TeraWulf的AI Pivot获得动力，Bernstein保持100%的上行看涨

伯恩斯坦重申了其对TeraWulf Inc.的跑赢大盘评级和36美元的目标价格（纳斯达克股票代码：WULF），该公司正在迅速从比特币（CLARPTO：BTC）矿商转型为人工智能基础设施提供商。

以Gautam Chhugani为首的伯恩斯坦分析师表示，TeraWulf的最新收益提供了迄今为止最明确的证据，证明其人工智能基础设施战略正在转化为财务业绩。

该公司在第二季度创造了3200万美元的高性能计算（IPC）收入，占总收入的71%，这是对其传统比特币采矿业务的重大转变。

据The Block报道，该经纪公司表示，结果证实了其6月份的投资论点，即TeraWulf正在通过为超大规模企业和人工智能公司将大规模电力基础设施货币化，演变为“人工智能的权力房东”。

根据公司的合同积压，TeraWulf预计平均年收入将超过18亿美元，年净营业收入将超过15亿美元。

伯恩斯坦还强调，TeraWulf位于肯塔基州的10亿瓦马斯基园区是其下一个主要增长动力。第一个500兆瓦阶段预计将于2028年第四季度上线，目标是到2030年全面建成。

伯恩斯坦虽然保持乐观，但警告说，开发成本正在增加。

该公司目前估计每兆瓦IT的建设成本为1000万至1200万美元，而之前的估计为800万至1000万美元。

TeraWulf的旗舰Lake Mariner园区在本季度也经历了开发成本的上涨。

另外，该公司修改了Fluidstack租约，在10年内将合同总收入增加约3亿美元至72亿美元。

根据2030年稳定盈利，Bernstein对TeraWulf的预期EV/EBITDA的估值为21倍，并预计该公司的比特币采矿业务将在2028年全面淘汰。

鉴于该公司依赖数量有限的超大规模人工智能客户，该经纪公司将客户集中度风险视为其投资论点的主要缺点。

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