩，表格8-K登记0001101239-26-000145，2026年7月29日提交; Equinix股息声明公告日期：2026年7月29日; Digital Realty Trust 2026年第二季度业绩和补充，8-K表格登记0001104659-26-086270，2026年7月23日提交; Digital Realty Trust 2026年展望摘要、投资者关系; Digital Realty Trust股息声明公告日期：2026年8月11日。股息取证局根据公司报告的每股数据计算派息。这两种股息都是季度派息的;这里使用的年化数字是最近宣布的季度派息率的四倍。Equinix自行定义AFFO; Digital Realty自行报告Core FFO，以及Core FFO（不包括净促销）。这两种指标是由发行者定义的，不具有严格的可比性。

作者没有在上述任何证券中担任任何职位。结构性研究，而不是个性化的投资建议。

进一步的股息结构研究发表在dividendforensics.com上。

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