Sandisk收益超过ETF上市前20%的打击

在存储芯片制造商Sandisk Corp.发布最新财报后，跟踪Sandisk Corp.（纳斯达克股票代码：SNDK）的杠杆ETFs大幅下跌，凸显了当投资者的高预期与谨慎指引发生冲突时，单一股票杠杆基金的下行风险。

Leverage Shares 2X Long SNDK Daily ETF（BATS：SNDG）周三下跌10.8%，周四盘前交易时段暴跌逾20%。T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF（BATS：SNDu）和Tradr 2X Long SNDK Daily ETF（BATS：SNXX）也呼应了抛售，随着Sandisk股价延续盈利后跌幅，这两个基金也大幅下跌。

此举标志着ETF的戏剧性逆转，ETF仍然对标的股票的每日波动高度敏感。

Sandisk第四财季业绩强劲，调整后每股收益为39.25美元，比分析师预期的34.45美元高出近14%。收入飙升至89.7亿美元，超过了83.9亿美元的共识预期，也高于去年同期的19亿美元。

该公司将优异的表现归因于更高的定价和更丰富的客户结构。数据中心收入同比猛增437%。

尽管头条新闻出现波动，但投资者仍关注前景。Sandisk预计2027财年第一季度收入为103亿至108亿美元，调整后每股收益为44至46美元。尽管盈利前景超出了共识，但在该股大幅上涨后，收入指引几乎没有带来任何上涨，促使投资者锁定收益。

除了季度数据之外，管理层的评论也加剧了谨慎情绪。

Sandisk首席执行官David Goeckeler表示，随着消费电子产品市场的调整，预计今年PC和智能手机出货量将出现十几岁左右的下滑。尽管每台设备存储容量的上升预计将缓冲影响，并且该公司预计2027年与非（ND）需求将恢复增长，但近期前景加剧了人们对终端市场需求放缓的担忧。

分析师还质疑该行业卓越的盈利能力是否能够持续。Susquehanna的Mehdi Hosseini表示，随着人工智能支出从模型训练转向推理，投资者现在关注的是，内存制造商是否能够维持接近80%的毛利率。虽然他相信推论最终可能支持与非（NADA）需求，但利润率仍然是市场最大的问题。

Monetary Matters主持人杰克·法利（Jack Farley）将业绩描述为“巨大的节拍”，但称第一季度的指引“meh”，这反映了市场对预期变得异常高的看法。

SNDG、SNTU和SNXX的大幅下跌说明了单一股票杠杆ETF的双刃本质。这些基金的设计初衷是Sandisk股票的每日表现的大约两倍，可以在反弹期间产生巨大的收益。然而，当情绪转变时，它们会放大损失。

由于Sandisk人工智能驱动的增长故事仍然完好无损，但投资者正在重新评估未来盈利和利润率扩张的速度，该股的波动已导致其杠杆ETF的波动更加剧烈。对于押注存储器行业持续势头的交易员来说，最新的暴跌提醒人们，在杠杆产品中，当预期的定价已经达到完美水平时，即使是盈利的超越也不总是足够的。

SanDisk首席执行官David Goeckeler表示，随着业务转向“高度战略性”，其最大的客户不再谈论价格

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