Venu Holding 2026年第二季度盈利电话会议：完整成绩单

Venu Holding（AMEX：VEU）发布了第二季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整文字记录。

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在https://events.q4inc.com/attendee/512667005

Venu Holding报告称，截至2026年6月30日，总资产增长38%至5.118亿美元，2026年上半年总收入同比增长7%至840万美元。

战略扩张包括在田纳西州查塔努加设立新地点，并继续讨论科罗拉多州北部的目的地，以及与摄政银行就俄克拉荷马州塔尔萨圆形剧场的命名权建立多年合作伙伴关系。

该公司加入了罗素3000和罗素2000指数，扩大了其对机构投资者的知名度。

Venu为Broken Arrow和McKinney的项目获得了超过1.5亿美元的CPACE融资，并提供了过渡贷款以维持建设势头。

该公司预计新场馆的未来收入将大幅增加，Broken Arrow和McKinney第一年的EBITDA预计将分别为2200万美元和3800万至3900万美元。

管理层预计到2027年第二季度或第三季度将实现盈利，并可能在2027年中期之前提供指导。

首席执行官JW罗斯强调了拥有土地进行融资的内在价值，并对公司的增长轨迹和未来盈利能力表示乐观。

操作员（操作员）

Venu Holding在提交截至2026年6月30日的季度报告后发布了一份新闻稿，总结了该公司2026年第二季度的业绩。根据公司的保留政策，本次电话会议正在录制中，并将与Venu Live的盈利新闻稿一起在线发布。今天通话的所有参与者均处于仅限收件箱模式。在我们准备好的发言之后，我们将开通问答环节。

此时我想将电话转给Venu Holding首席财务官Heather Atkinson。希瑟，请继续。

Heather Atkinson，首席财务官

谢谢大家，大家早上好。欢迎参加Venu Holding 2026财年第二季度财报电话会议和业务更新。今天，您将听到我们的创始人、董事长兼首席执行官JW的讲话罗斯介绍了整个业务的亮点以及未来季度的愿景。然后我会审查我们的财务结果。在我们准备好的发言之后，我们将开放提问热线。在我们开始之前，我想提醒大家，关于未来预期、计划和前景的各种言论构成了《私人证券诉讼改革法案》安全港条款的前瞻性陈述。

Venu警告说，这些前瞻性陈述可能受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与所示结果存在重大差异，包括公司最近的10-K表格年度报告以及我们随后向SEC提交的文件中描述的风险，所有这些都可以在Venu Live或sec.gov上进行审查。本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述仅限于今天（8月13日）2026.除非联邦证券法要求，否则Venu不承担更新任何前瞻性陈述的义务。

就此，我想把电话转给JW

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢你，希瑟，也感谢今天加入我们的每个人。本季度反映了我们整个业务的稳定、深思熟虑的进展。我们宣布在田纳西州查塔努加的The Bend扩张，该公司位于田纳西河边缘，我相信该公司将成为我们整个投资组合中最独特的地点之一。我们还在继续讨论科罗拉多州北部的新目的地，增加了超过45个市政对话的渠道。

在金星的扩张轨道上，这是一个真正令人兴奋的时刻。摄政银行签署了我们的官方命名权合作伙伴，为我们的国家的最先进的圆形剧场以外的塔尔萨，俄克拉荷马州-一个多年，数百万美元的协议，增加了长期，高利润率的收入直接到我们的底线。本季度结束时，我们加入了罗素3000和罗素2000，使我们面对的机构投资者比以往任何时候都要广泛。

自本季度末以来，我们还明确了场馆的融资方式。我们已经为Broken Arrow和McKinney的两个项目找到了超过1.5亿美元的CPACE融资途径。这是一种非稀释性、长期、固定利率资本，通过财产税评估而不是对我们的企业资产的抵押权来担保，这增强了我们已完成项目的内在价值。CPACE融资预计将为麦金尼的Broken Arrow和Sunset圆形剧场的剩余建设余额提供资金。

机构资本以这种方式出现在我们面前的原因是我从第一天起就说过的话：它在我们拥有的土地上。我们的资产负债表为贷方提供了实际承保的东西。这就是所有权模式的优势。这不仅仅是一种融资策略;这是我们在现阶段能够获得此类资本的结构性原因。在我们预期的CPACE关闭之前，我们提供了两笔过渡贷款，其中一笔来自Ryan LLC，他是我们的长期全国扩张合作伙伴和麦金尼日落圆形剧场的官方税务合作伙伴，因此在我们准备关闭这两笔贷款的永久融资的同时，建设可以继续进行。这些过渡贷款的结构是在CPACE资金后退役。这为我们提供了一个融资平台，预计将使这两个场馆完成竣工。我们还聘请了一位经验丰富的运营商来运营Legends Global的摄政银行露天剧场，并在本季度任命Ron Bencian为我们团队的战略顾问，他拥有数十年的经验，带领场馆公司实现重大增长和扩张。

暂时退一步，本季度的几篇外部报道抓住了我们的动力。《福布斯》描述了消费者支出向付费访问和重复体验的更广泛转变，并指出我们自己的Fire Suite模式是这种转变的现场娱乐例子。我们的Fire Suite本季度销售额令人难以置信，自该计划启动以来，截至今天，我们的销售额已超过2.85亿美元。本季度的其他一些报道探讨了美国历史上最强劲的圆形剧场开发周期，并强调Venu的管道是该类别发展方向的模板。正如我前面提到的，我们正在与超过45个城市进行对话，讨论将Venu带入他们的社区。我们不会推进其中的每一个，但这种兴趣程度是对我们所构建模型的真正验证。在我将电话转回希瑟之前，我想解决几个问题。我们今年迄今为止和未来几个季度的亏损完全在意料之中。

我们正在积极制定和执行前端开业前预算，准备正式向我们投资组合中两个新的、令人兴奋的、价值数百万美元的场馆敞开大门，因此，这些费用先于收入出现。交易是这样的：从现在到2027年第一季度，我们将在线带来约6亿美元的资产。这样做的成本很高，并且将反映在我们的结果中。然而，一旦这些场馆开放，我们预计它们将产生有意义的现金流，并且我们预计能够在明年年中提供财务指导。

目前的现实是：收入上升，资产上升，Fire Suite销售上升，净有形资产上升。这项业务正在全速前进，你今天看到的支出是推动它的动力。我对未来几个月感到兴奋。我感谢每一位股东，每一位合作伙伴，以及与我们一起建立这个团队的每一位成员。让我告诉你：最好的还在后面。这样，我将把它交给希瑟，以获取财务更新。

Heather Atkinson，首席财务官

非常感谢你，JW现在让我们深入了解季度和六个月的数据。截至2026年6月30日，我们的总资产增至5.118亿美元，较2025年12月31日的3.705亿美元增加1.412亿美元，增幅38%，导致截至2026年6月30日的净有形资产为每股普通股4.44美元。值得注意的是，我们的股权贡献房地产在资产负债表上处于零成本基础上，而不是按市值计价，因为它们是贡献资产，这导致截至2026年6月30日，按市值计价的基础上，净有形资产为每股普通股9.58美元，竣工基础为12.4亿美元;净有形股价相当于每股普通股17.44美元，从而更全面地了解该投资组合完成后的价值。截至2026年6月30日，我们的财产和设备增加至4.462亿美元，比2025年12月31日的3.059亿美元增加了1.403亿美元，即46%。自2026年6月30日在当前和开发中的场馆启动该计划以来，我们的Lux Fire Suite和Eggman Club的总销售额已超过2.78亿美元。

本季度，我们的Lux Fire Suite销售额约为3000万美元，该公司的三网模式约占销售额的76%。截至2026年6月30日止六个月，我们的总收入为840万美元，而截至2025年6月30日止六个月为800万美元，同比增长7%。这样，我就会把它还给JW

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢，希瑟，也感谢整个团队的辛勤工作。好吧，让我们打开这个问题。

操作员（操作员）

我们现在开始问答环节。请将自己限制在一个问题和一个后续问题上。如果您想问问题，请按星号一举手。要撤回您的问题，请再次按星号1。我们要求您在提问时拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音，请记住取消您的设备静音。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自Northland Securities的Greg Guidas。

您的线路现已开通。请继续。

Greg Guidas，Northland Securities分析师

早上好，J. W.还有希瑟。感谢您回答这个问题。我想问--显然，您正处于建设阶段，在德克萨斯州俄克拉荷马州这两个大型项目的建设上投入了大量资金;这些项目很快就会开放，大概是为了预订内容并出售门票。鉴于此，从这里开始的盈利之路是什么样的？

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

格雷格，首先，感谢您今天的加入，我感谢您作为股东。你是对的我是说，我们现在有大量的建设。我们预计Broken Arrow将在未来90天左右在这里开业。我们目前正在预订该场地。第一场演出已经预订。我们还没有在11月预订任何东西，只是因为我们想确保我们有望开业。但我们预订的是12月和第一季度。

我们有超过25个举行和利用断箭已经在日历上，所以场地是沿着强大。第一年，我们将在该场地实现约2200万美元的EBITDA，并将稳定在2500万美元左右。麦金尼，我们预计三月结束那里。我们目前正在预订麦金尼，并保留和有效的演出约20或25场。同样，该场所第一年的收入将约为3800万至3900万美元，每年EBITDA稳定在4500万至4600万美元左右。

因此，我们的盈利之路实际上是在2027年第二季度、第三季度初。我们实际上认为，就像我一分钟前在电话里说的，我们实际上认为我们将在三月左右开始根据我们预订的节目提供指导。你知道，前六家，包括科罗拉多斯普林斯的福特汽车公司，在经营方面的EBITDA总额应该在1.25亿到1.3亿美元之间。所以，你知道，我们可能，我猜，在28到29个月之间，距离前六个月的全面运行。

但当我们到达那里时，我们还有五个将在同样的时间内建设。因此，你知道，我们将继续推动目前的开业以及新的建设。然后我们的扩张管道正在增长，而且增长迅速。所以无论如何，我希望这能回答这个问题。

Greg Guidas，Northland Securities分析师

谢了我很欣赏那里详细的颜色，很高兴听到预订趋势良好。我会传递下去的。谢谢。

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢，格雷格。

操作员（操作员）

下一个问题来自私人投资者朱莉·兰德尔（Julie Randall）。您的线路现已开通。请继续。

朱莉·兰德尔，私人投资者

早上好，J. W.非常感谢你回答我的问题。我认为这与最后一个问题非常相似，你预计公司的增长和盈利能力在什么时候会反映在股价中？一旦当前的场馆管道投入运营，您认为对Venu的合理评价是什么？

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

首先，朱莉，感谢您的支持，我感谢您的问题。你知道，股价对我来说非常失望，我知道对你来说也是如此。归根结底，人们总是问我，为什么股票交易这么低？我的答案是，很简单。我知道这很简单，但这是真的。卖家恰好比买家多。所以你问自己，为什么？为什么卖家比买家多？

我认为，如果你看看公司的状况和我们所处的位置，我认为卖家在某种程度上打赌我们不会开放这些，对吧？其中比像我这样非常有信心的买家还要多，相信我们会开放这些东西。如果你看看过去几个季度，你会发现我个人在我们的股票上投资了数十万美元。我每次都会提交四年级。在接下来的两个季度里，从明天开始--现在停电期已经结束--我个人将再次向该股票投资数十万美元，只是因为我看到了一条绝对明确的开放场地和盈利的道路。但要回答你的问题，悲观的人多于乐观的人。因此，它为像我这样的买家提供了一个蚕食股票的绝佳机会。你知道，我们在这里承担了一个巨大的项目。Venu并不是一家简单的初创公司。这是一家资本密集型的初创公司。我们花费了数亿美元来建设这些场馆。你知道，我们正在做的事情需要大的勇气，而且我们正在这样做。

因此，归根结底，一旦人们意识到，一旦市场意识到，我们实际上已经完成了我们打算做的事情，股价就会具有反映性。我认为这将在几周后开始，也许12周后在这里开始，因为《断箭》的演出开始。我实际上认为事情会发生得比这快一点。随着演出开始播出--这将在未来三到四周内发生--门票将在该场馆发售。

然后我认为市场会对自己说，你知道吗？他们做到了。他们正在打开这些。他们已经找到了打开这些的模型。我必须告诉你，将部分所有权与CPACE融资结合起来可以让我们加速我们正在做的一切，并大大降低我们的资本成本，降低我们的入住成本。因此，我们不仅要开放这些，而且要按时开放，而且要比三四个月前的计划中更有利可图。

但我感谢您的电话。这回答了你的问题吗？

朱莉·兰德尔，私人投资者

确实如此。太感谢了

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢你，朱莉。

操作员（操作员）

提醒，如果您想问问题，请按星一键。要撤回您的问题，请再次按星号1。我现在想代表Dennis Corsi阅读一个问题，他是The Ford Amphitheater Hospitality Collection的投资者、Venu股东以及The Hall和Centennial的Fire Suite投资者。问题一：当Broken Arrow、McKinney和El Paso设施开业时，Venu期望每个设施为资产负债表增加多少价值？

捐赠资产一旦开放，市场价值是否会体现出来？

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

丹尼斯，这是一个好问题。我先回答第二个。在按市值计价的基础上，我们的目标是净有形资产。我们在早些时候的发布中提出了这一点，今天约为9美元，按GAAP计算为4.44美元。从会计的角度来看，我认为投入资产永远不会进入我们的GAAP资产负债表，直到该资产被出售或获得融资，而我们不打算这样做。因此，该贡献资产很可能会以其贡献基础留在我们的资产负债表上。

这是第一。第二，我相信--我面前没有数字--但我认为《断箭》的估值将在2亿美元左右，仅按成本计算，麦金尼的估值将在4亿美元左右。但我真的相信它的价值可能会更多地集中在EBITDA及其产生的收益上。再说一次，我们相信《布罗肯箭》每年的运行率将保持稳定，而麦金尼每年的运行率将保持在45左右的稳定范围内。

操作员（操作员）

第二个问题：什么样的节目计划为新的室内大厅在百年纪念，是金星仍然针对80至90个事件，每年有？

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

是的，Centennial是一个非常像我们在盖恩斯维尔和科罗拉多斯普林斯建造的项目，只是使用了类固醇。这是一个更大的场地。它将举办2，500个上限类型的节目，然后是一些全方位类型的节目--喜剧、戏剧，这些是你在盖恩斯维尔或科罗拉多斯普林斯不一定能看到的开箱即用的东西。但我们对Centennial感到非常兴奋。这将是我们建造的第一个拥有部分所有权和Fire Pit Suites的场地。

因此，它是一个与该国任何其他室内场馆不同的场馆，我们渴望让它开放。是的，它每年将举办80到100场演出。

操作员（操作员）

下一个问题来自摩根士丹利的马蒂·卡尔弗特（Marty Calvert）。您的线路现已开通。请继续。

马蒂·卡尔弗特，摩根士丹利分析师

早上好，J. W.和团队。不错的季度。嘿，我只是想知道CPACE的融资情况。这会分批进行，还是一次性进行？CPACE背后的结构是什么？

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

马蒂，首先感谢您的支持和参加今天的电话会议。CPACE对我们来说都是一个非常有趣的机会。CPACE是一种税收评估融资，存在于我们的财产税名册上。它确实是分批出现的。它在开业前大约六个月内分批推出。因此，当我们到达“断箭”的地步时，这些份额就会压缩，然后对于麦金尼来说，情况也是一样的。这些部分将在大约六个月后开始，这些部分将贯穿麦金尼的开业。

与我们合作的CPACE人员再好不过了。我很高兴与他们建立这种关系，因为我真的认为这改变了我们业务的游戏规则。正如我前面所说，CPACE为我们做的是降低入住成本。它还减少了我们外出对房产进行传统抵押贷款的必要性。我相信，我们的大多数房产在第一抵押贷款方面都将是免费且明确的，我们将与CPACE作为我们的合作伙伴、我们的长期合作伙伴一起生活。

我对CPACE感到无比兴奋。我实际上鼓励参加这次电话会议的每个人真正研究一下CPACE及其工作原理。但对于我们这样的企业来说，这太棒了。它的LTV为35%至40%，并且其结构对于我们这样的公司来说非常非常灵活。

马蒂·卡尔弗特，摩根士丹利分析师

太好了，JW，谢谢

操作员（操作员）

我现在想代表Fire Suite投资者兼股东Eric Edstrom提出一个问题：Venu需要实现哪些具体的运营里程碑（场地数量、收入、EBITDA）才能在合理估值下支持10至15美元的股价？

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

埃里克，这是一个有趣的问题。我必须考虑一下。你知道，如果你正在考虑10美元的股价，你首先必须弄清楚两件事。首先，您必须重新考虑您所认为的EBITDA的倍数。所以让我们从这里开始。我想说，EBITDA为25至30的倍数，以及我们正在考虑的增长方式是合理的。这将是我们市场上的一个很好的补偿。所以让我们从这个数字开始，回到10美元的股价。

因此，10美元的股价相当于下一部分，或者我们需要的下一个指标，那就是，你知道，流通股。我认为是5800万到5900万。我面前没有它，但为了好玩，我们就称它为60吧。因此，如果你对6000万股已发行股票有25倍，那么你需要2500万美元左右的EBITDA才能产生10美元或11美元的股价。因此，如果你是这样计算的--如果你是根据资产负债表上的市值计算的--我们今天就在那里。

我们只差10岁;我们9岁了，正在变化。所以--但是，根据倍数指标，10美元的估值或10美元的股价，你会在6000万美元的情况下，大约是2500万美元的EBITDA会产生这种扭矩，这种估值。现在我必须在那里放几块。所以，你知道，我相信我们下一年的EBITDA将达到1.25亿美元或更高--或者是完成我们目前正在进行的建设。但您还必须记住，由于我们尚未完成的认购证，上限表可能会出现一些增长。现在有两部分。首先，当他们行使时，你知道，它会在我们的资产负债表上增加1.25亿美元，这会减少我们未来必须进行的融资金额，并在很多方面减少我们必须出售的部分所有权金额。所以，你知道，随着我们的资产负债表增长到完全稀释的基础（大约为1亿左右），它将增加1.25亿美元的现金。

因此，如果你把1亿美元，1.25亿美元的预计息税折旧摊销前利润与我们正在进行的项目，你坚持25倍，你看它在一个完全摊薄的基础上，你会约35美元每股。所以这是你怎么算的。相信我，我一直都在算。所以这就是你今天坐的地方。希望这能回答你的问题。

操作员（操作员）

问答环节现已结束。我现在将电话转回JW做结案陈词

J.W.罗斯，创始人、董事长兼首席执行官

谢谢你我只是想告诉大家，我感谢你们接听电话。我感谢您的支持。你知道，我们在这里摇摆不定，我们拥有一支令人难以置信的团队。我们在这里有很好的领导力。这不仅仅是JW Ross.这是一支由超级敬业的员工组成的团队，他们拥有我们公司的所有权，这里的每个人都在竭尽全力地将这件事打造成成功。所以无论如何，我再次感谢你，感谢你作为股东，我期待着共同发展这件事。

谢谢

操作员（操作员）

今天的通话到此结束。感谢您的出席。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。