福陆2026财年第二季度财报：新增订单增长，EBITDA指引下调

Fluor (NYSE: FLR)公布2026财年第二季度营收为43.29亿美元，较上年同期的39.78亿美元增长9%； 同时，调整后每股收益（EPS）从0.43美元升至0.91美元。新增签约额增至61.03亿美元，但在剥离其墨西哥合资企业后， Fluor下调了全年调整后EBITDA展望。季度运营现金流为负3.17亿美元， 其中包括与NuScale变现相关的3.57亿美元税款支付。

核心盈利数据

营收增长和有利的项目收尾将合并 部门利润从7800万美元提升至1.7亿美元。相应的利润率从2.0%扩大至3.9%，而调整后EBITDA增长55% 至1.49亿美元。

GAAP对比无法充分代表实际的基本业绩， 因为2025财年第二季度包含了32.12亿美元的权益法收益， 部分被7.65亿美元的税收费用所抵消。这导致GAAP净利润和稀释后每股收益同比大幅下降， 而调整后利润则有所改善。

业务及部门 业绩

城市解决方案部门（Urban Solutions）推动了本季度的营收增长，而能源 解决方案部门（Energy Solutions）虽然营收有所下降，但利润大幅增长。任务解决方案部门（Mission Solutions）在营收略有下降的情况下， 盈利能力也有所提升。

城市解决方案业务受益于采矿和金属项目执行力度的加大。然而，由于基本完工的戈迪·豪国际大桥（Gordie Howe International Bridge）项目因外汇波动、分包商破产以及客户驱动的变更而记录了4400万美元的成本增长，其利润率略有下滑。

能源解决方案业务的利润增长反映了某些项目（包括前墨西哥合资企业）有利的收尾项目。由于收入下降了38%，且收尾项目支撑了收益，该部门第二季度的利润率不应被单纯视为可比运营增长的证据。

任务解决方案业务较高的利润和利润率反映了福陆（Fluor）在美国能源部投资组合中奖励金业绩的改善。

盈利能力、 现金流与资本分配

部门利润的增长得到了能源解决方案业务有利的收尾项目以及一般和行政费用下降（从5200万美元降至4100万美元）的支持。城市解决方案业务的项目成本增长部分抵消了这些益处。

季度运营现金流为负3.17亿美元，但该数字包括与出售NuScale股份相关的3.57亿美元税款。2026年前六个月，运营现金流出从去年同期的3.07亿美元改善至2.07亿美元，这明显将年初至今的对比与季度数据区分开来。

截至6月底，福陆拥有30亿美元的现金和有价证券。其在上半年通过出售NuScale股份获得18.31亿美元，并于4月完成了变现。该公司在第二季度回购了3亿美元的股份，在上半年回购了8.16亿美元，同时维持了2026年14亿美元的回购目标。

中标势头 尚未逆转未结订单的下滑

新签合同额达到61.03亿美元，而去年同期为17.68亿美元，其中89%为可报销合同。管理层将这一增长归因于前期工作的转化，并表示福陆继续充实其潜在项目储备。

尽管新签合同有所增加，但未结订单总额同比有所下降。合同结构更加偏向可报销型，而三个部门的未结订单趋势存在相当大的差异。

任务解决方案业务的新签合同额从3.63亿美元增至22.27亿美元，其中包括Centrus核燃料浓缩设施的可报销EPC合同。城市解决方案业务也录得31.72亿美元的新签合同，同时福陆将遗留项目未结订单减少至1.19亿美元。下一个运营考验是，新签合同的势头能否转化为未结订单总额的恢复增长。

业绩指引

福陆下调并收窄了2026年调整后EBITDA区间，因为最新展望排除了先前预测的已剥离墨西哥合资企业在下半年的贡献。中位数下降了约3000万美元。

这一变化反映的是投资组合剥离，而非新闻稿中所解释的 需求原因，但它降低了下半年的 预期利润贡献。

近期内部人交易

提供的六个月汇总报告显示，在32笔交易中共买入447,408股， 在10笔交易中共卖出83,482股，净买入363,926股。 最近的十条个人记录包括九项日期为2026年5月6日的 零对价董事股票奖励（未提供股票数量），以及一笔包含 交易金额详情的现金出售。

这九位奖励获得者分别是 Teri Plummer McClure、Lisa Glatch、 Alan M. Bennett、Matthew K. Rose、H. Paulett Eberhart、James T. Hackett、 Rosemary T. Berkery、Robert G. Card 和 Charles P. Blankenship Jr.。这些授予应与现金购买相区别。

投资者需要 关注的风险

• 全年利润贡献降低： 墨西哥合资企业的 剥离导致福陆将调整后EBITDA 展望的中值下调了约3000万美元。
• 项目执行成本： Gordie Howe项目 因汇率变动、分包商破产以及客户要求的变更 而增加了4400万美元的额外成本，从而限制了城市解决方案 （Urban Solutions）部门的利润率。
• 在手订单转化： 新增订单大幅 增加，但总在手订单仍比上年 水平低约5%，其中能源解决方案（Energy Solutions）部门的降幅尤为明显。
• 非经常性利润支持： 能源解决方案（Energy Solutions）部门的 高额利润得益于有利的项目收尾，而上年同期的 GAAP业绩则受到权益法收益的重大影响。 这些项目使得期与期之间的对比变得复杂。
• 现金转化： 季度经营性现金流 仍为负值，尽管已披露的与NuScale相关的税款支付额 超出了报告的现金流出额。该笔税款支付后的现金 生成情况是一个重要的后续衡量指标。

总结

福陆2026年第二季度的业绩呈现出营收增长、调整后 收益走强以及新增订单大幅增加的态势。城市解决方案 （Urban Solutions）部门拉动了收入增长，而项目收尾支撑了能源解决方案 （Energy Solutions）部门的利润，不过税款支付拖累了现金流。需要监测的主要项目 包括新增订单向在手订单的转化、剩余项目的执行成本、 税款支付后的现金生成情况，以及因墨西哥合资企业剥离 而降低的利润基数。