Valaris 2026年第二季度盈利：尽管中东成本高昂，钻探初创公司仍提高了连续收入

Valaris（纽约证券交易所：VAR）报告2026年第二季度营业收入为5.392亿美元，较上年同期的6.152亿美元下降约12%，而稀释后的每股收益从1.61美元下降至0.72美元。截至6月30日的季度，随着钻探船初创公司提高收入和调整后EBITDA，连续业绩有所改善，尽管中东冲突使调整后EBITDA减少了约3000万美元。

与2026年第一季度相比，总营业收入从4.654亿美元增长16%，净利润从亏损1，800万美元升至4，700万美元。BRAARIS DS-17、DS-12和DS-10的运营天数增加是主要收入驱动因素。

同比比较较弱。收入下降，合同钻探费用增加，减少了营业收入并压缩了营业利润率。

营业利润率根据报告的营业收入和营业总收入计算。非GAAP调整后EBITDA为9，650万美元，较6，670万美元环比增长45%。

由于三艘钻探船贡献了更多的运营天数，因此大部分连续改进都是由浮动装置带来的。由于运营天数减少、某些北海住宿服务、维护工作的平均每日收入较低以及战争风险保险成本较高，自升船的发展方向相反。

ARO的全部经营业绩并未由Valaris合并。它们通过对账项目被删除，并被Valaris在ARO收益中的权益所取代，该收益从第一季度的680万美元增加到1060万美元。

由于DS-17贡献了整个季度，DS-12和DS-10启动了新合同，浮动运营收入从2，920万美元上升到9，440万美元。自升式运营收入从5，170万美元降至2，440万美元，反映出活动减少以及维护和保险成本增加。

Valaris还为其北海自升式船队增加了超过1.6亿美元的积压资金。该公司于6月和7月出售了长期堆叠式自升式起重机BRAARIS 104和109，总现金收益为7400万美元。

流动性活动强劲与区域成本上升之间的对比是该季度的核心运营问题。中东冲突使调整后EBITDA减少约3000万美元，而第一季度的影响为800万美元。这一增长主要反映了整整四分之一的战争风险保险成本的上涨，以及项目延迟，降低了WALARIS 250和116的收入并提高了成本。

管理层预计这些影响将在2026年下半年缓和。BRAARIS 250于7月恢复了光船租赁，而BRAARIS 116预计将于第三季度恢复。在出售BRAARIS 104以及使用保费较低的长期保险后，保险成本预计也将下降。

净利润的连续改善并不完全是可操作的。第二季度资产出售收益为3800万美元，而第一季度亏损为200万美元，帮助其他收入达到3000万美元，而上一季度其他费用为1000万美元。

税收费用从2800万美元增加到3400万美元。不包括离散税种，由于税前收入增加和收入管辖区组合的变化，税收费用从2600万美元上升到4000万美元。

资本支出从第一季度的1.01亿美元增加到1.06亿美元。现金及现金等值物从5.783亿美元下降至5.412亿美元，主要是由于资本支出，部分被经营现金流和资产出售收益所抵消。长期债务基本持平，为10.9亿美元。

现金流数据是上半年提供的，而不是仅提供第二季度的。2026年前6个月的运营现金流为8，810万美元，低于去年同期的2.759亿美元，而房地产和设备新增额则从1.674亿美元增加至2.064亿美元。

Valaris报告称，2026年第二季度和上半年的收入效率均为98%。管理层表示，DS-12和DS-10已按计划和预算返回工作岗位，另外两艘钻探船计划在年底前开始合同。

该公司继续将深水合同管道描述为强劲的，受到高规格钻井平台需求的支持。管理层还预计与Transocean的合并将于2026年第四季度完成。由于这笔交易，Valaris不打算举行未来的盈利电话会议或提供额外的前瞻性指引更新。

Valaris的2026年第二季度业绩显示，在漂浮物活动增加和钻探船初创成功的推动下，出现了有意义的连续复苏。然而，由于运营成本上升、中东地区的中断对调整后EBITDA造成压力以及自升式业务疲软，同比盈利能力仍然较低。需要监控的主要问题是区域成本的调节、受影响钻井平台的返回、相对于资本支出的现金产生以及剩余钻探船合同初创公司的执行。