Transocean 2026年第二季度盈利：尽管钻探收入下降，但自由现金流仍有所改善

Transocean（纽约证券交易所：RIG）报告2026年第二季度合同钻探收入为9.66亿美元，较上年同期9.88亿美元下降2.2%，而稀释后每股收益为0.04美元，亏损1.06美元。调整后EBITDA下降9.3%至3.12亿美元，利润率收窄至32.2%，但经营现金流上升至2.36亿美元，自由现金流达到2.12亿美元。连续收入下降主要反映了钻井平台利用率的预期下降。

该结果涵盖截至2026年6月30日的三个月。收入同比减少2200万美元，较第一季度减少1.15亿美元，而运营和维护费用环比保持相对稳定，较上年同期略有增长。

GAAP盈利的变化需要背景。2025年第二季度包括11.4亿美元的资产减损损失，而最新季度报告的利息额度反映了与Transocean 2029年可交换债券的分叉交易特征相关的1.34亿美元影响。剔除这一影响，2026年第二季度利息费用为1.14亿美元。

调整后的EBITDA、调整后的净利润、调整后的每股收益和自由现金流是非GAAP指标。自由现金流代表运营现金流减去资本支出，本季度资本支出为2400万美元。

Transocean的两个机队类别朝着相反的方向发展。在平均每日收入增加的支持下，恶劣环境下的漂浮物收入增加了5400万美元，而超深水漂浮物收入下降了7600万美元，抵消了这一增长。

与第一季度相比，车队利用率从86.7%下降至78.2%。超深水利用率从82.1%下降至72.6%，而恶劣环境利用率从100%下降至94.2%，这解释了收入预期的连续压力。

Fleetwide的收入效率仍然很高，为97.0%，而去年同期为96.6%，上一季度为97.3%。恶劣环境的收入效率达到99.5%，而超深水的收入效率为95.7%。

自2026年5月的船队报告以来，Transocean增加了5个固定装置，相当于约2.92亿美元的增量积压，加权平均日费率约为461，000美元。截至2026年8月5日，积压总额约为67亿美元。

这一总额不包括与Equinor协议相关的10亿美元，涵盖三艘恶劣环境的半潜式潜水器。该公司只有在获得许可合作伙伴的批准后才会将金额添加到积压中。

收入下降加上运营和维护费用略有增加，调整后EBITDA减少了3200万美元，利润率减少了2.7个百分点。一般和行政费用也从4900万美元增加到5600万美元，尽管折旧和摊销从1.75亿美元下降到1.48亿美元。

现金产生却朝着相反的方向发展。运营现金流同比增加1.08亿美元，自由现金流增加了一倍多，达到2.12亿美元。偿还3000万美元的债务后，季度无抵押现金流为1.82亿美元。

债务本金总额从第一季度末的51.4亿美元和去年同期的66.5亿美元下降至51.1亿美元。净债务从45.2亿美元连续下降至43.1亿美元，净债务与调整后EBITDA比率从2.9倍提高至2.8倍。

Transocean本季度末拥有5.09亿美元现金和现金等值物以及2.86亿美元的限制性现金。流动性总额超过13亿美元，其中包括未提取的循环信贷安排。2026年前6个月，该公司产生了4亿美元的运营现金流，并偿还了5.86亿美元的债务，使债务削减成为该期间现金的主要用途。

Transocean发布了2026年第三季度和全年的量化指引。第三季度收入范围比第二季度业绩低约1%至5%，而96.5%的预期收入效率比最近一季度低半个百分点。

尽管收入前景较低，第三季度的运营和维护费用范围仍接近第二季度的水平。资本支出预计也将从第二季度的2400万美元增加到4000万至5000万美元，使现金转换成为下一份报告中的重要指标。

首席执行官Keelan Adamson预计未来几年对Transocean最高规格钻井平台的需求将会增加。管理层预计，2027年行业对深水和恶劣环境资产的利用率将大幅提高到90%，并引用挪威、澳大利亚、美国海湾和科特迪瓦最近获得的奖项作为客户正在确保未来钻井平台产能的证据。

提供的六个月内幕摘要显示，17笔交易中购买了2，730，519股股票，一笔交易中出售了78，370股股票。这产生了2，652，149股净买入，相当于报告持有的1.0335亿股内部股票总数的2.60%。

最新的详细记录中有明确的购买或出售说明，包括一项董事购买和一项官员出售。最近的其他条目涉及衍生证券的转换或行使，而不是明确识别的公开市场交易。

这些交易按报道的方式呈现，其本身并不确定内部人士对Transocean估值或前景的看法。

Transocean的2026年第二季度业绩结合了较低的钻井收入和较窄的调整后EBITDA利润率，以及更好的现金产生和持续的债务削减。恶劣环境的运营部分抵消了超深水收入的疲软，而新的固定装置增加了积压的可见性。下一份报告将显示Transocean是否能够保持其现金表现，因为第三季度的收入，利用效率和资本支出指导指向持续的近期运营压力。