Digimarc报告2026年第二季度业绩：完整收益电话记录

Digimarc（纳斯达克股票代码：DMRC）周四公布了第二季度财务业绩。该公司第二季度财报电话会议记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/mmdzxsei/

Digimarc报告期末ARR从一年前的1，590万美元下降至1，160万美元，主要是由于合同简化和削减。

从战略上讲，该公司专注于零售和CPG领域，并在商业执行方面进行了大量投资，以提高收入转化率。

新的领导层招聘包括首席收入官和零售解决方案副总裁，以加强商业责任和推动增长。

安全礼品卡计划正在扩大，另外两家零售商承诺部署，并且管道数量显着增长。

该公司报告2026年第二季度总收入为740万美元，低于上一年的800万美元，订阅收入下降，但服务收入增加。

运营费用升至1，670万美元，但不包括一次性成本，低于上一年。

管理层对未来的ARR增长持乐观态度，特别是来自安全礼品卡计划的增长，尽管为了与合作伙伴的时间表保持一致，一些增长已被推迟。

马克斯，操作员

问候。欢迎参加Digimarc 2026年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号0。请注意，本次会议正在录制中。我现在将会议交给首席财务官Charles Beck。谢谢你，查尔斯。

你可以开始了

查尔斯·贝克，首席财务官

谢谢你，麦克斯。欢迎大家参加我们的第二季度财报电话会议。我是Charles Beck，Digimarc的首席财务官，今天和我一起的是Digimarc的首席执行官Paul Carreiro。在今天的电话会议上，保罗将分享他未来90天的计划，我将提供业务更新并讨论我们2026年第二季度的财务业绩。随后将举行一个问答论坛。在我们开始之前，请允许我提醒大家，今天的讨论包含具有风险和不确定性的前瞻性陈述。

请参阅我们的新闻稿，了解有关可能导致实际结果出现重大差异的特定风险因素的更多信息。保罗，我现在就把电话转给你。

未知，首席执行官

太好了谢谢你，查尔斯。大家好。在我详细介绍这个计划之前，我想花点时间来解释一下我为什么担任这个角色，因为我今天所说的其他一切都应该通过这个镜头来理解。当我查看Digimarc时，我看到一家公司的交易价值远低于实际建立在专有技术、真正差异化的平台以及已经在生产中的真实、可证明的客户成果之上的价值，而商业执行差距是完全可以修复的。

坦率地说，这是一个罕见的设置。最困难的部分，即建立持久的技术差异化，已经完成。所缺少的是领导力的重点、结构和问责制，以应有的速度将这种差异化转化为收入。我的职业生涯就是围绕着寻找这种情况而建立的，我对简单的执行纪律的另一边的巨大好处感到真正充满活力。这一信念是我在这个席位30天后的电话中听到的一切的基础。

我的结论并不是Digimarc缺乏差异化的技术地位。平台、数字和物理水印能力背后的IP以及Illuminate堆栈的深度不应受到质疑。一直受到质疑的是商业执行--该组织是否能够可靠地将真正的技术差异化转化为可预测和可重复的收入运动。这就是我们要解决的限制。

我要求你们通过这个镜头来评估这个计划中的其他一切。这一转变的第一个具体证据是两名早期的领导层招聘。我们聘请了一位首席税务官，他现在掌握着每个垂直领域的配额、管道和预测责任，这是以前不存在的单一所有权点，仅此一点就是我们可以做出的杠杆率最高的改变之一。分散的商业责任是我们规模的企业表现不佳的一个更常见的原因，也是更容易纠正的原因之一，我们现在已经缩小了这一差距。

除此之外，我们还聘请了一位我很熟悉的零售解决方案副总裁，为我们提供最大规模、发展最快的垂直专门领导层，而不是历史上受到的共享、兼职关注。这两名员工对这一叙述来说都很重要，其根本原因相同：他们提供专注且敬业的所有权和问责制，这就是产生预测结果和可靠性的原因。我们正在建立一支真正的市场营销引擎和领导团队，我在职业生涯中多次成功建立了这支团队。

外部信息传递纪律、正常运作的收入运营能力、售前价值工程能力，以支持我们的新领导模式，而不是分层到旧结构中--我们正在收紧预测和管道严格性，以达到这个市场应该期望的标准。我相信我们将很快实现这一目标，因为我稍后将向您介绍的潜在需求信号和证据点已经很强。我们正在重新设计我们的组织，为了实现纪律、专注和加速增长，我们已经制定了一项计划--这就是存在问题的公司和执行加速转型的公司之间的区别。该计划本身取决于我想向您介绍的四个优先事项--不仅仅是它们是什么，而是为什么它们以现在的方式排序--因为排序本身就是关于资本和运营纪律的声明。首要任务是缩小我们的行业重点和信息传递，同时重建专注于两个最高垂直行业的商业引擎：零售业，以我们的安全礼品卡解决方案为基础;和CPG。我们正在围绕三个问题逐步发展我们的信息传递：我们服务于哪些行业;我们在这些行业中解决了哪些欺诈行为;我们在这样做中创造了什么价值--所有这些都由我们的共同平台实现。第二个优先事项是发展我们的组织设计，以支持和加速这一重点。我们正在建立首席执行官、营销主管、CPO、收入运营、价值工程以及专门的合作伙伴和生态系统领导职能，并利用这一基础结构来建立两个专门建立的销售团队--一个负责零售，一个负责CPG --而不是一个单一的、通用的销售组织，被要求随机关注五个行业。第三个优先事项是重新定位我们与所有客户和潜在客户关系的互动方式。我们正在实施正式的360度客户参与模型，将客户管理转变为适用于每种关系的可重复纪律。这些行动不仅会加速我们的追加销售/交叉销售机会，还会增加保留率。第四个优先事项是组织路演，将我们令人兴奋的前进故事直接推向市场。

最近宣布的新员工有力地表明了我推动现在所需变革的目的是多么明确。让我简要地向您介绍其中的每一个优先事项。第一个优先事项是我要求分析师首先关注的领域，因为这是我们计划中我们已经拥有可衡量证据而不是前瞻性承诺的一个领域。在零售业，我们的安全礼品卡计划今天已上线，该计划以我们在115家商店的Schnucks全连锁部署为基础，清楚地表明该解决方案可以成功地为零售商带来价值。

稍后再详细介绍一下。礼品卡欺诈并不是我们提议解决的假设问题。零售商已经衡量并制定了预算，这是真实的、美元化的泄漏。CPG是Digimarc另一个令人兴奋的行业。一个很好的例子是使用我们的Digital Link平台的全球CPG制造商和分销商。这是一次全球实时推出，涵盖多个全球品牌的45，000个SKU，适用于每个家庭。它直接领先于两个外部强制职能--GS 1日出2027全球倡议和欧盟数字产品护照授权。

这不是CPG客户可以推迟的酌情购买。这是日历上已经确定的合规要求。为了支持这些行业并快速扩张，我们将在整个客户生命周期中拥有专门的市场准入所有权。这是提供可重复的、可预测的收入模型所需要的，但该业务并不可靠。我还想向您提供有关我们零售安全礼品卡计划推出的进一步更新。

正如您之前从我们那里听到的那样，我们的安全礼品卡计划已迅速从概念验证转变为由Schnucks锚定的实时生产中部署。正如我之前所指出的，基于该计划的成功，我们现在将建立我们的全球合作伙伴生态系统，以快速扩展，而不是逐个交易重新改造。我们与Blackhawk Network和InComm在卡片发行和程序分发方面合作;与Zebra Technologies、Datalogic和Honeywell在销售点和扫描基础设施方面合作;与GraphTec USA和STL Labels在安全卡片生产和序列化方面合作;与WestRock在包装集成方面合作--这是一个真正端到端集成的供应链。这种一致性正是我们有信心从这里加速推出的原因。技术已经得到验证，伙伴关系已经到位。剩余的工作是管道建设和执行，而不是建立合作伙伴关系或基础设施开发。今年年初，我们只与一家零售商合作。

如今，我们的渠道已增长了30倍以上，拥有超过31家大中型零售商，处于不同的参与阶段，从早期发现到积极试点和生产推出，并迅速增长。二是组织结构。它决定了战略转化为实际结果的速度和一致性。将Digimarc带到这一点的结构并不是为我们的下一个增长阶段设计的，所以我们没有渐进地调整它。

我们正在围绕业务的发展方向而不是它的现状进行重新设计。我们最近聘请的首席收入官将把全球销售、合作伙伴关系和客户成功统一在一个所有者之下，缩小我前面提到的责任差距。我们的首席运营官负责跨职能执行、人员、全球营销和运营战略。我们的首席产品官将构建和定义我们基于价值的路线图战略，并将作为解释者，定义我们的平台在整个平台上解决的业务问题。

此外，我们将聘请一名合作伙伴和生态系统副总裁，他将建立和管理我们的全球合作伙伴社区。当然，随着我们的进步和发展，我们将维持和加强我们的CTO和CFO职能。我们并不是要求市场承保一系列重组。我们要求它承担一项持久的结构性决定。第三个和第四个优先事项是战略让两个受众（客户和我们的股东）能够看到，他们最终必须相信战略才能让这一切变得重要。

在客户方面，我们的360度客户参与模式将确保我们的市场进入团队亲自与每个客户互动。这种方法将确保我们在合同决策点之前与所有客户进行接触，以显着提高保留率并最大限度地为现有客户提供追加销售/交叉销售机会。在股东方面，我们将继续在未来几周针对现有和新投资者的路演中将这一叙述直接推向市场。

在我和我们的首席财务官查尔斯的共同领导下，我们的目标是继续为投资界提供足够的信心，让他们相信这次情况确实会有所不同。我们将以证据而不是承诺来领导。我将结束市场框架。这张幻灯片将回答一个问题，我预计这次电话会议上的每个分析师都会直接问：如果您正在将商业重点缩小到两个行业，那么其他行业会发生什么，您这样做是否会留下收入和TOM？

答案是，我们不会退出我们今天服务的其他行业。我们正在改变联系他们的方式。如上所述，零售和CPG将受到专门关注，因为这是我们平台当今最伟大、最具防御性的价值主张。您看到的每一个解决方案都有助于以可量化的不作为成本来解决特定的、可定义的业务挑战--这正是本计划所围绕的证明点。

制药、生命科学、媒体和技术以及政府解决方案--除了我们与央行造假预防小组的扩大合作之外--将过渡到横向实现，仍然利用我们的路线图和产品组合，但主要通过我们的合作伙伴生态系统，而不是通过专门的垂直销售能力。这并不是对整个可达市场的撤退。这是一个资本和运营效率高的排序和优先顺序决策。

我会在该水平类别中标记一个项目，因为我相信它比当前分类所暗示的更重要。我们在内容出处、C2 PA合规性和AI代理身份验证方面的媒体和技术曝光是最未被充分重视、可能定义类别的机会之一。我们正在密切关注《人工智能法案》执行在欧洲和全球的成熟，以及代理人对代理人身份验证成为真正的基础设施要求，这是一个关键风险。

我们相信Digimarc的角色可能会成为故事中更大的一部分。我们今天没有将其作为主要垂直领域进行资源配置，我希望对此保持纪律。但我不希望这次通话结束时，分析师们都明白我们看到了这一点，而且我们的平台和路线图已经为我们定位了这一点，而无需随着市场的快速发展而单独投资即可拥有该类别。感谢你们给我这个时间与你们交谈，随着我们令人兴奋的故事继续进展，我期待着向你们所有人通报最新情况。

我现在将把它交给查尔斯，让他查看我们的财务业绩。

查尔斯·贝克，首席财务官

谢谢你保罗早些时候，Paul强调了与我们的安全礼品卡解决方案相关的几个重要进展，在介绍第二季度财务业绩之前，我想提供一些额外的详细信息。我们很高兴看到零售商的持续增长势头。另外两家零售商已承诺在其商店中部署我们的安全礼品卡解决方案，其中一家将于本月晚些时候推出，另一家计划于10月推出。我们还与一家大型零售商取得了进展，该零售商在今年早些时候因软件可用性限制而推迟了试点。

该零售商目前计划在9月份启动试点，规模小于最初预期，目标是支持从2027年第一季度开始的更广泛部署。此外，其他几家零售商正在积极计划在2027年上半年开始推出我们的解决方案。我们还继续看到主要品牌的兴趣越来越大，他们正在探索通过我们的解决方案启用礼品卡计划的机会。

随着这些部署的扩展，我们期待在更广泛的零售环境中展示我们的解决方案的有效性和可扩展性。这些初步实施是迈向更广泛行业采用的重要一步，随着时间的推移，我们能够参与我们认为的重大市场机会。第二季度末的期末ARR为1，160万，而一年前为1，590万。这一变化主要反映了之前披露的两个事件，即2025年10月310万美元的合同到期和2026年6月260万美元的合同减少，部分被150万ARR净增长所抵消。

请注意，合同削减涉及两个项目，这些项目因政府和客户要求发生变化而被取消。我们正在与我们的直接客户合作重组协议，并寻求对三个遗留项目的重新认证和两个新项目的认证。如果成功，这些努力至少可以恢复丢失的ARR的有意义的一部分，并可能使ARR大幅提高。

然而，这些努力的时间和结果仍然不确定。基于合同削减的幅度，目前没有客户承诺的追加销售，以及2026年剩余的有限时间，我们不再期望在年底前实现ARR大幅增长的原定目标。尽管如此，我们对潜在机遇的信心仍然没有改变。礼品卡的预期ARR增长在很大程度上被推迟，原因是与我们的市场合作伙伴保持一致的时间安排，这一过程现已完成。

因此，虽然时间已经转移了几个季度，但我们仍然预计随着这一举措的推进，ARR将出现有意义的增长。第二季度的总收入为740万美元，而去年第二季度为800万美元。订阅收入占本季度总收入的51%，从460万减少到370万。于二零二五年十月到期的客户合约占绝大部分变动。服务收入增加了30万，从340万增加到360万，其中商业和政府业务部分都推动了这一增长。

本季度订阅毛利率为89%，比去年第二季度上升4个百分点。这一改善主要反映了订阅平台成本的下降，同比减少了30万。本季度服务毛利率为60%，比去年第二季度上升1个百分点。这一改善主要是由于良好的服务收入组合。本季度运营费用为1，670万美元，而去年第二季度为1，310万美元。

本季度的运营费用包括540万美元的股票薪酬费用和与我们前任首席执行官相关的70万美元遣散费。剔除这些一次性成本，本季度运营费用为1060万美元，比去年第二季度减少250万美元，即19%。这一减少反映了其他股票薪酬费用减少140万美元，现金薪酬费用减少100万美元。本季度非GAAP运营费用（不包括非现金和非经常性项目）为810万美元，比去年第二季度的890万美元减少了80万美元，即9%。

这一减少主要反映了现金薪酬成本和其他运营成本的降低，部分被与首席执行官过渡相关的遣散费所抵消。本季度每股摊薄净亏损为0.54美元，而去年第二季度为0.38美元。本季度非GAAP每股摊薄净亏损为0.08美元，而去年第二季度为0.11美元。至于现金流，本季度末我们的现金和短期投资为880万美元，没有债务。

本季度，我们使用1.0自由现金流和60万美元回购与员工股权计划相关的股份。我们还通过ATM计划筹集了30万美元的现金收益，平均价格为每股12.59美元。有关我们财务业绩和近期业务前景的更多信息，请参阅我们的10-K，该文件将很快提交给SEC。麦克斯，请打开提问电话。谢谢

马克斯，操作员

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果你想把你的问题从队列中删除，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。

我们的第一个问题来自Needham and Company的Joshua Riley。请继续回答您的问题。

约书亚·莱利（Joshua Riley），Needham & Company分析师

太好了感谢您回答我的问题。就这里的市场重组而言，您能否更详细地讨论为什么零售和CPG是未来销售重点关注的正确行业？就组织重新设计而言，您对所有这些高级职位到位并作为一个团队努力执行战略的时间轴有何看法？

未知，首席执行官

是的，谢谢你的问题，约书亚。如果我们看看为什么这两个行业，不仅是因为这两个行业今天已经发展得非常好，而且就我们已经为这两个行业提供的解决方案而言，而且我们相信这是我们在当前产品组合中具有最大差异化的地方，我试图在您之前提供的工具包中提供一些您看到的解决方案概述，如果没有，您很快就会得到它。

所以这只是一个简短的总结，我们相信我们也可以建立最大的护城河，特别是通过我们的零售礼品卡计划，因为您已经开始看到它的开始。就进入市场团队的组建而言，正如您已经看到和听到的那样，我们正在迅速采取行动。我们已经聘请了零售解决方案业务的一名副总裁，我们还聘请了一名首席执行官，我预计到8月/9月结束时还会再招聘几名员工--至少一两名员工。

我预计整个团队的组建（至少是高层）将在第三季度结束时完成，然后在第三季度和第四季度的进展中增加客户主管级别的能力。

约书亚·莱利（Joshua Riley），Needham & Company分析师

明白了。然后，当您在某种程度上思考业务模式的重组时，您如何思考客户的定价和包装模式以及合同结构，这是否需要随着进入市场战略一起发展，或者.你对此有何看法？

未知，首席执行官

它确实需要进化。然而，对于我们的零售礼品卡计划，我们已经制定了定价结构，以及解决方案包装，已经非常明确。我对我所看到的感到满意，我认为这是一个计划-事实上，我相信这是一个计划-我们可以用我们今天的定价和包装结构快速加速。其他领域将需要一点工作，我很舒服，我们可以通过非常，非常快。

事实上，正如我在叙述中指出的那样，我们正在改革进入市场团队的领域之一是明确定义我们要营销的两个行业--正如我指出的，是CPG和零售业--明确定义我们在这两个行业中解决的解决方案以及我们在解决这些行业中特定问题时创造的价值。这就是我们获得最大粘性的地方。因此，我们将将今天的解决方案与这些问题陈述进行匹配。

这是我们现在正在经历的一项非常快速的练习。如果你愿意的话，这就是短期内这里将发生的重新包装。

约书亚·莱利（Joshua Riley），Needham & Company分析师

明白了。然后评论暗示2027年礼品卡将出现更大的增长。如果我理解正确的话，我们如何看待26年假期期间第三季度和第四季度可能出现的收入机会？礼品卡是否有可能为2026年假期带来一些好处？

未知，首席执行官

我不认为会有，你知道，额外的，我可以承诺在这一点上的礼品卡计划，通过2026年的余额。虽然扩建和合作伙伴结构已经完成-正如你听到我通过，从收入和黑鹰在聚合器方面，Datalogix和斑马在扫描仪方面，和西岩石在包装方面-这是一个巨大的繁重工作。

与此同时，我们正在建造一条相当重要的护城河，这条护城河正变得难以逾越。所以这就是现在发生的很多腿部空间。再加上那些聚合器，收入，黑鹰，以及直接向那些大型零售合作伙伴和客户，我们正在与，很多重要的需求将建立通过平衡的下半年。这就是为什么我说，我们预计建设将真正发生，需求开始发生在第四季度末，2027年第一季度初。

约书亚·莱利（Joshua Riley），Needham & Company分析师

明白了。这真的很有帮助。然后只是一个财务问题。当我们关注第二季度ARR的退出率时，我们在下半年的客户流失方面是否应该考虑什么？您对当前ARR和潜在流失率的知名度有何看法？谢谢伙计们

查尔斯·贝克，首席财务官

是的，乔什，我认为重要的是要记住，过去两年我们看到的大部分流失实际上来自两个客户，并且是我们无法控制的因素的结果。显然，每个企业都有一些自愿和非自愿的流失，但这两者是特殊情况。如果你现在看看这两个客户加在一起，你会发现他们占最终ARR的不到10%。我分享这一点的原因是，我们的客户集中度总体上比以前明显下降。

因此，我们的重点实际上是如何维护和发展这些客户关系并尽可能减少流失。但如果您真的在关注趋势，那么您所看到的大部分流失实际上是这两个客户。

约书亚·莱利（Joshua Riley），Needham & Company分析师

明白了。非常有帮助。谢谢你们

查尔斯·贝克，首席财务官

谢谢你，乔什。

马克斯，操作员

谢谢我们的下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Jeff Van Vree。请继续回答您的问题。

Vijay，Craig-Hallum Capital Group分析师

嘿伙计们，这是维杰为杰夫服务的节目。对我来说，第一个问题。在过去一年左右的时间里，有一点从资本回报转向现在的一点融资。我只是想知道你们未来将如何处理资本配置？它会尽快实现收支平衡吗？这会不惜一切代价实现增长吗？那里的思维过程是什么样的？

未知，首席执行官

以上所有内容。这当然是。正如您所听到的，我向您介绍了我们正在开始的走向市场的建设。其中一部分是以尽可能不增加成本的方式做到这一点。但这就是我们现在正在考虑的资本筹集计划的大部分内容。这是我们现有的上市计划和团队的构建，我想说，90%以上的投资将投入其中。

未知，分析师

好吧，是的，是的，这有道理。然后还有另外两家零售商将在这里推出，我想是八月和十月。您是否可以对其规模或收入潜力进行任何量化？

未知，首席执行官

目前还没有，但我想说，我们正在与几家零售商合作，我们谈论的是几家世界上最大的全球零售商。因此，它们的规模可能非常大，推出的规模很小，但它们可以非常非常快、规模非常大。

未知，分析师

好吧，明白了。然后我最后一个问题，您如何看待礼品卡解决方案的单位经济性？这些东西的可扩展性如何？当您将这些东西完全部署到数百家甚至数千家商店时，经济状况会如何变化？

未知，首席执行官

是的，实际上有数十万人。在单位经济方面，我们已经有了一个相当好的框架，它实际上基于数量、已经到位的商店数量，我们的聚合商是收入、黑鹰以及我们的零售客户。当然，当我们真正开始与一些大型全球参与者加强合作时，也会进行个别谈判。但该框架已经到位，我们相信我们可以全面扩展。

未知，分析师

明白了。非常感谢你们回答问题。

未知，首席执行官

谢谢

马克斯，操作员

再次，如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。我们的下一个问题来自Silverburn和Bernstein的Jeff Bernstein。请继续回答您的问题。

杰夫·伯恩斯坦（Jeff Bernstein），Silverburn and Bernstein分析师

是的，我只是想听听更多关于GS1数字链接机会的强调。而且，你知道，我们在各种机会集中签订了相当多的一系列合同。为什么您会看到更多客户及时采用这一点的压力？

未知，首席执行官

好吧，这是我所说的外部强迫因素和日出倡议的众多例子之一。美妙的是，当您从事市场准入业务时，没有什么比拥有监管外部强制因素来推动需求的合理性更好的了。这只是推动需求的因素之一。当然，很大一部分需求不仅仅是我们的数字链接解决方案。正如我在随附的幻灯片中指出的那样，我们在CPG中还有许多其他解决方案。

Back就是我们已经成功推出的其中之一。对于一家超大型CPG制造分销商来说，这相当于45，000个SKU。我们知道这是一个已经被证明的问题，我们有关于它的参考文献，并且我们相信我们可以复制。这只是我们相信可以在CPG平台上推出的解决方案领域之一。

杰夫·伯恩斯坦（Jeff Bernstein），Silverburn and Bernstein分析师

好的谢谢

未知，首席执行官

谢谢，杰夫。

马克斯，操作员

问答环节到此结束。今天的电话会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。