TBC Medical 2026年第二季度盈利：利润率扩大，收入重新加速

TBC医疗集团控股公司（纳斯达克股票代码：TBC）报告2026年第二财年收入为4，920万美元，同比增长13%，而基本和稀释后每股收益从0.02美元升至0.10美元。在营业利润率扩大、税收支出下降、服务费增加以及积分业务增长的支持下，TBC Medical的净利润增长了335%，达到1，070万美元。

收入增长转化为更强的运营杠杆。尽管销售额增长了13%，但收入成本几乎没有变化，毛利率提高了约3.9个百分点，而营业收入增长了约30%，尽管销售、一般和管理费用增加了10%。

调整后的EBITDA（非GAAP指标）增长快于收入，利润率达到41%。在经营线以下，外汇收益和较低的所得税费用进一步放大了净利润增长。

标有“大约”的利润率计算基于报告的收入和利润数据。调整后EBITDA及其利润率是非GAAP指标。

来自关联方的收入增长约12%，达到4，370万美元，而其他收入增长约24%，达到550万美元。因此，关联方收入仍然是综合销售额的主要来源，约占本季度总额的89%。

TBC Medical将盈利加速归因于运营政策变化后积分业务的扩张以及与增强人工智能支持相关的服务费上涨。该公司将人工智能驱动的呼叫中心、营销和诊所站点选择确定为其支持平台正在扩展的领域。

受支持的诊所网络的运营活动也有所增加。截至6月底，门店数量达到287家，比去年同期增加34家。截至6月30日的12个月内，患者就诊量增加了10%，达到690万次，而每次就诊的平均支出增加了9%，达到287美元。这些数字涵盖了受支持的合作伙伴网络，而不仅仅是TBC Medical的合并运营。

营业收入增长约30%，但线下项目使净利润的增幅大幅增加。TBC Medical录得100万美元的外汇收益，而一年前则亏损80万美元，创造了约180万美元的有利波动。所得税费用也从1，110万美元降至780万美元，尽管税前收入从1，350万美元升至1，960万美元。

仅提供上半年的现金流信息，没有单独提供第二季度的现金流信息。上半年营业现金流从640万美元流出改善至3170万美元。流动资金流动做出了重大贡献，包括应付所得税产生的1，120万美元现金流贡献和应付账款产生的660万美元，部分被关联方应收账款中的1，460万美元现金抵消。

现金及现金等值物从2025年底的1.638亿美元增加到6月30日的1.843亿美元。流动和非流动银行及其他借款总额约为3780万美元，低于4280万美元。然而，关联方应收账款从2750万美元增至4070万美元，增加了与关联交易对手挂钩的资本金额。

强劲的季度增长与上半年较为低迷的业绩形成鲜明对比。前六个月收入增长2%至9，220万美元，但归属于TBC Medical的净利润下降8%至2，200万美元，调整后EBITDA下降4%至3，800万美元。

影响比较的一个因素是2025年上半年记录的人寿保险单赎回收益为870万美元，而2026年没有相应收益。因此，上半年数据显示，第二季度改善了公司近期的发展轨迹，但加速需要持续下去，才能完全反映在今年迄今的盈利增长中。

管理层表示，2025年进行的结构性改革已经完成，并将诊所扩张、每家诊所的平均费用和更广泛的服务菜单确定为该平台的主要增长动力。预计，如果这些举措的全年影响得以实现，五家附属医疗公司的呼叫中心费用修订后，再加上Rize Clinic和Gorilla Clinic的单独费用变化，年度服务费将增加约1500万美元。这一估计值兑换为1美元158.1日元，并不是全面的公司财务预测。

TBC Medical还计划扩大国内多品牌美容皮肤科战略和非美容服务。国际优先事项包括在美国的OrangeTwist合作、以泰国为中心的东南亚扩张以及准备进入长寿市场。

提供的内部数据集列出了过去两年的七笔交易，其中包括董事长兼首席执行官相川义之（Yoshiyuki Aikawa）在2026年3月和4月的三笔出售，报告总价值约为2720万美元。同一数据集中的单独摘要指出，最近六个月内没有交易，这与下面日期的记录冲突，应对照基础监管文件进行检查。

所报告的交易本身并不能确立内部人士对TBC Medical估值或未来业绩的看法。

TBC Medical 2026年第二财年收入增长和运营盈利能力明显改善，收入成本几乎持平，支持更广泛的利润率，费用调整有助于加速。较低的税收和有利的货币波动进一步增加了净利润，而上半年经营现金流转为正值，现金余额有所增长。需要监测的要点是第二季度增长是否能够提振全年盈利趋势、预期的费用收益是否实现，以及公司如何在扩大诊所网络和国际业务的同时管理其高关联方风险敞口。