MDU Resources 2026年第二季度盈利：公用事业收益提升净利润55.5%

MDU Resources Group（纽约证券交易所代码：MDU）报告2026年第二季度营业收入为3.752亿美元，较3.512亿美元增长约6.8%，而稀释后每股收益增长42.9%，从0.07美元增至0.10美元。净利润增长55.5%，达到2130万美元，原因是电力公用事业盈利增加和天然气分销业务季节性亏损缩小，部分被管道盈利下降和利息费用上升所抵消。

截至6月30日的季度，收入增加了2400万美元，而运营费用仅增加了650万美元。营业收入扩大至4，790万美元，营业利润率提高约4.1个百分点。

净利润的总体增长还包括停止业务的有利变化，该业务贡献了200万美元，而去年同期亏损40万美元。持续经营收入的增长速度较慢，但仍显着，约为36.9%。

受监管的公用事业业务带来了本季度的盈利改善。电力公用事业收入和利润增加，而天然气分销则减少了正常季节性损失。管道收入几乎没有变化，但由于其他收入下降和折旧率上升，盈利下降。

电力零售销量增长8.2%，主要客户类别均有所增长，数据中心需求也做出了额外贡献。獾风电场为季度收益贡献了330万美元，而蒙大拿州的中期利率和怀俄明州的新利率也支持了业绩。

这些收益部分被与资本投资相关的利息支出增加以及折旧和运营成本增加所抵消，包括与Badger风电场相关的费用。

MDU还与Applied Digital就北达科他州的Polaris Forge 3 AI设施达成了电力服务协议。该园区将需要430兆瓦的全容量，但该协议和相关文件仍有待监管机构批准。

该部门的季节性损失减少了350万美元。爱达荷州、华盛顿州、蒙大拿州和怀俄明州的新利率、零售额增长6.7%和客户增长1.6%推动了这一改善。与长期债务余额增加相关的利息支出增加吸收了部分收益。

由于对短期运输合同和可中断存储服务的需求持续，管道收入小幅上升。然而，其他收入的减少和投入使用的增长项目的折旧增加使部门净利润减少了100万美元。

拟建的巴肯东管道仍然是主要的长期项目。MDU已签署先例协议，涵盖每天近12亿立方英尺的固定运输能力，并继续设计每天14亿立方英尺的系统。预计最终投资决定将在计划中的FERC申请之前做出，目前预计将在2026年第四季度提交。

该项目的估计成本为27亿至32亿美元，第一阶段计划在2029年底进行，第二阶段计划在2030年底进行。MDU继续评估融资和合作伙伴替代方案。另外，32号线扩建工程仍计划于2028年底投入使用，但须获得监管机构批准。

尽管季度运营盈利能力有所改善，但融资成本持续上升。利息支出从2，540万美元增加到3，150万美元，增长约24%，反映出用于为资本投资提供资金的债务余额增加。

提供了截至6月30日的六个月的现金流数据，而不是仅提供本季度的现金流数据。经营现金流同比下降，而投资现金流出和债务总额增加。

MDU估计2026年资本支出为5.29亿美元，2026年至2030年资本支出总额为30.77亿美元。这些数字不包括对拟议的巴肯东管道的投资，使项目融资成为现有资本计划之外的重要考虑因素。

本季度显示了受监管的基础设施投资的预期盈利效应：獾风电场的复苏、新费率和更高的客户量帮助营业收入增长速度大大快于收入。天然气分销业务也受益，因为批准的利率和销量增长改善了季节性疲软季度的经济状况。

与此同时，债务总额同比增加3.95亿美元，季度利息支出增加610万美元。这一融资负担已经抵消了部分公用事业收益，拟议的巴肯东项目将需要MDU现有五年支出计划之外的额外资本。因此，新基础设施产生的收益与融资成本之间的平衡仍然是未来业绩的核心。

MDU重申了其2026年稀释后的每股收益指引，而不是提高或降低该范围。前景假设天气和运营条件正常、客户持续增长、批准的资本计划的执行以及建设性的监管结果。

所提供的交易详细信息识别了董事在报告日期前六个月内进行的一次购买。该交易的提交没有就内部人士对公司的看法得出结论。

最近报告的交易包括股票奖励，而不是购买或出售。

MDU Resources第二季度的改善主要是由受监管的公用事业运营推动的，包括新费率、Badger风电场的复苏和零售量的增加。这些增长扩大了营业利润率，并抵消了管道盈利的小幅下降，尽管利息费用上升和六个月营业现金流疲软表明了该公司资本密集型增长战略的成本。投资者的下一个焦点将是监管决策、Bakken East的融资以及公用事业盈利是否继续超过折旧和利息成本的上升。