Nexa 2026年第二季度盈利：矿业业绩好转，调整后EBITDA上涨78%

Nexa Resources（纽约证券交易所代码：NEXA）报告2026年第二季度净收入为9.08亿美元，同比增长28%，净利润为9800万美元，而2025年第二季度为1300万美元。调整后EBITDA增长78%至2.86亿美元，原因是锌价格上涨、副产品贡献增加、内部来源的精矿增多、运营成本下降以及秘鲁业务的复苏抵消了冶炼量的疲软。

尽管净利润从2026年第一季度的1.18亿美元开始下降，但盈利的同比改善是广泛的。Nexa在提供的新闻稿中没有披露季度每股收益、现金流或利润率数据。

秘鲁采矿业务继续从第一季度的挫折中恢复，处理矿石量环比增长11%。锌价格上涨和运营成本下降也支撑了盈利能力，而Nexa自有矿山精矿的使用增加减少了其面临困难的商品冶炼条件的风险。

本季度采矿业和冶炼业向不同方向发展。锌产量受益于更高的品位，但在5月份的火灾暂时暂停Cajamarquilla冶炼厂的运营后，锌金属和氧化物产量下降。

铜产量是采矿业的主要弱点，由于Cerro Lindo和Aripuanä的锤头品位较低，铜产量下降。随着秘鲁业务的复苏，白银产量较第一季度增长了17%，而白银含量销售的强劲反映了Cajamarquilla的复苏改善以及Juiz de Fora使用了较高的白银碱液库存。

Cajamarquilla于6月恢复正常运营水平，修复工作期间锌阴极生产继续进行。Nexa预计将在2026年下半年恢复受影响的销量。

在运营过程中，Aripuanä调试了第四个尾矿过滤器，截至6月份，平均产能利用率为86%。Cerro Lindo在本季度末开始了大块崩落作业，并于7月进入正常运营; Nexa预计该方法将降低单位成本，改善对更高品位铜矿区域的访问，并随着崩落足迹的扩大减少人员暴露。

净杠杆率从2026年第一季度的1.59倍和去年同期的2.28倍下降至1.40倍。这一改善主要反映了过去12个月调整后的EBITDA为10.6亿美元;净债务环比基本持平，同比下降3%。

季度资本支出环比增长24%，达到8900万美元，主要是因为矿山开发支出增加和项目支出加快。支出集中在矿山开发和尾矿储存设施上，其中包括Cerro Pasco一体化项目第一阶段的900万美元。

股东还批准于2026年8月11日支付给截至7月28日在册股东的1，750万美元股份溢价补偿，相当于每股0.132136美元。

紧张的锌精矿市场对Nexa的综合投资组合产生了截然不同的影响。中国负面的现货处理费给商业冶炼厂带来压力，但Nexa的采矿业务受益于这些市场条件，而内部采购的饲料和副产品信贷为冶炼业务提供了一些保护。第二季度，Nexa的矿山供应了54%的冶炼厂原料。

Cerro Lindo发生了另一项结构性变化，Nexa在那里达到了银流协议下的交付门槛。5月份，白银产量的流媒体份额从65%下降至25%，使Nexa能够在无需额外资本投资的情况下保留更大一部分未来与白银相关的现金产生。该公司没有量化这一变化对第二季度的财务贡献。

Nexa维持了2026年采矿生产、冶炼销售、成本、资本支出、勘探、项目评估和其他费用的指导。然而，Cerro Pasco一体化项目的总估计成本有所增加，其尾矿泵送系统的完工时间推迟到2027年。

在Nexa修改了尾矿和废物储存设施的开发顺序并添加了土工膜衬里后，项目估计增加了。对阿塔科查露天矿经济可行开采面积的重新评估也支持更长的预期运营期。Cerro Pasco 2026年的项目支出保持不变，额外投资分配到2027年及以后年份。

Nexa 2026年第二季度业绩受益于锌价格上涨、秘鲁采矿业务改善、成本下降、副产品贡献更大以及更多地使用内部生产的精矿。冶炼量仍然受到卡哈马奎拉火灾的限制，但6月份运营正常化，而较低的杠杆率和Cerro Lindo Silver Stream的缩减提供了财务支持。主要后续点是下半年销量复苏、铜品位、成本更高的Cerro Pasco项目的执行以及潜在股权交易的不确定性。