WisdomTree 2026年第二季度财报：营收增长57.3%，运营利润率升至40.5%

WisdomTree（NYSE：WT）2026年第二季度营收为1.772亿美元，同比增长57.3%；稀释每股收益为0.28美元，上年同期为0.17美元。期末管理资产规模（AUM）升至1629亿美元，收入增速超过费用增速，推动GAAP运营利润率提高至40.5%。

核心业绩数据

平均AUM上升、Atlantic House和Ceres收购带来的收入，以及欧洲上市ETP的其他收入增长，共同推动本季度营收增加。同期运营费用同比增长35.1%，低于营收增幅，因此运营利润和利润率均明显提高。

调整后净利润为4810万美元，调整后稀释EPS为0.31美元。调整后口径主要剔除了无形资产摊销及收购相关成本。

环比来看，非GAAP毛利率下降1.5个百分点，主要因为费用增加，包括为计划推出新基金产生的支出。不过，GAAP和调整后运营利润率均环比提高3.3个百分点，反映收入增长和上季度季节性薪酬费用较高的影响。

业务与资产规模表现

期末AUM为1629亿美元，环比增长6.7%，已连续第六个季度创下新高。本季度AUM增加来自31亿美元净流入、31.5亿美元市场升值，以及Atlantic House收购带来的41.37亿美元资产。

美国上市ETF期末资产为990.14亿美元，本季度净流入10.79亿美元；欧洲上市ETP期末资产为611.06亿美元，净流入20.88亿美元，并纳入Atlantic House资产。数字资产业务净流出1.10亿美元，期末资产降至7.61亿美元。

按产品类别看，资金流入主要集中在商品与货币、国际发达市场股票及美国股票产品；杠杆与反向产品、数字资产和新兴市场股票产品则出现净流出。

商品与货币产品虽然取得18.90亿美元净流入，但市场贬值影响达到46.14亿美元，导致该类别期末资产仍低于季度初。相比之下，美国股票和国际发达市场股票同时受益于净流入及市场升值。

盈利能力与资本配置

本季度运营费用为1.053亿美元，同比增长35.1%。增长主要来自激励薪酬、员工人数增加、基金管理与行政费用、第三方分销费用，以及Ceres和Atlantic House收购带来的无形资产摊销。季度末员工人数为414人，上年同期为321人。

尽管运营杠杆改善，融资成本对利润仍有影响。本季度利息费用为1490万美元，同比增加170.5%，原因是债务余额和利率上升；公司还因回购本金5190万美元的2029年可转换票据确认660万美元损失。其他收益净额为640万美元，其中包括为完成Atlantic House收购而持有的英镑产生的440万美元重估收益。

公司披露已偿还本金合计1.269亿美元的可转换优先票据，现金对价合计2.075亿美元。此外，公司回购约150万股普通股，支出2590万美元，平均回购价格为每股17.40美元，并宣布每股0.03美元的季度股息。

管理层观点

总裁兼首席运营官Jarrett Lilien表示，AUM增长覆盖不同地区、资产类别和客户群体，并非依赖单一产品或市场。管理层认为，这种业务广度与运营纪律的结合，有助于继续推动有机增长和利润率扩张。

管理层还将Atlantic House收购视为扩大产品能力、分销范围和模型投资组合布局的一部分。该公司专注于确定结果型和衍生品驱动策略，收购完成时管理资产约为41亿英镑。

近期内部交易

过去六个月的数据将股票授予等事项也归入“Purchases”，因此不能直接等同于公开市场买入。该期间共记录298,920股Purchases和175,000股Sales，净增加123,920股；内部人士合计持有约1408万股。

近期明确披露金额的两笔交易均为出售。以下金额和每股价格沿用输入资料，其币种未注明。

投资者需要关注的风险

• AUM对市场波动敏感： 商品与货币产品本季度虽有较多资金流入，但市场贬值超过流入规模，显示资产价格变化可能抵消有机流入。
• 收购整合和费用压力： Ceres及Atlantic House带来新增收入和AUM，同时推高员工人数、基金管理费用及无形资产摊销。若新增收入未能持续覆盖成本，利润率扩张可能放缓。
• 债务和利息费用上升： 本季度利息费用同比增加170.5%，可转换票据回购也产生损失，融资成本仍会影响运营利润向净利润的转化。
• 资金流向存在分化： 杠杆与反向产品、数字资产及新兴市场股票产品均出现净流出，整体有机增长仍依赖其他类别的资金流入。
• 新产品前期投入： 公司表示计划推出新基金产生的费用是毛利率环比下降的原因之一，后续需观察这些投入能否转化为AUM和收入。

总结

WisdomTree第二季度的核心变化是AUM扩张及收购贡献推动营收快速增长，而费用增速低于收入增速，带动运营利润率提高。后续重点在于净流入能否保持广泛分布、Atlantic House整合能否持续贡献收入，以及债务成本和新产品投入是否会限制利润率进一步改善。