SpaceX股价预测：上市后股价暴跌超过50%;今年会创下新低吗？

TradingKey --自2026年6月历史性IPO以来，空间技术和人工智能计算巨头SpaceX（SPCX）的股价经历了戏剧性的过山车之旅。该股从最初的上市后狂热将股价推至225.64美元的高点，并推动市值突破2万亿美元，随后进入稳步下跌，最近接近100美元大关，累计跌幅达53%。

那么，SpaceX股价为何持续暴跌呢？今年会创下新低吗？华尔街对SpaceX的未来前景持何立场？我们将对这些问题进行详细、逐步的分析。

SpaceX上市迎来了连续三天的涨势，随后出现了持续下跌的趋势。这个过程可以细分为三个阶段，每个阶段都对应于不同的原因：IPO后早期估值过度扩张、科技行业整体降温以及对人工智能投资回报率的担忧，以及盈利报告和IPO锁定期到期的压力。

6月12日，SpaceX上市首日市值飙升至2.1万亿美元。基于此，其后续市销比（P/S）达到110倍以上，远远超过英伟达（Nvidia）、微软（MSFT）等美国科技巨头，其市销比普遍在15- 35倍范围内。这意味着SpaceX在交易首日就有效地消化了未来5至10年的最终收入增长并耗尽了。此外，SpaceX的招股说明书概述了一个高达28.5万亿美元的庞大可达市场（LAM），其中约90%（25.6万亿美元）归因于新集成的xAI/太空AI计算基础设施--该部门在第二季度贡献了不到30亿美元。

2026年7月以来，受美联储货币政策担忧和半导体股（如美光、AMD、英伟达、SK Hynix）回调的影响，市场考察科技股人工智能投资回报率（投资回报率）的标准大幅上升，导致高Beta SpaceX也遭到抛售。8月，SpaceX发布了首份财报，并进入了首个IPO禁售期，这对市场惊人的资本支出造成了两大冲击，严重侵蚀了自由现金流，预计公开募股将增加超过9亿股，引发了另一波投资者抛售。

目前，SpaceX仍面临科技和人工智能领域估值调整、人工智能挤压自由现金流的现金燃烧率以及一波IPO锁止重组等压力。这使其在未来1-3个月内面临下行和高度波动的压力，股价继续反复测试100美元大关的低点。如果科技股整体走弱，不能排除跌破该水平的可能性，这可能导致进一步下跌至新低。

进入2027年，如果SpaceX能够证明这三个关键点，将有助于为其股价提供内在支撑，使SPCX能够止跌反弹。其中包括：1。星联收入保持两位数的高速增长，用户群不断扩大，为高额研发费用提供了坚实的基础现金流; 2.猎鹰9号在商业发射中保持着较高的市场份额，星际飞船进展顺利，进一步降低了轨道插入成本，并维持了航空航天领域的技术壁垒; 3.人工智能投资开始产生回报，可能会促使市场再次给予更高的估值。

SpaceX的Starship和太空人工智能计算能力高度前沿，市场缺乏参考标准，导致机构对其未来前景和目标价格存在极大分歧，从最低约60美元到最高约800美元，具体如下：

投资银行/研究机构

12个月目标价

核心估值逻辑

Raymond James

800.00美元

看涨太空网络和全球人工智能基础设施的长期最终垄断价值

摩根士丹利

300.00美元

当前股价已经将人工智能业务估值为零，提供了一个绝佳的切入点; Starship的进步是一个关键催化剂

瑞银

210.00美元

卫星通信规模效应正在显现，长期盈利增长潜力强劲

CFRA

115.00美元

人工智能现金燃烧太快，市场给予过高的远期溢价

晨星

63.00美元

扣除xAI损失后，使用严格的DCF概率模型计算公允价值

上市后，SpaceX的股价较峰值暴跌逾50%，主要原因是初始估值过高、半导体和人工智能行业整体回调，以及第二季度盈利显示巨额资本支出抑制了现金流，以及9亿股禁售到期带来的抛售压力。短期内，股价可能会继续考验100美元水平，甚至可能跌破100美元水平。但预计明年将企稳反弹，具体取决于Starlink的增长、Starship的成本削减和人工智能的回报。